台股晨報 2026-08-14（週五）

baseline 新鮮度硬核對（通過）：WEEKDAY=5（週五）、前一交易日 = 2026-08-13（週四）、跨 1 個日曆日、不適用跨週末規則。今日別名檔 morning_data_2026-08-14.json 回傳合法 JSON（含 metadata／date、非 SPA fallback）、metadata.is_alias=true／alias_for_date=2026-08-13／overnight.updated_at=2026-08-14T06:41:06+08:00（G-4 三欄全中）、輔助判定 top-level date=2026-08-13、market.twse.date=2026-08-13——與 D 完全相符、第一層即命中、未動用回溯或備援。該檔 revision=1、版本 morning_data-v1.3。overnight.completeness 十一個布林十真一假：僅 night_volume_ratio_reliable=false（夜盤量比之分母為 8/12 日盤量 48,409 口、非前一交易日、依 A-10 不做薄量／非薄量判定、詳章節 4.5）、其餘全 true（含 md_market_date_ok、adr_present、night_present、dca_present、margin_present、dca_date_matches_market、margin_date_matches_market、night_session_matches_market、fx_date_matches_adr、settlement_present）。隔夜美盤日期硬核對：最近已收盤美股交易日 = 美東 2026-08-13（週四）、四指數／費半／VIX／TSM ADR／商品／匯率／利率之 trade_date 均為 2026-08-13 ✓、change_from_date 均為 2026-08-12 ✓（單日漲跌口徑正確）；WebSearch 回傳之「8月13日收盤」中文報導實為美東 8/12 盤（＝昨報所載數字）、已依日期紅線排除，改採標題日 8/14 之報導與 us_indices 互證、兩源完全一致。 今日非結算日（settlement_today.kind=none、date=2026-08-14 與讀取日相符 ✓；本月期貨月結算 8/19）。執行環境註記：本次任務之 Linux 沙盒可用、依 P-0 執行環境前檢判定 bash 可用、採 E-6a 標準路徑（heredoc 分段寫入＋防斷標記、末段同呼叫內檢查與移除）。

跨日 regression（P0-1、對 2026-08-13 晨報、七組錨點全比對）：昨報完整性前檢通過（未完成寫入標記：無；缺章警語：無；章節 1–9 與資料來源齊全）。① 美股四指數＋費半：昨報 8/12 道瓊 53,770.27／標普 7,748.50／那指 26,588.488／費半 12,399.376／VIX 14.55；今日回推（現值 ÷（1＋change_pct））= 53,770.14／7,748.62／26,587.66／12,398.96／14.55 — 五項全對 ✓（最大誤差 0.83 點、來自 change_pct 兩位小數捨入）。② TSM ADR：昨報 8/12 收 429.15；今日 430.49 ÷ 1.0031 = 429.16 ✓。③ 外資期指 OI：昨報載 8/11 值 −88,924 口；今日 chips_dashboard.futures_oi.series_5d 之 2026-08-11 = −88,924 ✓。④ 加權：46,021.48 − 503.41 = 45,518.07 ＝昨報 8/12 收盤 ✓。⑤ 櫃買：406.12 − 4.10 = 402.02 ＝昨報 8/12 收盤 ✓。⑥ 台積電 2330：2,435.0 − 20.0 = 2,415.0 ＝昨報 8/12 收盤 ✓。⑦ 融資餘額：5,497.81 − 16.97 = 5,480.84 億元 ＝昨報 8/12 餘額 ✓。七組錨點全數一致、無攔截事件。

1. TL;DR

隱含跳空 +0.79% ｜ ADR 折溢價 +13.57% ｜ 外資 連4買

⚡ 0050 燈號（D 方案）：前一交易日（2026-08-13）收盤觸發紅燈（K=93.67 > 80；20 日乖離 +4.95%、距 +5% 之另一腿僅差 0.05pp）——統計上之相對高檔參考區、執行與否自行判斷。0050 收 106.70 元（+1.43%）、槓桿型之 00631L 收 36.29 元（+2.37%）。

昨天是本波第一次「四個條件同時點頭」的日子，而它們過去八個交易日從來沒有一起點過頭。 8/13 加權收 46,021.48（+503.41、+1.11%）、成交值 11,040.25 億元、為本波首度突破兆元關卡，一舉超過昨報所設 9,819.26 億元門檻達 12.4%——這是「增量資金進場」的第一個明確證據，而不是既有資金在場內換手。櫃買 +1.02% 收 406.12、成交值 2,487.82 億元（超出昨報 2,210.10 億元門檻 12.6%），量價兩腿同時達標。籌碼端更關鍵：外資現貨連 4 買、單日 +756.95 億元為本波最大單日買超，三大法人合計 +907.56 億元（自營商 +150.61 億、投信 +0.01 億），本週四個交易日累計買超逾 1,600 億元；而外資台指期淨空自 88,924 口回補 2,291 口至 86,633 口，五日淨變動由昨報所載的 −1,725 口翻正為 +2,750 口——這是外資現貨與期貨背離連續八個交易日以來，第一次兩端同時朝同一方向動。

隔夜的推力來自兩個獨立的源頭。 華盛頓：美國 7 月 PPI 月增 0.0%（持平、市場預期 +0.2%）、年增自 6 月的 5.5% 大幅回落至 4.7%（預期 4.9%）、核心 PPI 月增 0.2%（預期 0.3%）、年增降至 4.2%——繼前一日 CPI 符合預期之後，生產端通膨的降溫幅度大於消費端，CME FedWatch 顯示 9 月維持利率不變之押注自報告前的約 60% 升至 67.6%、升息一碼機率降至約 40.1%。標普 500 盤中一度創下歷史新高、收 7,798.99（+0.65%）為三個交易日來首次收高；道瓊 53,839.99（+0.13%）、那斯達克 26,803.025（+0.81%）、費城半導體 12,455.998（+0.46%）。矽谷與記憶體：閃迪（SanDisk）+13.67%、成交金額 326.18 億美元為當日全市場第二，催化為其 2026 投資者日提出 FY2028–2030 營收中高雙位數成長之長期財測，帶動美光、西部數據、希捷等存儲板塊全線大漲；反向側則是思科財報後 −8%、Cerebras −12%、Coherent −8%。油價大跌：布蘭特 86.93（−2.30%）、西德州 81.10（−2.61%）。台指期夜盤收 46,389（+364、+0.79%）、隱含開盤 46,385。

• 重點一（兆元量能＋期指回補＋外資 757 億，三個獨立訊號在同一天成立——但它們是同一件事的三個側面，不是三個證據）：昨報章節 8 之「空方失效／續漲延續」六條中，成立五條、且無一條屬勉強達標：① 收盤 46,021.48 ≥ 46,119 之目標未達（差 97.52 點、0.21%）但備援「收盤 ≥ 45,900」✓；② 守上 MA5 44,838.03 且收紅 ✓（實際 MA5 已上移至 45,162.99）；③ 外資連 4 買 ≥ 100 億 ✓（756.95 億、超出 6.6 倍）；④ 期指回補 ≥ 5,000 口 ✗（實回補 2,291 口），但備援之「change_5d 由 −1,725 口轉為正值」成立 ✓（實為 +2,750 口）；⑤ 記憶體 ≥3 檔收紅未成立（2 紅 2 平），但備援「DRAM 側之南亞科或華邦電至少一檔收紅且漲幅 ≥ 2%」成立 ✓（南亞科 +6.53%）；⑥ 成交值 ≥ 9,819.26 億且收紅 ✓（11,040.25 億）。必須誠實指出的是：這五條的共同上游只有一個——外資的 757 億買超。 量能是它推的、期指回補是它做的、記憶體與權值的漲勢是它買的。五個訊號同時亮燈看起來像共振，實際上是同一隻手在五個儀表板上留下的痕跡；真正的獨立驗證要等這隻手停下來的那一天。
• 重點二（隱含跳空 +0.79% ＝ 46,385，但今晚 20:30 的零售銷售與 22:00 的密大信心一個字都還沒被定價）：夜盤台指期收 46,389、對日盤收盤 46,025 跳升 364 點，session_complete=true（場次已完整）、session_start_date=2026-08-13 與 D 相符 ✓。惟 volume_ratio_reliable=false——夜盤量 27,753 口之比較基準為 8/12 之日盤量 48,409 口而非 8/13，依 A-10 本報不對夜盤做薄量或非薄量判定，隱含跳空既不因此打折、也不因此加強。依 BL-OVNGAP，46,385 為方向參考、非開盤價預測，近三次實測偏離為 1.77／0.98／1.71pp。 今晚兩項美國數據（零售銷售預期月增 +0.3%、密大信心初值預期 54.1 且較前值 55.2 續降）皆為 ★★★★ 級、且全部落在台股收盤之後——本報所有關於「開盤即站上某某位置」的敘述一律為條件句，隱含開盤點位不作為技術結論或多空定調之既定前提。
• 重點三（權值端的分裂比指數的漲幅更值得看：聯發科 +5.23% 領漲、鴻海 −2.96% 為外資賣超之首）：六檔權值股昨日三紅三黑——聯發科 4,225 元（+5.23%、單日貢獻為權值端最大）、台積電 2,435 元（+0.83%、落後大盤 0.28pp）、鴻海 262 元（−2.96%、外資賣超榜第 1 之 3.34 萬張）、廣達 325 元（−0.15%）、中華電 136 元（0.00%）、國泰金 99.5 元（−0.20%）。鴻海是昨報第 3 條觀察的主角，而它的收盤價 262.0 元距昨報所設「跌逾 3%＝指引不如預期」之門檻 261.90 元僅差 0.10 元（0.04pp）——這是本報對帳史上最接近的一次近失（詳章節 7）。台積電落後大盤、聯發科獨強、組裝端被賣：這一天的上漲並非由單一權值支撐，而 AI 伺服器組裝鏈是唯一被系統性減碼的環節。 金融保險類指數 −0.27% 為四大類指數中唯一收黑者，與美 10 年期殖利率當夜下滑 4.1 個基點（利多壽險評價）方向相反——利率端的順風沒有換成金融股的買盤，資金選擇留在電子。

2. 全球市場概況

2.1 美股（美東 2026-08-13 週四收盤）

四指數與費半（解析順序：① overnight.global_quotes.us_indices → ② WebSearch 多源互證；取第一個有值者。實際採用：①、trade_date=2026-08-13、change_from_date=2026-08-12）：道瓊 53,839.99（+0.13%）、標普 500 7,798.99（+0.65%）、那斯達克 26,803.025（+0.81%）、費城半導體 12,455.998（+0.46%）、VIX 14.63（+0.55%）。②之 WebSearch 互證：新浪財經標題日 8/14 之收盤報導載道瓊 +69.71 點報 53,839.98、標普 +50.49 點報 7,798.99、那指 +214.53 點報 26,803.02——與 ① 完全一致。標普 500 盤中一度創下歷史新高、為三個交易日來首次收高，主因為 PPI 低於預期與油價回落雙重利多。值得注意的是費半只漲 0.46%、落後那斯達克 0.35pp——與前一日「費半 +2.49% 對道瓊 −0.04%、落差 2.53pp」的極端分化相比，這一夜的漲勢明顯均勻化了：CPI 之後由半導體獨吞的評價修復，到了 PPI 這一輪已擴散到指數層面。VIX 微升 0.55% 至 14.63、在創高日不降反升，是這一夜唯一的雜音。

美股 mega-cap 異動（解析順序：① overnight.us_mega_movers → ② WebSearch 盡力掃描；取第一個有值者。實際採用：①、fetch_failed=[]、22 檔覆蓋完整、threshold_pct=3.0）：達標必列兩檔——Netflix（NFLX）+5.43% 收 78.24 美元、特斯拉（TSLA）+3.80% 收 339.96 美元（成交金額 115.8 億美元）。口徑註記：中文財經報導載「奈飛漲超 2%」與 ① 之 +5.43% 存在分歧，依 C-1 總則第 1 條以結構化欄位為準、WebSearch 僅供 cross-check，特斯拉之 +3.80% 則兩源完全一致。未達 3% 但值得標記：Meta +2.78%、甲骨文 +1.92%、Visa +1.68%、萬事達 +1.31%、好市多 +1.29%、蘋果 +1.00%、微軟 +0.90%、Alphabet +0.82%、輝達 +0.54%、博通 +0.43%、台積電 ADR +0.31%、超微 +0.02%；收黑者為聯合健康 −1.61%、禮來 −0.92%、亞馬遜 −0.80%、埃克森美孚 −0.71%、波克夏 −0.60%、摩根大通 −0.57%、沃爾瑪 −0.25%。22 檔中收紅 15 檔、收黑 7 檔，且無一檔跌逾 2%——這是本週結構最健康的一夜。

非 mega-cap 之關鍵異動（晨報自查、供台股傳導用）：閃迪（SNDK）+13.67%、成交金額 326.18 億美元列全市場第二——催化為其 2026 投資者日提出 FY2028–2030 營收中高雙位數年成長之長期財測，論據為 AI 驅動之儲存硬體需求成長快於產能擴張、資料中心儲存短缺預期至少延續至 2027 年；美光、西部數據、希捷同步走強。反向側：思科（CSCO）財報後 −8%、為當日主要拖累股，最新季度業績未能打動投資者；Cerebras 財報後暴跌近 12%、Coherent 下跌約 8%——後二者對台股有直接對照意義：Cerebras 屬 AI 晶片新創、Coherent 屬光通訊與雷射，兩者同日重挫，指向「AI 硬體鏈中非龍頭的第二層供應商，業績兌現度正在被嚴格檢驗」。

美股期貨現值（解析順序：① overnight.global_quotes.us_futures → ② 不取。實際採用：①、quote_time=2026-08-13 18:30 美東 ＝ 台北 8/14 06:30）：ES 7,824.50（+0.69%）、NQ 30,202.00（+1.17%）（change_from_date=2026-08-12）。兩者均高於各自現貨指數之當日收盤漲幅（標普 +0.65%、那指 +0.81%），且 NQ 之 +1.17% 明顯超前——盤後續買、風險偏好在收盤之後仍在增強，這與前一日「期貨與日盤收盤幾乎重合」的形狀不同，對台股開盤是額外的正向邊際。

台積電 ADR（解析順序：① overnight.adr_tsm → ② tw.stock.yahoo TSM → ③ WebSearch ＋ stockanalysis 互證；取第一個有值者。實際採用：①、adr_trade_date=2026-08-13）：收 430.49 美元（+0.31%），落後費半 0.15pp、亦落後標普 0.34pp。折溢價詳章節 4.5。

2.2 歐股（8/13 收盤；解析順序：① overnight.global_quotes.europe → ② WebSearch；取第一個有值者。實際採用：①）

德國 DAX 26,299.74（−0.12%）、法國 CAC 40 8,650.56（−0.28%）、英國 FTSE 100 10,772.67（−0.56%）。三市連續第二日全黑、且跌幅較前一日略為擴大（前一日為 −0.23%／−0.46%／−0.10%）。歐股在美國 PPI 公布前即已收盤（DAX quote_time 18:00 CET ＝ 台北 8/14 00:00、PPI 為台北 8/13 20:30，FTSE quote_time 16:35 BST ＝ 台北 23:35）——DAX 與 CAC 之收盤時點在 PPI 之後、FTSE 亦在其後，故三市確實有機會反映該數據，而它們選擇不反映。歐股連兩日與美股背道而馳，本身即是「這一輪通膨降溫的受益者集中在美國科技股、而非全球風險資產」的旁證。歐股本日對台股無獨立方向訊號。

2.3 亞股（8/13 收盤；解析順序：① overnight.global_quotes.asia → ② WebSearch；取第一個有值者。實際採用：①）

日經 225 68,308.59（+1.16%）、韓國 KOSPI 6,813.34（+3.56%）；個股：三星電子 268,000 韓元（+4.89%）、SK 海力士 1,593,000 韓元（+5.92%）。開市行事曆（Step 2 item 7e）：日、韓、港、台今日（8/14）均正常開市；韓國光復節 8/15 落在週六、韓股補假為 8/17（下週一）休市——這一點對下週一的台股有實質意義：記憶體族群失去其最重要的當日外部前哨，週一台側須獨自定價。 KOSPI 連續第二日大漲、兩日累計 +7.37%，三星與 SK 海力士連兩日各漲近 5–6%，這已不是單日消息面反應，而是資金結構的重新配置——延續前一日淡馬錫擬直接投資韓股並考慮布局三星與 SK 海力士之報導，加上隔夜閃迪 +13.67% 帶動的美股存儲板塊全面走強，記憶體的多頭敘事現在同時擁有「主權基金配置」與「上游廠商長期財測」兩根支柱。日經 +1.16% 為連續第二個交易日走高、亦已完全消化 8/11 山之日休市之資訊落差。

2.4 中港股（8/13 收盤；解析順序：① overnight.global_quotes.asia → ② WebSearch；取第一個有值者。實際採用：①）

恆生 25,396.51（−0.17%）、上證 3,926.965（−0.50%）——與日韓形成極端反差：同一個亞洲交易時段，韓股 +3.56% 而滬港雙黑。 上證自 3,946.675 回落、逼近 4,000 的動能已進入第五個交易日未見突破，且盤面出現「跳空高開、尾盤跳水、逾 4,300 檔下跌」之型態。物價面最新讀數仍為 8/9 國家統計局公布之 7 月數據：CPI 年增 +0.5%、PPI 年增 +3.5%（環比 −0.7%）。口徑說明：PPI 同比為正值、工業出廠價續處上漲區間，實況為再通膨動能退潮（同比自 6 月的 +4.1% 收斂 0.6 個百分點、環比為負），不是通縮。人行 8/13 發布第二季貨幣政策執行報告，明確「繼續實施好適度寬松貨幣政策、逐步增加隔夜逆回購操作頻率」、並稱「謀劃出台增量政策、加大逆週期調節力度」——政策端在放話，市場端不買單，這個落差本身是中港股本週最值得記錄的訊號。傳導在原物料鏈：外資昨日於台股同步賣超中鋼 2.37 萬張、亞泥 1.42 萬張、中石化 1.17 萬張、中纖 1.16 萬張——四檔皆屬中國需求敏感之傳產標的，賣超方向與陸股弱勢一致。

2.5 大宗商品 / 匯率 / 利率（8/13 收盤）

商品（解析順序：① overnight.global_quotes.commodities → ② yfinance；實際採用：①）：西德州原油 81.10 美元（−2.61%）、布蘭特原油 86.93 美元（−2.30%）、黃金 4,412.10 美元（+0.07%）。布蘭特自 88.58 跌破 88 美元、正式退回 R-001 觸發線之下——成因為交易員權衡石油需求下降，惟美國與伊朗之衝突仍在持續（同日並有胡塞武裝襲擊沙烏地阿美吉贊煉油廠之報導）。油價回落是這一夜 PPI 低於預期的同源變數，也是標普創高的第二根支柱；黃金幾乎不動、停在 4,412 高檔區。

匯率：美元指數 99.949（−0.06%）、美元兌日圓 159.492（+0.14%）。新台幣（解析順序：① WebSearch 台北 16:00 官方收盤 → ② 標未取得；實際採用：①）：8/13 收 32.168 元、升值 7.8 分（+0.24%），開盤 32.22、盤中最高 32.152、全日高低差 6.8 分，台北外匯經紀成交值擴大至 17.22 億美元；亞幣中新台幣最強（日圓與人民幣僅小升 0.02% 上下）。口徑註記：adr_tsm.usdtwd 之 32.12 為 06:40 全球 offshore spot、與官方收盤 32.168 為不同口徑、不得互相替代。新台幣單日升值 0.24% 與外資買超 757 億元方向一致——熱錢實質流入，這是外資買超的匯率端佐證。

利率（解析順序：① overnight.global_quotes.rates（含 change_bp）→ ② yfinance；實際採用：①）：美 10 年期公債殖利率 4.641%（−4.1 bp）、30 年期 5.213%（−3.4 bp）。殖利率曲線斜率（30Y − 10Y）＝ +0.572 個百分點（57.2 bp）、較前一日的 +0.565pp 再陡 0.7 bp——型態判定：正常曲線、且為正常偏陡（steepening），未平坦、未倒掛。 長短兩端同步下滑而長端跌得少，是典型的「通膨預期降溫但期限溢價維持」組合：PPI 低於預期壓低了近端的政策路徑預期，卻沒有改變市場對長期財政供給的要價——同日並有美國 30 年期國債中標殖利率創 25 年新高之報導，正是期限溢價黏著的直接證據。 對台股傳導意涵：(a) 壽險業——10Y 與 30Y 同步下滑對海外債券部位為評價利多（殖利率下跌＝債券價格上漲），惟昨日金融保險類指數 −0.27% 逆勢收黑，利率端的順風並未轉化為買盤，指示資金選擇集中於電子而非輪動至金融；(b) 銀行業——曲線維持正常偏陡（57.2 bp）對存放款利差為結構性有利，且斜率連續兩日走陡；(c) 整體評價面——10Y 自 4.682% 一路回落至 4.641%，對高本益比之半導體與 AI 硬體鏈的折現率壓力持續減輕，這是昨日台股電子權值能撐住 1.11% 漲幅的宏觀底層。

3. 隔夜重要事件

政策與總體：美國 7 月生產者物價指數（PPI）於台北 8/13 20:30 公布——月增 0.0%（持平、市場預期 +0.2%）、年增自 6 月的 5.5% 回落至 4.7%（預期 4.9%）；核心 PPI 月增 0.2%（預期 0.3%）、年增降至 4.2%。 能源分項大跌抵銷服務業漲幅為主因。這是連續第二個低於或符合預期的通膨讀數（前一日 CPI 月增 0.1%／年增 3.4%／核心年增 2.5% 全數符合預期）。政策定價變化：CME FedWatch 顯示 9 月維持現行 3.50–3.75% 區間之機率自報告發布前的約 60% 升至 67.6%、另一組報價為按兵不動 59.9%／升息一碼 40.1%——升息押注自 CPI 後的約 40% 進一步鬆動，但仍未跌破 R-003 之 30% 觸發門檻、風險條件維持成立。 美銀資產管理資本市場研究主管 Bill Merz 評論：「當前的通膨形勢不足以撼動本質上仍由盈利驅動的市場」、並指出「新主席華許（Kevin Warsh）領導下的聯準會將如何解讀這些數據、是否據此採取行動仍有待觀察」。

產業：閃迪（SanDisk）2026 投資者日提出 FY2028–2030 營收中高雙位數年成長之長期財測、股價 +13.67%，論據為 AI 驅動之儲存需求成長快於產能擴張、資料中心儲存短缺預期至少延續至 2027 年；美光、西部數據、希捷同步走強。思科季度業績未達市場期待、股價 −8% 為當日最大拖累股；Cerebras 財報後 −12%、Coherent −8%。台側前一日之對應事證：國巨 7 月合併營收 161.31 億元、月增 5%、年增 51.5%、連續五個月創單月歷史新高；外資調升南亞科目標價——瑞銀 495→555 元（+12.1%）、摩根士丹利 550→580 元（+5.4%）。

地緣：油價下跌逾 2%，交易員權衡石油需求下降之影響，同時美國與伊朗之衝突仍在持續；另有胡塞武裝襲擊沙烏地阿美位於吉贊之煉油廠的報導。布蘭特收 86.93、正式跌回 88 美元之下（詳章節 8 之 R-001）。

資安：今晨掃描未查得影響台股供應鏈之重大資安事件。

今日預定事件（2026-08-14 週五、台北時間、台美中歐四地）

時序與日期更正三則：(1) 昨報 R-012 載「8/14 日本 Q2 GDP 初值為次一檢驗點」為誤——經一手排程查證，日本內閣府 Q2 GDP 初值公布日為 8/17（下週一）、非今日，本報於章節 8 之 R-012 更正；(2) 中國 8 月一年期 LPR 報價日為 8/20、非今日；(3) 美股重量級財報本週已大致公布完畢（思科已於 8/13 盤後公布），今日無台股相關之美股重量級財報。須明示的不對稱：今日兩項 ★★★★ 級事件（20:30 零售銷售、22:00 密大信心）全部落在台股收盤之後——今日的 K 棒只能說明「市場願不願意在數據前持有部位」，不能說明市場對數據的看法；且密大信心之預期值 54.1 較前值 55.2 續降，若實際值再低於預期，將構成「通膨降溫但消費信心同步走弱」的組合，那不是純粹的利多。

4. 台股自身狀況（前一交易日 2026-08-13 週四）

4.1 加權指數（解析順序：① market.twse → ② yfinance ^TWII → ③ WebSearch；實際採用：①）

收 46,021.48、漲 503.41 點（+1.11%）、成交值 11,040.25 億元（date=2026-08-13）。連續第四個交易日走高、重返 46,000 點之上，自本波階段低點起算累計上漲逾 6,800 點。成交值為本報告可回溯區間內首度突破兆元關卡、較前一交易日的 8,926.6 億元放大 23.7%——這是量價齊揚，且量的擴張幅度是價的 21 倍。

4.2 櫃買指數（解析順序：① market.tpex → ② WebSearch；實際採用：①）

收 406.12、漲 4.10 點（+1.02%）、成交值 2,487.82 億元。站穩 400 點整數關並創本波新高，成交值較前一日的 2,009.18 億元放大 23.8%、與上市量增幅度幾乎完全同步。惟櫃買漲幅 +1.02% 略落後加權 +1.11%、差 0.09pp——這是本週第一次中小型股沒有跑贏大盤（前一日為 +2.64% 對 +0.88%、領先 1.76pp）。量同步放大而價相對落後，指示新進資金優先流向權值與流動性較佳的位置，而非追逐中小型題材股。

4.3 三大法人 ＋ 外資期貨 OI ＋ 融資餘額（解析順序：① three_investors.twse ＋ top_foreign_movers ＋ futures ＋ overnight.margin_balance → ② WebSearch；實際採用：①）

三大法人（2026-08-13）：外資及陸資買超 756.95 億元（買 4,250.52 億／賣 3,493.58 億）、自營商買超 150.61 億元、投信買超 0.01 億元（買 260.29 億／賣 260.28 億、實質持平）、合計買超 907.56 億元。外資單日 756.95 億元為本波最大買超、本週四個交易日累計買超逾 1,600 億元。

籌碼儀表板（chips_dashboard、gap_in_series=false）：外資 連 4 買、5 日累計 +1,200.70 億元；5 日序列為 −407.16 → +517.41 → +223.29 → +110.21 → +756.95——注意這個形狀：連 4 買的中段兩日（223.29、110.21）是遞減的，昨日卻一口氣放大到 756.95 億、為前一日的 6.9 倍。投信同步連 4 買、5 日累計 +83.91 億元（量級僅為外資的 7%）。

外資期貨 OI：淨空 86,633 口（date=2026-08-12、lag_days=1、freshness=normal、crosses_settlement=false、月結算日 2026-08-19）——較 8/11 之 88,924 口回補 2,291 口，距 8/3 所創歷史高 90,038 口已拉開 3,405 口（3.78%）。5 日序列 −89,383 → −87,911 → −89,201 → −88,924 → −86,633、change_5d 為 +2,750 口——這是關鍵轉折：昨報所載之 change_5d 為 −1,725 口（帶內換倉、偏加空），今日翻正為 +2,750 口（偏回補），且 86,633 口為 5 日序列中的最低淨空水位。 外資現貨連 4 買而期指同步回補、期現背離連續八個交易日後首次兩端同向。

融資餘額（解析順序：① overnight.margin_balance → ② WebSearch；實際採用：①、date=2026-08-13）：餘額 5,497.81 億元、單日增 16.97 億元（TWSE MI_MARGN、僅上市）。change_100m 為正 ＝ 融資加碼、依 §Q 口徑屬偏空訊號，且為連續第二個交易日增加（前一日 +39.32 億元）。惟增幅由 39.32 億收斂至 16.97 億、縮小 56.8%——在指數大漲 503 點、成交值破兆的同一天，散戶槓桿的增幅反而縮小，這與「散戶追高」的典型型態不符；依 §Q 量能紀律，融資須與量能同讀：昨日是「成交值 +23.7% 而融資僅 +0.31%」，指示增量資金的主體是法人而非融資戶。

外資個股買賣超前十（top_foreign_movers、單位：股）：

買賣超結構的三個訊號：(1) 買超前十中記憶體占三席（力積電、南亞科、華邦電）——且華邦電從前一日的賣超之首（−3.07 萬張）翻為買超第 10，這是族群內籌碼分裂癒合的直接證據；(2) 賣超前十有七檔為傳產與航運（中鋼、華航、亞泥、長榮航、正新、中石化、中纖），與同日陸股弱勢及中國 7 月 PPI 環比 −0.7% 之需求疲弱方向一致；(3) 鴻海為賣超之首（−3.34 萬張）、群創次之——組裝與面板兩端同遭減碼，而 0050 買超 3.11 萬張居第 4，指示外資的配置動作是「賣個別組裝股、買整體市場」。

4.4 重點權值股 6 檔（解析順序：① mega_caps → ②～⑥ 見退路；實際採用：①、data_date=2026-08-13、stale_vs_report=false、missing=[]）

三紅三黑（含一檔平盤）。聯發科 +5.23% 為六檔最強、且大幅領先大盤 4.12pp；台積電 +0.83% 落後大盤 0.28pp——未達「台積電非單一支點」條款之 0.5pp 觸發線，但方向已是落後。鴻海 −2.96% 為六檔最弱、落後大盤 4.07pp，法說後首個交易日以近乎跌 3% 作收、且為外資賣超之首。

主題股（記憶體族群、theme_stocks、data_date=2026-08-13）：南亞科 514.0（+31.5、+6.53%、盤中一度漲停 530 元後打開）、華邦電 177.0（0.00%）、旺宏 136.5（0.00%）、力積電 74.9（+1.2、+1.63%）。四檔均值 +2.04%、領先大盤 0.93pp；同向結構為「2 紅 2 平 0 黑」——沒有任何一檔收黑（詳章節 7 對帳）。

4.5 ADR ＋ 夜盤（解析順序：① overnight.adr_tsm ＋ overnight.night_futures → ② 見退路；實際採用：①）

台積電 ADR：收 430.49 美元（+0.31%）、adr_trade_date=2026-08-13 ✓。折溢價 +13.57%（隱含台股價 2,765.5 元 vs 現股收盤 2,435.0 元）、20 日均 12.78%（premium_ma20_n=20、樣本已足）、偏離 +0.79 個百分點——|偏離| 遠低於 5pp 之異常門檻，溢價處於正常區間、不須警語。5 日趨勢：14.26% → 13.34% → 13.54% → 14.50% → 13.57%，在 13.3–14.5% 之區間內橫向震盪、無單向收斂或擴張。fx_date_matches_adr=true（匯率日與 ADR 收盤日同為 8/13）、無跨日換算誤差。判讀：ADR 只漲 0.31% 而現股漲 0.83%，溢價自 14.50% 收斂至 13.57%——溢價收斂在方向上是 ADR 指向現股向下修正的先行訊號，惟本次收斂 0.93pp 仍落在 20 日均附近的正常波動內，不構成方向性警示。

夜盤台指期：契約臺指期086、夜盤收 46,389、對日盤收盤 46,025 上漲 364 點（+0.79%）、隱含開盤 46,385。session_complete=true（場次已完整、非快照）、session_start_date=2026-08-13 與前一交易日 D 相符 ✓、無場次日期錯位。量比不可用之明示：volume_ratio_reliable=false——夜盤量 27,753 口之分母 48,409 口對應之 day_session_volume_date 為 2026-08-12、非前一交易日，故 57.3% 之比值不可用於薄量／非薄量判定；依 A-10，本報不做該判定，隱含跳空既不因此打折、也不因此加強。 依 BL-OVNGAP，46,385 為方向參考、非開盤價預測：近三次實測偏離為 1.77／0.98／1.71pp，且今日兩項 ★★★★ 級美國數據皆在台股收盤後公布、夜盤價格尚未涵蓋任何相關資訊——本報所有涉及開盤位置之敘述一律為條件句。

4.6 技術位階表（解析順序：① technical_levels → ② 不取、標 ✗；實際採用：①、data_date=2026-08-13、無 insufficient_history 或 gap_in_window 旗標）

加權指數：現價位於全部六條均線之上、無上方均線、最近下方均線為 MA5 45,162.99（距 1.90%）、次一層為 MA10 44,469.01（距 3.49%）。排列註記：MA60（44,572.05）仍高於 MA10（44,469.01），均線尚未收斂為完美多頭排列、MA60 為 MA10 與 MA20 之間的插入層——這是本波急漲自低檔拉起、中期均線尚未跟上的結構特徵。乖離警示：MA20 正乖離已達 +5.48%、MA120 +14.05%、MA240 +35.09%——短中期乖離擴大是本日技術面唯一的減分項。

台積電 2330：現價位於全部六條均線之上、最近下方均線為 MA5 2,399.0（距 1.50%）；同樣出現 MA60（2,367.5）高於 MA20（2,354.5）之插入結構。台積電之各層乖離（MA5 +1.50%、MA20 +3.42%）均小於大盤同層乖離（+1.90%、+5.48%）——權值龍頭的位階相對節制，過熱集中在大盤與中小型股，不在台積電。

6. 多空對照

偏多（六點）

1. 量價籌碼三腿同時達標且無一勉強：成交值 11,040.25 億元（破兆、超昨報門檻 12.4%）、外資買超 756.95 億元（超門檻 6.6 倍）、櫃買成交值 2,487.82 億元（超門檻 12.6%）。昨報空方失效六條成立五條、多方失效六條成立零條。
2. 期現背離首次同向緩解：外資期指淨空自 88,924 口回補至 86,633 口（−2,291 口）、change_5d 由 −1,725 翻正為 +2,750 口、且為 5 日序列最低淨空水位。這是連續八個交易日的背離首次出現兩端同向的證據。
3. 通膨數據連兩日站在多方：PPI 月增 0.0%／年增 4.7% 雙雙低於預期、CPI 前一日符合預期；9 月按兵不動押注升至 67.6%；10Y −4.1bp 至 4.641% 直接降低高本益比標的之折現率壓力。
4. 記憶體外部支柱增至兩根：閃迪 FY2028–2030 長期財測（+13.67%、帶動美股存儲全線）＋淡馬錫主權基金配置傳聞；韓側連兩日大漲（KOSPI 兩日累計 +7.37%）。台側 DRAM 側反超、籌碼分裂癒合。
5. 技術位階全面站上六條均線：加權與台積電皆無上方均線壓力、MA5 為最近支撐（距 1.90%／1.50%）；美股期貨盤後續買（NQ +1.17% 高於現貨 +0.81%）。
6. 匯率佐證資金實質流入：新台幣升值 7.8 分收 32.168、亞幣最強、與外資 757 億買超方向一致——這不是帳面調節，是真金進場。

偏空（六點）

1. 五個多方訊號的共同上游只有外資一隻手：量能、期指回補、記憶體、權值漲勢、櫃買量增全部可回溯至同一筆 757 億買超。單一資金來源的訊號不具備交叉驗證力，它停手的那天五個儀表板會同時熄滅。
2. 乖離擴大至本波高位：加權 MA20 正乖離 +5.48%、MA120 +14.05%、MA240 +35.09%；0050 之 KD 已達 K=93.67、20 日乖離 +4.95%（距 +5% 之第二腿僅差 0.05pp）、D 方案觸發紅燈。
3. 融資連兩日增加：餘額 5,497.81 億元、累計兩日 +56.29 億元。依 §Q 口徑為偏空訊號，惟增幅已收斂 56.8%、須與量能同讀。
4. 外資期指仍淨空 86,633 口：距 8/3 歷史高 90,038 口僅 3.78%，避險部位遠未拆除；回補 2,291 口尚未達昨報所設 5,000 口之軋空點火門檻。
5. 組裝鏈與金融兩條線同時失溫：鴻海 −2.96%（外資賣超之首）、廣達 −0.15%、金融保險類指數 −0.27%（唯一收黑類指數、且在利率順風下收黑）；櫃買漲幅五日來首度落後加權（0.09pp），寬度出現邊際轉窄跡象。
6. 今晚兩項 ★★★★ 事件全在收盤後：零售銷售（預期 +0.3%）與密大信心初值（預期 54.1、較前值 55.2 續降）皆未被定價；若信心指數再低於預期，將構成「通膨降溫但消費同步走弱」之組合，那不是純粹利多。

當下主劇本：偏多，但屬「單一資金推動的趨勢延續」而非「多元共振的結構性突破」。 判定依據為昨報雙向失效訊號之結算結果（續漲側 5／6、轉弱側 0／6、且轉弱側無任一條進入 5% 近失區），加上量價籌碼三腿同時達標。惟本報明確標示其脆弱性所在：五個多方訊號並非獨立事件，而是外資 757 億買超在不同儀表板上的投影；今日若外資買超金額顯著收斂而指數仍紅，才是趨勢自主性的第一個真實測試。

7. 觀察重點

昨日觸發點對帳（P1-5、對 2026-08-13 晨報章節 7「今日盯 5 件事」與章節 8）

• ① 隱含跳空 +1.32%（46,119）的實現度 → ✗ 開高情境主條件未成立、備援成立；中性帶被跳過。昨報設「收盤 ≥ 46,119 ＝ 跳空完全實現並守住全日」→ 實況 46,021.48、差 97.52 點（0.21%）✗——近失；備援相對向「收盤 ≥ 45,900」→ ✓ 成立（超出 121.48 點）；另一備援「收盤創本波段收盤新高」→ ✓ 亦成立（46,021.48 為連四紅後之波段新高）。開低情境（收盤 < 45,518.07）✗、其備援（漲幅 < +0.44%）✗——實際漲幅 +1.11%、為隱含跳空之 84%。綜合：隱含跳空實現度 84%、落在昨報所設之中性帶（45,518.07–45,900）之上緣外側，兩個備援皆成立而主條件近失 0.21%。
• ② 記憶體四檔的一致性與強度（三維度互斥判準） → 維度一未成立、維度二落在分支定義域之外、維度三之「輪動版本」成立。實況：南亞科 +6.53%、華邦電 0.00%、旺宏 0.00%、力積電 +1.63%、四檔均值 +2.04%。維度一（強度）：領先大盤 0.93pp、未達 ≥2pp 之「續強」、亦未達落後 2pp 之「回吐」→ 判定為「同步」。維度二（一致性）：昨報三分支為「4／0 或 0／4 ＝ 一致、3／1 ＝ 偏向、2／2 ＝ 分裂」，實況為 2 紅 2 平 0 黑——平盤既非收紅亦非收黑，本結構不在三個分支的定義域內（詳對帳結論第 2 條）。若以「有無反向者」為準，0 檔收黑最接近「一致」端。 維度三（分邊）：DRAM 側（南亞科、華邦電）均值 +3.27%、非 DRAM 側（旺宏、力積電）均值 +0.82%——DRAM 側反超 2.45pp，昨報設「DRAM 側落後非 DRAM 側 ≥3pp 且連續第二日 ＝ 分化版本」✗、「DRAM 側反超或落差收斂至 3pp 內 ＝ 輪動版本成立、族群內接力延續」→ ✓ 成立。外部參照如昨報所問：韓側三星 +4.89%、SK 海力士 +5.92%（均值 +5.41%）續漲第二日、台側 +2.04%、台韓背離 3.37pp（台弱）、與前一日之 3.33pp 幾乎持平——背離既未擴大也未收斂。 昨報所設之「若韓側續漲而台側 DRAM 兩檔仍收黑，背離將進入第三日且方向對台不利」→ 未實現（南亞科 +6.53% 為全族群最強）。
• ③ 鴻海法說後首個交易日（±3% 門檻到期） → ✗ 三分支皆未成立、落在中性帶下緣、為對帳史上最接近之近失；備援相對向成立且方向為負。實況 收 262.0 元、−2.96%。對昨報三分支：「≥ 278.10 ＝ 指引優於預期」✗；「≤ 261.90 ＝ 指引不如預期」→ 實況 262.0、差 0.10 元（0.04pp）✗——近失、差距為 0.038%；「±3% 內 ＝ 中性、不計成敗」→ 技術上成立。備援相對向（BL-THRESH）：昨報設「若落在 ±3% 內，改記相對強弱——領先大盤 ≥1.5pp ＝ 偏正面、落後 ≥1.5pp ＝ 偏負面」→ 實況落後大盤 4.07pp、大幅超過 1.5pp → 判定「偏負面」✓。外資同日賣超鴻海 3.34 萬張、為賣超榜之首，籌碼面追認此判定。 連動觀察：昨報設「若鴻海與廣達方向相反，指示市場區分機櫃組裝與 AI 伺服器整機」→ 兩檔同向收黑（−2.96% 對 −0.15%）、未分歧，惟幅度差 2.81pp——市場區分的不是兩種產品，而是兩檔個股的事件曝險程度。 C3 延續性折扣之驗證：昨報已預告鴻海屬 Day 2、利多易被前一日 price-in（8/12 先漲 2.66%），實況為次日回吐 2.96%、幅度超過前一日漲幅——C3 條款本日獲得明確實證。
• ④ 期指第八日的背離與「參與度未升而槓桿升」的組合 → 期指命中「僵持」分支但備援轉向、融資落入縫隙且備援成立、量能主條件大幅達標。
• 期指（昨報所指「今晚 TAIFEX 發布之 8/12 值」）：實況 −86,633 口，較 8/11 之 −88,924 回補 2,291 口——未達「回補 ≥ 5,000 口 ＝ 軋空點火」✗、未達「再增 ≥ 3,000 口 ＝ 背離擴大」✗、未突破 −90,038 歷史高 ✗，落在 ±3,000 口內 ＝ 命中「僵持進入第八個交易日」分支 ✓。惟昨報備援「若落在 ±3,000 口內，改看 5 日淨變動——change_5d 自 −1,725 口轉為正值 ＝ 帶內換倉開始偏向回補」→ ✓ 成立（實為 +2,750 口）。兩者合讀：形式上是僵持第八日，實質上是換倉方向首次轉為回補。
• 融資（基期 5,480.84 億元）：實況 餘額 5,497.81 億元、單日增 16.97 億元——「再增 ≥ 50 億元 ＝ 高檔加槓桿確立」✗（差 33.03 億元、66.1%）、「轉減 ＝ 去槓桿」✗；落在昨報所設之「增 0–50 億元縫隙 → 改記『連 2 日同向加碼』、依 §Q 仍計為品質減分」→ ✓ 備援成立。惟增幅自 39.32 億收斂至 16.97 億、縮小 56.8%，且同日成交值放大 23.7%——依 §Q 量能紀律須同讀：融資增速遠慢於量能增速，增量資金主體為法人而非融資戶。
• 量能（基期 8,926.6 億元）：昨報設「≥ 9,819.26 億元且收紅 ＝ 增量資金終於進場」→ 實況 11,040.25 億元且收紅、超出 1,220.99 億元（12.4%）→ ✓ 主條件大幅成立；備援（連 4 日站上 8,500 億元）亦成立；反向分支（< 8,033.94 億元）✗。昨報所憂之「沒有新資金、既有資金加槓桿、避險部位不拆」三者同向組合 → 本日三項全部反向：量能破兆（新資金進場）、融資增幅收斂（加槓桿放緩）、期指回補（避險部位開始拆）。該組合被完整證偽。
• ⑤ 櫃買 400 點保衛與市場寬度 → 量價雙腿成立、惟相對強度腿轉負。昨報設「真回補：櫃買收盤 ≥ 402.02 且成交值 ≥ 2,210.10 億元」→ 實況 406.12 ✓、2,487.82 億元 ✓——雙腿成立。反向分支「櫃買收盤 < 400.00」✗、「櫃買漲跌幅落後加權 ≥ 1pp」→ 實況落後 0.09pp、未達 1pp ✗。惟方向已轉：櫃買自前一日領先加權 1.76pp 轉為落後 0.09pp、單日相對強度變動達 1.85pp。昨報所問之「區分兩種上漲」有了答案：昨日是權值與中小型股同步放量，而權值略勝——這既不是前一日的中小型股狂奔，也不是資金退回流動性的防禦動作，是兩者同時被買。
• 昨報章節 8 雙向失效訊號結算：
• 空方失效／續漲延續 → 5／6 成立、遠超 ≥3 之門檻、續漲延續確認。 ① 收盤 ≥ 46,119 ✗（實 46,021.48、近失 0.21%），備援「收盤 ≥ 45,900」✓；② 收盤守上 44,838.03（MA5）且收紅 ✓（實 46,021.48、+1.11%）；③ 外資現貨連 4 買 ≥ 100 億 ✓（實 +756.95 億、非勉強成立）；④ 期指回補 ≥ 5,000 口 ✗（實 2,291 口）、備援「淨空跌破 85,000 口」✗、備援「change_5d 由 −1,725 口轉為正值」✓ 成立；⑤ 記憶體四檔 ≥3 檔收紅 ✗（實 2 紅 2 平）、備援「DRAM 側之南亞科或華邦電至少一檔收紅且漲幅 ≥2%」→ 南亞科 +6.53% ✓ 成立；⑥ 成交值 ≥ 9,819.26 億且收紅 ✓。昨報上望目標帶 46,119–46,400：收盤 46,021.48 未進入帶內、差 97.52 點。
• 多方失效／轉弱 → 0／6 成立、無任一條進入近失區。 ① 收盤 < 44,838.03 ✗（備援「單日收跌 > 1.50%」✗、「跌破 45,120.72」✗）；② 收盤 < 44,474.62（MA60）✗（備援「連 2 日收黑且跌幅擴大」✗）；③ 外資轉賣超 > 100 億 ✗、備援「仍買超但 < 36.74 億元」→ 實為 756.95 億、方向完全相反 ✗；④ 期指突破 −90,038 ✗、再增 ≥3,000 口 ✗、備援「現貨買超但期指同步加空 ≥1,500 口」→ 實為回補 2,291 口、方向相反 ✗；⑤ 記憶體 ≥3 檔收黑 ✗（0 檔收黑）、均值落後大盤 ≥2pp ✗（領先 0.93pp）、備援「DRAM 側落後非 DRAM 側 ≥3pp 且連二日」✗（DRAM 側反超 2.45pp）；⑥ 融資再增 ≥50 億 ✗（實 16.97 億）且成交值 < 8,033.94 億 ✗（實 11,040.25 億）、備援「融資連 2 日增且成交值連 3 日下滑」→ 融資腿 ✓ 但成交值腿 ✗（本日大幅放量）、複合條件不成立。
• 近失統計（門檻 5% 以內）：兩條——(a) 觀察 ③ 之鴻海收盤 262.0 對門檻 261.90、差 0.038%（本報對帳史上最接近）；(b) 觀察 ① 與續漲側 ① 之加權收盤 46,021.48 對 46,119、差 0.21%。兩條近失皆為「差一點就成立」而非「差一點就不成立」，方向上不改變本日之判定結果（鴻海之備援已判偏負面、加權之備援已判成立）。
• 對帳結論 → 對今日觀察的修正：
  1. 昨報所設的「最差形狀」被完整證偽，而證偽它的是同一隻手。 昨報第 4 條憂慮「沒有新資金、既有資金加槓桿、避險不拆」之三聯組合，本日三項全部反向。但必須指出：量能破兆、期指回補、記憶體與權值上漲，這五個訊號的共同上游都是外資的 757 億買超。 續漲側 5／6 的成立不代表五個獨立驗證，今日的第一順位因此改為「外資買超收斂時，指數的自主性測試」（見下方第 1 條）。
  2. 記憶體維度二再度失效，這次是定義域問題而非重疊問題。 昨報已把「≥2 檔」門檻改為互斥且窮盡的「4／0、3／1、2／2」三分支，但三分支只窮盡了「紅 vs 黑」，沒有涵蓋平盤；實況 2 紅 2 平 0 黑落在定義域外、無從判定。今日改為以「收紅檔數」單一維度計數（0／1／2／3／4）、平盤明確歸入「非收紅」但另記其檔數，並以「收黑檔數」為反向獨立計數——兩個計數同時存在時，才能區分「2 紅 2 黑的分裂」與「2 紅 2 平的溫和一致」。
  3. 近失 0.038% 的鴻海證明了備援機制的價值。 若無 BL-THRESH 之相對向備援，鴻海將以「±3% 內、中性、不計成敗」結案，而實況是它落後大盤 4.07pp、且為外資賣超之首——絕對門檻在此完全失去鑑別力，相對向備援才給出正確答案。今日所有絕對門檻一律配置相對向備援，無一例外。

今日（2026-08-14 週五）盯 5 件事

（全部門檻限定於 C-7 可用口徑：指數收盤／漲跌幅／成交值、法人淨買賣超、期指 OI、均線與乖離、權值股與主題股收盤與漲跌幅、夜盤隱含跳空、ADR 折溢價、融資餘額、國際指數；不使用開盤價、盤中高低與家數統計。）

1. 外資買超收斂時的指數自主性——本日第一順位、且是本波以來第一次可測的獨立性檢驗。基期：外資 +756.95 億元（連 4 買、5 日累計 +1,200.70 億元）、加權 46,021.48、量 11,040.25 億元。核心問題：昨日五個多方訊號全部源於同一筆買超，今日若該買超顯著收斂而指數仍能收紅，才證明趨勢有外資以外的支撐。 自主性成立：外資買超收斂逾三分之二（即 < 252.32 億元）或轉為賣超，而加權仍收紅 ＝ 本地資金接手、趨勢自主性確立。自主性未受測試：外資買超 ≥ 500 億元 ＝ 買盤持續、今日不構成測試、判定延後。依賴性暴露：外資買超 < 252.32 億元且加權收黑 ＝ 趨勢確為單一資金推動、依賴性成立、為本報認定之最重要單一風險實現。備援相對向（BL-THRESH、防落入縫隙）：若買超落在 252.32–500 億元之間，改看加權漲跌幅與外資買超金額之方向一致性——買超金額腰斬而指數漲幅未同步腰斬（即漲幅 ≥ +0.56%）＝ 偏自主；漲幅同步或更大幅收斂 ＝ 偏依賴。同時觀察：成交值能否守住 10,000 億元（＝ 昨日 90.6%）為增量資金是否留下之獨立佐證；跌破 8,832.20 億元（昨日 ×0.8）＝ 量能斷點、破兆屬單日事件。
2. 記憶體的一致性——改用雙計數（收紅檔數 ＋ 收黑檔數）並保留分邊維度。基期：南亞科 514.0、華邦電 177.0、旺宏 136.5、力積電 74.9；昨日 2 紅 2 平 0 黑、均值 +2.04%、領先大盤 0.93pp、DRAM 側反超非 DRAM 側 2.45pp（輪動版本）。維度一（收紅計數、正向）：≥3 檔收紅 ＝ 一致轉強；2 檔 ＝ 延續昨日形狀；≤1 檔 ＝ 動能中止。維度二（收黑計數、反向獨立）：≥2 檔收黑 ＝ 實質回吐（此為與昨日 2 紅 2 平之關鍵區分）；1 檔 ＝ 局部調節；0 檔 ＝ 無反向者。維度三（強度）：四檔均值領先大盤 ≥2pp ＝ 續強、落後 ≥2pp ＝ 回吐、±2pp 內 ＝ 同步。維度四（分邊、延續）：DRAM 側維持反超或落差在 3pp 內 ＝ 輪動版本延續；DRAM 側轉為落後 ≥3pp ＝ 分化版本重啟、族群須拆解評估。外部參照與其消失時點：韓側三星 268,000 韓元、SK 海力士 1,593,000 韓元（連兩日各漲近 5–6%）——須留意 8/17（下週一）韓股因光復節補假休市、記憶體最重要的當日外部前哨將在下週一缺席，台側屆時須獨自定價；今日與下週一之間的台韓連動關係，是判讀下週一台側自主強度的唯一基準。 個股級利空之反思：閃迪雖大漲，但同日思科 −8%、Cerebras −12%、Coherent −8%，表面上是 AI 硬體鏈的整體警訊——但這個利空很可能不被記憶體族群買單，理由有三：(a) 三檔重挫者皆為網通／AI 晶片新創／光通訊，與記憶體之供需結構完全不同，閃迪之長期財測正是反向事證；(b) 記憶體之定價主體已從「合約報價」擴及「主權基金配置」與「上游長期財測」兩根新支柱，短線財報噪音的權重相對下降；(c) 外資昨日於台側買超記憶體三檔（力積電、南亞科、華邦電），籌碼方向與該利空相反。故本報不將該組美股重挫讀為記憶體之方向訊號，僅列為 AI 硬體鏈第二層之分層證據（見第 3 條）。
3. AI 硬體鏈的分層定價——組裝端能否止穩，決定這是個股事件還是結構轉折。基期：鴻海 262.0（昨 −2.96%、外資賣超之首 3.34 萬張）、廣達 325.0（昨 −0.15%）。止穩成立：鴻海收盤 ≥ 262.0 且收紅、或外資對鴻海轉為買超 ＝ 昨日之弱勢屬法說後 Day 2 之技術性回吐、事件已結束。弱勢延續：鴻海收盤 ≤ 254.14（再跌 3%）、或鴻海連續第二日收黑且外資連二賣超 ＝ 市場對機櫃組裝之定價實質下修。備援相對向：若鴻海收在 254.14–262.0 之間（縫隙），改看相對強度——落後大盤 ≥1.5pp ＝ 弱勢延續；領先 ≥1.5pp ＝ 止穩（昨日實測落後 4.07pp）。擴散檢驗：廣達同步收黑且跌幅擴大至 ≥1% ＝ 弱勢自鴻海之個股事件擴散至整條組裝鏈；廣達收紅而鴻海續黑 ＝ 確為個股事件、鏈條無恙。外部對照：昨夜思科 −8%、Cerebras −12%、Coherent −8% 三檔同屬 AI 硬體鏈第二層、同日因財報遭重挫——若今日台側組裝與網通端同步走弱，即為「第二層供應商業績兌現度被嚴格檢驗」之跨市場同構，那已不是鴻海的法說問題。
4. 期指回補的持續性——僵持第九日或轉折確立。基期：外資台指期淨空 −86,633 口（8/12 值、今晚 TAIFEX 發布 8/13 值）、change_5d +2,750 口（昨日由負翻正）、月結算日 8/19（今日不跨結算）。轉折確立：再回補 ≥ 3,000 口（即 ≥ −83,633）、或淨空跌破 85,000 口 ＝ 連二日同向回補、軋空燃料開始累積。背離重啟：再增 ≥ 3,000 口（即 ≤ −89,633） ＝ 昨日之回補為單日噪音、背離重返。僵持延續：±3,000 口內。備援相對向：若落在 ±3,000 口內，改看 change_5d 能否維持正值且擴大——續為正且 > +2,750 ＝ 回補趨勢確立；轉負 ＝ 昨日翻正為假訊號。須同讀融資（基期 5,497.81 億元）：再增 ≥ 50 億元 ＝ 高檔加槓桿（品質減分）；轉減 ＝ 去槓桿（品質加分）；增 0–50 億元之縫隙 ＝ 改記「連 3 日同向加碼」、但同時記錄增幅是否續收斂（昨日 39.32 → 16.97 億、收斂 56.8%）——增幅連二日收斂而餘額續增，與「散戶追高」是不同的形狀，不應以單一方向計分。
5. 櫃買相對強度的方向確認——寬度是暫歇還是轉窄。基期：櫃買 406.12、成交值 2,487.82 億元、昨日自領先加權 1.76pp 轉為落後 0.09pp、單日相對強度變動 1.85pp。寬度延續：櫃買漲跌幅重新領先加權 ≥ 0.5pp、或收盤 ≥ 406.12 且成交值 ≥ 2,238.04 億元（昨日 ×0.9）＝ 中小型股資金未撤、昨日之落後屬單日換手。寬度轉窄：櫃買漲跌幅落後加權 ≥ 1pp、或收盤 < 402.02（回到前一日水位）＝ 資金確實回流權值、寬度收縮確立。備援相對向（防縫隙）：若相對強度落在 −1pp 至 +0.5pp 之間，改看連續性——連二日落後加權即計為寬度轉窄，不論幅度（昨日已落後 0.09pp、今日再落後即成立）。這一條的判讀意義：昨日是權值與中小型股「同時被買」而權值略勝，若今日變成「權值續買而櫃買失守 402.02」，代表增量資金在數據夜前主動集中到流動性最好的位置——那是防禦動作，即使指數收紅也是。

8. 風險情境

空方失效／續漲延續（雙向、操作型定義、收盤口徑、C-7 可用清單）：① 加權收盤 ≥ 46,385（＝夜盤隱含開盤、站上即代表完全消化隔夜並續攻；備援相對向：收盤 ≥ 46,200、或單日漲幅 ≥ 前一日之 +1.11%）；② 加權收盤守上 45,162.99（MA5） 且收紅（備援：未收紅但守住 45,162.99、即 MA5 正乖離維持 > 0 亦視為結構完好）；③ 外資現貨連 5 買 ≥ 100 億元（備援相對向：買超金額大幅收斂但 ≥ 252.32 億元〔前日三分之一〕且未轉賣超 ＝ 買盤仍在）；④ 外資期指淨空（今晚發布之 8/13 值）再回補 ≥ 3,000 口（即 ≥ −83,633；備援：淨空跌破 85,000 口、或 change_5d 維持正值且 > +2,750 口 ＝ 回補趨勢確立）；⑤ 記憶體四檔 ≥3 檔收紅且 0 檔收黑（雙計數同時滿足；備援：收紅 2 檔但四檔均值領先大盤 ≥ 2pp、或 DRAM 側維持反超非 DRAM 側）；⑥ 成交值 ≥ 10,000 億元 且收紅（備援：量未達標但連 5 日站上 8,500 億元、或櫃買成交值 ≥ 2,238.04 億元）。≥3 項成立 → 續漲延續、上望 46,385–46,700。

多方失效／轉弱（雙向、操作型定義、收盤口徑、C-7 可用清單）：① 加權收盤 < 45,162.99（MA5）＝ 第一層支撐失守（備援相對向：單日收跌 > 1.11%〔抹掉昨日全部漲幅〕、或收盤跌破 45,518.07〔8/12 收盤〕）；② 加權收盤 < 44,572.05（MA60）＝ 第二層失守、下看 MA10 44,469.01 與 MA20 43,629.27（備援：連 2 日收黑且第二日跌幅較第一日擴大）；③ 外資買超收斂逾三分之二（< 252.32 億元）且加權收黑 ＝ 本報認定之最重要風險實現、趨勢依賴性暴露（備援相對向：外資轉為賣超〔不論金額〕、或買超連 2 日遞減且指數同步收黑）；④ 外資期指淨空突破 −90,038 口歷史高、或再增 ≥ 3,000 口（備援：現貨買超但期指同步加空 ≥ 1,500 口 ＝ 期現背離重啟、昨日之回補證實為單日噪音）；⑤ 記憶體四檔 ≥2 檔收黑（反向獨立計數）、或四檔均值落後大盤 ≥ 2pp（備援：DRAM 側轉為落後非 DRAM 側 ≥ 3pp ＝ 分化版本重啟）；⑥ 成交值跌破 8,832.20 億元（昨日 ×0.8）＝ 量能斷點、破兆屬單日事件（備援相對向：量能未跌破但融資再增 ≥ 50 億元且成交值較昨日收斂逾兩成 ＝ 新資金退場而場內槓桿續加）。任兩項成立 → 轉弱、下看 45,162.99（MA5）、失守再看 44,572.05（MA60）。

前期強勢族群集中回吐（固定必評、跨市場連動）：

(1) 被動元件（昨日最強族群、位階最陡）——國巨鎖漲停 662 元（自 7/30 低點 456.5 元累計 +45%）、華新科鎖漲停 316.5 元（自 7/30 低點 198.5 元累計 +37%），臺慶科、光頡、信昌電、蜜望實、凱美等強漲半根漲停以上、族群 7–8 檔亮燈；電子零組件類指數 +2.45% 為四大類指數最強。兩週內漲幅逾三成至四成五，是本報所有觀察族群中位階最陡者。 驅動之基本面錨為國巨 7 月營收 161.31 億元（月增 5%、年增 51.5%、連五月新高）——營收數字是硬證據，這使本族群的回吐風險低於純題材股，但不改變其乖離問題。 跨市場前哨為村田製作所與太陽誘電，惟 morning_data 不供應日系個股、本報無可用外部驗證（同型取數限制已連續三日記錄）。回吐觸發（改用可得口徑）：電子零組件類指數單日跌逾 2%、或連 2 個交易日跑輸加權指數；續強觸發：類指數續漲且領先加權 ≥ 1pp。

(2) 記憶體（連兩日強勢、外部支柱最厚）——南亞科 514.0（+6.53%、盤中曾漲停 530 元後打開）、力積電 74.9（+1.63%）、華邦電與旺宏平盤。外部支撐為本報觀察族群中最強：閃迪 +13.67% 之長期財測、美光／西部數據／希捷同步走強、韓側三星 +4.89% 與 SK 海力士 +5.92% 連兩日大漲、外資調升南亞科目標價（瑞銀 555、大摩 580）。惟須註記兩件事：其一，南亞科盤中攻上漲停 530 元後打開、收在 514 元、吐回 3.1%——漲停打開是族群內第一個換手訊號；其二，8/17（下週一）韓股休市、最強的外部前哨將缺席。回吐觸發：南亞科自 514.0 回檔逾 8%（≤ 472.9）、或四檔 ≥2 檔收黑；續強觸發：四檔 ≥3 檔收紅且 0 檔收黑。

(3) AI 伺服器／組裝鏈（昨日唯一被系統性減碼者、風險已部分實現）——鴻海 262.0（−2.96%、外資賣超之首 3.34 萬張）、廣達 325.0（−0.15%）。本項與其他四項的性質不同：它的回吐已經開始，本報要評估的是擴散而非啟動。 跨市場同構事證：思科 −8%、Cerebras −12%、Coherent −8% 三檔同日因財報重挫、皆屬 AI 硬體鏈第二層。擴散觸發：廣達收黑且跌幅 ≥ 1%、或鴻海連二日收黑且外資連二賣超 ＝ 自個股事件擴散至鏈條定價；止穩觸發：鴻海收紅或外資對其轉買超。

(4) IC 設計／聯發科（昨日權值最強、單日漲幅 5.23%）——聯發科 4,225 元、單日領先大盤 4.12pp、為六大權值中唯一漲逾 2% 者。單日大漲後之次日換手風險為本項核心：依 C3 隔夜單一利多延續性折扣，今日屬 Day 2、易被前一日 price-in、獲利了結風險升高、「續漲」不應作為基準情境。 回吐觸發：聯發科自 4,225 回檔逾 3%（≤ 4,098）、或收黑且跌幅超過大盤跌幅 1.5pp 以上；續強觸發：收紅且領先大盤 ≥ 1pp（＝ 資金確認接棒台積電之領漲角色）。

(5) 櫃買整體與中小型股寬度（昨日相對強度首度轉負）——櫃買 406.12、成交值 2,487.82 億元、自領先加權 1.76pp 轉為落後 0.09pp、單日相對強度變動 1.85pp。回吐觸發：櫃買收盤 < 402.02（回到前一日水位）、或連 2 個交易日漲跌幅落後加權（不論幅度）；這一條是本日五個族群中唯一涵蓋全市場寬度的觸發點，優先序高於前四條的個別族群判定。

黑天鵝（standing risk register、詳 daily-brief/risk-register.md、本日已更新）：

• 新增：無。
• 升溫：無新增升溫項（R-003／R-010 維持升溫）。
• 降溫：R-001（升溫 → 降溫）——布蘭特收 86.93（−2.30%）、正式跌破 88 美元觸發線、價格腿失守；聲明腿（伊朗官方封鎖聲明）建檔以來從未實現。反向註記：同日有胡塞武裝襲擊沙烏地阿美吉贊煉油廠之報導、且美伊衝突仍在持續——實體設施遇襲屬升級側事證、與價格腿失守方向相反，惟油價之市場定價已明確表態、依價格為準降級。
• closed：無。
• 本日有新事證之六列：R-001（降溫、如上）／R-002（胡塞武裝襲擊沙烏地阿美吉贊煉油廠——觸發條件為「美軍基地遇襲或油輪被擊中」、煉油廠不在其列、不升級，屬相鄰升級事證、維持降溫）／R-003（PPI 月增 0.0%／年增 4.7% 雙雙低於預期、連續第二個降溫讀數；9 月按兵不動押注升至 67.6%、升息一碼降至約 40.1%——觸發門檻 >30% 仍在線上、不降級；10Y −4.1bp 至 4.641%、30Y −3.4bp 至 5.213%、曲線斜率 +0.572pp、再陡 0.7bp、正常偏陡未倒掛；逆風側新增：美國 30 年期國債中標殖利率創 25 年新高、期限溢價黏著）／R-004（閃迪 2026 投資者日提出 FY2028–2030 營收中高雙位數成長財測、股價 +13.67%、美光／西部數據／希捷同步走強——這使昨報所記之「西部數據自高點回撤近 50%、NAND 側風向轉變」得到部分反向修正；韓側連兩日大漲、台側 DRAM 側反超 2.45pp、華邦電籌碼自賣超之首翻為買超第 10；觸發條件〔CXMT 公開報價低於現貨〕建檔以來仍從未實現）／R-010（22 檔 mega-cap 中收紅 15 檔、無一檔跌逾 2%、無新達標案例；甲骨文 +1.92% 連兩日收紅、Meta 自 −3.38% 反彈至 +2.78%；新事證為定價邏輯之再細分——Cerebras −12%／Coherent −8%／思科 −8% 三檔同日因財報重挫、皆屬 AI 硬體鏈「第二層供應商」，市場開始在龍頭與第二層之間拉出估值差；正式計數維持單家〔Meta〕）／R-012（日期更正：昨報載「8/14 日本 Q2 GDP 初值為次一檢驗點」為誤、經一手排程查證實為 8/17〔下週一〕；USD/JPY 159.492（+0.14%） 續貶、遠離干預區與 158 之解除門檻；新增觀察點：8/17 韓股因光復節補假休市、與日本 GDP 公布日同一天，下週一亞洲時段之資訊結構將明顯偏斜）。
• 另有一列相鄰事證：R-013——Coherent（光通訊與雷射）財報後 −8%，屬光通訊產業之基本面事證而非管制進展；管制案本身無新進展、中方亦無新反制清單、狀態維持 active。
• 其餘六列（R-005／R-006／R-007／R-008／R-009／R-011）今晨掃描無新事證。
• 現行清單（2026-08-14、一項降級）：兩項升溫——R-003、R-010；六項降溫——R-001、R-002、R-004、R-005、R-008、R-012；五項 active——R-006、R-007、R-009、R-011、R-013。

政策雷達（P3-15、條件檢核）：加權自 60 交易日收盤高點 47,741.51（2026-06-22、窗口 2026-05-20 ~ 2026-08-13、N=60） 回檔至 46,021.48 ＝ −3.60%（< 8% 門檻、未成立）；前一交易日為上漲 +1.11%（跌幅 ≥ 4% 門檻結構性不成立）。兩項條件均未成立 → 依規本段不出、今日不做國安基金與限空令之查證。 口徑註記：60 日高點基準沿用昨報以 ^TWII 日線 60 交易日窗重算之結果；回檔幅度自昨報之 −4.66% 進一步收斂至 −3.60%、距 8% 門檻愈行愈遠，裁決結果不受基準版本差異影響。

9. 資料源狀態

狀態欄判定優先讀 overnight.completeness（A-5、K-1；所有布林值逐一檢查、不寫死數量）：本日回傳十一個布林，其中 night_volume_ratio_reliable=false、其餘十個布林全為 true（md_market_date_ok／adr_present／night_present／dca_present／margin_present／dca_date_matches_market／margin_date_matches_market／night_session_matches_market／fx_date_matches_adr／settlement_present）；唯一非布林 md_market_date=2026-08-13（日期字串、為其他 *_matches_* 之比對基準、不參與 false 判定）。依規則，night_volume_ratio_reliable=false → 夜盤列不得標 ✓、標「部分」並註明量比不可用。
並注意：global_quotes.fetch_failed=[] 與 us_mega_movers.fetch_failed=[] 不能當成資料正確的證明——硬失敗與日期錯位是兩回事；本日已另行核對全部 trade_date＝2026-08-13、change_from_date＝2026-08-12。

資料來源

• morning_data_2026-08-14.json（今日別名檔、股票端）
• 8月14日收盘：标普500指数收盘创历史新高 受通胀数据低于预期及油价下跌提振（新浪財經・環球市場播報）
• 8月14日美股成交额前20：闪迪收涨13.67% 存储板块同步走强（新浪財經）
• 美國7月PPI年增4.7% 低於市場預期（工商時報）
• 美國 7 月 PPI 月增持平、年增 4.7% 低於預期！能源大跌抵銷服務業漲幅（動區動趨）
• 通膨又傳好消息！美國7月PPI零成長 Fed下月升息機率再降（鉅亨網）
• 美國7月PPI低於預期 通脹降溫鞏固加息暫停預期（星島頭條）
• 台股漲503點重返46,000點！外資狂掃757億、本週4天買超逾1,600億（Newtalk 新聞）
• 【台股盤後】權值股領頭漲 台股上漲503點 收46021點（非凡新聞）
• 外資連4買！台股拱上46K 加碼力積電、調節鴻海（ETtoday 財經雲）
• 台股兩週飆逾6千點站回46000點 國巨7檔被動元件漲停、記憶體走強（民報）
• 《熱門族群》被動元件龍頭國巨、華新科雙漲停 入列MSCI禾伸堂齊高歌（時報資訊）
• 〈台幣〉聯準會升息機率降 升值7.8分收32.168元（鉅亨網）
• Fed會議七大重點一次看》利率連5凍、票委9比3分歧、升息聲浪起、華許淡化前瞻指引（工商時報）
• US Retail Sales August 2026: Date, Time & What to Expect（Finance Calendar）
• ADVANCE MONTHLY SALES FOR RETAIL AND FOOD SERVICES（US Census Bureau）
• 2026年全球股市休市日・南韓（玩股網）
• 主要経済指標（2026年8月17日～23日）（Gold News）
• 央行发布二季度中国货币政策执行报告（新浪財經）
• 本地檔案：daily-brief/2026-08-13.md（昨日晨報、跨日 regression 與觸發點對帳基準）、daily-brief/risk-register.md（standing risk register、本日已更新）

本報告非投資建議、僅為市場資訊整理參考。