台股晨報 2026-08-04（週二）

平日報告（WEEKDAY=2、跨 1 天）：前一交易日 = 2026-08-03（週一）、8/3 為正常交易日（stock-daily-97u.pages.dev/history/2026-08-03.html 掃描時間 2026-08-03 17:32、確認有 8/3 盤後資料）。baseline 新鮮度硬核對（未通過）：今日別名檔 morning_data_2026-08-04.json 07:05 執行時回 HTML 首頁（404 → SPA fallback）；退回 morning_data_2026-08-03.json、HTTP 200 但 body top-level date=2026-07-31、metadata.is_alias=true／alias_date=2026-08-03／alias_for_date=2026-07-31——即 8/3 早晨的別名檔未被當日 17:30 盤後真檔覆蓋；固定 URL 備援 morning_data.json 回 2026-07-03 的 v1.0 舊檔（落後 22 個日曆日、無 dated_urls）。三層全數無法取得 D=2026-08-03 之盤後資料 → 退路觸發，本報告台股面（4.1／4.2／4.3／4.4／5）全部改走 WebSearch 一手來源，章節 9 逐列標明實際採用層級。隔夜美盤日期硬核對：最近已收盤美股交易日 = 美東 2026-08-03（週一）；四指數收盤值與 TSM ADR 均以「7/31 收盤 + 8/3 漲跌」雙向算術互驗通過（詳下方 regression），確立為 8/3 資料、非日期錯置。

跨日 regression（P0-1、對 2026-08-03 晨報）：✓ 命中組六項全對——(1) 道瓊 8/3 收 53,178.41 −693.38 = 52,485.03，與昨報 7/31 收盤完全一致；(2) 標普 7,600.50 ÷ 1.0148 = 7,489.7 ≈ 昨報 7,489.72 ✓；(3) 那斯達克 25,913.9 ÷ 1.021 = 25,381 ≈ 昨報 25,373.85 ✓；(4) TSM ADR——stockanalysis 顯示 8/3 Previous Close = 404.25，與昨報 7/31 收盤逐位相符 ✓；(5) 加權 43,119.75（昨報 7/31）+ 266.66 = 43,386.41 = 今日 8/3 收盤 ✓；(6) 台積電 2,425 − 55 = 2,370 ✓、櫃買 347.85 + 15.04 = 362.89 ✓。⚠ 不一致／異常組兩項：(a) morning_data_2026-08-03.json 的 is_alias 未消失，與同站 index.html「最後更新 2026-08-03 17:32」及 8/3 歷史快照存在矛盾——判定為發布端未覆蓋或 CDN 邊緣快取，非台股本身資料異常；(b) chips_dashboard.investment_trust.streak_desc=「連4買」（截至 7/31、gap_in_series=false）與 8/3 媒體所載「投信連 29 買、累計 3,312.6 億」在口徑上直接衝突——若 8/3 為連 29 買則 7/31 應為連 28 買，本報告章節 4.3 採用媒體口徑並標 ⚠。未取得組：7/31 與 8/3 之外資期指 OI 單日拆分值（僅得 8/3 水位 90,038 口）、8/3 融資餘額、8/3 各 TWSE 類股指數。

1. TL;DR

隱含跳空 −1.93%（部分、夜盤終值未取得、以 8/3 21:24 最後可得 42,396 對日盤收 43,230 計）｜ADR 折溢價 +10.67%（自算、匯率取 8/2 offshore spot）｜外資 連1賣

8/3 是一份把「外資敘事」與「指數方向」正式脫鉤的成績單。 昨報章節 8 所列的多方失效訊號當天成立了兩項——美元兌日圓收盤升破 156（美日 15 年來首次聯合干預、日圓一度升至 155.20）、外資期指淨空單不減反增（衝上 90,038 口歷史新高）——依昨報自訂規則「任兩項成立 → 週五為一次性軋空、回測 MA120」，指數應該要跌。結果加權收 43,386.41、上漲 266.66 點（+0.62%），盤中最高 43,784.19、最低 42,780.42、振幅 1,003.77 點，全市場漲停 107 家。 外資現貨賣超 191.91 億、期貨加碼空到史上最大，指數還是收紅——這說明定價主體在 8/3 換人了。

• 重點一（承接方是投信與內資，不是外資）：三大法人 8/3 合計賣超 187.76 億，其中外資 −191.91 億、自營商 −206.53 億，唯一買方是投信 +210.68 億、連 29 個交易日加碼、累計買超擴大至 3,312.6 億。一邊是外資期現貨雙殺、一邊是投信單日獨力吃下逾 210 億，這是本輪反彈第一次出現「內外資明確對做而內資贏了一場」的局面。櫃買指數 +4.32% 收 362.89、大幅超前加權 3.70pp，上櫃網通類股 +7.52% 居冠——資金重心從 7/31 的權值 beta 徹底轉向中小型題材股。
• 重點二（台積電失守月線，而指數靠輪動撐住）：台積電 8/3 收 2,370 元、下跌 55 元（−2.27%）、跌破 7/31 基準之 MA20（2,381.5），單日回吐 7/31 漲停幅度的四分之一。同一天聯發科 ASIC 題材發酵、亮燈漲停收 3,910 元（+9.99%）、日月光先進封裝漲停收 610 元、記憶體族群由南亞科與華邦電領軍、晶豪科／旺宏／鈺創同步鎖漲停。權值龍頭走弱而指數收紅，代表接棒機制在運作——這正是 §3.1「台積電非單一支點」條款所指的情境，今日觀察不可再以「台積電守不守某價位」為唯一框架。
• 重點三（隔夜美股創高，但夜盤台指期反向崩跌，兩者的落差就是今天的題目）：美東 8/3 道瓊收 53,178.41（+1.32%）改寫收盤歷史新高、標普 7,600.50（+1.48%）、那斯達克 25,913.9（+2.10%），觸媒是伊朗談判重啟帶動油價續跌；台積電 ADR 收 406.11 美元（+0.46%）、盤後再漲至 409.10。但台指期夜盤同一時段走的是反方向：開 43,003（−213）、最低摜至 42,249（−970）、21:24 前後約 42,396（−823）。理由是日圓——美日聯合干預把套利平倉風險推到台面上，夜盤賣壓與美股漲勢並存。今天開盤要解的，就是「美股創高」與「夜盤崩跌」哪一邊先被定價。

2. 全球市場概況

2.1 美股（美東 2026-08-03 週一收盤）

四指數：道瓊 53,178.41（+693.38 點、+1.32%）、標普 500 7,600.50（+1.48%）、那斯達克 25,913.9（+2.10%）。道瓊改寫收盤歷史新高，標普與那指同步大漲，主因是川普宣布取消對伊朗攻擊後談判重啟、油價續跌，以及大型科技股帶動的風險偏好回補。費城半導體指數：開盤時點報 11,030.67（−280.4、−2.48%），終場收盤點位未取得（章節 9 標「部分 ⚠」）——已確認的事實是當日呈現「指數創高、晶片股走弱」的分歧結構（Schwab 盤中標題即為「油價轉弱撐盤、但晶片股下跌」）。這個分歧比指數本身重要：連續第二個交易日，美股上漲的動能來自非半導體板塊，而台股上漲的動能來自半導體與記憶體——兩地漲勢的內容物是相反的。

台積電 ADR：收 406.11 美元（+1.86、+0.46%）、開盤 400.59、日內區間 398.20–407.44、盤後 409.10（+0.74%）、前收 404.25（與昨報一致 ✓）。盤中曾下探 398.20（−1.5%）後翻紅收高，是一根有意義的下影線——在台積電現股當日 −2.27% 的背景下，ADR 卻收紅，兩地對同一家公司的定價在 8/3 出現方向性分歧。

市值前 20 大 |漲跌| > 3% 逐檔（us_mega_movers 退路觸發、改 WebSearch 盡力掃描、標「搜尋覆蓋、非保證全名單」）：已確認之個股級異動為 Palantir（PLTR）8/3 美東盤後公布財報、大幅超越預期並上調全年財測、美國商業業務動能強勁、股價盤後跳漲（非前 20 大成分，但為當日 AI 應用端最重要的單一事件）。前 20 大成分中未取得逐檔 |漲跌| > 3% 之完整名單，章節 9 標「部分」——依約束區規定不以推估值補。

2.2 歐股（8/3 收盤）

歐洲主要股市週一同步走高、逼近紀錄水準，驅動力與美股一致：原油大幅回落改善通膨與成長預期。DAX／FTSE 100／CAC 40 之 8/3 具體收盤點位未取得（global_quotes.europe 最新可得為 7/31：DAX 25,629.24／CAC 8,509.64／FTSE 10,868.05），章節 9 標 ✗。方向明確、數字缺席，故本段不引用點位。對台股的意義：歐股此次是跟著油價與地緣走的總體行情，與台股 8/3 的中小型題材輪動沒有共同驅動源——歐股強不構成台股今日的多方理由。

2.3 亞股（日韓、8/3 收盤）

KOSPI 收 6,257.45、下跌 338 點（−5.12%）；三星電子與 SK 海力士雙雙跌近 9%——這是對 7/31 那場 KOSPI +17.91%／SK 海力士 +29.95%／三星 +26.81% 史詩軋空的直接回吐。日經 225：低開 −0.82% 至 63,834.95，收盤點位未取得（章節 9 標「部分」）。

這裡有本報告最值得注意的一個背離：韓國記憶體雙雄單日重挫近 9%，台股記憶體族群同日卻多檔漲停。昨報章節 7 觀②明確設定「KOSPI 開盤跌逾 5% 或 SK 海力士跌逾 8% ＝ 台股記憶體補跌壓力同步放大」——條件百分之百命中，推論百分之百落空。合理解讀有二：(1) 台韓記憶體的投資人結構不同，韓股是外資與槓桿 ETF 主導、台股 8/3 是投信與內資主導，機械性連動在內資接手時會失效；(2) 韓股跌的是漲多回吐（前一日 +26~30%），台股記憶體 7/31 只漲停一根（約 +10%），部位擁擠度差一個量級。基本面支撐仍在：韓國 7 月出口年增近 63% 至 989.9 億美元、其中半導體出口暴增 179% 至 410 億美元、連兩月站上 400 億——價格循環的證據依然強勁，8/3 韓股的殺盤是籌碼事件而非景氣事件。

2.4 中港股（8/3 收盤）

恆生指數與上證指數 8/3 收盤數字未取得（global_quotes.asia 最新可得為 7/31：恆生 25,884.43／上證 3,832.262），章節 9 標 ✗。可留意的既有脈絡：中共中央政治局 7/30 會議定調「提升資本市場韌性和信心」「及時謀劃出台增量政策」；7 月官方製造業 PMI 降至 49.2%、內需壓力未解。8/7（五）中國 7 月進出口數據為本週檢驗「以擴張出口輸出通縮」路徑的節點。

2.5 大宗商品／匯率／利率

原油——連續第二個交易日主導全球風險偏好：8/3 油價續跌，直接觸媒為華府與德黑蘭恢復談判（TheStreet 當日標題即為「標普大漲、油價因伊朗談判重啟而下滑」）。WTI 與布蘭特 8/3 之具體收盤價未取得（global_quotes.commodities 最新可得為 8/2 快照：WTI CL=F 80.61、黃金 GC=F 4,122.80），依約束區不以盤中或跨日快照充當收盤，章節 9 標 ✗。方向可確認：油價下跌是 8/3 歐美股上漲的單一最大貢獻者。

匯率——本日最大的宏觀事件：美日 15 年來首次聯合干預匯市。日本財務大臣片山皋月證實，本次行動依《日本與美國財長聯合聲明》執行，因應日圓「過度且無序」的波動，並警告已做好再度行動的準備；美國財長貝森特表態「強烈支持日本為糾正日圓嚴重低估而採取的果斷市場與貨幣措施」；川普則稱「日本向我們求助」。日圓 8/3 盤中一度急升至 1 美元兌 155.20、創近 3 個月新高（7/31 亞洲早盤曾貶至 160.175）。新台幣：8/3 早盤隨亞幣同步走升，但外資匯出與進口商買匯使升幅迅速收斂並轉貶、續回測 32.5 元關卡；台北 16:00 官方收盤價未取得，章節 9 標 ✗（adr_tsm.usdtwd=32.294 為 8/2 offshore spot、不同口徑、不得代替）。美元指數 8/3 收盤未取得（7/31 基準 DX-Y.NYB 99.643）。

利率與曲線（最新可得為 2026-07-31、8/3 值未取得）：美 10 年期 4.745%（+8.2bp）、30 年期 5.275%（+6.7bp）。殖利率曲線斜率：30Y > 10Y、利差約 +0.53pp，維持正常偏陡的熊陡（bear steepening）——曲線未倒掛，衰退定價不在債市價格裡，但長端持續升高。結構性成因未變：7/29 FOMC 以 9:3 維持 3.50–3.75%，新任主席華許正式揚棄前瞻指引，長端定價權完全交還給數據。對台股傳導：(1) 30Y 站上 5.275% 續創本輪新高，壽險海外債券評價壓力續深，金融股的多頭邏輯集中在銀行淨利差而非壽險；(2) 對電子股，熊陡是估值的持續逆風——8/3 台股上漲 100% 由本益比擴張與題材輪動貢獻、無盈餘變化，需要本週 JOLTS 與 8/7 非農背書；(3) 反向變數：油價連兩日下跌是對通膨預期的實質鴿派衝擊，若長端隨之回落，估值逆風可望階段性緩解——8/3 美股道瓊創高，本身就是市場已開始這樣定價的訊號。

3. 隔夜重要事件

• 美日 15 年來首次聯合干預匯市（★★★★★、本期最大變數）：日本財務省依《日美財長聯合聲明》執行、財相片山皋月證實並預告不排除續行動；美財長貝森特公開背書；川普稱日本主動求助。日圓 8/3 一度升至 155.20、近 3 個月新高。判讀：干預由 8/1 的日本單邊行動升級為美日雙邊，決心與規模都上一個台階；這同時也把「日圓套利部位平倉」從尾部風險推進為近期主流敘事——台指期夜盤 8/3 逆著美股崩跌近千點，市場給出的理由正是這一條（詳 R-012，本晨由 active 升為升溫）。
• 伊朗談判重啟、油價續跌（★★★★）：延續 8/1 川普取消對伊軍事打擊，8/3 華府與德黑蘭恢復談判，油價再度走弱，成為歐美股同步走高的單一最大貢獻者。反覆風險仍須保留——口頭框架非正式協議、7/27 同型訊號曾在 7/30 因飛彈突襲而完全破裂。
• Palantir 財報大幅超預期、上調全年財測（★★★）：美東 8/3 盤後公布，美國商業業務動能強勁，股價盤後跳漲。對台股的意涵在 AI 應用端而非硬體端——AI 軟體變現加速，是對「capex 有沒有回報」（R-010）這條疑問的正面回覆，方向上支撐 AI 伺服器鏈的敘事，但不直接改變記憶體或封測的短線籌碼。
• 韓國 7 月出口大幅超標（★★★）：出口年增近 63% 至 989.9 億美元、半導體出口年增 179% 至 410 億美元、連續兩個月站上 400 億——與 8/3 韓股記憶體雙雄跌近 9% 形成強烈對比，再次確認韓股當日殺盤屬籌碼性質。

今日預定事件（2026-08-04 週二、台北時間、台美中歐掃描）

• 中歐央行與數據：今日無中國 LPR 報價（LPR 固定每月 20 日）、ECB 本週無利率決議、歐元區今日無 PMI／ZEW 主要發布——中歐面本日空窗，定價權交給美國勞動市場數據與企業財報。
• 台股制度日程：今日處置解除／出關與重大除權息名單公開查詢未取得（章節 9 標註）。
• 本週後續（美東盤後財報一律換算台北時間）：8/5（三）美國 ADP 就業、SanDisk 與 Uber 財報（美東 8/5 盤後 ＝ 台北 8/6 清晨）；8/6（四）美國初領失業金；8/7（五）美國 7 月非農就業報告 ＝ 本週最重要指標、同日中國 7 月進出口；8/12–13 美國 7 月 CPI／PPI；8/26 輝達 FY2027 Q2 財報（美東 17:00 法說 ＝ 台北 8/27 清晨）；8/27–29 Jackson Hole 央行年會。

4. 台股自身狀況

資料來源提醒：morning_data 三層全數未取得 8/3 盤後資料（詳報頭），本章各段改以 WebSearch 一手媒體與交易所轉述為準、逐項標明。

4.1 加權指數（解析順序 ①market.twse 失效 → ② yfinance 失效 → ③ WebSearch；實際採用：③）

收 43,386.41、漲 266.66 點（+0.62%）、成交值 8,445.31 億元；盤中最高 43,784.19（一度大漲 664.44 點）、最低 42,780.42、高低振幅 1,003.77 點。這是一根「開低、探底千點內、翻紅收高」的震盪紅 K。量能 8,445.31 億較 7/31 的 8,877.32 億再縮 4.9%，連兩個交易日縮量。依 §Q 量能紀律，不以單一量能門檻二分定性賣壓性質：縮量上漲在此處的合理讀法是「浮額仍輕、賣壓來源枯竭」，但同時也說明增量資金並未進場，行情由既有籌碼在族群間位移——這與櫃買大漲 4.32%、上市權值龍頭走弱的結構完全吻合。

4.2 櫃買指數（解析順序 ①market.tpex 失效 → ② WebSearch；實際採用：②）

收 362.89、漲 15.04 點（+4.32%）、成交值 1,367.59 億元——單日超前加權 3.70pp，是本輪反彈以來中小型股最強勢的一天，且與 7/31（櫃買 +6.63% 落後加權 1.35pp）呈現完全相反的相對強弱。櫃買量能 1,367.59 億較 7/31 的 1,300.24 億逆勢增加 5.2%——在加權市場縮量的同一天，櫃買是放量的。資金從權值 beta 撤出、流入中小型題材，這是 8/3 盤面最清楚的一條線。

4.3 三大法人與籌碼（2026-08-03 盤後；解析順序 ①three_investors 失效 → ② WebSearch；實際採用：②）

⚠ 口徑衝突：chips_dashboard 截至 7/31 記為投信「連 4 買」（gap_in_series=false、5 日累計 +572.15 億），與媒體所載 8/3「連 29 買、累計 3,312.6 億」在連續天數上直接矛盾。本報告採媒體口徑（對應實際最新交易日），並將此列為資料源待釐清項。

外資 8/3 賣超 191.91 億，距昨報所設「多方失效：外資現貨翻賣超 > 200 億」僅差 8.09 億、未達門檻；但外資台指期未平倉淨空單一舉突破 9 萬口、達 90,038 口歷史新高（對照 7/30 的 −81,017 口，兩個交易日合計增加約 9,021 口淨空，7/31 與 8/3 的單日拆分值未取得）。這是本報告最硬的一條籌碼證據：昨報把「7/31 OI 回補 ≥ 5,000 口」設為「軋空實質發生」的判定，實際結果是不減反增且創歷史新高——外資在 7/31 那 675.54 億現貨買超的同時（或隨後）大幅加碼期貨空單，該筆買超的多頭品質必須大幅下修，判定為指數層級的 beta 回補搭配衍生性避險，而非方向性做多。

期現價差：台指期 8/3 日盤收 43,230 點、下跌 497 點，對現貨 43,386.41 為逆價差 156.41 點——現貨漲、期貨跌、逆價差擴大，與 9 萬口淨空單互為印證：期貨市場對這波反彈的定價明顯比現貨保守。

融資餘額：8/3 數值未取得（overnight.margin_balance 最新可得為 2026-07-31：餘額 5,074.63 億元、單日增加 135.97 億元、TWSE MI_MARGN 僅上市）。依 §Q 紀律，量能推論須與融資同讀，本日因融資讀數缺席，8,445 億縮量的性質判定降級為「方向性參考」，不作結構性結論。

外資買賣超個股 Top10：8/3 名單未取得（top_foreign_movers 最新可得為 7/31），章節 9 標 ✗。

4.4 重點權值股（2026-08-03 收盤；解析順序 ①mega_caps 失效 → ②～⑤ 見 Step 2 item 18；實際採用：⑤ WebSearch）

（2454 與 2317 之漲跌值由「7/31 官方收盤（mega_caps）＋ 8/3 媒體所載收盤」相減得出，非推估；2382／2412 三段退路全數未取得具體數字，依約束區填「(未取得)」、不以類股指數推算。）

分化的方向與 7/31 完全反轉：7/31 是台積電、聯發科雙雙鎖漲停、廣達落後；8/3 變成台積電獨自回吐、聯發科再漲停、鴻海小紅。聯發科的驅動是 ASIC 題材（自研 ASIC 在 AI 客製化晶片的分潤敘事），日月光投控受惠先進封裝題材同步漲停收 610 元——8/3 台股的主軸從「記憶體漲價」擴散為「非台積電的 AI 半導體供應鏈」，這是族群輪動的深化，不是題材的衰竭。

4.5 ADR ＋ 夜盤

台積電 ADR（解析順序 ①adr_tsm 為 7/31 舊值 → ② tw.stock.yahoo 受 provenance 限制 → ③ stockanalysis；實際採用：③）：8/3 收 406.11 美元（+1.86、+0.46%）、開 400.59、日內 398.20–407.44、盤後 409.10（+0.74%）、前收 404.25 ✓。折溢價（自算）：406.11 × 32.294 ÷ 5 = 2,622.99 元，對現股 8/3 收盤 2,370 元為 溢價 +10.67%。匯率口徑警語：所用 32.294 為 2026-08-02 offshore spot、非 8/3 台北官方收盤（fx_date_matches_adr=false），溢價含換算誤差，僅供方向判讀。方向明確且重要：溢價自 7/31 的 +7.67% 擴大至 +10.67%（20 日均 12.49%、偏離約 −1.8pp、仍在 5pp 門檻內），ADR 相對現股走強、對台積電現股形成向上拉力——這與現股 8/3 −2.27%、ADR +0.46% 的兩地背離是同一件事的兩種表述。

台指期夜盤（解析順序 ①night_futures 為 7/31 舊值 → ② WebSearch；實際採用：②）：8/3 夜盤開 43,003（−213）、盤中最低摜至 42,249（−970）、21:24 前後約 42,396（−823），終盤（8/4 05:00）收盤值未取得、章節 9 標「部分 ⚠」。以最後可得之 42,396 對日盤收盤 43,230 計，跌幅 −1.93%、對現貨 43,386.41 之隱含開盤約 42,549。量比與 volume_ratio_reliable 均未取得 → 依 A-10 前提條款，本日不做薄量／非薄量判定，隱含跳空既不打折也不加強。 關鍵解讀：夜盤的下殺發生在美股道瓊創高的同一時段，成因被歸於美日聯合干預日圓與中東不確定性——這代表台指期夜盤定價的不是美股，而是亞洲區的資金面；今天開盤的第一個問題，就是現貨要跟美股還是跟夜盤。

4.6 技術位階（⚠ 基準日為 2026-07-31、非 8/3）

technical_levels 最新可得為 data_date=2026-07-31，8/3 基準之均線值未取得。依約束區「禁止自行回推均線／禁止心算」，下表為 7/31 基準均線，不等於今日（8/4）之均線值、僅供量級參考；乖離%欄位為 7/31 收盤對 7/31 均線之原始值。

以 7/31 基準均線讀 8/3 收盤（僅供量級參考、非精確乖離）：加權 8/3 收 43,386.41，仍位於 MA20／MA60 之 44,089–44,115 密集糾結壓力帶之下約 1.6–1.7%、位於 MA10（42,834.38）之上——7/31 的兩個關卡到 8/3 收盤時一個都沒破、一個也沒過。台積電 8/3 收 2,370，跌破 7/31 基準之 MA20（2,381.5）與 MA10（2,334.5 之上、勉強站穩），媒體亦載其「失守月線」——台積電是六檔權值股中唯一技術位階轉弱者。

6. 多空對照

偏多（4 點）

1. 內資承接力已被實證：投信單日買超 210.68 億、連 29 買、累計 3,312.6 億；在外資期現貨雙殺的同一天把指數拉紅，這是可重複驗證的資金來源，不是情緒。
2. 隔夜美股創高且觸媒仍在：道瓊 53,178.41 改寫收盤歷史新高、標普 +1.48%、那指 +2.10%，驅動的油價下跌與伊朗談判重啟兩項變數今日仍然有效；Palantir 財報超標並上調財測，AI 應用端變現的敘事得到補強。
3. 輪動深化而非衰竭：漲停 107 家、上漲 1,278 家、櫃買 +4.32% 且量能逆勢放大 5.2%，主軸由記憶體單線擴散至 ASIC、先進封裝、網通、散熱、PCB、生醫，族群數量在增加。
4. ADR 溢價擴大至 +10.67%：台積電現股 −2.27% 而 ADR +0.46%、盤後續漲至 409.10，兩地背離對現股構成向上拉力。

偏空（4 點）

1. 外資期指淨空單 90,038 口創歷史新高：昨報「回補 ≥ 5,000 口 = 軋空發生」的判定被反向實現，7/31 那 675.54 億現貨買超的多頭品質必須大幅下修；期貨逆價差擴大至 156.41 點，衍生性市場的定價明顯比現貨保守。
2. 美日聯合干預把日圓套利平倉推上檯面：15 年來首見的雙邊行動、日圓升至 155.20 近 3 個月高；台指期夜盤在美股創高的同一時段崩近千點，市場已用價格表態這是當下最大的空方變數。
3. 連兩日縮量且龍頭轉弱：加權量能 8,877 億 → 8,445 億連兩縮，台積電失守月線、為六檔權值股唯一技術轉弱者；增量資金未進場，行情靠既有籌碼在族群間位移，可持續性受限於輪動速度。
4. 本報告資料完整度顯著下降：morning_data 三層全失效、費半收盤／歐股／中港／油金／新台幣／融資餘額／類股指數／夜盤終值全部未取得。資訊不完整本身就是風險——今日的判斷建立在比平日更薄的證據上，任何結論的信心度都應調降。

主劇本判定：不給對稱點數。主劇本為「高振幅、方向未定、以收盤定性」。理由：8/3 已經證明外資訊號（賣超、期指加空）與國際訊號（韓股、日圓）都無法決定指數方向，決定方向的是內資輪動的接力速度；而內資輪動的可持續性無法用盤前資料判定。具體框架：開盤跟美股（偏多）或跟夜盤（偏空）不重要，重要的是收盤——收盤站上 43,386.41（8/3 收盤）代表輪動接力成功、44,089–44,115 糾結帶進入射程；收盤跌破 42,834.38（7/31 基準 MA10、量級參考）代表夜盤的日圓賣壓穿透至現貨，8/3 的內資承接被證明是單日事件。

7. 觀察重點

昨日觸發點對帳（P1-5、對 2026-08-03 晨報章節 7／8）

• ① 開盤跳空偏離／收盤定性 → ✓ 命中（多方側）。昨報口徑：「收盤站上 MA10 42,834.38 ＝ 修復結構完整」。實際 8/3 收 43,386.41、站上 MA10（開盤價依 P3-11 口徑限定不可對帳，故以收盤判定）。昨報「收盤跌破 MA5 41,665.96 ＝ 一次性軋空」未發生。
• ② 韓股 08:00 補跌幅度 → ✓ 條件命中、✗ 推論落空。昨報門檻：「KOSPI 開盤跌逾 5% 或 SK 海力士跌逾 8% ＝ 台股記憶體補跌壓力同步放大」。實際 KOSPI 收 −5.12%、三星與 SK 海力士跌近 9%，門檻百分之百成立；但台股記憶體 8/3 多檔漲停、完全未補跌。這是本次對帳最有價值的一條——跨市場機械連動的假設在內資接手時失效，今日觀察須據此改寫。
• ③ 7/31 外資期指 OI 回補口數 → ✓ 命中（空方側）。昨報三檔門檻中的「不減反增 ≥ 3,000 口 ＝ 675 億買超品質須大幅下修」成立：外資淨空單自 7/30 的 81,017 口增至 8/3 的 90,038 口歷史新高（兩交易日合計 +9,021 口，單日拆分值未取得）。昨報列為「本週最大未知數」的問題已得到答案，且答案在空方。
• ④ 航空 vs 塑化的油價分流 → ⏸ 無法判定（長榮航、華航、塑化四寶之 8/3 個股表現未取得；8/3 強勢族群名單中兩者均未出現）。
• ⑤ 「利空不被市場買單」反思 → ✗ 未命中：昨報(2)「記憶體的利多可能已被過度買單、典型利多出盡於漲停」——實際 8/3 記憶體再度多檔漲停、未出盡。昨報(3)「成交值 > 1.065 兆且收黑」⏸ 未觸發（8,445 億、收紅）。
• 昨報章節 8 雙向失效訊號結算：空方失效／續漲確認——僅「收盤站上 MA10」1 項明確成立（外資賣超 191.91 億未收斂至 100 億內 ✗、OI 反增 ✗、KOSPI 跌 5.12% 未收斂於 3% 內 ✗），未達「三項以上」。多方失效／反彈夭折——「USD/JPY 收盤升破 156」✓ 成立（8/3 一度 155.20）、「外資期指淨空單日增 ≥ 3,000 口」✓ 成立，達「任兩項成立」門檻；其餘三項（跌破 MA5、放量收黑、記憶體四雄跌逾 5%）全不成立，外資賣超 191.91 億距 200 億門檻差 8.09 億未達。
• 對帳結論 → 對今日觀察的修正：昨報的訊號設計沒有錯，錯的是「訊號成立 → 指數下跌」這個傳導假設。 多方失效兩項成立、指數卻上漲 266.66 點，唯一的解釋是承接方換人：外資與國際連動不再是台股的定價主體，投信（連 29 買）與內資題材輪動才是。今日的觀察框架因此整體位移——從「外資與國際訊號會不會兌現」改為「內資的接力速度能不能追上外資的離場速度」，並把外資 9 萬口空單的處置列為最高權重的單一變數。

今日（8/4 週二）盯 5 件事

1. 內資接力 vs 外資離場的速度差（第一順位、盤中即知）：操作型定義——櫃買指數收盤續紅且漲幅優於加權 1pp 以上 ＝ 內資輪動延續、8/3 非單日事件；櫃買收黑且跌幅大於加權 1pp 以上 ＝ 中小型題材資金退潮、指數失去承接主力。同時看全市場漲停家數：續維持 ≥ 80 家 ＝ 輪動廣度未縮；驟降至 < 40 家 ＝ 題材接力斷鏈（8/3 基準 107 家）。
2. 外資台指期淨空單的處置（本週最高權重變數）：操作型定義沿用 P3-11——單日回補 ≥ 5,000 口 ＝ 90,038 口的歷史極值開始鬆動、空方燃料轉為多方動能；單日再增 ≥ 3,000 口 ＝ 外資對台股的方向性看空續加碼、現貨任何買超都應視為避險配套；變動在 ±3,000 口內 ＝ 僵持、以現貨買賣超為準。這是唯一能判定 7/31 那 675 億買超真實意圖的讀數。
3. 日圓與新台幣的雙軌觀察（宏觀風險源）：操作型定義——美元兌日圓再升破 154（即較 8/3 的 155.20 續升逾 0.8%）＝ 干預效果延續、套利平倉壓力升高、R-012 逼近觸發條件；回貶至 158 之上 ＝ 干預被市場消化、風險暫解。新台幣：續貶破 32.5 ＝ 外資匯出壓力延續、對外資買賣超為負面領先訊號。
4. 台積電能否收復月線（技術面唯一明確關卡）：操作型定義——收盤站回 2,381.5（7/31 基準 MA20、量級參考）＝ 8/3 的 −2.27% 為單日調節；收盤續破 2,334.5（7/31 基準 MA10）＝ 龍頭轉弱確立、指數將完全依賴輪動撐盤、波動放大。依 §3.1 條款同時列接棒候選：聯發科（ASIC）、日月光（先進封裝）、記憶體四雄、上櫃網通、散熱與 PCB——今日不以台積電單一價位作為大盤方向的唯一框架。
5. 「利空可能不被市場買單」反思（個股／族群級）：(1) 韓股記憶體跌近 9% 這個利空，8/3 已經被台股當場否決一次——若今日台股記憶體再度無視韓股走勢，代表台韓脫鉤是結構性的，而非時間差；反之若今日補跌，則 8/3 只是延遲。(2) 外資期指 9 萬口淨空這個利空，可能反而是燃料——歷史極值的淨空部位在指數上漲時會轉為回補買盤，空單愈多、軋空的潛在動能愈大，不可單向解讀為看空。(3) 最需提防的不是利空，而是縮量輪動後的接力斷點——依 §Q 紀律不以單一量能門檻二分定性，但若今日成交值續縮至 8,445 億以下且漲停家數腰斬（< 54 家），代表輪動已無新資金承接，這比任何外部利空都更有指示性。(4) AMD 財報（台北 8/5 清晨）的預期心理今日就會反映——若今日 AI 半導體鏈在無新消息下走弱，屬財報前調節而非基本面轉差。

8. 風險情境

空方失效／續漲確認（雙向、操作型定義）：加權收盤站上 43,386.41（8/3 收盤）；櫃買收盤續紅且優於加權 1pp 以上；全市場漲停家數 ≥ 80 家；外資現貨賣超收斂至 100 億內或轉買超；外資台指期淨空單日回補 ≥ 5,000 口；台積電收盤站回 2,381.5（7/31 基準 MA20）；美元兌日圓回貶至 158 之上。三項以上成立 → 輪動接力成立、上望 MA20／MA60 糾結帶 44,089–44,115（7/31 基準）。

多方失效／反彈夭折（雙向、操作型定義）：加權收盤跌破 42,834.38（7/31 基準 MA10、量級參考）；成交值 < 8,445.31 億 × 0.8（約 6,756 億）且收盤收黑（量縮下殺）；全市場漲停家數驟降至 < 40 家；外資現貨賣超 > 300 億；外資台指期淨空單再增 ≥ 3,000 口；美元兌日圓再升破 154；記憶體族群（南亞科／華邦電／旺宏／力積電）收盤跌幅逾 5%。任兩項成立 → 8/3 的內資承接判定為單日事件、回測 41,665.96（7/31 基準 MA5）一帶。

前期強勢族群集中回吐（固定必評、跨市場連動）：本日識別對象為 8/3 漲停鎖死的中小型題材群——記憶體（南亞科、華邦電、晶豪科、旺宏、鈺創同步漲停）、聯發科（連續題材、單日 +9.99%、收 3,910 創短線新高）、日月光（漲停 610）、上櫃網通（+7.52%）。回吐觸發條件的跨市場證據已經存在且明確：韓國記憶體雙雄 8/3 跌近 9%、KOSPI −5.12%，而台股同族群漲停——這個落差本身就是回吐壓力的儲備。跨市場觀察順序：SK 海力士與三星（韓股 08:00）→ 鎧俠（日股 08:00）→ 台股記憶體（09:00）。次一回吐候選為櫃買的散熱／PCB／生醫——8/3 櫃買量能逆勢放大 5.2%、漲停家數集中，這類漲停多為情緒性追價、缺乏外資買盤支撐（外資當日賣超 191.91 億），開高走低機率高於權值股。最硬的一條反向證據是外資期指 90,038 口淨空歷史新高——在指數層級，外資已用衍生性部位對整個盤面的漲勢投下反對票。

黑天鵝（standing risk register、詳 daily-brief/risk-register.md）：

• 本日變化：
• R-012（日圓套利交易平倉）active → 升溫：美日 15 年來首次聯合干預匯市（日本財務省依《日美財長聯合聲明》執行、財相片山皋月證實並預告不排除續行動、美財長貝森特公開背書、川普稱「日本向我們求助」），日圓 8/3 一度升至 155.20、創近 3 個月新高。觸發條件「USD/JPY 單週升值 > 5%」目前為 +3.1%（7/31 offshore 160.175 → 8/3 155.20）尚未實現，但干預由單邊升級為雙邊、決心與規模同步上調；台指期夜盤在美股創高當夜崩近千點，市場已把此列為主導變數。
• R-011（下游終端記憶體成本轉嫁失敗）維持 active、備註更新：8/3 台股記憶體與被動元件多檔漲停、組裝與機構件未見同步表態，分流方向持續但價差未取得；AMD 財報（美東 8/4 盤後 ＝ 台北 8/5 清晨）為下一個驗證點。
• R-001／R-002（荷姆茲海峽／伊朗報復升級）維持降溫：8/3 華府與德黑蘭談判重啟、油價續跌，為歐美股上漲之單一最大貢獻者；惟台指期夜盤敘事仍提及「中東不確定性」，口頭框架未轉為正式協議、反覆風險保留。
• R-003（Fed 重啟升息）維持升溫、裁決點仍為 8/7 非農：8/3 之 10Y／30Y 殖利率未取得（7/31 基準 4.745%／5.275%、熊陡未鬆手）；今日 22:00 JOLTS 為 8/7 前第一個勞動市場讀數。油價連兩日下跌為反向鴿派變數。
• R-010（AI capex 侵蝕自由現金流）維持 active、備註更新：Palantir 8/3 盤後財報超標並上調全年財測、美國商業業務動能強勁，為「花錢有沒有回報」在應用端的正面事證；觸發條件（≥ 2 家 CSP 自由現金流年減 > 50% 或轉負且股價跌逾 5%）仍為單家（Meta）實現。
• R-004、R-005、R-008 維持降溫：韓國 7 月半導體出口年增 179%、連兩月破 400 億美元，為 R-004（CXMT 價格戰）之反向證據再添一筆；8/3 韓股記憶體殺盤屬籌碼回吐、非報價戰或去槓桿機制重啟。
• R-006、R-007、R-009 維持 active：8/3 無新事證。
• 現行清單：兩項升溫——R-003、R-012（本日升級）；五項降溫——R-001、R-002、R-004、R-005、R-008；五項 active——R-006、R-007、R-009、R-010、R-011。

政策雷達（P3-15）：

• 條件檢核：加權自 60 日收盤高點（約 46,780.62、2026-07-03）回檔至 43,386.41 ＝ −7.26%（< 8% 門檻、未成立）；前一交易日為漲 0.62%（跌幅 ≥ 4% 條件不適用、未成立）。兩項條件均未成立 → 依規本段不出，僅記錄檢核結果：回檔幅度較昨日的 −7.83% 再收斂 0.57pp，政策雷達連續第三個交易日退出門檻區。若後續回測 39,417.10（7/31 基準 MA120）一帶，回檔幅度將回到約 −15.7% 而重新觸發，屆時依規完整出段（含歷次進場之投入額／損益額／報酬率三元組與算術自檢 |損益額 ÷ 投入額 × 100 − 報酬率| ≤ 2pp）。

9. 資料源狀態

狀態欄判定總則：本日 overnight.completeness 對應之交易日為 2026-07-31、非 D（2026-08-03），故該欄位組不具本日判定效力、各列狀態以實際取得之一手來源判定。備註欄記錄「當日實際走了哪一層」。

資料來源

• 三大法人轉賣187億元！投信連29買累投3313億元撐盤 台股震盪千點收紅｜聯合新聞網
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• 台股收漲266點「站穩43K」 台積電跌55元至2370元｜台視新聞
• 聯發科、日月光亮燈撐盤！台積電跌逾2% 台股開低震盪翻紅｜聯合新聞網
• 日圓、中東情勢多空夾擊 台指期上半場一度大跌近千點｜聯合新聞網
• 上檔反壓沉重 台指期夜盤回檔｜工商時報
• Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSM) Stock Price & Overview｜StockAnalysis
• Stock Market Today (Aug. 3, 2026): S&P 500 surges as oil slides on renewed Iran talks｜TheStreet
• Stock market today: Dow hits record high, S&P 500 and Nasdaq surge as Big Tech gains power rally｜Yahoo Finance
• Stocks Helped Early by Weak Oil, But Chips Down｜Charles Schwab
• 美股開盤3大指數齊漲「只有費半跌」 聯電ADR狂瀉7.25％｜ETtoday財經雲
• 韩股收跌5.12%！SK海力士和三星电子均跌近9%｜新浪財經
• 日韓股市再度承壓！KOSPI跌逾5%，三星、SK海力士重挫近9%｜TradingKey
• 美日聯手干預 日圓強漲 新台幣續回測32.5元關卡｜工商時報
• 川普證實美日聯手干預匯市「日本向我們求助」！日圓兌美元急升見155｜今周刊
• 日圓匯率急升見155字頭！美日證實聯合干預匯市｜Newtalk新聞
• Palantir stock jumps as US commercial business booms｜Yahoo Finance
• v9.1 候選 2026-08-03（掃描時間 2026-08-03 17:32）｜stock-daily
• morning_data_2026-08-03.json（別名檔、alias_for_date=2026-07-31）

本報告非投資建議、僅為市場資訊整理參考。