台股晨報 2026-06-29（週一）

盤前深度報告｜資料基準：前一交易日 2026-06-26（週五）｜本期適用跨週末規則（跨 3 天）
本報告非投資建議，僅為市場資訊整理參考。

1. TL;DR

上週五（6/26）台股不是普通拉回，而是一場「權值股集體踩煞車」的系統性殺盤。加權指數收 44,571.76 點、單日重挫 1,683.50 點、跌幅 3.64%，創史上第 3 大跌點，失守 4 萬 5 大關；櫃買指數更慘，收 415.26 點、暴跌 5.59%。當天亞股同步上演「黑色星期五」——韓股盤中一度重挫近 9%、觸發熔斷，日經跌逾 4%，恆生跌約 1.6%，區域風險偏好被整體重置。

本期最該被放在中央的變數，不是任何單一隔夜題材，而是籌碼結構性賣壓。6/26 三大法人合計賣超 2,038.20 億元，其中外資現貨單日淨賣超高達 1,431.89 億元、達史上前段水準，同時外資台指期未平倉淨空單擴大到 76,391 口。當外資現貨「史上級」拋售疊加期貨同步偏空，這是一個結構性、而非情緒性的訊號——它不會因為一則隔夜利多（如美光財報、輝達反彈）就被輕易抵消。當下主劇本偏空（賣壓主導），任何反彈在外資賣壓收斂之前都應視為品質待驗證的逃命波，而非趨勢反轉。

但盤面並非全黑。隔夜（週五）美股在連跌一週後止穩走平，費半同步出現反彈跡象；台積電 6/26 相對抗跌（-2.09%、優於大盤 1.55 個百分點），成為大盤潛在的第一道止血防線。三點重點：

• 重點一（籌碼）：外資 6/26 現貨賣超 1,431.89 億 + 期貨淨空 76,391 口，史上級壓力，為當下盤面主導變數，週一須緊盯賣壓是否收斂。
• 重點二（跨週末風險）：三大法人為 6/26（週五）資料，過了 3 天，籌碼指示性減弱；且週末美軍空襲伊朗、中東再起戰火，須重新評估其對週一開盤的衝擊。
• 重點三（結構轉折）：市場正從「有題材就漲」的瘋漲盤，進入「分辨誰有訂單、誰只是被故事推上去」的篩選盤，操作節奏改變比指數點位更關鍵。

2. 全球市場概況

2.1 美股（最近一個交易日：週五 6/26 收盤）

週五美股在連跌一週後勉強止穩、三大指數小幅收黑：道瓊收 51,876.11 點（-0.09%、-44.51 點），標普 500 收 7,354.02 點（-0.05%），那斯達克收 25,297.62 點（-0.24%），那指為連續第五個交易日收低。

把鏡頭拉到整週，傷勢才看得清楚：那斯達克單週重挫 4.6%，創 2025 年 6 月 5 日以來最大單週跌幅；標普 500 週線跌 2%；那指 6 月以來累計跌幅約 6.2%，恐創 2025 年 3 月以來最大單月跌幅。殺盤核心是投資人開始質疑科技巨頭在 AI 上的龐大投資能否帶來相應報酬，記憶體晶片股與「科技七巨頭」（Magnificent 7）同步遭拋售。週五個股面，原本想接棒美光（前一日財報亮眼帶動大漲）的 SanDisk 不漲反跌 10.4%、收 2,090.71 美元，記憶體股利多快速退燒；蘋果調漲 MacBook 與 iPad 售價、以及市場傳出 OpenAI 上市時程恐延後，都讓投資人轉趨保守。

2.2 歐股（6/26）

歐洲三大指數同步收黑：德國 DAX -1.25%、法國 CAC 40 -0.55%、英國 FTSE 100 -0.21%。盤面最弱的是油氣股、零售股與科技股，反映地緣風險與科技估值修正的雙重壓力。

2.3 亞股（6/26）

亞洲是當天全球的風暴中心。日經 225 重挫 4.15%；韓股 KOSPI 盤中一度崩跌近 9%、觸發熔斷機制（收盤跌幅資料未完整取得，但全日為深度殺盤）。半導體權值與 AI 概念股是區域共同的提款機，南韓今年漲幅居前、回吐也最劇烈。

2.4 中港股（6/26）

恆生指數下跌約 1.56%。在日、韓、台同步重挫的背景下，港股相對抗跌，但仍難置身事外。上證指數 6/26 明確收盤數字本次未取得可靠來源，列入資料源狀態待補。

2.5 大宗商品 / 匯率 / 利率

黃金：金價在 6/24 跌破 4,000 美元整數關（自 2025 年 11 月以來首見），盤中低點約 3,959 美元，其後反彈至 4,010 美元附近。值得注意的是，黃金近期在地緣風險升溫下卻失去避險光環，多家銀行集體下修金價預測——這本身就是「資金大撤退、現金為王」的警訊。

原油：布蘭特原油 6 月稍早一度跌破每桶 74 美元（霍姆茲海峽通航改善、美伊談判進展緩解供應憂慮），但週五美軍空襲伊朗軍事設施後，中東供應風險重新升溫，油價後續易上難下，對塑化、航運構成雙面刃。

美元：美元指數升至逾一年新高。聯準會（Fed）轉鷹的政策預期，是強勢美元的主要推手；強美元同步對新興市場（含台股）資金面構成壓力。

利率與殖利率曲線：美 10 年期公債殖利率（^TNX）6/26 前後在 4.4% 附近遊走（前一交易日因美伊談判進展、油價回落、通膨憂慮緩解而下行約 10 個基點）。30 年期殖利率（^TYX）本次未取得 6/26 可靠數字（資料源狀態標部分）。

殖利率曲線斜率解讀：在缺 30Y 確值的前提下，仍可從政策方向定性研判——Fed 由先前的偏鴿轉向偏鷹（市場已押注 9 月升息機率衝高至約 68%、一週前僅 29%），短端利率預期被推升，這通常使曲線趨於平坦化（flattening），屬「政策抗通膨、市場擔心壓抑成長」的轉折期訊號，而非健康的陡峭化。對台股傳導意涵有二：其一，殖利率維持高檔，壽險業海外債券評價持續承壓（高殖利率＝既有債券部位評價損失）；其二，曲線平坦不利銀行業存放利差，金融股的「抗跌」更多來自防禦避風、而非基本面轉強，須留意金融並未真正接棒成為主流。

3. 隔夜重要事件

政策（Fed 轉鷹）：明尼阿波利斯聯準銀行總裁卡什卡里（Kashkari）6/26 由原先預估「今年降息一次」改口為「升息一次」，警告中東局勢、關稅及 AI 基建投資等多重供給衝擊，正使物價壓力更廣泛且持久。這是繼新任主席華許（Warsh）重申控制通膨後，又一位官員轉鷹，債市已反映年底前升息預期。

地緣（中東再起戰火）：伊朗對航經霍姆茲海峽的長榮「長麗輪」發動無人機攻擊後，美國總統川普指控伊朗違反停火協議，美軍隨後對伊朗境內多處軍事目標展開空襲。這是美伊簽署停火備忘錄約一週後雙方首度爆發軍事衝突，中東局勢再度升溫。

產業（AI 熱潮失速）：記憶體利多退燒（SanDisk -10.4%）、甲骨文（Oracle）創 25 年來最慘單週、AI 豪賭引爆融資疑慮；蘋果調漲 Mac／iPad 售價凸顯晶片供不應求的副作用。市場對「AI 資本支出 vs 報酬」的質疑，是這波科技股修正的核心敘事。

週末事件回顧（跨週末特別觀察）

本期橫跨週六、週日，須評估下列週末／盤後動態是否會推翻前一交易日的籌碼解讀：

• 美軍空襲伊朗：6/26（週五）盤後至週末的中東軍事升溫，是最大變數。油價若跳升，台股塑化、航運、航空成本端受衝擊；避險情緒升溫則對風險資產（含權值電子）不利——此事件方向上強化了前一交易日的賣壓解讀，而非反轉。
• 聯準會偏鷹延續：華許 6/29–7/4 當週將出席 ECB 辛特拉論壇、為其上任後首次國際舞台亮相，市場高度關注其抗通膨語氣。鷹派延續對台股估值面持續構成壓力。
• 科技股本就低迷：那指剛走完去年來最慘單週，週末並無扭轉敘事的重大利多；記憶體利多退燒亦削弱「美光財報＝半導體回補」的短線想像。
• 綜合研判：週末事件整體偏空、且強化前一交易日（6/26）外資史上級賣超的籌碼訊號，未見足以推翻賣壓解讀的正面催化。週一開盤須將「中東風險 + 籌碼賣壓」視為雙重壓力源。

今日預定事件（週一 6/29 及本週）

今日（週一）台灣本地無重量級法說會或政策公告排程，盤面重點在消化週五美股與週末伊朗事件。本週國際重量級行事曆如下：

• 週三：ECB 辛特拉（Sintra）央行年度論壇，Fed 主席華許首度國際亮相，與拉加德（ECB）、貝利（BOE）、麥克勒姆（加央行）等金融海嘯老將同台。
• 週三：南韓 6 月製造業 PMI 與出口數據（全球需求風向球，亞洲半導體鏈關注）。
• 週四（7/2）：美國 6 月非農就業報告（經濟學家預期 +11.5 萬人）。因 7/4 美國獨立紀念日週五休市、交易縮為四天，非農是本週最大焦點；數據若過強，將進一步推升 Fed 升息預期。
• 本週稍後：SK 海力士啟動赴美上市路演，為 7/10 發行 ADR 暖身，募資目標近 300 億美元。

（註：今日距 COMPUTEX／CES／WWDC 等重大科技展開幕日皆不在 7 個交易日內，無展前哨卡位特別觀察需求。）

4. 台股自身狀況（前一交易日 2026-06-26 週五）

4.1 加權指數

收 44,571.76 點，下跌 1,683.50 點，跌幅 3.64%，成交金額約 16,728.32 億元（一般股票成交約 1.48 兆元），創史上第 3 大跌點。開低走低、盤中一度摔至下跌 1,800 點，短中期均線全數失守，盤中未見明顯追價買盤。放大的成交量代表這是「有量長黑」——有人急撤、有人承接，籌碼大規模換手，型態從強勢攻頂轉為高檔急殺。（資料來源：morning_data.market.twse）

4.2 櫃買指數

收 415.26 點，下跌 24.58 點，跌幅 5.59%，成交約 2,618.36 億元。中小型股殺幅遠大於權值股，反映高本益比、籌碼擁擠的成長股在風險重置時首當其衝。（資料來源：morning_data.market.tpex）

4.3 三大法人（前一交易日 2026-06-26 週五）

外資 6/26 現貨單日淨賣超 1,431.89 億元，達史上前段水準；自營商賣超 707.34 億元（多為 ETF 與權值避險部位）；僅投信小幅逆勢買超 101.03 億元、力道有限如堤防而非水庫。三大法人合計賣超 2,038.20 億元，為結構性而非情緒性的籌碼出走。（資料來源：morning_data.three_investors.twse）

外資期貨：外資台指期（TX）未平倉淨空 76,391 口（多單 7,493 口、空單 83,884 口），對應交易日 6/26。現貨史上級賣超疊加期貨同步偏空，籌碼雙印偏空。（資料來源：morning_data.futures，date=2026-06-26）

外資個股買賣超 Top（淨股數，6/26）：

• 買超前段：旺宏（+5,733 萬股）、南茂、台新新光金、宏碁、元大金、長榮航、力成、精成科、彰銀、長榮——偏向記憶體（旺宏／南茂）、金融、航運與封測，呈現「逢低撿弱勢或防禦輪動」色彩。
• 賣超前段：群創（-1.52 億股）、元大台灣50（-1.30 億股）、友達、鴻海（-3,033 萬股）、寶成、台塑、緯創、元大高股息、華邦電、台化——面板雙虎與 ETF 是提款重災區，AI 伺服器（緯創）、塑化（台塑／台化）同遭調節。（資料來源：morning_data.top_foreign_movers）

跨週末提醒：上述法人籌碼為 6/26（週五）資料，至週一已過 3 天，指示性減弱；須配合週末美軍空襲伊朗等事件重新評估，不可直接外推為週一開盤的籌碼方向。

4.4 重點權值股 6 檔（前一交易日 2026-06-26 週五收盤）

說明：台積電相對抗跌（-2.09%，優於大盤），是大盤潛在止血指標；聯發科近跌停（-9.98%）為殺盤核心；國泰金跌 4.93%、為金融股中相對重傷者（中信金僅 -0.42%、富邦金 -1.47%、兆豐金 -1.07% 相對抗跌）。廣達（2382）與中華電（2412）6/26 確切收盤本次未由可靠來源取得，依「不杜撰、不以類股推估個股」原則標示「(未取得)」，不以估算值代入。成交量資料源 6/26 未提供個股逐檔量，亦標「(未取得)」。

4.5 台積電 ADR + 夜盤

台積電 ADR（TSM）6/26（週五）美股收盤之可靠數字本次未取得（Yahoo 站內側欄為前期快取、WebSearch 回值日期不明，皆不足採信），折溢價待補。依紅線規範，ADR 折溢價必須以實際台積電個股收盤（2,340 元）搭配可靠 ADR 收盤計算，缺一不可；在無可靠 ADR 收盤前，不以任何推估值代入計算。台指期夜盤本次無可靠資料來源，併入資料源狀態標示。可供定性參考的背景：週五美股費半在連週重挫後出現反彈跡象、輝達／美光等指標股盤中翻紅，對台積電 ADR 屬偏多氛圍，惟須以實際收盤驗證。

6. 多空對照

當下主劇本：偏空（籌碼結構性賣壓主導）。 在外資 6/26 史上級賣超（現貨 -1,431.89 億）＋期貨淨空（-76,391 口）的雙印之下，籌碼壓力為當前盤面的主導變數，不應因單一隔夜利多（美光／輝達反彈）而拉回到對稱的 4:4 均衡敘事。以下對照中，空方為當下主劇本，多方為止血／反彈的觀察條件。

偏多（反彈觀察、力道存疑）：
1. 隔夜美股連跌一週後止穩走平，費半出現反彈跡象，對台股半導體情緒有短線支撐。
2. 台積電 6/26 相對抗跌（-2.09% 優於大盤 1.55pp），若週一率先止穩，可作大盤止血第一道防線。
3. 投信 6/26 逆勢買超 101.03 億元，中長線題材仍有承接力量。
4. 加權跌至 44,571 點、櫃買重挫 5.59%，短線跌深，技術性反彈壓力釋放後具醞釀條件。

偏空（主劇本）：
1. 外資現貨史上級賣超 1,431.89 億 + 期貨淨空 76,391 口，籌碼結構性偏空，非單日情緒。
2. 週末美軍空襲伊朗、中東再起戰火，避險升溫、油價上行風險，對風險資產與塑化成本端不利。
3. Fed 轉鷹（卡什卡里改喊升息、9 月升息機率衝至 68%），強美元＋高殖利率壓抑台股估值與外資回補意願。
4. AI 投報質疑為這波修正核心敘事，那指剛走完去年來最慘單週，週末無扭轉題材；高估值成長股進入「重新證明自己」階段。

7. 觀察重點（今日要盯的 5 件事）

1. 非台積電的止血／領跌接棒（台積電非單一支點）：6/26 台積電跌幅（-2.09%）明顯小於大盤（-3.64%），這波殺盤的主角是聯發科、國巨、聯電、台達電與塑化，而非台積電。週一不能單純以「台積電守不守 2,340 元」作為大盤方向的唯一框架——更要看殺盤主角（聯發科／國巨／被動元件／AI 伺服器／塑化）能否收復今日跌幅的一半、止穩不破低。若僅台積電抗跌、其餘權值續弱，反彈品質仍差。
2. 外資賣壓是否收斂：這是恐慌盤能否轉為整理盤的最關鍵分水嶺。須緊盯週一外資現貨賣超是否縮小、台指期淨空是否回補。若外資續賣超且破前一交易日量、期貨空單再加碼，反彈易淪為逃命波。
3. 中東事件對開盤的衝擊：美軍空襲伊朗後油價、避險情緒的開盤反應，直接牽動塑化、航運、航空與整體風險偏好。
4. 量能與關鍵點位：加權 44,500 點能否守住、能否站回 45,000 點之上、反彈量能是否縮至合理水位——量縮止跌優於帶量反彈即殺。
5. 個股級利空的市場買單與否（反思）：聯發科、國巨等近跌停個股的利空（漲多、籌碼擁擠），其「利空可能不被市場買單」的情境須評估——這些並非基本面崩壞（AI 長線敘事未消失），而是估值回到現實。若隔夜費半反彈帶動情緒、或外資轉而逢低承接記憶體／封測（6/26 已見買超旺宏、南茂），則跌深的成長股可能出現「利空已被消化」的超跌反彈，賣方追殺風險升高。反之，塑化的中東利空則屬「新鮮且方向偏空」，延續性較高。

8. 風險情境

多方失效（上行 surprise 觸發點，須同步盯反彈訊號）：
- 外資由賣轉買：週一外資現貨翻為淨買超、或台指期空單明顯回補，是賣壓收斂的第一訊號。
- 領跌族群止穩翻紅：聯發科、國巨、台達電等 6/26 重傷股若帶量收復跌幅一半並連續兩三天不破低。
- 跌破關卡後快速收復：加權若開低測 44,500 點後盤中急拉站回 45,000 點之上、且量縮。
- 費半續強帶動台積電領漲：隔夜半導體反彈延續、台積電率先突破 2,340 元壓力帶動指數止血。

空方失效 / 下行加速（破位訊號）：
- 外資續賣超且破前一交易日量（6/26 賣超 1,431.89 億）、台指期淨空再擴大。
- 權值股跌破關鍵均線：台積電失守 2,340 元、且聯發科／鴻海同步走弱，護城河失守。
- 櫃買續弱破前低（6/26 收 415.26、-5.59%），中小型股恐慌延續代表散戶與融資籌碼仍在被迫退場。
- 中東升級＋油價跳升：地緣風險外溢，塑化、航運成本端二次衝擊、避險資金續撤風險資產。

黑天鵝：美伊衝突全面升級導致油價失控跳升、霍姆茲海峽航運中斷；AI 資本支出疑慮引爆科技股二次殺盤（甲骨文融資疑慮為前哨）；非農數據過強迫使 Fed 提前升息預期、殖利率與美元再走高引發新興市場資金外逃。

個股風險：群創、友達等面板股遭外資巨量提款（群創單日賣超 1.52 億股），趨勢性賣壓未止；高位階成長股（聯發科、國巨、台達電）反彈若量縮上檔賣壓沉重，恐為調節未完。

9. 資料源狀態

資料來源

• morning_data.json（台股盤後結構化資料）
• 美股重點新聞摘要2026年6月27日 | 鉅亨網
• 本週操盤筆記：美國6月非農、Fed主席華許首秀、亞洲半導體 | 鉅亨網
• Stock Market Today (June 26, 2026) | TheStreet
• Nasdaq Composite posts fifth losing session Friday | CNBC
• 台股暴跌失守4萬5千點 | 大紀元
• 台股收跌1,683點連四黑 聯發科跌停、台積電下跌50元 | 聯合新聞網
• 2026年6月26日台股「權值踩煞」求生戰 | 方格子

本報告非投資建議，僅為市場資訊整理參考。