台股晨報 2026-08-01（週六）

週六報告（台股今日無交易、非跨週末標註）：WEEKDAY=6、前一交易日 = 2026-07-31（週五）、下一交易日 = 2026-08-03（週一）。baseline 新鮮度硬核對：今日別名檔 morning_data_2026-08-01.json 於 07:04 執行時已在（overnight 06:40:03 注入）、metadata.is_alias=true、alias_for_date／top-level date／market.twse.date／scan_target_date／mega_caps.data_date／theme_stocks.data_date／technical_levels.data_date 全 = 2026-07-31、stale_vs_report=false、v1.3 檔（revision 9、同日第 9 版）、含 v1.4 dca_signal_0050 欄位（date=2026-07-30 落後一交易日、⚠ 燈號行依 B-8-1 不輸出、詳章節 9）。隔夜美盤日期硬核對：最近已收盤美股交易日 = 美東 2026-07-31（週五）（us_mega_movers.trade_date=2026-07-31 ✓、adr_trade_date=2026-07-31 ✓、global_quotes 各項 trade_date=2026-07-31 ✓、每經／新浪 wrap 發布時點 2026-08-01 06:07 台北 ✓ 三重對上）。跨日 regression（P0-1）全數鏈接無誤：ADR（404.25÷1.0023=403.32 ≈ 昨報 403.31 ✓）、期指 OI（chips_dashboard 序列 7/29=-82,785 ✓ 與昨報一致）、外資現貨（序列 7/30=-483.12 ✓）、台股面（43,119.75-3,186.45=39,933.30 ✓、櫃買 347.85-21.62=326.23 ✓、2330 2,425-220=2,205 ✓）。美股四指數因本次僅取得漲跌幅、未取得收盤點位，該組 regression 略過並於章節 9 標 ⚠。

1. TL;DR

隱含跳空 -2.46% ｜ ADR 折溢價 +7.67% ｜ 外資 連1買（夜盤量佔日盤 67.5%、非薄量；0050 DCA 燈號資料落後一交易日、依 B-8-1 不輸出、詳章節 9）

台股用一根史上最大的長紅棒，把七個交易日的空頭情緒一次燒光，然後在同一個晚上，被美股用一種更冷靜的方式提醒：翻案的是記憶體，不是所有東西。 7/31 加權指數暴漲 3,186.45 點（+7.98%）收 43,119.75，改寫史上最大單日漲點紀錄，單日市值增加約 10.65 兆元、上市總市值重回 150 兆元；台積電鎖漲停收 2,425 元（+220 元、+9.98%）為單一個股史上最大漲點、單檔貢獻指數約 1,746 點；上市漲停家數 113 檔、市值前百大逾 40 檔漲停；外資由連 3 賣一舉翻為買超 675.54 億元（史上第十大單日買超），投信同步買超 333.82 億（連 4 買），新台幣勁揚 1.62 角收 32.292、盤中連破 32.4 與 32.3 兩關、創近四個月新高。連鎖反應在整個亞洲同步發生：KOSPI 單日 +17.91%、SK 海力士 +29.95%（漲停級）、日經 +4.03%——7/28 以來那場以「中國記憶體自主 + 韓國槓桿 ETF 強制平倉」為引信的亞洲股災，在制度性賣壓窗口關閉（韓國保證金新制當日生效）與基本面翻案（三星財報、花旗報告）雙重到位下，出現教科書級的軋空反轉。但有兩個數字讓這根長紅棒的成色打了折：一是成交值不增反減至 8,877.32 億元（TWSE 官方口徑、媒體快訊口徑 8,337 億），是縮量急漲而非帶量突破；二是週五美股並沒有替台股背書——蘋果重挫 7.35%、鎧俠 ADR 跌逾 10%、閃迪與美光跌逾 5%、SK 海力士 ADR 跌逾 3%，撐盤的是亞馬遜（+15.32%、2012 年來最大單日漲幅）與 Alphabet（+6.73%），而不是半導體。 台指期夜盤因此收 42,650、大跌 1,077 點（-2.46%）、隱含週一開盤約 42,059，等於把週五漲幅先還回三分之一。

• 重點一（軋空已完成，接下來要驗證的是承接）：週五的 3,186 點裡，有多少是空單回補、有多少是真實買盤，週末無法確認。可確認的是成交值反而縮減——同樣的量能在 7/30 只換到 -0.26%，在 7/31 換到 +7.98%，這是「賣方消失」而非「買方湧入」的量價結構。週一開盤跳空補回 1,000 點以上的隱含缺口，就是對這批新多單的第一次點名。
• 重點二（外資 675 億買超的內容比金額更重要）：外資買超 Top10 由 0050（8.42 萬張）、0056、富邦科技三檔 ETF 加金融股（凱基金、台新新光金、合庫金、永豐金）包辦七席，個股層面反而在漲停處調節——聯電漲停卻是外資賣超第 1（-2.17 萬張）、華邦電漲停也被賣超（-0.66 萬張）。這代表外資的動作是「指數層級回補 beta」，不是「個股層級建倉」；同時塑化四寶（台塑 -1.46 萬張、台塑化 -0.96 萬、台化 -0.83 萬、中纖 -1.14 萬）遭大舉調節，資金從傳產 value 流回指數與金融。這種結構的反彈，續航力取決於外資下週是否從 ETF 轉進個股。
• 重點三（蘋果的財測是本輪記憶體多頭的第一張帳單）：蘋果 FQ3 營收 1,094.2 億美元（+16%）、EPS 2.02 美元雙超標，卻因本季營收指引僅成長 9–11%（低於市場預期約 12%）、並明言「先進晶片產能與記憶體短缺推升成本、供應緊張將傷害成長」而單日重挫 7.35%，創 2025 年 4 月以來最大跌幅；蘋果揭露 Q2 記憶體價格飆漲約 300%、預期本季續漲、9 月後可能再漲。上游漲價的極致，就是下游的需求破壞與毛利侵蝕——這是記憶體多頭敘事第一次出現可量化的反作用力，也是本晨報新增 R-011 的依據（詳章節 8）。

2. 全球市場概況

2.1 美股（美東 7/31 週五收盤）

指數收紅、內裡分化——華爾街開始「挑 AI 贏家」：那斯達克 +1.0%（本週 +1.59%、7 月 -3.2%）、標普 500 +0.7%（本週 +1.05%、7 月 -0.13%）、道瓊 +0.53%（本週 +1.04%、7 月 +0.32%、月線四連漲）（收盤點位本次未取得、⚠ 見章節 9；漲跌幅取自每日經濟新聞 8/1 06:07 盤後 wrap）。費城半導體指數 7/31 收盤數字本次未取得（⚠）——盤中曾漲逾 4%，但盤後 wrap 顯示記憶體與光通訊族群翻黑，指數收斂幅度無法確認，故本報告不引用未驗證的費半數字。7 月整月的傷口才是重點：鎧俠 ADR 月跌 53%、閃迪月跌逾 46%、美光月跌逾 28%、Roundhill 存儲 ETF 月跌近 32%——週四那根軋空長紅，只修復了 7 月跌幅的一小段。

市值前 20 大 |漲跌| > 3%（P0-2、主源 us_mega_movers v1.2、trade_date=2026-07-31、fetch_failed 無）逐檔：

• 亞馬遜（AMZN）+15.32%（收 271.58）：Q2 AWS 營收年增 37%（2021 年來最快）、capex 上調至 2,200 億美元，市場給出「花錢有回報」的最高評價，創 2012 年以來最大單日漲幅、7 月累漲約 14%。
• Alphabet（GOOGL）+6.73%（收 356.13）：AI 雲端與搜尋變現敘事隨亞馬遜同步重估、總市值升至約 4.36 兆美元。
• Meta（META）+3.28%（收 556.71）：前一日因自由現金流年減 91% 暴跌 7.95% 後的技術性反彈，並未改變其評價爭議。
• 微軟（MSFT）+3.02%（收 464.72）：延續 Azure +43% 的財報行情，7 月累漲逾 24%；微軟與亞馬遜 7 月市值合計增加逾 1 兆美元。
• 蘋果（AAPL）-7.35%（收 308.91）：FQ3 財報雙超標卻遭「財測 + 供應鏈」雙殺——本季營收指引 9–11% 低於預期、服務營收 307.4 億美元（+12%）不如預估、記憶體與先進製程產能短缺推升成本；創 2025 年 4 月以來最大單日跌幅（詳章節 3、8）。

前 20 大其餘：輝達 +2.93%（收回全球市值第一、總市值約 4.86 兆美元）、甲骨文 +1.81%、特斯拉 +0.76%、博通 +0.37%、寶僑 +0.37%、波克夏 +0.36%、摩根大通 +0.27%、台積電 ADR +0.23%（收 404.25）、沃爾瑪 +0.09%、Visa -0.04%、好市多 -0.24%、禮來 -0.53%、萬事達 -0.74%、艾克森美孚 -0.97%、聯合健康 -1.68%、超微 -1.90%、Netflix -2.00%。結構特徵極清楚：資金流向「有現金流回報的雲端平台」，撤出「賣鏟子的半導體」——AMD 由前一日 +13.00% 翻為 -1.90%、台積電 ADR 幾乎持平，與台股當日半導體全面漲停形成強烈反差。

美股期貨現值（v1.3 global_quotes、quote 美東 7/31 16:59 = 台北 8/1 04:59）：標普期貨 ES 7,503.50（+0.41%）、那斯達克期貨 NQ 28,287.00（+0.17%）——週五收盤後期貨小幅走高，未見週末前的避險性拋售。

2.2 歐股（7/31 收盤、主源 global_quotes）

德國 DAX 25,629.24（+0.07%）、法國 CAC40 8,509.64（+0.28%）、英國 FTSE100 10,868.05（-0.27%）——亞洲當日的史詩級軋空，在歐洲幾乎沒有留下痕跡。三大指數振幅都在 ±0.3% 以內，反映歐股半導體與記憶體權重極低，本輪亞洲股災與亞洲軋空的傳導在歐陸雙向失效；FTSE 小跌與油價回升下的防禦股輪動有關。歐股的「無感」本身是一項訊息：本輪行情是產業事件而非總體事件，全球風險偏好並未同步大幅位移。

2.3 亞股（日韓、7/31 收盤）

日經 225 收 64,362.02（+4.03%）、韓國 KOSPI 收 6,595.45（+17.91%）——KOSPI 單日 +17.91% 是本輪亞洲股災的完整鏡像反轉，SK 海力士單日 +29.95%（韓股 30% 漲跌幅上限、等同鎖漲停）收 1,718,000 韓元。關鍵在於：7/31 正是韓國單一個股槓桿 ETF 保證金新制生效日，市場原本預期會出現最後一波強制平倉，實際結果卻是強制賣壓歸零後的空方真空——這印證了 7/28 以來的崩跌主因是機械性去槓桿而非基本面惡化（R-008 降溫確認）。日經 +4.03% 由記憶體與半導體設備權值帶動。但同一晚美股記憶體 ADR 全數回吐（鎧俠 -10%+、SK 海力士 -3%+），日韓週一開盤的「補跌」風險，是台股週一最直接的外部變數。

2.4 中港股（7/31 收盤、主源 global_quotes）

恆生 25,884.43（+0.10%）、上證 3,832.26（+0.72%）——中港股對亞洲記憶體軋空同樣近乎無感，但有兩則自身題材值得留意：（1）中共中央政治局 7/30 會議定調「提升資本市場韌性和信心」「及時謀劃出台增量政策」，券商解讀為穩市力度可望增加；（2）7 月中國官方製造業 PMI 降至 49.2%、景氣水平回落，內需壓力未解。（3）長鑫科技（CXMT）7/31 A 股大漲逾 14%、市值突破 4 兆人民幣——這是本輪台韓股災的原始敘事來源，其資本市場地位持續強化，是 R-004 雖降溫但不可 closed 的原因。

2.5 大宗商品／匯率／利率

油價重新走高：WTI 86.80（+3.84%）、布蘭特 90.12（+1.22%）——布蘭特重新站上 90 美元。觸媒是川普（台北 8/1 00:39）在大衛營內閣會議表示「隨著美伊談判持續進行，我正對伊朗失去信心，因為他們確實會撒謊」，並指出威特科夫、庫許納與國務卿魯比歐正參與談判。談判信心轉弱 + 油價同步回升，是本晨唯一明確惡化的宏觀變數（R-001／R-002 維持升溫）。黃金 4,098.60（-0.04%）——在股市全球普漲的一天，黃金僅小幅持平而未回落，避險買盤依舊沒有撤退。新台幣：7/31 收 32.292、升值 1.62 角（+0.5%），創逾三個半月最大單日升幅、盤中連破 32.4 與 32.3；週線升 6.6 分（+0.2%）終止連五週黑，惟 7 月整月仍貶 4.55 角（-1.41%）、月線連二黑。昨報「新台幣收盤升回 32.40 之上」的空方失效條件正式命中。

利率與曲線：美 10 年期 4.745%（+8.2bp）、30 年期 5.275%（+6.7bp）（主源 global_quotes、trade_date=2026-07-31）。殖利率曲線斜率：30Y > 10Y、利差約 +0.53pp、維持正常偏陡的熊陡（bear steepening），但本日的組合值得注意——6 月 PCE 數據其實是降溫的（PCE 年增自 4.1% 降至 3.7%、月減 0.1%；核心 PCE 年增自 3.4% 降至 3.3%、月增 0.1% 低於預期），通膨數據轉好而長短端殖利率雙雙續升，合理解釋是股市 risk-on 的資金重配置加上油價重回 90 美元的通膨預期回補，而非降息預期修正。對台股傳導：（1）30Y 站上 5.275%、續創本輪新高，壽險海外債券評價壓力再加深，週五金融類指 +4.45% 的漲幅明顯落後大盤 +7.98%，內部的「銀行強、壽險弱」分化應持續；（2）曲線續陡對銀行利差有利，金融股的多頭邏輯仍在銀行端；（3）對電子股，熊陡是估值的持續逆風——台股週五的漲幅完全由本益比擴張貢獻（單日無盈餘變化），在長端利率同步走高的環境下，這種擴張的可持續性需要下週的基本面數據來背書。

3. 隔夜重要事件

• 蘋果財測爆冷、記憶體成本危機浮上檯面（★★★★★）：FQ3 營收 1,094.2 億美元（+16%）、淨利年增 27%、EPS 2.02 美元（估 1.89）雙超標，iPhone 營收 +22%、Mac +29%；但本季營收指引僅成長 9–11%（市場估約 12%）、服務營收 307.4 億美元（+12%）不如預期，且公司明言「先進晶片製造產能與記憶體短缺推升成本、拉長整個科技業的供應鏈瓶頸」。蘋果並揭露 Q2 記憶體價格飆漲約 300%、預期本季持續上漲、9 月後可能再漲。股價單日 -7.35%，創 2025 年 4 月以來最大跌幅。這是本輪記憶體超級循環第一次以「終端品牌毛利警訊」的形式反噬——對台系記憶體是需求確認，對台系組裝與零組件卻是成本轉嫁的壓力測試。
• 亞馬遜財報重塑 AI 支出辯論（★★★★★）：AWS 年增 37%、capex 上調至 2,200 億美元，股價 +15.32% 創 2012 年來最大單日漲幅。市場的評價標準已明確定型為「花錢有沒有可見回報」——微軟與亞馬遜 7 月市值合計增加逾 1 兆美元，而 Meta（自由現金流年減 91%）與 SpaceX（7 月累跌逾 36%）走向另一端。
• 韓國槓桿 ETF 保證金新制生效日反成軋空日（★★★★★）：KOSPI +17.91%、SK 海力士 +29.95%，制度性賣壓窗口關閉當日未出現預期中的最後平倉潮，反而確認了 7/28 以來崩跌的機械性本質。R-008 降溫確認。
• 川普稱正對伊朗失去信心（★★★★）：台北 8/1 00:39，川普於大衛營內閣會議指德黑蘭「確實會撒謊」，美伊談判由威特科夫、庫許納、魯比歐主持中。布蘭特原油同步回升至 90.12 美元（+1.22%）、WTI +3.84%——中東風險溢價重新累積。
• 美國政府再入股七家科技公司、6 家晶片企業納入政府持股清單（★★★）：政府參股企業總數已達 30 家；另有多名美國議員阻擾蘋果採購中國晶片。產業政治化的方向與力度同步升級（R-006 觀察項）。
• 美國 6 月 PCE 通膨降溫（★★★）：PCE 年增自 4.1% 降至 3.7%、月減 0.1%（能源價格帶動）；核心 PCE 年增自 3.4% 降至 3.3%、月增 0.1% 低於預期 0.2%。市場定價 Fed 7 月升息機率約 9%、9 月升息機率仍約 45%——通膨降溫但升息選項未出局。

今日預定事件（2026-08-01 週六、台北時間、台美中歐掃描）

• 今日全球主要市場休市：台股、美股、歐股、日韓股市今日（週六）均無交易；今日無排定之重大經濟數據或央行事件。
• 今日｜非結算日（settlement_today v1.3、kind=none、label=非結算日——因今日非交易日、無結算噪音議題；章節 7 不加結算噪音條）。
• 下一交易日預告——8/3（週一）09:00 台股開盤（★★★★★）：隱含開盤約 42,059（-2.46%），直接測試 MA10（42,834.38）與 MA5（41,665.96）之間的區間。
• 8/3（週一、台北 22:00）｜美國 7 月 ISM 製造業 PMI（★★★★）：8 月首週的第一項總體檢驗（依券商 8 月財經行事曆）。
• 8/7（週五）｜美國 7 月就業報告（★★★★★）、8/12｜美國 7 月 CPI（★★★★★）、8/26｜PCE（★★★★）：在 9 月升息機率仍約 45% 的環境下，這三項是本月定價 Fed 路徑的主軸（依券商 8 月財經行事曆）。
• 8/10｜中國宇樹科技（688836）A 股啟動申購（★★）：A 股人形機器人第一股，台系機器人／減速機／伺服馬達概念股的題材聯動點。
• 本次未取得：下週美股重量級財報之具體公司與美東日期、下週台股法說會與處置解除／除權息具體名單（章節 9 標註；依 B-6-4 紀律，未確立日期者不以「本週」含混列示）。

4. 台股自身狀況（前一交易日 2026-07-31 週五、morning_data 今日別名檔 ✓）

4.1 加權指數

• 收盤 43,119.75、大漲 3,186.45 點（+7.98%）、成交值 8,877.32 億元（TWSE 官方 MI_INDEX 口徑；媒體快訊口徑 8,337.13 億並列）——改寫史上最大單日漲點紀錄，單日市值增加約 10.65 兆元、上市總市值重回 150 兆元；上市漲停家數 113 檔、市值前百大個股中逾 40 檔漲停。成色的關鍵在量：7/30 成交值 11,469.38 億只換到 -0.26%，7/31 成交值反而縮減至 8,877.32 億卻換到 +7.98%——這是賣方集體缺席造成的真空拉抬，不是帶量突破。以週線與月線看：單週仍跌 535.09 點（-1.23%）、拉出長達 3,437.9 點的下影線；7 月整月跌 3,006.16 點（-6.52%）、中止連 3 月紅 K——週線的長下影線是築底型態的正面訊號，但週線本身仍是黑的。

4.2 櫃買指數

• 收盤 347.85、大漲 21.62 點（+6.63%）、成交量 1,300.24 億元——漲幅略遜於加權指數（+7.98%），中小型股的彈升力道弱於權值股，符合「外資以 ETF 與權值股回補 beta」的籌碼結構。惟單週仍跌 7.89%、7 月整月大跌 18.53%，去槓桿造成的傷口遠深於上市。

4.3 三大法人（2026-07-31）

• 合計買超 846.76 億元：外資買超 675.54 億（由連 3 賣翻為連 1 買、史上第十大單日買超）、投信買超 333.82 億（連 4 買、5 日累計 +572.15 億）、自營商賣超 162.60 億。外資 5 日序列 +80.4／-875.63／-222.52／-483.12／+675.54（5 日累計仍為 -825.33 億、gap_in_series=false）——單日買超雖為史上第十大，卻只填回 5 日賣超的四成五，籌碼面尚未回到中性。
• 外資買超 Top10（張）：0050 8.42 萬（由連 3 日賣超第 1 翻為買超第 1、逆轉幅度為本日最大訊號）、凱基金 5.51 萬、鴻海 4.99 萬、台新新光金 4.82 萬、長榮航 4.00 萬、華航 3.78 萬、0056 3.67 萬、富邦科技 2.95 萬、合庫金 2.60 萬、永豐金 2.29 萬——三檔 ETF 加四檔金融股佔七席，個股層級只有鴻海與兩檔航空。這是指數層級的 beta 回補，不是個股層級的選股建倉。
• 外資賣超 Top10（張）：聯電 -2.17 萬（當日漲停卻居賣超首位）、台塑 -1.46 萬、群創 -1.25 萬、中纖 -1.14 萬、台塑化 -0.96 萬、彩晶 -0.89 萬、台化 -0.83 萬、強茂 -0.79 萬、和桐 -0.67 萬、華邦電 -0.66 萬（當日漲停亦遭調節）——塑化四寶合計遭賣超逾 4 萬張、面板雙雄同步失血，資金明確從傳產 value 與面板撤出；而聯電、華邦電這兩檔在漲停價位被賣超，是本日最值得警覺的細節：漲停板是外資的出貨窗口，不是進場訊號。
• 外資台指期未平倉淨空 -81,017 口（TAIFEX 對應 7/30、lag_days=1、freshness=normal、crosses_settlement=false）——單日回補 1,768 口（自 -82,785 降至 -81,017），5 日序列 -76,260 → -78,699 → -82,255 → -82,785 → -81,017。注意這是 7/30 的部位、發生在 7/31 大漲之前：週五當天這 8.1 萬口淨空單的軋空回補幅度，要到週一盤前才會揭曉，是判斷「軋空是否已出盡」的關鍵未知數。
• 融資餘額（item 7f）：7/29 上市櫃合計大減 520 億元、創單日最大減幅紀錄（上市降至 5,070 億、上櫃 1,674 億），7/30 再減 174 億元；7/17 至 7/30 十個營業日，上市融資自 5,880 億降至 4,938 億、加計上櫃減少 331 億，上市櫃合計蒸發 1,271 億元；大盤融資維持率一度急降至 140.38%（前值 150.23%）。7/31 融資值本次未取得（章節 9 標註）。依 §Q 紀律：十個交易日 -1,271 億的去槓桿，意味週五的上漲是在一個融資水位極低、浮額極輕的市場中發生的——這既解釋了為何縮量也能急漲（賣壓確實被洗乾淨），也提醒這波反彈缺乏槓桿資金追捧、量能的持續性存疑。單一量能門檻不足以定性，須待 7/31 與 8/3 融資變化確認是否轉為回補。

4.4 重點權值股 6 檔（2026-07-31、morning_data mega_caps ✓、stale_vs_report=false）

（5 欄表、「量」欄依 B-6-5 移除。台積電漲停收 2,425 為單一個股史上最大漲點、單檔貢獻加權指數約 1,746 點、市值升至約 62.88 兆元，並一口氣站回月線與季線之上；聯發科、日月光投控（+9.90% 收 555）、台光電（+9.97% 收 4,745）、聯電（+10.0% 收 121）開盤跳空漲停鎖到收盤；台達電 +7.19% 收 1,640。分化仍在：廣達 +4.48% 明顯落後 AI 組裝同儕鴻海的 +9.15%；中華電 -0.71% 收黑——電信三雄在大盤反彈下集體熄火，避風港資金正式撤離。另兩檔弱勢電子：瑞昱法說後開高走低收 -2.01%（683）、凌華 -9.96% 跌停。記憶體主題股（theme_stocks、7/31）：南亞科 360.5（+9.91%）、華邦電 130.0（+9.70%）、旺宏 100.5（+9.48%）、力積電 54.5（+9.99%）全數漲停或近漲停。）

4.5 ADR + 夜盤（morning_data overnight v1.1/v1.2/v1.3）

• 台積電 ADR（TSM）：收 404.25、+0.23%（adr_trade_date=2026-07-31 ✓、與 us_mega_movers +0.23% 互證 ✓）；匯率 32.295、隱含台股價 2,611.1、折溢價 +7.67%——20 日均 12.49%（樣本 20 足額）、偏離 -4.82 個百分點（未達 5pp 異常門檻、但方向已由正偏離翻為負偏離）。5 日溢價序列 9.68 → 11.36 → 10.20 → 18.50 → 7.67——昨報標舉的「+18.5% 極端正偏離必以現股補漲或 ADR 補跌收斂」，在一個交易日內以現股鎖漲停的方式完成收斂，且直接超調至 20 日均之下。這代表：ADR 的補漲空間已被現股一次用完，台積電週一若要再往上，必須靠新的隔夜利多而非折溢價回歸。
• 夜盤台指期：臺指期 086、session_complete=true、night_close 42,650、較日盤收盤 43,727 大跌 1,077 點（-2.46%）、隱含週一開盤約 42,059（-2.46%）；volume_vs_day_pct = 67.5%（夜盤量 69,641 口 vs 日盤基準 103,235 口）——遠高於 15% 薄量門檻，夜盤指示性不打折。這是本輪首次出現「日盤漲停式狂飆、夜盤大幅回吐」的組合，且夜盤成交量佔比高達 67.5%（近期偏高水位），代表回吐是有量的實質賣壓，不是流動性稀薄下的雜訊。

4.6 技術位階表（morning_data technical_levels v1.2、data_date=2026-07-31、禁止心算）

（無 insufficient_history／gap_in_window 旗標。）

大盤自動結論：現價 43,119.75 位於 MA60（44,089.08）之下、MA10（42,834.38、距 +0.67%）為下一層支撐。一根長紅同時收復 MA5 與 MA10，但距 MA10 僅 0.67%——支撐薄如紙，而夜盤隱含開盤 42,059 已在 MA10 之下、直接落入 MA5（41,665.96）與 MA10 之間的夾層。上方壓力則是 MA60 44,089.08 → MA20 44,114.76 的糾結帶（44,089～44,115），兩線幾乎重疊，構成本輪反彈最厚的套牢供給區，距現價僅約 2.2%。台積電：現價 2,425 已站上全部六條均線、無上方均線壓力，下一層支撐為 MA20（2,381.50、距 +1.83%）、再下為 MA60（2,348.08）。個股（台積電）技術面完成修復、大盤技術面只完成一半——這個落差是週一盤面最可能出現的張力來源。

6. 多空對照

偏多（≥ 3 點）：

1. 史上最大單日漲點 + 113 檔漲停 + 週線 3,437.9 點下影線——加權 +3,186.45 點（+7.98%）、市值單日增 10.65 兆、上市總市值重回 150 兆；台積電漲停站回月線與季線、全部六條均線之上；週 K 拉出超長下影線為典型築底型態。
2. 股匯同步轉強、外資真實匯入——外資買超 675.54 億（史上第十大）、投信買超 333.82 億（連 4 買、5 日 +572.15 億）、新台幣升 1.62 角收 32.292 創逾三個半月新高且終止連五週黑。昨報六項「空方失效」條件成立五項，遠超「三項以上」的確認門檻。
3. 去槓桿已近尾聲、浮額極輕——十個營業日上市櫃融資合計蒸發 1,271 億元、維持率一度降至 140.38%，賣壓來源結構性枯竭；韓國槓桿 ETF 保證金新制生效日未出現最後平倉潮，制度性賣壓窗口確認關閉（R-008 降溫）。
4. 記憶體漲價的基本面事實再獲下游背書——蘋果親口揭露 Q2 記憶體價格飆漲約 300%、預期本季續漲、9 月後可能再漲，這是比任何賣方報告都硬的第三方證據；花旗「供需緊張延續至 2027」與三星 Q2 財報形成三重確認。
5. 外資期指仍有 8.1 萬口淨空未拆彈——7/30 淨空 -81,017 口，7/31 大漲當日的回補幅度尚未揭曉；若週一盤前數據顯示大幅回補，代表軋空燃料仍在燃燒。

偏空（≥ 3 點）：

1. 夜盤有量下殺 -2.46%、隱含週一開盤 42,059——夜盤量佔日盤 67.5%（非薄量），是實質賣壓而非流動性雜訊；一開盤就要吐回週五漲幅的三分之一，且直接跌破剛站上的 MA10（42,834.38）。
2. 縮量急漲的量價背離——成交值自 11,469.38 億縮減至 8,877.32 億卻大漲 7.98%，是賣方缺席造成的真空拉抬。十個交易日 -1,271 億的去槓桿意味沒有槓桿資金追價，缺乏量能背書的漲幅在遇到獲利了結時缺少承接。
3. 外資買超的內容是 ETF 而非個股、且在漲停處出貨——買超 Top10 中三檔 ETF 加四檔金融佔七席；聯電漲停卻是賣超第 1（-2.17 萬張）、華邦電漲停亦遭賣超。這是 beta 回補而非選股建倉，且個股層級已見出貨。
4. 美股當夜並未替台股背書——蘋果 -7.35% 並示警記憶體成本傷害成長、鎧俠 ADR -10%+、閃迪與美光 -5%+、SK 海力士 ADR -3%+、AMD 由 +13.00% 翻為 -1.90%、台積電 ADR 僅 +0.23%；撐盤的是亞馬遜與 Alphabet，不是半導體。ADR 折溢價已自 +18.5% 收斂至 +7.67%（低於 20 日均 4.82pp），補漲燃料用罄。
5. 上方 44,089～44,115 的 MA60／MA20 糾結帶只在 2.2% 之外——本輪最厚的套牢供給區近在咫尺；同時長端殖利率續升（30Y 5.275%、+6.7bp）、油價回到 90.12 美元（川普對伊朗談判信心轉弱），估值與通膨兩條逆風同時存在。

主劇本判定：多方確立中期止跌、但短線主導權在空方手上——這是「基本面翻案 + 制度性賣壓出清」造就的合理反彈，被「單日過度反應 + 海外未同步」推到了需要修正的位置。 依 §C2／C3 精神：籌碼面已實質轉向（外資轉買、股匯同步、去槓桿近尾聲），故不宜再以「一日軋空」定調；但週五 +7.98% 的漲幅對應的是 Day 1 利多的一次性重定價，對台股而言記憶體翻案已進入 Day 2，且美股同族群當夜已先回吐，延續性必須打折。路徑：週一開低後守住 MA5（41,665.96）並收在 42,000 之上、外資續買或賣超不逾 100 億＝健康的獲利了結、反彈結構完整，中期目標仍指向 MA60／MA20 糾結帶 44,089～44,115；開低走低且收盤跌破 MA5 41,665.96、外資翻賣逾 200 億＝週五為一次性軋空、7/30 的長腳十字低點 39,404.65 與半年線 39,417.10 重回視野。週一唯二有裁決力的讀數：韓股 08:00 開盤的補跌幅度、以及台股盤前揭曉的 7/31 外資期指 OI 回補口數。

7. 觀察重點

昨日觸發點對帳（P1-5、對 7/31 晨報章節 7／8）

• ① 開盤缺口的處理方式（第一順位） → 「收盤站上 MA5 41,772.97 ＝ 反彈升級為修復行情、上看 MA10 42,789.53」→ 實際收 43,119.75、✓ 命中且大幅超越——不僅站上 MA5，連當日目標 MA10 也一併收復（收在 42,834.38 之上）。「收盤跌破 41,000 且留 400 點以上上影 ＝ 一日軋空確認」→ ✗ 未發生；昨報標舉「7/30 盤中高 41,155.42 由壓力轉為多空分界」→ 開盤即遠高於此、全日未回測 ✓ 判斷正確。
• ② 外資是否回補（唯一硬證據） → 「外資現貨轉買超或賣超收斂至 100 億內 ＝ 籌碼面確認轉向」→ 實際買超 675.54 億、✓ 強度遠超門檻；「0050 是否退出賣超第一」→ ✓ 命中且超額兌現，由連 3 日賣超第 1 直接翻為買超第 1（8.42 萬張）；「期指淨空單日回補 ≥ 5,000 口」→ 可得資料為 7/30 的回補 1,768 口、⏸ 未達門檻且 7/31 資料尚未揭曉（週一盤前補驗）。
• ③ 記憶體族群的補漲彈性 → 「南亞科、華邦電、旺宏開盤鎖漲停且收盤仍在漲停附近 ＝ 錯殺修復成立」→ 南亞科 +9.91%、華邦電 +9.70%、旺宏 +9.48%、力積電 +9.99%，✓ 全數命中「錯殺修復」情境；昨報點名「華邦電為關鍵標的」→ 收漲停但外資同時賣超 0.66 萬張，△ 價格命中、籌碼反向。
• ④ 金融股是否被輪出 → 「金融類指收黑逾 1% ＝ 被輪出」→ 實際 +4.45%、⏸ 未觸發；但相對強弱已切換（落後大盤 3.53pp、由 7/30 全場最強變為明顯落後），昨報「最強族群成為今日提款機」的方向部分兌現、但形式是相對落後而非絕對下跌。
• ⑤ 利空不被市場買單反思 → (1) 蘋概鏈「蘋果服務營收 miss 的利空可能被族群氣氛蓋過、電子零組件反而不跌反漲」→ 電子零組件類指 +8.67%、✓ 完全命中；(2) AI 組裝鏈「利空基礎已被亞馬遜推翻、今日若仍弱代表籌碼問題」→ 鴻海 +9.15% ✓、廣達僅 +4.48% △ 部分（落後同儕 4.7pp，籌碼面問題確實存在）；(3) 反向警覺「利多被用來出貨、外資一日持有模式若重演則開高即出貨窗口」→ 指數層級 ✗ 未兌現（外資大買），但個股層級 ✓ 兌現——聯電漲停被賣超 2.17 萬張、華邦電漲停被賣超 0.66 萬張，正是昨報預警的「漲停出貨」模式。
• 昨報章節 8 雙向失效訊號結算：空方失效組（續漲確認）六項成立五項——收盤站上 MA5 ✓、外資轉買 ✓、南亞科收盤漲停 ✓、KOSPI 收紅逾 3%（實際 +17.91%）✓、新台幣收盤升回 32.40 之上（32.292）✓；僅「期指 OI 單日回補 ≥ 5,000 口」⏸ 資料未到。遠超「三項以上」門檻 → 反彈升級為修復行情之判定成立、上看 MA10 42,789.53 之目標當日達成。 多方失效組（反彈夭折）零項成立。
• 對帳結論 → 修正：昨報 7/30 修正的三項「止穩領先讀數」全數有效——(a) ADR 折溢價異常正偏離（+18.5%、偏離 20 日均 +5.77pp）準確預示現股補漲，且以台積電鎖漲停一次完成收斂；(b) 海外同族群止跌 K 棒（美光、SK 海力士 ADR）領先台股一個交易日；(c) 外資期指增空速度衰竭（3,556 → 530 口）為加空動能耗盡的先行讀數。本日起須做兩項反向校正：其一，ADR 溢價偏離已由 +5.77pp 翻為 -4.82pp，同一指標的方向反轉，意味它現在指向的是「現股相對 ADR 已不便宜」；其二，昨報以「外資現貨金額降為事後驗證用」的處理需再細化——金額命中不等於品質命中，本日外資買超金額破紀錄，但買的是 ETF、賣的是漲停個股，須加驗「買超集中度」與「是否在漲停價成交」兩個維度。

下一交易日（8/3 週一）盯 5 件事

1. 開盤缺口與 MA5 的攻防（第一順位、收盤定性）：操作型定義——收盤守住 MA5 41,665.96 且收在 42,000 之上 ＝ 健康的獲利了結、反彈結構完整，上方目標維持 MA60／MA20 糾結帶 44,089～44,115；收盤跌破 MA5 41,665.96 ＝ 週五為一次性軋空，回測 7/30 長腳十字低點 39,404.65 與半年線 MA120 39,417.10；盤中破 41,665.96 而收復 → 記「盤中曾破、未確認」。參考錨點：夜盤隱含開盤 42,059 已落入 MA5 與 MA10 之間的夾層，MA10 42,834.38 由支撐轉為當日第一道壓力。
2. 韓股 08:00 開盤的補跌幅度（開盤前最後風向球）：操作型定義——KOSPI 開盤跌幅收斂在 3% 以內且 SK 海力士跌幅小於美股 ADR 的 -3% ＝ 亞洲記憶體多頭續存；KOSPI 開盤跌逾 5% 或 SK 海力士跌逾 8% ＝ 週五 +17.91%／+29.95% 為單日情緒極值、台股記憶體族群補跌壓力同步放大。此為台股開盤前唯一可觀測的即時外部訊號。
3. 7/31 外資期指 OI 回補口數（軋空是否出盡的唯一硬證據、盤前揭曉）：操作型定義——單日回補 ≥ 5,000 口 ＝ 軋空實質發生、剩餘空單仍為後續燃料；回補 < 3,000 口 ＝ 週五漲勢由現貨買盤與內資主導、8.1 萬口淨空未動、空方主力立場未變；若不減反增 ≥ 3,000 口 ＝ 外資在現貨買超的同時加碼期貨避險，週五的 675 億買超品質須大幅下修。
4. 蘋概鏈的內部分化（記憶體成本裂縫的第一次驗證）：操作型定義——被動元件與記憶體收紅、而組裝／機構件／零組件收黑，且兩者價差 > 3pp ＝ 「上游漲價受惠、下游成本承壓」的分流成立，此後蘋概鏈不可再當單一族群操作；若全鏈同步收黑 ＝ 蘋果財測利空被解讀為終端需求問題而非成本問題，性質更嚴重。觀察標的：國巨、華新科（漲價端）對比鴻海、和碩、可成（成本端）。
5. 「利空可能不被市場買單」反思（個股級）：(1) 蘋果的利空可能被誤讀——蘋果 FQ3 營收與 EPS 雙超標、iPhone +22%、Mac +29%，殺盤主因是「供應緊張導致的成長受限」而非需求疲弱。對台系供應鏈而言，「蘋果想生產更多卻拿不到料」在邏輯上是正面的，週一若蘋概組裝股僅小跌甚至翻紅，屬合理定價而非非理性；(2) 記憶體的利多可能被過度買單——台股記憶體週五全族群漲停，但四日累計跌幅早已由前一週的 -30% 修復大半，美股同族群當夜先跌（鎧俠 -10%+）＋ Michael Burry 增持美光空單傳聞，是典型的「利多出盡於漲停」；(3) 反向警覺——最需提防的不是利空，而是縮量急漲後的第一根黑 K：週五成交值反而縮減至 8,877.32 億，若週一放量下殺（成交值 > 前日 × 1.2 且收黑），代表週五買進者立即認賠，這比任何基本面利空都更有指示性。

8. 風險情境

空方失效／續漲確認（雙向、操作型定義）：加權收盤守住 MA5 41,665.96 且收在 42,000 之上；7/31 外資期指 OI 單日回補 ≥ 5,000 口；外資現貨續買超或賣超收斂至 100 億內；新台幣收盤續升破 32.20；KOSPI 開盤跌幅收斂於 3% 以內；金融類指收紅逾 1%（落後補漲啟動）。三項以上成立 → 反彈結構完整、續攻 MA60／MA20 糾結帶 44,089～44,115。

多方失效／反彈夭折（雙向、操作型定義）：加權收盤跌破 MA5 41,665.96；成交值 > 前一交易日 × 1.2 且收盤收黑（放量下殺）；外資現貨翻賣超 > 200 億；記憶體四雄（南亞科／華邦電／旺宏／力積電）收盤跌幅逾 5%；新台幣收盤再貶破 32.50；布蘭特收盤站上 95（中東談判破裂之通膨二次衝擊）。任兩項成立 → 週五為一次性軋空、回測 39,404.65 低點與半年線 39,417.10。

前期強勢族群集中回吐（固定必評、跨市場連動）：本日識別對象為記憶體與半導體權值——記憶體四雄 7/31 全數漲停、南亞科單日 +9.91%、力積電 +9.99%，且晶豪科／鈺創／群聯／宜鼎／十銓同步漲停；半導體類指 +9.81%、台積電／聯電／日月光／聯發科／台光電開盤跳空鎖漲停。回吐觸發條件已在美股當夜示範：鎧俠 ADR 跌逾 10%、閃迪與美光跌逾 5%、SK 海力士 ADR 跌逾 3%、Roundhill 存儲 ETF -3.76%、AMD 由 +13.00% 翻為 -1.90%——跨市場對標全數轉弱。跨市場觀察順序：SK 海力士（韓股 08:00）→ 鎧俠（日股 08:00）→ 台股記憶體開盤（09:00），三者依序給出補跌幅度。次一回吐候選為週五漲停鎖死的中小型族群（被動元件十餘檔、PCB 龍頭台光電），這類漲停多為情緒性追價，缺乏外資買盤支撐，開高走低的機率高於權值股。外資在聯電、華邦電漲停價賣超的事實，是族群級回吐最早的籌碼證據。

黑天鵝（standing risk register、詳 daily-brief/risk-register.md）：

• 本日變化：
• 新增 R-011（下游終端記憶體成本轉嫁失敗、active）：蘋果 FQ3 財報示警「先進晶片產能與記憶體短缺推升成本、供應緊張將傷害成長」、本季營收指引降至 9–11%（估約 12%）、揭露 Q2 記憶體價格飆漲約 300% 且預期續漲，股價單日 -7.35% 創 2025 年 4 月以來最大跌幅。風險本質：本輪記憶體超級循環的鏡像面——上游漲價的極致是下游需求破壞與毛利侵蝕。觸發條件設為「≥ 2 家全球前十大電子終端品牌因記憶體／晶片成本公開下修毛利率或財測，且台系組裝／零組件供應鏈當日跌逾 3%」（單家已由蘋果實現）。
• R-001（荷姆茲實質關閉）維持升溫、備註更新：川普 8/1 00:39 稱「正對伊朗失去信心、他們確實會撒謊」，談判由威特科夫／庫許納／魯比歐主持；布蘭特 7/31 收 90.12（+1.22%）續站 88 觸發線之上、WTI +3.84% 至 86.80——談判信心轉弱與油價回升同步發生，為本晨唯一明確惡化的宏觀變數。
• R-002（伊朗報復升級）維持升溫、備註更新：今晨掃描無新襲擊或油輪事件報導；川普談判信心轉弱使外交降級路徑的機率下降。
• R-003（Fed 重啟升息）維持升溫、備註更新：6 月 PCE 年增自 4.1% 降至 3.7%、核心自 3.4% 降至 3.3%（月增 0.1% 低於預期），通膨數據降溫；但 7/31 10Y 續升 8.2bp 至 4.745%、30Y 升 6.7bp 至 5.275%——數據轉好而殖利率反升，市場定價 9 月升息機率仍約 45%。
• R-004（CXMT 記憶體價格戰）維持降溫、備註更新且不可 closed：長鑫科技 7/31 A 股大漲逾 14%、市值突破 4 兆人民幣，資本彈藥持續強化；惟觸發條件（CXMT 公開報價低於現貨）仍未實現，且蘋果揭露記憶體價格 Q2 漲 300% 為供給緊張的下游實證。
• R-008（韓股槓桿 ETF 去槓桿連鎖）維持降溫、條件確認關閉：保證金新制 7/31 生效日未出現最後平倉潮，KOSPI 反以 +17.91%、SK 海力士 +29.95% 收場，機械性賣壓來源結構性消失獲最終確認。
• R-007（中國開源模型 / 中國半導體衝擊）維持 active、備註更新：長鑫市值破 4 兆人民幣、美多名議員阻擾蘋果採購中國晶片——中國供給側敘事的政治化程度升高，但觸發條件（美系 CSP 下修算力採購）仍未見。
• R-010（AI capex 侵蝕自由現金流）維持 active、備註更新：亞馬遜 +15.32%（2012 年來最大單日漲幅）證明「花錢有回報」端獲正面定價、Meta +3.28% 僅技術性反彈、SpaceX 7 月累跌逾 36%；分化定價持續擴大，觸發條件（≥ 2 家 CSP）仍為單家實現。
• 備註不變：R-005（AI 資本支出信心崩塌、降溫）、R-006（台積電供應鏈政治化、active——美國政府再入股 7 家科技公司、6 家晶片企業納入政府持股清單、參股企業總數達 30 家，觀察升級）、R-009（熊本強震供應鏈、active——今晨掃描無新事證）。
• 現行清單：三項升溫——R-001、R-002、R-003；三項降溫——R-004、R-005、R-008；五項 active——R-006、R-007、R-009、R-010、R-011（新增）。

政策雷達（P3-15）：

• 條件檢核：加權自 60 日收盤高點（約 46,780）回檔至 43,119.75 ≈ -7.83%（< 8% 門檻、未成立）；前一交易日單日漲幅 +7.98%（跌幅條件不適用、未成立）。兩項條件均未成立 → 依規本段不出，僅記錄檢核結果：在連續三個交易日觸發後，政策雷達於本日正式退出門檻區，回檔幅度由 7/31 的 -14.64% 一日收斂至 -7.83%，國安基金與限空令的討論空間隨之消失。若後續回測 39,400 一帶，回檔幅度將回到 -15.8% 而重新觸發，屆時再依規完整出段。

9. 資料源狀態

資料來源

• 〈台股盤後〉史上最大漲點3186點市值暴增10兆元 周線拉出3438點下影線 - 鉅亨網
• 台積電鎖漲停、台股史詩級飆漲3186點！三大法人買超846.76億元 - 風傳媒
• 台股飆3186.45點創史上最大漲點 7月下跌3006點 - 中央社
• 全球記憶體股瘋漲！美光飆18%、SK海力士暴衝25% 台股10檔漲停 - 經濟日報
• 美股收盘：亚马逊涨超15%创2012年以来单日最大涨幅 - 每日经济新闻／新浪财经
• 華爾街開始挑AI贏家！亞馬遜開盤狂飆逾13%、蘋果慘跌近9% - 鉅亨網
• 蘋果盤後重挫8%！供應短缺拖累財測、大中華區與服務營收遜預期 - 聯合新聞網
• 《國際產業》示警供應鏈瓶頸 蘋果盤前重挫逾7% - 時報資訊
• 7/31新台幣兌美元匯率以32.292元作收、升值1.62角 - MoneyDJ理財網
• -62%E8%A7%92-7%E6%9C%88%E4%BB%8D%E9%87%8D%E8%B2%B64-104118629.html">外資回頭+台股狂飆！新台幣勁揚1.62角 7月仍重貶4.55角 - Yahoo奇摩股市
• 特朗普称正对伊朗失去信心 指责德黑兰撒谎 - 新浪财经
• Fed等到好消息！美國6月PCE意外轉跌 核心通膨仍有3.3% - 鉅亨網
• 美國6月PCE通膨降溫，核心指標回落至3.3% - TradingKey
• 台股暴跌2030點…融資單日狂洗305億元 櫃買維持率逼近警戒線 - 聯合新聞網
• 2026年8月美股財經行事曆｜從 CPI、非農到 PCE 關鍵 8 大指標 - 豐雲學堂
• 美光股價預測：麥可·貝瑞增加對公司的放空部位 - TradingKey
• 7／31盤中熱門焦點股 - 工商時報
• morning_data_2026-08-01.json（stock-daily-97u.pages.dev、今日別名檔、v1.3 + v1.4 欄位）

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