台股晨報 2026-08-12（週三）

⚠ 產出事故與補救紀錄（2026-08-12）：本報之排程任務於分段寫入時兩次回報 API Error: Connection closed mid-response，章節 1–6 於 08:18 寫入後即中斷，章節 7／8／9、資料來源段與 risk-register.md 之每日更新均未執行；08:00 之 morning-brief-deploy 因當時檔案尚未存在而 SKIP（且該路徑回 exit code 0、排程狀態誤示為成功），今日未發布任何對外版本。章節 7／8／9 與資料來源段已於同日上午由 wiki 端補建——資料來源、覆核方式與其與原生產出之界線，詳章節 7 段首註記與章節 9 之「產出流程本身」列。章節 1–6 為排程任務原生產出、未經改動。

baseline 新鮮度硬核對（通過）：WEEKDAY=3（週三）、前一交易日 = 2026-08-11（週二）、跨 1 個日曆日、不適用跨週末規則。今日別名檔 morning_data_2026-08-12.json 回傳合法 JSON（含 metadata／date、非 SPA fallback）、metadata.is_alias=true／alias_for_date=2026-08-11／overnight.updated_at=2026-08-12T06:40:37+08:00（G-4 三欄全中）、輔助判定 top-level date=2026-08-11、market.twse.date=2026-08-11——與 D 完全相符、第一層即命中、未動用回溯或備援。該檔 revision=1。overnight.completeness 十一個布林十真一假：僅 night_volume_ratio_reliable=false（夜盤量比之分母為 8/10 日盤量、非前一交易日、依 A-10 不做薄量／非薄量判定、詳章節 4.5）、其餘全 true（含 md_market_date_ok、adr_present、night_present、dca_present、margin_present、dca_date_matches_market、margin_date_matches_market、night_session_matches_market、fx_date_matches_adr、settlement_present）。隔夜美盤日期硬核對：最近已收盤美股交易日 = 美東 2026-08-11（週二）、四指數／費半／VIX／TSM ADR／商品／匯率／利率之 trade_date 均為 2026-08-11 ✓、change_from_date 均為 2026-08-10 ✓（單日漲跌口徑正確）。今日為週選結算日（settlement_today.kind=weekly、date=2026-08-12 與讀取日相符 ✓；本月期貨月結算 8/19）。執行環境註記：本次任務之 Linux 沙盒不可用（workspace 未啟動），日期改採系統環境值、檔案寫入與結構驗證改以檔案工具（Write／Edit／Read／Grep）完成，不影響資料取得與內容正確性。

跨日 regression（P0-1、對 2026-08-11 晨報、七組錨點全比對）：昨報完整性前檢通過（未完成寫入標記：無；缺章警語：無；章節 1–9 與資料來源齊全）〔本句敘述方式於 2026-08-12 補建時微調、原因詳章節 9；此為本報唯一對章節 1–6 之改動〕。① 美股四指數＋費半：昨報 8/10 道瓊 53,975.98／標普 7,753.11／那指 26,605.357／費半 11,993.861／VIX 15.46；今日回推（現值 ÷（1＋change_pct））= 53,975.4／7,752.99／26,605.07／11,994.12／15.459 — 五項全對 ✓。② TSM ADR：昨報 8/10 收 418.47；今日 422.06 ÷ 1.0086 = 418.46 ✓。③ 外資期指 OI：昨報載 8/7 值 −87,911 口；今日 chips_dashboard.futures_oi.series_5d 之 2026-08-07 = −87,911 ✓。④ 加權：45,120.72 − 191.96 = 44,928.76 ＝昨報 8/10 收盤 ✓。⑤ 櫃買：391.68 − 0.07 = 391.61 ＝昨報 8/10 收盤 ✓。⑥ 台積電 2330：2,395.0 − 15.0 = 2,380.0 ＝昨報 8/10 收盤 ✓。⑦ 融資餘額：5,441.52 ＋ 11.44 = 5,452.96 億元 ＝昨報 8/10 餘額 ✓。七組錨點全數一致、無攔截事件。

1. TL;DR

隱含跳空 +0.43% ｜ ADR 折溢價 +13.54% ｜ 外資 連2買

⚡ 0050 燈號（D 方案）：前一交易日（2026-08-11）收盤觸發紅燈（K=89.31 > 80、20 日乖離 +2.85%）——統計上之相對高檔參考區、執行與否自行判斷。

昨天台股換了一棒領漲的手，而隔夜美股換了一種賣法。 8/11 加權開低走高收 45,120.72（+191.96、+0.43%），盤中最低 44,652.06、最高 45,195.41，重返 45,000 之上；但領漲的族群徹底換人——前一日三檔漲停的記憶體全數休兵（南亞科 −2.59%、華邦電 −0.84%、旺宏 −0.75%、力積電 −0.89%，四檔全黑），接棒的是被動元件與 PCB（華新科 +9.87%、禾伸堂 +9.86%、信昌電 +9.79%、健鼎 +9.96% 漲停、國巨 +7.68%），電子零組件類指數 +1.88% 為四大類指數之最。金融保險類指數 −1.13% 是唯一收黑的類指數，國泰金 −1.39%。台積電 +0.63% 收 2,395 元、單檔貢獻大盤約 126 點。外資現貨 連 2 買、+223.29 億元，三大法人合計買超 281.79 億元，融資餘額轉降 11.44 億元至 5,441.52 億元——這是連二加碼後的第一次去槓桿，屬健康換手。

而隔夜美國換了一種賣法：四大指數三黑（道瓊 −0.34%、標普 −0.32%、那斯達克 −0.60%），費城半導體卻逆勢 +0.87%——與前一夜「四指數小黑、費半獨挫 2.94%」正好相反。真正被賣的是 Alphabet −3.84%（收 343.80）與甲骨文 −3.69%（收 145.48），兩檔同為 22 檔 mega-cap 中唯二跌逾 3% 者。油價續攻：布蘭特 +1.79% 收 89.29、WTI +1.67% 收 83.50——布蘭特正式站上 88 美元。 台指期夜盤收 45,279（+194、+0.43%）、隱含開盤 45,315。今晚 20:30 美國 7 月 CPI、今日下午 3 時鴻海法說會、今日為週選結算日。

• 重點一（費半 +0.87% 與 GOOGL／ORCL 雙殺是同一件事的兩面：市場在賣「花錢的」、買「收錢的」）：Alphabet 之跌因為 2026 年 AI 資本支出上調至 1,950–2,050 億美元、單季 capex 年增一倍至 449 億、自由現金流史上首次轉負，並完成 250 億美元優先票據發行（2028–2066 年到期），另有近 300 家法國出版商就 AI Overviews 提出競爭法申訴；甲骨文之跌則是 BNP Paribas 出具偏多報告後交易面反手回吐漲勢，市場對其 FY2027 擬募資 400 億美元（含 200 億股權 ATM）與債務融資推升信評警訊的疑慮未解。兩檔的共同結構是「AI 基建的融資代價」（register R-010），而不是「AI 需求消失」——這正是費半能同時 +0.87%、台積電 ADR 能 +0.86% 的原因：台積電是這場資本支出裡收錢的那一端。對今日台股的意義是分流而非普跌：晶圓代工／先進封裝／設備耗材（收錢端）與必須自行舉債擴產的資本支出端，今日不該被同一個折扣率對待。
• 重點二（期指空單距歷史高 837 口，而外資現貨連 2 買——這個背離已進入第七個交易日）：外資台指期淨空 89,201 口（8/10 值、lag_days=1），較 8/7 的 87,911 口再加空 1,290 口，距 8/3 所創的歷史高 90,038 口僅差 837 口（0.93%）；同期外資現貨連 2 買、5 日累計買超 1,256.82 億元。現貨買、期貨加空，五個交易日內期指僅淨變動 −1,343 口，這已經不是暫時現象。 今日又是週選結算日，依制度性經驗盤中振幅易放大、尾盤結算價拉鋸、當日 K 棒的解讀權重須打折。兩種讀法都要放在桌上：一是外資以期指避險、現貨買盤為真實加碼（多方版本）；二是現貨買超集中在少數權值與 ETF、而期指反映其對指數方向的真實看法（空方版本）。在今晚 CPI 落地之前，這個問題不會有答案，因此本報所有方向性結論一律以條件句表述。
• 重點三（布蘭特 89.29 站上 88，R-001 的價格腿正式實現——而今晚 20:30 就是 CPI）：昨報記錄布蘭特 87.70、距 88 美元觸發線僅 0.30 美元；今日 89.29（+1.79%）已跨過該線，WTI 同步 +1.67% 至 83.50、黃金 +1.67% 至 4,434.80 續創高。register 中 R-001（荷姆茲海峽實質關閉）為雙要件觸發——價格腿（布蘭特單日收盤 > 88）已實現，聲明腿（伊朗官方封鎖聲明）今晨掃描未查得新事證，故維持升溫、不升級為觸發。時點的巧合才是重點：油價連續五個交易日走高的同一週，今晚就要公布 7 月 CPI（市場預期整體年增 3.4%、低於 6 月的 3.5%；核心 2.5%）。7 月的油價尚未反映本週漲幅，故今晚數據本身受污染的機率不高、但市場對「8 月數據會不會被油價推回去」的預期，會立刻反映在殖利率與美元上——這是今日盤後最需要盯的傳導路徑。

2. 全球市場概況

2.1 美股（美東 2026-08-11 週二收盤）

四指數與費半（解析順序：① overnight.global_quotes.us_indices → ② WebSearch 多源互證；取第一個有值者。實際採用：①、trade_date=2026-08-11、change_from_date=2026-08-10）：道瓊 53,791.85（−0.34%）、標普 500 7,728.20（−0.32%）、那斯達克 26,445.445（−0.60%）、費城半導體 12,098.472（+0.87%）、VIX 15.28（−1.16%）。費半在三大指數收黑的日子裡逆勢收紅、且是前一日 −2.94% 之後的直接反彈，這是隔夜最重要的結構訊號——它明確告訴我們，8/10 那波半導體殺盤是英特爾增發引發的個別事件，而不是 AI 需求敘事的轉折。VIX 自 15.46 回落至 15.28，避險需求同步收斂。指數層面的下跌另有來源：Alphabet 與甲骨文兩檔權值合計對標普的拖累，就足以解釋當日的 −0.32%。

美股 mega-cap 異動（解析順序：① overnight.us_mega_movers → ② WebSearch 盡力掃描；取第一個有值者。實際採用：①、fetch_failed=[]、22 檔覆蓋完整、threshold_pct=3.0）：達標必列兩檔——Alphabet（GOOGL）−3.84% 收 343.80 美元、甲骨文（ORCL）−3.69% 收 145.48 美元。歸因如重點一所述：Alphabet 為 capex 上調至 1,950–2,050 億美元＋單季 FCF 首度轉負＋250 億美元債券發行＋法國出版商反壟斷申訴；甲骨文為 FY2027 擬募資 400 億美元（含 200 億股權 ATM）之稀釋疑慮與債務融資的信評警訊，BNP Paribas 當日雖出具偏多報告（看好 FY2029 自由現金流拐點、cost-plus 合約維持 30–40% 毛利），交易面仍將前一日的反彈回吐。未達 3% 但值得標記者：輝達 −0.02%（幾近持平）、微軟 −0.44%、蘋果 −1.09%、亞馬遜 −2.09%、波克夏 −2.46%、Netflix −1.97%、博通 −1.50%；反向為 台積電 ADR +0.86%、超微 +1.01%、摩根大通 +0.63%、特斯拉 +0.58%、Meta +0.71%、沃爾瑪 +0.53%。「賣自己出錢蓋 AI 的、買替別人蓋 AI 收錢的」——這個分化在昨夜比前一夜更清楚，而台積電站在被買的那一邊。

美股期貨現值（解析順序：① overnight.global_quotes.us_futures → ② 不取。實際採用：①、quote_time=2026-08-11 18:30 美東 ＝ 台北 8/12 06:30）：ES 7,754.25（−0.29%）、NQ 29,654.25（−0.28%）（change_from_date=2026-08-10）。台北清晨的美股期貨與日盤跌幅幾乎相同、盤後沒有出現加速下殺、也沒有反彈修復——CPI 前夕的典型觀望型態，隔夜情緒既非恐慌亦非追價。

台積電 ADR（解析順序：① overnight.adr_tsm → ② tw.stock.yahoo TSM → ③ WebSearch ＋ stockanalysis 互證；取第一個有值者。實際採用：①、adr_trade_date=2026-08-11）：收 422.06 美元（+0.86%），在標普 −0.32% 的日子裡明顯抗漲。折溢價詳章節 4.5。

2.2 歐股（8/11 收盤；解析順序：① overnight.global_quotes.europe → ② WebSearch；取第一個有值者。實際採用：①）

德國 DAX 26,391.42（+0.26%）、法國 CAC 40 8,714.94（−0.13%）、英國 FTSE 100 10,844.19（−0.17%）。德股獨紅、英法小黑，三市合計波動不足 0.45pp，歐股本日對台股無獨立方向訊號。值得一提的是歐股在油價 +1.8% 的環境下仍能收在平盤附近，反映能源股權重對指數的緩衝作用。

2.3 亞股（日韓、8/11 收盤；解析順序：① overnight.global_quotes.asia → ② WebSearch；取第一個有值者。實際採用：①）

日經 225 66,970.22（trade_date=2026-08-10、change_from_date=2026-08-07、+2.08%）、韓國 KOSPI 6,345.53（+0.73%）；個股：三星電子 239,500 韓元（+4.13%）、SK 海力士 1,425,000 韓元（+0.35%）。開市行事曆（Step 2 item 7e）：日本 8/11（週二）山之日休市、故日經最新報價仍為 8/10 收盤、該 +2.08% 為 8/7→8/10 之單日漲幅、不是隔夜表現——引用時不得誤讀為昨日走勢；日本今日（8/12）恢復交易，其開盤將一次反映兩個交易日的外部變化，被動元件之日系前哨（村田、太陽誘電）今日恢復報價，正好對照台股昨日被動元件的漲停潮。韓股方面，三星電子 +4.13% 為亞股個股最強、SK 海力士 +0.35% 溫和收紅——韓側記憶體止穩三日後正式轉為反攻，而台側記憶體同日四檔全黑，台韓背離的方向自 8/10 的「台強韓弱 8.32pp」翻轉為「韓強台弱」（三星 +4.13% vs 台四檔均值 −1.27%、背離 5.40pp）。這個翻轉的解讀是輪動而非趨勢反轉：台股資金昨日並未離開電子，只是從記憶體換到被動元件與 PCB。

2.4 中港股（8/11 收盤；解析順序：① overnight.global_quotes.asia → ② WebSearch；取第一個有值者。實際採用：①）

恆生 25,652.82（−1.10%）、上證 3,934.093（−0.82%）——A 股與港股同步回落，上證自 3,966.594 退回 3,950 之下、未能延續逼近 4,000 的動能。中港今日開市。物價面的最新讀數仍為 8/9 國家統計局公布之 7 月數據：PPI 同比 +3.5%、環比 −0.7%；工業生產者購進價格同比 +5.5%、環比 −1.0%。口徑說明：PPI 同比為正值、工業出廠價續處上漲區間，實況為再通膨動能退潮（同比自 6 月的 +4.1% 收斂 0.6 個百分點、環比為負），不是通縮。傳導在原物料鏈：中國工業品出廠價環比續弱，對台塑化、鋼鐵與成熟製程報價是持續壓力；7 月零售銷售與工業生產於本週稍晚接力發布。

2.5 大宗商品 / 匯率 / 利率

大宗商品（解析順序：① overnight.global_quotes.commodities → ② yfinance web_fetch；取第一個有值者。實際採用：①、trade_date=2026-08-11）：西德州原油 83.50（+1.67%）、布蘭特原油 89.29（+1.79%）、黃金 4,434.80（+1.67%）。布蘭特正式站上 88 美元、為 register R-001 之價格腿觸發線（詳章節 8）；黃金同步 +1.67% 續創高——油與金同漲，是通膨預期與地緣風險同時上行的組合，不是單純的供給事件。

匯率：美元指數 99.812（0.00%、fx['DX-Y.NYB']、trade_date=2026-08-11）、美元兌日圓 159.285（+0.88%）——日圓續貶並進一步遠離 158 的風險解除門檻，register R-012 觸發條件（單週升值 > 5%）持續遠離。新台幣（解析順序：① WebSearch 台北 16:00 官方收盤 → ② 標未取得。實際採用：①）：8/11 收 32.278 元、貶值 4.7 分，日內區間 32.174–32.302、台北外匯經紀公司成交值 14.22 億美元。口徑說明：adr_tsm.usdtwd=32.215 為 06:40 offshore spot 報價、與台北 16:00 官方收盤為不同口徑、僅供 ADR 折溢價換算，不得互相替代。新台幣在外資買超 223 億元的同日仍收貶，顯示外資買盤未同步匯入、或匯入被其他方向的資金流抵銷——這與 8/10「股匯雙漲」的組合已經不同，是籌碼面值得留意的細微變化。

利率與殖利率曲線（解析順序：① overnight.global_quotes.rates（含 change_bp）→ ② yfinance web_fetch；取第一個有值者。實際採用：①）：美 10 年期 4.684%（−1.5bp）、美 30 年期 5.236%（−0.7bp）。曲線斜率（30Y − 10Y）= +0.552pp、較昨日的 +0.544pp 再陡 0.008pp——維持正常偏陡（steepening）、未倒掛。長短端同步小幅回落但長端跌得更少，形態上是「溫和牛陡未成、熊陡未鬆」的僵持。對台股的傳導意涵：(a) 壽險業——10Y 自 4.699% 回落至 4.684%，海外債券部位評價壓力略獲舒緩，惟 30Y 仍黏在 5.2% 之上、長天期部位的未實現損失結構未改善；(b) 銀行業——曲線維持偏陡對存放利差有利，是金融股中相對占優的次族群。惟昨日金融保險類指數 −1.13% 與此利率結構並不相符，顯示昨日金融股的賣壓另有來源（籌碼面：外資賣超前十中金融股占四席——合庫金、臺企銀、兆豐金、玉山金，另有華南金），利率面的支撐今日仍在，這是金融股的觀察分歧點。

3. 隔夜重要事件

政策 / 央行：隔夜無新增聯準會官員談話或政策動作查得。市場定價的全部注意力集中在今晚 20:30（台北）公布的美國 7 月 CPI——市場預期整體年增 3.4%（6 月為 3.5%）、核心 2.5%。這是決定 9 月利率路徑的關鍵單一讀數（register R-003 之裁決點）。

產業 / 企業：(a) Alphabet 2026 年 AI 資本支出上調至 1,950–2,050 億美元、單季 capex 年增一倍至 449 億美元、自由現金流史上首次轉負，並完成 250 億美元優先票據發行（2028–2066 年到期）；(b) 近 300 家法國出版商就 Google「AI Overviews」向法國競爭主管機關提出申訴，指其非法竊取新聞網站流量並違反先前監理承諾；(c) 甲骨文 重申 FY2027 擬募資 400 億美元（含已宣布之 200 億股權 ATM 計畫），BNP Paribas 認為其 FY2026–FY2027 累計近 900 億美元融資足以支撐至 FY2029 現金流拐點，惟市場對債務融資推升信評風險的疑慮未解；(d) 矽品雲林斗六新廠 2028 年啟用、將導入 CoWoS 製程——先進封裝產能擴張的在地新事證。

地緣 / 能源：布蘭特原油收 89.29 美元（+1.79%）、正式站上 88 美元，WTI 83.50（+1.67%），為連續第五個交易日走高。今晨掃描未查得伊朗官方新封鎖聲明或新一輪襲擊事證（register R-001 聲明腿、R-002 觸發條件均未實現）。

今日預定事件（2026-08-12 週三、台北時間、台美中歐四地）

中歐事件掃描結果：中國方面，人民銀行 LPR 報價非本日排程（每月 20 日）、7 月零售銷售與工業生產於本週稍晚接力；歐元區方面，今日掃描未查得排定之重量級央行決議或一級經濟數據（ECB 下次利率決議非本週）。上述兩地今日無經上述掃描確認之重量級定時事件，不代表無任何發布——僅表示本次掃描未查得。

美股重量級財報時點（以台北時間列示）：美國 7 月 PPI 於美東 8/13（週四）08:30 發布 ＝ 台北 8/13（週四）20:30——昨報所載「8/11 晚間 PPI」與官方排程不符、本報依 BLS 發布時程表更正（詳章節 7 對帳段第 4 條）。

4. 台股自身狀況

4.1 加權指數（解析順序：① market.twse → ② yfinance ^TWII → ③ WebSearch；取第一個有值者。實際採用：①、date=2026-08-11）

收 45,120.72、漲 191.96 點、+0.43%、成交值 9,020.52 億元。開盤 44,883.90（低於前日收盤 44.86 點）、盤中最低 44,652.06、最高 45,195.41、振幅 543.35 點（1.21%）。開低走高、收在全日高點區、重返 45,000 之上，型態上是承接型而非追價型。成交值 9,020.52 億元較 8/10 的 8,804.41 億元增加 2.5%——指數連續兩日收紅，量能連續兩日僅微幅增溫，這個「價漲量平」的結構已延續三個交易日。

成交值口徑註記：媒體端（鉅亨網盤後）所載為 8,690.17 億元、與本報採用之 TWSE 官方收盤成交值 9,020.52 億元差 330.35 億元（3.7%），屬統計範圍差異（盤後定價、零股等）。依規範，本報所有量能門檻一律以 morning_data market.twse.volume_billion_twd 之官方收盤口徑為基準，以確保與昨報門檻可跨日比較。

4.2 櫃買指數（解析順序：① market.tpex → ② WebSearch；取第一個有值者。實際採用：①、date=2026-08-11）

收 391.68、漲 0.07 點、+0.02%、成交值 1,838.80 億元。櫃買盤中一度弱勢、尾盤急拉才勉強翻紅，全日漲幅落後大盤 0.41pp；成交值較 8/10 的 1,887.66 億元再減 2.6%、為連續第二個交易日量縮。中小型股連兩日跑輸大盤且量能持續萎縮，與 8/10「櫃買 +1.93% 領先大盤」的格局已完全反轉——資金昨日明顯回流上市權值與中大型題材股（被動元件、PCB、載板多為上市），櫃買的題材資金並未同步跟上。這是判斷昨日行情性質的關鍵一格：不是全面性的風險偏好回升，而是結構性的族群輪動。

4.3 三大法人與籌碼（解析順序：① three_investors.twse ＋ top_foreign_movers ＋ futures ＋ overnight.margin_balance → ② WebSearch；取第一個有值者。實際採用：①）

三大法人（2026-08-11、單位：億元）：

外資連 2 買、5 日累計買超 1,256.82 億元（8/5 +903.08、8/6 +20.20、8/7 −407.16、8/10 +517.41、8/11 +223.29、gap_in_series=false）；投信同為連 2 買、5 日累計 +230.86 億元。惟買超金額自 517.41 億元收斂至 223.29 億元、收斂幅度 56.8%——買盤仍在，但力道減半。

外資買賣超前十（張數）：買超前五為華邦電 3.79 萬張、至上 3.31 萬張、中鋼 2.92 萬張、第一金 2.37 萬張、元大台灣50（0050）1.86 萬張，其後為南亞科 1.52 萬張、華新 1.21 萬張、台橡 1.16 萬張、聯電 0.96 萬張、旺宏 0.82 萬張。賣超前五為友達 −5.63 萬張、華航 −2.67 萬張、合庫金 −2.57 萬張、臺企銀 −1.83 萬張、兆豐金 −1.72 萬張，其後為群創 −1.20 萬張、友訊 −1.07 萬張、玉山金 −0.97 萬張、華南金 −0.96 萬張、國巨* −0.78 萬張。

三個必須並讀的矛盾：(1) 華邦電、南亞科、旺宏同列外資買超前十，而三檔股價當日全黑——外資在記憶體休兵日反向加碼，這是「股價弱而籌碼強」的組合，與 8/10 的「股價漲停＋外資買超」性質不同，指示性更強；(2) 賣超前十中金融股占四席（合庫金、臺企銀、兆豐金、玉山金，另有華南金），與金融保險類指數 −1.13% 完全一致——昨日金融的弱勢是籌碼面事件，不是利率面事件（10Y 當日反而下行 1.5bp）；(3) 友達單日遭賣超 5.63 萬張居首、群創 −1.20 萬張，面板雙虎在漲停後的第一個交易日即遭外資反手調節。

外資台指期未平倉（futures.date=2026-08-10、lag_days=1、freshness=normal、crosses_settlement=false、month_settlement_date=2026-08-19）：淨空 89,201 口（多單 9,346 口、空單 98,547 口）。5 日序列：8/4 −87,858 → 8/5 −87,199 → 8/6 −89,383 → 8/7 −87,911 → 8/10 −89,201，change_5d = −1,343 口（5 日淨加空）。較 8/7 單日再加空 1,290 口、距 8/3 歷史高 90,038 口僅差 837 口（0.93%）。lag_days=1 屬 TAIFEX 結構性落後、非資料異常，crosses_settlement=false 故環比可直接比較。期現背離已進入第七個交易日：現貨 5 日買超 1,256.82 億元、期指 5 日淨加空 1,343 口。

融資餘額（解析順序：① overnight.margin_balance → ② WebSearch；取第一個有值者。實際採用：①、date=2026-08-11、margin_date_matches_market=true）：餘額 5,441.52 億元、單日減少 11.44 億元。口徑：change_100m 為負 = 去槓桿（TWSE MI_MARGN、僅上市）。連二日加碼（8/7 +48.60、8/10 +76.31）後首次轉為淨減，且發生在指數收紅日——屬健康換手（散戶在指數創高附近降槓桿），與 8/10「上漲日融資大增 76.31 億元＝追價加碼」的性質相反。惟須與量能同讀（依量能紀律）：成交值僅增 2.5% 而融資轉減，代表昨日的買盤主體是法人而非融資戶，這對行情品質是加分項；但同時也意味著若法人買盤如今日般繼續收斂，接手的下一棒目前並不明確。

4.4 重點權值股（解析順序：① mega_caps → ② yfinance 個股 → ③ cnyes → ④ histock → ⑤ WebSearch → ⑥ 標「(未取得)」；取第一個有值者。實際採用：①、data_date=2026-08-11、stale_vs_report=false、missing=[]）

六檔四紅二黑（中華電、國泰金收黑，鴻海亦黑）。聯發科 +1.52% 為六檔最強、且超越大盤 1.09pp，是昨日權值端的實質領漲者；台積電 +0.63% 領先大盤 0.20pp、單檔貢獻指數約 126 點。鴻海 −0.57% 在法說會前一日收黑，股價停留在市場所稱的 260–270 元區間下緣，今日下午 3 時的法說是本週該檔最重要的檢驗點。國泰金 −1.39% 與金融保險類指數 −1.13% 同向、且跌幅更深。

主題股（記憶體族群、theme_stocks、data_date=2026-08-11）：南亞科 489.0（−13.0、−2.59%）、華邦電 178.0（−1.5、−0.84%）、旺宏 132.5（−1.0、−0.75%）、力積電 67.0（−0.6、−0.89%）——四檔全黑、均值 −1.27%、落後大盤 1.70pp，惟無任一檔跌幅超過 3%，屬溫和休兵而非殺盤。

4.5 ADR 與夜盤（解析順序：① overnight.adr_tsm ＋ overnight.night_futures → ② 見 Step 2 items 8／7c；取第一個有值者。實際採用：①）

台積電 ADR（adr_trade_date=2026-08-11）：收 422.06 美元（+0.86%）；換算匯率 32.215（06:40 offshore spot、usdtwd_trade_date=2026-08-11、fx_date_matches_adr=true、匯率日與 ADR 收盤日同日、無跨日換算誤差）；隱含台股價 2,719.3 元 對現股收盤 2,395.0 元，折溢價 +13.54%。溢價 20 日均 12.27%（premium_ma20_n=20、樣本已足）、偏離 +1.27pp——未達 ±5pp 之異常門檻、不觸發偏離警語。5 日溢價軌跡：12.77% → 14.00% → 14.26% → 13.34% → 13.54%，自 8/7 的高點回落後於昨日小幅回升 0.20pp。解讀：溢價回升＝ADR 端定價相對現股再度走強、屬中性偏多的先行訊號（與 8/10 溢價收斂 0.92pp 之向下修正訊號相反），惟幅度僅 0.20pp、指示性有限，不足以單獨作為方向依據。

台指期夜盤（session_start_date=2026-08-11、與前一交易日 D 相符 ✓、session_complete=true、fetched_at=2026-08-12 06:40）：夜盤收 45,279、較日盤收盤 45,085 上漲 194 點（+0.43%），隱含開盤 45,315（implied_gap_pct +0.43%）。日盤期貨收盤 45,085 對現貨 45,120.72 為逆價差 35.72 點。

三項限制須同時聲明：(a) 量比不可用——volume_ratio_reliable=false，volume_vs_day_pct=73.6% 之分母為 8/10 日盤量 49,606 口、非前一交易日（8/11），依 A-10 本報不做薄量／非薄量判定、隱含跳空既不因此打折也不因此加強；(b) 隱含開盤為方向參考、非開盤價預測——該點位含基差誤差、且未涵蓋夜盤收盤後至日盤開盤前的定價，今日 08:00 日股復市將一次反映兩個交易日之外部變化（含台股昨日被動元件漲停潮對應之日系前哨表現），此變數未被夜盤定價；(c) 今日為週選結算日，盤中價格拉鋸屬結構性現象。故本報所有技術結論一律以條件句表述、隱含開盤 45,315 不作為既定前提。

4.6 技術位階（解析順序：① technical_levels → ② 不取、標 ✗（禁止自行回推均線）。實際採用：①、data_date=2026-08-11、大盤與 2330 各六線齊全、無 insufficient_history／gap_in_window 旗標）

自動結論：加權指數現價位於六條均線全數之上、上方無均線壓力；MA5（44,656.74、距 −1.04%）為下一層支撐，其下依序為 MA60（44,397.51、距 −1.63%）與 MA20（43,615.12、距 −3.45%）。台積電同為六線全數站上、MA5（2,383.00、距 −0.50%）為下一層支撐，其下為 MA60（2,360.75、距 −1.45%）。須注意 MA10（43,312.30）低於 MA20（43,615.12），短均排列尚未完全順序化，反映近兩週指數走過一段大幅震盪；MA5 與 MA60 之間僅相距 259.23 點（0.58%），支撐帶高度密集——這既是防守的優勢（一次跌破的機率低），也是風險（若兩線同時失守，下一層 MA20 距離達 3.45%、中間無緩衝）。

6. 多空對照

偏多（4 點）：

1. 技術結構完好無缺：加權六條均線全數站上、上方無均線壓力，MA5（44,656.74）與 MA60（44,397.51）構成僅相距 259 點的密集支撐帶；台積電同為六線全上。指數收在全日高點區、開低走高的承接型態。
2. 費半 +0.87% 逆勢收紅、且台積電 ADR +0.86% 同向：前一夜 −2.94% 的殺盤未延續、被確認為英特爾增發之個別事件；ADR 折溢價自 13.34% 回升至 13.54%（20 日均 12.27%、偏離僅 +1.27pp、未達異常門檻）。
3. 籌碼的三個正面訊號同時出現：外資連 2 買（5 日累計 +1,256.82 億元）、投信連 2 買（5 日 +230.86 億元）、融資餘額連二加碼後轉為淨減 11.44 億元——法人買、散戶降槓桿，是行情品質較佳的組合。
4. 外資在弱勢族群反向布局：記憶體四檔全黑之日，華邦電、南亞科、旺宏同列買超前十；供給緊敘事未被任何新事證挑戰。

偏空（4 點）：

1. 期現背離進入第七個交易日、且期指空單距歷史高僅 837 口（0.93%）：外資台指期淨空 89,201 口（8/10）、5 日淨加空 1,343 口，與現貨 5 日買超 1,256.82 億元方向完全相反。這是本報認定的最大單一風險結構。
2. 量能三度未追認：成交值 9,020.52 億元僅較前日增 2.5%、連續三個交易日「價漲量平」；櫃買成交值連二日下滑（−2.6%）、指數僅 +0.02% 幾乎持平，中小型股連兩日跑輸大盤。
3. 買盤力道明顯收斂：外資買超自 517.41 億元降至 223.29 億元、收斂 56.8%；同期新台幣收貶 4.7 分至 32.278，外資買超與匯市方向不一致，與 8/10「股匯雙漲」的組合已不同。
4. 今晚 CPI 之前的三重不確定性疊加：美國 7 月 CPI（20:30、★★★★★）、鴻海法說（15:00、★★★★）、週選結算日——三者集中在同一天，盤中噪音與尾盤拉鋸的機率結構性偏高。

主導變數判定：本日多空並非對稱。 偏多四點集中在已實現的技術與籌碼狀態（過去式），偏空四點集中在尚未定價的事件與結構性背離（未來式）。在今晚 CPI 落地之前，主劇本為「技術結構完好但缺乏增量資金的高檔整理」——即偏多的技術面提供防守下限、偏空的量能與期指限制上檔空間。不預設方向、但預設區間：本報認為突破需要量能與期指其中至少一項改變，而這兩項昨日都沒有改變。

7. 觀察重點

本節產出註記：8/12 排程任務於分段寫入時連線中斷（API Error: Connection closed mid-response、兩次），章節 7／8／9 與資料來源段未寫入。本段由 wiki 端於 2026-08-12 上午依 morning_data_2026-08-12.json、TWSE／TAIFEX 原始檔與昨報章節 7／8 之觸發條件原文補建，非排程任務之原生產出。昨報門檻一律照原文引用後對帳、不重寫門檻。

昨日觸發點對帳（P1-5、對 2026-08-11 晨報章節 7「今日盯 5 件事」與章節 8）

• ① 費半 −2.94% 的傳導折扣率 → ✓ 命中（主條件超額達成、接棒腿部分成立）。昨報設「半導體類指數收盤跌幅 < 1.5%（即費半跌幅之半）＝ 傳導折扣成立；備援相對向：類指數收紅、或跌幅落後大盤 1pp 以內亦等效」。實況半導體類指數 +0.59% 收紅——不僅跌幅 < 1.5%，而是直接翻紅，備援腿以超額形式成立 ✓。昨報同時設「台積電非單一支點」之接棒口徑「非半導體類指數中 ≥ 2 個收紅且漲幅超過大盤（+0.43%）」：電子零組件 +1.88% ✓（超過大盤 1.45pp）、電子類 +0.54% ✓（超過大盤 0.11pp、惟該類含半導體成分）、金融保險 −1.13% ✗——嚴格計數為 1–2 個、判定為部分成立（與昨報自身對 8/10 之判法同一標準）。實質面接棒明確有效：被動元件與 PCB 出現漲停潮，電子零組件為四大類指數之最強。
• ② 記憶體漲停後的隔日，與韓側 8.32pp 背離的收斂方向 → ⚠ 三個分支全部未成立、落在昨報未涵蓋的中間帶。昨報「續強：四檔 ≥3 檔收紅、且成交量不低於 8/10 之八成；備援：四檔平均漲幅領先大盤 1.5pp 以上」→ 實況四檔全黑（0／4 收紅）、主備援皆 ✗。昨報「回吐：≥2 檔收黑且任一檔跌逾 5%；備援：四檔平均跌幅落後大盤 2pp 以上」→ 實況四檔收黑 ✓ 但最深者南亞科僅 −2.59%、無任一檔跌逾 5% ✗；備援之均值 −1.27% 落後大盤 1.70pp、未達 2pp ✗（差 0.30pp、屬近失）。兩個分支都沒有成立，實況是「四檔全黑但無一檔重挫」的溫和休兵——昨報的三分支把「全黑」與「重挫」綁在同一條腿上，因而無法描述本日狀態。此為觸發點設計缺口、非判斷失誤。 韓側背離方向如昨報所問確實翻轉：三星電子 +4.13%（亞股個股最強）、SK 海力士 +0.35%，對台側四檔均值 −1.27% 之背離為 5.40pp、方向自 8/10 的「台強韓弱 8.32pp」完全反向。籌碼提供了關鍵反證：外資買超前十同時納入華邦電 3.79 萬張、南亞科 1.52 萬張、旺宏 0.82 萬張三檔——昨報所預期的「風險來自漲停隔日的籌碼面」未被籌碼證實，反而是股價弱而外資加碼。
• ③ 面板傳聞題材的第二日檢驗 → ✓ 完全命中（題材衰竭、兩腿同時成立）。昨報「題材衰竭：開高走低翻黑、或成交量放大逾 8/10 而收盤漲幅 < 3%（量增價滯＝換手出貨）」。實況（Yahoo 個股日線、日期逐一核對）：友達 8/11 開 27.85（高於前收 27.00）、最高 27.90、收 26.10、−3.33%、量 458,805 張 —— 開高走低翻黑 ✓；群創 開 51.40、最高 52.30、收 50.10、−4.21%、量 357,941 張。兩檔合計量自 8/10 之 433,902 張放大至 816,746 張（1.88 倍）而收盤為負 —— 量增價滯腿亦成立 ✓。 外資同步反手：友達遭賣超 5.63 萬張居賣超之首、群創 −1.20 萬張。昨報所設「若出現官方重訊即以重訊為準」未觸發（雙方仍未證實亦未否認）。本條是昨報五條中唯一雙腿全中者，並驗證了「未經證實之傳聞驅動的漲停，第二日即為檢驗點」。
• ④ 「今晚 20:30 美國 7 月 PPI 前的部位行為」 → ✗ 前提錯誤、依昨報自身規定不計入成敗。昨報之事件前提有誤：美國 7 月 PPI 之 BLS 官方排程為美東 8/13（週四）08:30 ＝ 台北 8/13 20:30，並非 8/11 晚間；昨報章節 9 已自行標註「美國 7 月 PPI 之 BLS 排程僅承自 8/10 晨報認定、未取得二次來源確認」，本次證實該承接為誤。8/11 晚間並無美國通膨數據發布。 本報已於章節 3「美股重量級財報時點」段更正。另昨報原文已規定「本項為盤中觀察、非收盤可機械對帳之觸發點，明日對帳僅記錄方向而不計入成敗」，故僅記錄方向：實況收 45,120.72、最高 45,195.41、收在距全日高點 74.69 點之高點區、成交值 9,020.52 億元增 2.5%——方向落在昨報所述「市場不認為數據構成風險」一側，惟量能僅增 2.5%、不符「成交值放大」之描述，故該側亦非完整成立。教訓（已同步至章節 3）：事件時點必須取一手排程來源，不得跨日承接前一份報告的認定。
• ⑤ 量能與期指這兩格能否補上 → 量能：主條件未達／備援成立；期指：命中「僵持」分支；融資：命中「健康換手」。
• 量能：昨報設「成交值 ≥ 9,684.85 億元（8,804.41 × 1.1）且收紅＝增量資金進場」→ 實況 9,020.52 億元、收紅，距門檻差 664.33 億元（6.9%）✗；備援相對向「量未達標但連 2 日站上 8,500 億元」→ 8/10 之 8,804.41 與 8/11 之 9,020.52 均站上 8,500 億 ✓、備援成立；另一備援「櫃買成交值回升逾 10%（≥ 2,076 億元）」→ 實況 1,838.80 億元、反而再減 2.6% ✗。反向分支「< 7,923.97 億元」✗。綜合判定：資金面屬「邊際改善、未達增量」——連續三個交易日價漲量平的結構未被打破。
• 期指（昨報所指「今晚 TAIFEX 發布之 8/10 值」）：實況 −89,201 口，較 8/7 之 −87,911 再加空 1,290 口——未達「回補 ≥ 5,000 口＝軋空啟動」✗、亦未達「增 ≥ 3,000 口＝最壞組合」✗，落在 ±3,000 口內 ＝ 命中「僵持延續」分支 ✓（進入第六個交易日）。附記昨報未設之新讀數：距 8/3 歷史高 90,038 口僅差 837 口（0.93%）。
• 融資：昨報設「再增 ≥ 50 億元＝槓桿續堆；轉減＝健康換手」→ 實況 餘額 5,441.52 億元、單日減 11.44 億元、轉減 ✓ ＝ 命中「健康換手」分支。
• 昨報章節 8 雙向失效訊號結算：
• 空方失效／續漲延續 → 4／6 成立、≥3 之門檻達成、續漲延續正式確認。 ① 收盤 ≥ 45,000（實 45,120.72）✓；② 收盤守上 44,331.71（MA60）且收紅（實 45,120.72、+0.43%）✓；③ 外資現貨續買 ≥ 100 億（實 +223.29 億）✓；④ 期指回補 ≥ 5,000 口 ✗（實再加空 1,290 口；備援「淨空跌破 85,000 口」與「連 2 日同向回補」亦 ✗）；⑤ 記憶體 ≥3 檔收紅 ✗（實 0／4；備援「均值領先大盤 1.5pp」✗）；⑥ 成交值 ≥ 9,684.85 億且收紅 ✗，惟備援「連 2 日站上 8,500 億元」成立 ✓。昨報所設目標帶 45,000–45,300：收盤 45,120.72 與盤中高 45,195.41 均落在帶內 ✓。
• 多方失效／轉弱 → 1／6 成立、未達「任兩項」門檻、不成立；但三條為近失。 ① 收盤 < 44,331.71 ✗；② 收盤 < 44,304.73（MA5）✗；③ 外資轉賣超 > 100 億 ✗（實買超 223.29 億），備援「仍買超但金額收斂逾三分之二〔< 172 億元〕」→ 實收斂 56.8%、未達 66.7%、差 9.9pp、近失；④ 期指再增 ≥ 3,000 口 ✗、突破 −90,038 口 ✗（差 837 口），備援「現貨買超但期指同步加空 ≥ 1,500 口」→ 實加空 1,290 口、差 210 口（14.0%）、近失；⑤ 記憶體 ≥2 檔收黑且任一檔跌逾 5% ✗，備援「均值跌幅落後大盤 2pp」→ 差 0.30pp、近失；⑥ 面板雙虎自漲停翻黑 → ✓ 成立，且備援「兩檔合計量放大逾 8/10 而漲幅 < 3%」亦成立（1.88 倍、收盤為負）——雙腿同時成立、為轉弱側唯一實現項。
• 近失統計（門檻 15% 以內）：轉弱側 ③ 差 9.9pp、④ 差 14.0%、⑤ 差 0.30pp —— 三條全部落在近失區；續漲側 ⑥ 成交值差 6.9%（亦為近失、但已由備援腿成立）。
• 對帳結論 → 對今日觀察的修正：昨報框架方向正確（續漲側達標並命中目標帶），但本次對帳暴露三件事、全部寫進今日觀察：
  1. 多空並存而非多方單邊：續漲側 4／6 成立的同一天，轉弱側有 3 條近失。這不是「多方勝出」，是兩側同時逼近門檻——盤面處在高張力平衡，而今晚 CPI 就是外力。今日雙向門檻均維持嚴格、不因昨日收紅而放寬空方側。
  2. 記憶體分支設計必須拆腿：昨報把「≥2 檔收黑」與「任一檔跌逾 5%」綁成「且」條件，導致「全黑但溫和」無法判定。今日改為三個獨立門檻（見下方第 3 條），避免同一缺口再現。
  3. 事件時點不得跨日承接：④ 的前提錯誤源自 8/10 晨報之認定被 8/11 晨報直接沿用、未取一手排程覆核。今日章節 3 之 CPI 時點已取 BLS 排程表一手確認（8/12 美東 08:30 ＝ 台北 20:30）。

今日（2026-08-12 週三）盯 5 件事

1. 今晚 20:30 美國 7 月 CPI 之盤中前置部位行為，疊加週選結算日（第一順位）。市場預期整體年增 3.4%（6 月 3.5%）、核心 2.5%（月增共識約 +0.2%）；overnight.settlement_today.kind=weekly、date=2026-08-12 與讀取日相符 ✓。觀察口徑（收盤可判）：加權收盤守上 44,656.74（MA5） 且成交值 ≥ 8,118.47 億元（9,020.52 × 0.9）＝ 市場在數據前不做防禦性減碼；反向：收盤 < 44,656.74 且外資轉為賣超 ＝ 數據前降曝險。結算日修正條款（盤前明訂、不事後補設）：本日 K 棒之解讀權重須打折——若盤中振幅（高低差／前收）> 1.5% 而收盤落在振幅中段（距高低點各逾三分之一），本報明日對帳時將本條記為「結算噪音主導、不計入方向成敗」。
2. 被動元件與 PCB 的第二日檢驗——日系前哨今日復市即為裁決器。昨日華新科 300.5（+9.87%）、禾伸堂 646（+9.86%、連二漲停）、信昌電 185（+9.79%）、國巨 617（+7.68%）、健鼎 441.5（+9.96% 漲停）。基本面事證已部分成立：華新科 7 月營收 44.44 億元、年增 41.95%、為 2018 年 10 月以來近八年新高；國巨與華新科營收齊創新高。裁決口徑：日本 8/11 山之日休市、村田製作所與太陽誘電今日恢復報價——(a) 基本面版本成立：日系前哨兩檔至少一檔收漲逾 2%，且台股該族群代表股（華新科／禾伸堂／信昌電／國巨）≥2 檔續紅；(b) 本地輪動版本成立：日系前哨持平或收黑（±2% 內或為負）而台股該族群仍 ≥2 檔收紅——此情形指示資金輪動而非產業循環，續航力須打折、且與第 3 條的記憶體資金形成互斥關係；(c) 題材衰竭：該族群 ≥2 檔收黑，或出現「合計成交量放大而收盤漲幅 < 3%」之量增價滯——此即昨日面板雙虎的形狀、其預測力昨日已獲驗證。
3. 記憶體「股價弱、籌碼強」的方向解決（分支已依對帳結論拆腿）。昨日四檔全黑（均值 −1.27%）而外資同時買超華邦電／南亞科／旺宏三檔。三個獨立門檻、不再綁「且」條件：(a) 籌碼追認股價：四檔 ≥2 檔收紅 ＝ 外資昨日的逆向布局被價格追認；(b) 溫和休兵延續：四檔 ≥2 檔收黑但無任一檔跌逾 3% ＝ 維持休兵、不改變循環判斷；(c) 實質回吐：任一檔跌逾 5%，或四檔均值跌幅落後大盤 2pp 以上 ＝ 漲停後的籌碼鬆動確立。外部參照：韓側三星電子昨日 +4.13% 正式轉攻、SK 海力士 +0.35%——若今日台側仍不跟，則台韓背離進入第三日且方向對台不利（昨日背離 5.40pp、台弱韓強）。register R-004（CXMT 公開報價低於現貨）建檔以來從未實現，供給緊敘事未被新事證挑戰。
4. 鴻海（2317）15:00 法說會——AI 機櫃出貨節奏是本週該檔唯一的裁決點。昨日收 263 元（−1.5、−0.57%）、法說前一日收黑；近五日法人買超 157.5 億元居第 2。基本面背景：7 月合併營收首度突破單月 9,000 億元、AI 伺服器佔雲端網路產品比重已逾 50%。市場關注四項：新一代 GPU 機櫃能否延續季增動能、良率是否穩定、新舊平台交替是否出現出貨空窗、蘋果產線與 EV 進度。觀察口徑（明日對帳）：法說後首個交易日（8/13）鴻海收盤漲逾 3% ＝ 指引優於預期；跌逾 3% ＝ 指引不如預期或出現空窗期警訊；±3% 內 ＝ 中性、不計入成敗。今日盤中僅記錄法說前的部位行為：鴻海與廣達（315.5）、奇鋐之相對強弱——若三檔今日同步走弱而大盤收紅，指示法人在法說前降低 AI 伺服器鏈曝險。
5. 期指距歷史高 837 口，與量能第四日（昨報未命中兩格的延續）。期指（今晚 TAIFEX 發布 8/11 值、基期為 8/10 之 −89,201 口）：突破 −90,038 口 ＝ 創歷史新高淨空、本報認定之最壞單一讀數；再增 ≥ 3,000 口（即 ≤ −92,201）＝ 背離擴大；回補 ≥ 5,000 口（即 ≥ −84,201）＝ 軋空燃料點火；±3,000 口內 ＝ 僵持進入第七個交易日。量能：成交值 ≥ 9,922.57 億元（9,020.52 × 1.1）且收紅 ＝ 增量資金終於進場、四日僵局打破；備援相對向：量未達標但連 3 日站上 8,500 億元（8/10、8/11 已成立、今日為第三日）亦視為資金面續改善；反向分支：成交值 < 8,118.47 億元（9,020.52 × 0.9）＝ 連二紅屬無量上漲、回檔敏感度升高。融資：昨日轉減 11.44 億元；今日再減 ＝ 去槓桿延續（品質加分）；再增 ≥ 50 億元 ＝ 散戶於高檔重新加槓桿（品質減分）。櫃買：成交值連二日下滑後，今日回升逾 10%（≥ 2,022.68 億元）＝ 題材資金回補；再減 ＝ 中小型股資金持續流出、行情寬度續窄。

8. 風險情境

空方失效／續漲延續（雙向、操作型定義、收盤口徑）：① 加權收盤 ≥ 45,315（＝夜盤隱含開盤、站上即代表完全消化隔夜並續攻；備援相對向：收盤 ≥ 45,195.41〔8/11 盤中高〕、或收盤創本波段新高）；② 加權收盤守上 44,656.74（MA5） 且收紅（備援：未收紅但守住 44,656.74、即正乖離維持 > 0 亦視為結構完好）；③ 外資現貨連 3 買 ≥ 100 億元（備援：即使轉為賣超、金額 < 74.43 億元〔前日買超三分之一〕＝ 賣壓不足以抵銷）；④ 外資期指淨空（今晚發布之 8/11 值）回補 ≥ 5,000 口（備援：淨空跌破 85,000 口、或連 2 個交易日同向回補）；⑤ 被動元件／PCB 族群代表股 ≥2 檔收紅且記憶體四檔 ≥2 檔收紅（＝ 電子資金寬度擴張、非單一族群輪動；備援：任一族群 ≥3 檔收紅且該族群成交量不低於前日八成）；⑥ 成交值 ≥ 9,922.57 億元 且收紅（備援：量未達標但連 3 日站上 8,500 億元、或櫃買成交值回升逾 10%〔≥ 2,022.68 億元〕）。≥3 項成立 → 續漲延續、上望 45,315–45,600。

多方失效／轉弱（雙向、操作型定義、收盤口徑）：① 加權收盤 < 44,656.74（MA5）＝ 第一層支撐失守（備援：單日收跌 > 1.03% 等效、或收盤跌幅超過夜盤隱含跳空 +0.43% 之反向兩倍）；② 加權收盤 < 44,397.51（MA60）＝ 密集支撐帶（MA5 與 MA60 僅相距 259.23 點）完全失守、下看 MA20 43,615.12（備援：連 2 日收黑且第二日跌幅較第一日擴大）；③ 外資轉向賣超 > 100 億元（備援：仍為買超但金額收斂逾三分之二〔< 74.43 億元〕＝ 動能衰竭；此腿昨日以 9.9pp 之差近失、今日基期已自 517.41 億降至 223.29 億元、達成難度顯著下降）；④ 外資期指淨空突破 −90,038 口歷史高、或再增 ≥ 3,000 口（備援：現貨買超但期指同步加空 ≥ 1,500 口＝ 期現背離擴大、本報認定之最壞組合；此腿昨日以 210 口〔14.0%〕之差近失）；⑤ 被動元件／PCB 出現量增價滯（合計成交量放大逾前日而該族群 ≥2 檔收黑）＝ 昨日面板雙虎之型態複製到新領漲族群（備援：族群 ≥2 檔跌逾 5%）；⑥ 記憶體任一檔跌逾 5%、或四檔均值跌幅落後大盤 2pp 以上（此腿昨日以 0.30pp 之差近失）。任兩項成立 → 轉弱、下看 43,615.12（MA20）。

前期強勢族群集中回吐（固定必評、跨市場連動）：

(1) 被動元件（昨日最強、位階最高、四檔漲逾 7.6%）——華新科 300.5、禾伸堂 646（連二漲停）、信昌電 185、國巨 617；跨市場前哨：村田製作所、太陽誘電今日恢復報價（8/11 山之日休市），為本族群唯一可用之外部驗證；回吐觸發：≥2 檔收黑、或禾伸堂自 646 回檔逾 8%（連二漲停者位階最高、最先鬆動）。

(2) PCB（健鼎鎖漲停）——健鼎 441.5、榮惠-KY 119.5（+9.63%）；回吐觸發：健鼎自 441.5 回檔逾 8%、或開高走低翻黑。此族群與被動元件共用同一資金池，兩者同日翻黑之意義大於任一單獨翻黑。

(3) 面板雙虎（已於昨日崩落、進入第三日）——友達 26.10（−3.33%、開高走低、量放大 2.13 倍）、群創 50.10（−4.21%）；外資賣超友達 5.63 萬張居首。續跌觸發：任一檔再跌逾 5%、或友達失守 8/10 起漲點 25.35（8/10 盤中低）；止穩觸發：兩檔均收紅且合計量能萎縮至昨日六成以下（＝ 換手完成）。此族群無跨市場前哨可用（韓系面板已大幅退出、日本今日方復市）。

(4) 記憶體（溫和休兵、外資逆向加碼）——南亞科 489.0、華邦電 178.0、旺宏 132.5、力積電 67.0；跨市場前哨：三星電子昨日 +4.13%、SK 海力士 +0.35%（韓側轉攻）；觸發條件見章節 7 第 3 條之三分支。

(5) AI 伺服器鏈（今日有事件風險）——鴻海 263.0（法說 15:00）、廣達 315.5、奇鋐；回吐觸發：三檔同日收黑且大盤收紅（＝ 法說前集體降曝險）、或鴻海失守 260 元（市場所稱 260–270 區間下緣）。

黑天鵝（standing risk register、詳 daily-brief/risk-register.md）：

⚠ 口徑聲明：今日排程任務中斷時，risk-register.md 之每日更新亦未執行（最後更新停在 2026-08-11 07:22）。該檔已於 2026-08-12 10:20 由 wiki 端補建完成：依下方今晨已查證之新事證更新 R-001／R-003／R-004／R-010／R-012／R-013 六列（最後更新日改為 2026-08-12、備註依慣例前疊、舊鏈保留為「原始備註」）；其餘七列今晨掃描無新事證、依慣例不動其最後更新日。本日無狀態升降，故下方「現行清單」與 8/11 相同——但該相同是重新裁決後的結果，不是未裁決。補建與原生產出之界線同章節 7 段首註記；原始備份存 wiki/projects/股市/改單/SKILL-落地-20260812/risk-register.md.備份-20260812-1015。

• 今晨已查證之新事證及其對觸發條件的影響：
• R-001（荷姆茲海峽實質關閉）——價格腿正式實現、聲明腿未實現、維持升溫不升級為觸發：觸發條件為雙要件「布蘭特單日收盤 > 88 美元且伊朗官方封鎖聲明」。布蘭特 8/11 收 89.29（+1.79%）、已跨過 88 美元觸發線（昨報時為 87.70、距 0.30 美元）、WTI 83.50（+1.67%）、為連續第五個交易日走高；今晨掃描未查得伊朗官方新封鎖聲明或新一輪襲擊事證。故價格腿實現、聲明腿未實現、依雙要件規則維持升溫。 傳導鏈警示（承昨報）：此線跨過後將污染 8 月之後的通膨數據解讀——惟今晚公布之 7 月 CPI 尚未反映本週油價，污染效應落在 8 月數據、不在今晚。
• R-003（Fed 重啟升息）——今晚 20:30 為裁決點：市場預期 7 月 CPI 整體年增 3.4%（6 月 3.5%）、核心 2.5%（月增共識約 +0.2%）。隔夜無新增 Fed 官員談話查得。美 10Y 4.684%（−1.5bp）、30Y 5.236%（−0.7bp）、曲線斜率 +0.552pp（再陡 0.008pp）。逆風側新增油價連五日走高。
• R-010（AI capex 侵蝕自由現金流）——升溫、FCF 轉負腿已擴及第二家 CSP，惟正式計數仍為單家：觸發條件為「≥ 2 家全球前十大 CSP 單季 FCF 年減 > 50% 或轉負，且當日跌逾 5%」。Alphabet 2026 capex 上調至 1,950–2,050 億美元、單季 capex 倍增至 449 億美元並超過營運現金流 391 億美元、自由現金流出現紀錄上首次赤字（−59 億美元）；8/6 已發行 250 億美元投資級債券、另尋求 200–250 億美元多期債券發行（到期年限 2 至 40 年）；近 300 家法國出版商就 AI Overviews 提出競爭法申訴。惟 Alphabet 當日跌 3.84%、未達「跌逾 5%」之第二腿 → 正式計數維持單家（Meta）。 甲骨文重申 FY2027 擬募資 400 億美元（含 200 億股權 ATM），S&P 已於 7 月將其信評降至 BBB−（僅高於投機級一級），BNP Paribas 稱融資公告為「clearing event」並看好 FY2029 現金流拐點，交易面仍回吐 3.69%。結構性判讀：R-010 的表現形式已自「壓縮 FCF」擴散為三種——股本稀釋（英特爾 8/10）、舉債（Alphabet／甲骨文）、第三方融資載具（輝達 8/10 之 5,000 億美元機制）；而市場對三者的定價方向一致：賣出錢的、買收錢的。台積電、聯發科、封測、載板、設備耗材屬收錢端。
• R-004（CXMT 價格戰）：韓側三星 +4.13%、SK 海力士 +0.35% 轉攻、無新報價事證；觸發條件（CXMT 公開報價低於現貨）建檔以來從未實現。
• R-012（日圓套利平倉）：USD/JPY 159.285（+0.88%）、日圓續貶並進一步遠離干預區與 158 之風險解除門檻、觸發條件（單週升值 > 5%）持續遠離。日本今日復市、8/14 Q2 GDP 初值為次一檢驗點。
• R-013（美中光通訊／資料中心設備管制戰）：維持 active、管制案本身無新進展。在地新事證：矽品雲林斗六新廠 2028 年啟用、將導入 CoWoS 製程——先進封裝產能擴張之本地佐證、屬利多側。
• R-002、R-005、R-006、R-007、R-008、R-009、R-011：今晨掃描未查得新事證。
• 現行清單（2026-08-12 補建後之裁決結果、本日無升降）：三項升溫——R-001、R-003、R-010；五項降溫——R-002、R-004、R-005、R-008、R-012；五項 active——R-006、R-007、R-009、R-011、R-013。

政策雷達（P3-15）：條件檢核——加權自 60 交易日收盤高點 47,741.51（2026-06-22、窗口 2026-05-18 ~ 2026-08-11、N=60） 回檔至 45,120.72 ＝ −5.49%（< 8% 門檻、未成立）；前一交易日為上漲 +0.43%（跌幅 ≥ 4% 門檻結構性不成立）。兩項均未成立 → 依規本段不出。 口徑註記：昨報所載 60 日收盤高點為 46,780.62（2026-07-03），本報以 ^TWII 日線 60 交易日窗重算得 47,741.51（2026-06-22）；兩值差 960.89 點，惟回檔幅度在兩種基準下（−5.49% 與 −3.55%）均遠低於 8% 門檻、裁決結果不受影響。差異來源待前端確認基準定義（窗長、是否排除除權息調整）。

9. 資料源狀態

狀態欄判定優先讀 overnight.completeness（所有布林逐一檢查、不寫死數量）：本日十一個布林中 十真一假——night_volume_ratio_reliable=false（夜盤列標「部分」）；其餘 md_market_date_ok／adr_present／night_present／dca_present／margin_present／dca_date_matches_market／margin_date_matches_market／night_session_matches_market／fx_date_matches_adr／settlement_present 全為 true。
本節額外聲明（與往日不同）：本報章節 7／8／9 與資料來源段係於排程任務中斷後由 wiki 端補建。下表之「解析順序 → 實際採用」對章節 1–6 為排程任務之原生紀錄；對章節 7–9 為補建時之實際取用。補建段未使用排程任務專屬工具鏈（無 Linux 沙盒），所有數字均自 morning_data_2026-08-12.json、TWSE FMTQIK、TAIFEX 原始檔與公開一手來源重新取得並逐項核對。

資料來源

• morning_data_2026-08-12.json（今日別名檔、股票端）
• TWSE 每日市場成交資訊 FMTQIK（115/08/11 加權 45,120.72、+191.96）
• TAIFEX 三大法人區分各期貨契約未平倉（8/10、8/11 原始檔）
• BLS 消費者物價指數發布排程（7 月 CPI：2026-08-12 08:30 ET）
• BLS 生產者物價指數（7 月 PPI：2026-08-13 08:30 ET）
• What to Expect From the July CPI Report｜Kiplinger（整體 +0.1% MoM／3.4% YoY、核心 +0.32% MoM／2.5% YoY）
• Wednesday's crucial CPI report will show tamer inflation, prediction markets show｜CNBC
• Alphabet Lifts Capex to $205 Billion as Cash Flow Turns Negative｜Yahoo Finance
• Alphabet Posts First Negative Free Cash Flow on Record $44.9 Billion Quarterly Capex｜BigGo Finance
• Alphabet Seeks Up to $25B in Latest Bond Sale Amid AI Funding Push
• Oracle announces Equity and Debt Financing Plan for Calendar Year 2026｜Oracle IR
• Oracle's financing announcement is a 'clearing event,' BNP Paribas says｜Seeking Alpha
• S&P Downgrades Oracle Bond Rating to One Notch Above Junk
• 熱門股／被動元件營收告捷！華新科、禾伸堂等 6 檔漲停 國巨站回 600 元｜非凡新聞
• 被動元件雙強國巨、華新科營收齊創新高，禾伸堂連拉兩根漲停｜財報狗
• 華新科、國巨、禾伸堂、信昌電…被動元件股一堆漲停，4 檔要搶誰？｜今周刊
• 【公告】鴻海將於 115 年 8 月 12 日召開 2026 年第二季法人說明會
• 鴻海法說估有「四大主軸」 機櫃節奏、代工模式、蘋果產線、EV 進度｜DIGITIMES
• 外資匯入力挺仍翻貶 新台幣收 32.278 元｜中央社
• 美 CPI 公布前美元轉強 新台幣升轉貶收 32.278 元｜自由財經