台股晨報 2026-10-13（週二·國慶連假後第二個交易日）

baseline 新鮮度硬核對（通過）：TODAY=2026-10-13、WEEKDAY=2（週二）。日期取值：本次 prompt 未傳入 TODAY → 依 LOCAL-OVERRIDE §2.5 第 2 順位，Git Bash 不帶 TZ 前綴之 date 回 2026-10-13 07:00（週 2），PowerShell Get-Date 交叉核對回 2026-10-13 07:00，兩來源一致。前一交易日 = 2026-10-12（週一）、跨 1 個日曆日 → 不適用跨週末規則（週一 10/12 為正常交易日、非台股假日）。morning_data top-level date＝market.twse.date＝metadata.scan_target_date＝2026-10-12 ✓ 一致。

取數層序：① 今日別名檔 morning_data_2026-10-13.json 一次命中——metadata.is_alias=true ✓、alias_for_date=2026-10-12（＝D ✓）、overnight.updated_at=2026-10-13T06:40:44+08:00（今日 ✓）→ G-4 三欄全數通過；overnight 鍵存在、completeness 非全 false（G-1 ✓）。版本字串 morning_data-v1.3，惟 A 系列欄位、dca_signal_0050、technical_levels、theme_stocks、dated_urls 全數在檔——依 C-1 第 3 條以實際 JSON 為準。overnight.completeness 逐一檢查（K-1、不寫死數量）：十一個布林、十真一假——false 者為 night_volume_ratio_reliable（day_session_volume_date=2026-10-08 ≠ D）→ 夜盤列註「量比不可用、不做薄量判定」；night_session_matches_market=true（session_start_date=2026-10-12 ＝ D ✓）、fx_date_matches_adr=true、margin_date_matches_market=true、dca_date_matches_market=true、settlement_present=true、md_market_date_ok=true；唯一非布林 md_market_date=2026-10-12（＝D ✓）。metadata.data_completeness 三項 false（tpex_three_investors／sectors_concept／margin；margin 由 overnight.margin_balance 補足）、metadata.errors=[]。futures.date=2026-10-08、lag_days=2、freshness=stale → 依 BL-OIFRESH 以 WebSearch 補查 10/12 終值（見章節 4.3）。

執行環境註記（P-0／LOCAL-OVERRIDE §4–§5）：本次為本機 Claude Code CLI 執行（Windows 工作排程器 07:00），非雲端 session。 探測 A（uname=MINGW64_NT-10.0-22621 … Msys、sed 在 /usr/bin）✓；探測 B（/d/Claude/llm-wiki 存在 → Git Bash、BRIEF=/d/Claude/llm-wiki/daily-brief、與預期相符）✓；探測 C（Bash 寫 .pathprobe → Read 以 Windows 路徑讀回內容相符 → 已刪除）✓。本機 shell 可用（Git Bash、路徑往返驗證通過）、採 E-6a 標準路徑。 寫入方式：各段先以 Write 寫入暫存檔（local-runner/.stage/）、再以 bash cat >> 串接至目標檔；未完成寫入標記之移除與章節存在性檢查綁於末段串接之同一次 bash 呼叫。取數方式：本機 WebFetch 直接以 https://stock-daily-97u.pages.dev/morning_data_2026-10-13.json 取得完整 JSON（該 URL 亦在對照表內）。

隔夜美盤日期硬核對（通過）：最近一個已收盤之美股交易日 = 2026-10-12（週一、美國哥倫布日：股市開市、債市休市）。us_indices／us_mega_movers／adr_tsm／europe 之 trade_date 均為 2026-10-12、change_from_date=10/09 ✓。兩源互證：新華社轉載（新浪）道瓊 +195.60 點收 51,850.55、標普 −4.30 點收 7,807.24、那指 −120.27 點收 27,245.90，與 JSON 逐位相符。夜盤方向 sanity check：夜盤 −0.81% 與費半 −2.67%、ADR −1.98% 同向 → 無日期錯置紅旗。亞股日期：^N225 trade_date=10/09（日本 10/12 體育日休市）；^KS11 change_from_date=10/08、trade_date=10/12（韓股 10/09 韓文節休市）→ KOSPI −3.65% 為 10/12 單一交易日跌幅。

跨日 regression（P0-1、對 2026-10-12 晨報、七組錨點）：昨報完整性前檢通過（未完成寫入標記：無；缺章警語：無；章節 1–9 與資料來源齊全）（檔案 62,276 bytes、^## 標題十個）。① 美股四指數＋費半：昨報 10/09 收盤 51,654.95／7,811.54／27,366.17／12,572.42（VIX 14.84）；今日回推（現值 ÷（1＋漲跌%））＝ 51,850.55÷1.0038≒51,654.9／7,807.24÷0.9994≒7,811.5／27,245.90÷0.9956≒27,366.3／12,236.79÷0.9733≒12,572.4／15.21÷1.0249≒14.84；新華社點數差（+195.60／−4.30／−120.27）回推 51,654.95／7,811.54／27,366.17 逐位相符 ✓。② TSM ADR：昨報 453.31；今日 444.35÷0.9802≒453.33（444.35÷453.31＝−1.977% ≒ adr_change_pct −1.98%）✓。③ 外資期指 OI：昨報官方 10/07 −79,101 口；今日 chips_dashboard.futures_oi.series_5d 之 10/07 ＝ −79,101 ✓。④ 加權：昨報 49,313.44（10/08）；今日 49,301.96＋11.48 ＝ 49,313.44 ✓。⑤ 櫃買：昨報 426.71；今日 427.90−1.19 ＝ 426.71 ✓。⑥ 台積電 2330：昨報 2,550.0；今日 2,540＋10 ＝ 2,550 ✓。⑦ 融資餘額：昨報 6,464.06 億；今日 6,533.30−69.24 ＝ 6,464.06 ✓。七組全數通過、無攔截項。

非恆等項註記：成交值口徑分歧——market.twse.volume_billion_twd=8,945.22 億，中央社／聯合／鉅亨同載 8,439.31 億（差 505.91 億）。依約束區「量能基準一律用 market.twse.volume_billion_twd」條，本報量能判定採 8,945.22 億（與昨報基期 9,245.09 億同源），並以媒體口徑交叉驗算——兩口徑對昨日基期之增減皆落在「平量」格（見章節 7 對帳），判定結果不受影響；章節 9 該列標 ⚠ 並列兩值。

1. TL;DR

隱含跳空 −0.81% ｜ ADR 折溢價 11.71% ｜ 外資 連4賣

（night_futures.volume_ratio_reliable=false：量比分母為 10/08 日盤量、不做薄量判定、隱含跳空不因此打折也不因此加強。0050 燈號 light=none（K=78.01、乖離 +2.95%）→ 燈號行不輸出；0050 收 114.80 元（−0.13%）、正2 40.89 元（−0.02%），取自 taiwan_etf。）

本報最重要的一句話：昨天台股用「金融＋航運＋光學」撐出 500 點下影線、把四天的真空一次消化掉，但撐盤的不是外資——外資連四日賣超累計約 1,477 億、融資單日再增 69.24 億；而隔夜美股又送來一份台股還沒定價的新帳：費半 −2.67%（30 檔成分股全數下跌）、台積電 ADR −1.98%、光通訊股單日 −8% 至 −10%、韓股雙雄前一日已 −4% 以上。 夜盤隱含 −0.81%（≒48,903）已反映部分，但韓股週一的補跌與美股光通訊的重挫都發生在台股週一收盤之後或同時——今天是台股第一次面對「AI 估值降溫」與「籌碼由散戶接手」兩件事同時出現的盤。

• 重點一（開盤方向偏低、收盤方向看內資接不接得住）：偏空腿是費半 −2.67%、ADR −1.98%（溢價自 18.59% 一週內收斂至 11.71%）、美股光通訊集體重挫、克里夫蘭 Fed 哈瑪克（Hammack）主張「利率需要更高」；偏多腿是昨日已證明的內資承接（三大法人賣超 593.69 億、指數只跌 11.48 點）、美股大盤並未崩（道瓊 +0.38%、標普 −0.06%）、10/15 台積電法說前之持股意願。隱含開盤 48,903 落在 MA10（48,838.23）之上 0.13%——此點位未含今晨 08:00 日股自連假歸來之補價與韓股開盤之定價，實際開盤可能顯著偏離；僅為條件句、不作技術結論之前提。
• 重點二（籌碼的主角換人了）：外資連四賣（10/06 起 −66.57／−130.44／−758.52／−521.98 億），10/12 外資賣超集中在台塑四寶（合計 6.65 萬張）與晶圓代工（力積電、聯電、台積電），買超轉向金控（台新新光金、凱基金、中信金）、台泥、中鋼、陽明——是「科技與前期強勢股調節、往低基期與防禦股挪」，不是全面撤出；但融資餘額 6,533.30 億、單日 +69.24 億，代表接手的有相當比重是槓桿資金，這是 R-018（高檔分配）最在意的組合。
• 重點三（本週校準點排定）：10/13（今晚）美國四大銀行 Q3 財報、10/14（週三）中國 9 月 CPI／PPI／進出口、ASML 財報、台北 20:30 美國 9 月 CPI、10/15（週四）14:00 台積電 Q3 法說。依「重大法說會前不得單向定調」條，本報同時評估「法說前供應鏈卡位」（昨日日月光創新高、旺矽漲停）與「AI 估值降溫壓制追價」（隔夜費半與光通訊）兩向。

2. 全球市場概況

2.1 美股（2026-10-12 收盤、trade_date 核對通過；哥倫布日債市休市）

四指數與費半（解析順序：① overnight.global_quotes.us_indices → ② WebSearch 多源互證；實際採用 ①、新華社點數互證）：道瓊 51,850.55（+0.38%）／標普 500 7,807.24（−0.06%）／那斯達克 27,245.90（−0.44%）／費城半導體 12,236.79（−2.67%）／VIX 15.21（+2.49%）。

判讀：週一是「道瓊與防禦撐住、半導體全面讓位」的一天。Yahoo Finance 盤勢稿載費半 30 檔成分股全數下跌、輝達收 −1.29%；敘事源（新浪、FX168）歸因為四項：AI 支出與公債殖利率上升之疊加疑慮、財報季前機構去風險、估值警戒、AI 投資變現時程之爭論。美股光通訊為重災區——Ciena −9.89%、Lumentum −9.78%、Coherent −7.87%（24/7 Wall St.、Investing.com：無公司層級消息、屬多週漲勢後之獲利了結與估值修正，訂單數據未見轉弱）。對台股之意涵：台股權重結構對應的是費半與 ADR、不是道瓊；而光通訊之重挫發生在台股週一收盤之後，台系光通訊鏈今天才第一次面對它。

mega-cap 異動（P0-2、解析順序：① overnight.us_mega_movers → ② WebSearch；實際採用 ①、fetch_failed=[] 全覆蓋 22 檔）：|單日漲跌| ≥ 3% 共 1 檔——
- Meta META +3.38%（收 742.96）：個股層級之具體催化本報未取得一手（WebSearch 命中之歸因稿日期不符、不予引用）。
- 其餘須注意（未達 3%）：甲骨文 ORCL −2.84%、AMD −2.28%、TSM −1.98%、博通 AVGO −1.88%、NVDA −1.29%、TSLA −1.22%、AMZN −1.11%；AAPL +1.29%、MSFT +1.14%、XOM +1.90%、WMT +1.55%。結構訊號：半導體與 AI 基建（AVGO／AMD／ORCL／NVDA／TSM）同步收黑、消費與能源收紅——資金在大型股內部做「AI 基建 → 防禦／能源」的換手。

美股期貨現值（解析順序：① overnight.global_quotes.us_futures → ② 不取；實際採用 ①）：ES 7,861.00（+0.02%）／NQ 30,898.75（−0.68%）（快照 美東 10/12 18:30 ＝ 台北 10/13 06:30）——那指期貨在盤後續弱、標普期貨持平，與現貨「科技弱、大盤穩」同形。

2.2 歐股（2026-10-12 收盤）

解析順序：① overnight.global_quotes.europe → ② WebSearch；實際採用 ①。德國 DAX 25,277.68（+0.76%）／法國 CAC 40 7,832.88（+0.38%）／英國 FTSE 100 10,656.28（+0.99%）。歐股三大指數齊揚、英股領漲——FTSE 能源與原物料權重高、與油價上漲同向；個別歸因之一手報導本報未取得。

2.3 亞股（日韓）

解析順序：① overnight.global_quotes.asia → ② WebSearch；實際採用 ①。
- 日經 225 69,030.92（−0.02%、10/09 收盤）——日本 10/12 體育日休市、今晨 08:00 復市，需同時消化 10/12 美股費半 −2.67% 與 KOSPI −3.65%；日股今日之補價方向為台股盤中第一個外部變數。
- KOSPI 6,384.24（−3.65%、10/12；10/09 韓文節休市、故為單日跌幅）；SK 海力士 1,605,000 韓元（−4.52%）／三星電子 250,500 韓元（−4.39%）。歸因（21 世紀經濟報道、TradingKey）：ASML 通知三星與 SK 海力士、自 2027 年 1 月起 EUV／DUV 零部件統一調漲 10%；年初以來外資自韓股流出約 1,310 億美元、外資持有三星比重降至 46.37%（2009-07 以來最低）；韓股成交額較 5 月底高峰萎縮約七成。
- 對台股之意涵：韓股之跌是「記憶體權值＋外資撤出」雙重結構，台股記憶體四檔 10/12 僅小跌（−0.43% 至 −1.69%），跨市場落差尚未收斂。

2.4 中港股（2026-10-12 收盤）

解析順序：① overnight.global_quotes.asia（^HSI／000001.SS）→ ② WebSearch；實際採用 ①。恆生指數 24,271.20（+0.25%）／上證指數 3,797.24（−0.43%）。港股小漲、A 股小跌，無單向訊號；個別歸因之一手報導本報未取得（WebSearch 命中之港股收盤稿點位與 JSON 不符、判定為他日稿、不予引用）。

2.5 大宗商品 / 匯率 / 利率

• 原油（解析順序：① global_quotes.commodities → ② yfinance；實際採用 ①）：布蘭特 106.05（+1.27%）／WTI 93.27（+1.55%），Brent−WTI 價差 12.78（昨報週日快照 13.02）。驅動：伊朗革命衛隊公布荷姆茲海峽油輪觸雷起火影片（自 10/10 以來第三艘）、胡塞武裝稱 24 小時內再襲沙烏地（21 世紀經濟報道）；降溫側為伊朗國安會秘書稱美方已接受其重開海峽之部分條件。
• 黃金：4,197.20（−0.45%）。
• 美元指數（解析順序：① fx['DX-Y.NYB'] → ② WebSearch；實際採用 ①）：102.572（+0.35%）；USD/JPY 158.602（+0.34%）、距 159.00 差 0.398 日圓。
• 新台幣（解析順序：① WebSearch 台北 16:00 官方收盤 → ② 未取得；實際採用 ①）：10/12 收 31.895 元、貶 2 分、連三貶；盤中最低 31.982、逼近 32 元，中央社載尾盤央行進場調節、成交 19.41 億美元。（adr_tsm.usdtwd 31.928 為 06:40 offshore spot、不同口徑、不代替。）
• 美債殖利率（解析順序：① global_quotes.rates → ② yfinance；實際採用 ①）：10Y 5.240%（−0.4bp）／30Y 5.598%（−0.2bp）——10/12 哥倫布日美國公債現貨市場休市，上列 bp 變化屬報價端之微幅位移、非實際交易日之收盤變化；實際之利率重定價要到今晚（台北 10/13 晚間）才發生。

殖利率曲線斜率解讀：30Y−10Y ＝ +35.8bp（30Y > 10Y）——正常斜率（長端高於中端），但兩端皆處於 5% 以上之高水位、且屬「熊市陡峭」型（長端因期限溢價與通膨疑慮而高掛、非因成長預期改善）。依本報分類屬正常曲線、未倒掛；但 Yahoo Finance 盤勢稿稱殖利率處於「24 年高點」附近，高水位本身即為估值壓力來源。對台股之傳導：其一、壽險業——海外債券部位評價承壓（高殖利率 ＝ 既有債券評價損失），但新錢投資收益率提升，昨日金融類指 +2.87% 顯示市場現階段更看重「利差與新錢收益」；其二、銀行業——曲線陡峭有利存放款利差，國銀為受惠方；其三、科技股——長端 5.6% 對高本益比之 AI 鏈構成折現率壓力，與隔夜費半之跌同向。

3. 隔夜重要事件

政策（聯準會）

• 克里夫蘭 Fed 總裁哈瑪克（Hammack）10/12 講話（CNBC、Bloomberg、FXStreet）：通膨「仍然太高」、「限制性的貨幣政策立場是適當的」、利率需要更高；主張「較小、較頻繁的調整」優於延後後被迫大幅修正；但未表態支持本月（10/27–28 FOMC）升息；並承認戰爭、關稅、勞動力萎縮與 AI 建置之「成本衝擊」並非幾次升息所能化解。
• CME FedWatch（21 世紀經濟報道 10/12 轉載）：10 月會議維持不變 81.7%／升息 25bp 18.3%；至 12 月累計升息機率 84.2%（25bp 69.5%＋50bp 14.7%）、維持不變 15.8%。單一轉載源、一手頁面本報未取得。
• 讀法：市場已大致定價「年底前至少升息一碼」，哈瑪克之鷹派措辭屬確認而非意外；真正的校準點是 10/14 美國 9 月 CPI。

地緣

• 荷姆茲海峽：伊朗革命衛隊公布油輪觸雷起火影片、稱為 10/10 以來第三艘「擅自通過禁航航線」之油輪；伊朗最高國安會秘書稱美方已接受其重開海峽之部分條件、其餘條件不明（21 世紀經濟報道 10/12）。
• 胡塞武裝：10/11 晚聲明稱 24 小時內對沙烏地發動攻擊（承接週末利雅得機場遇襲）。
• 讀法：升溫側（觸雷、再襲）與降溫側（談判進展）並存，價格面最終收漲（布蘭特 +1.27%）→ 依 R-001 規則維持升溫、不升級。

產業 / 科技

• 美股光通訊集體重挫：Ciena −9.89%、Lumentum −9.78%、Coherent −7.87%；無公司層級觸發、屬獲利了結與估值修正（Ciena 10/06 單日曾 +14%）。
• ASML 對韓系記憶體廠調漲零部件價格 10%（自 2027-01 生效、21 世紀經濟報道）——韓股雙雄 −4% 以上之歸因之一。
• 台系 AI 伺服器 337 調查（Day 2）：10/12 台達電跌約 3%、鴻海 −1.81%、廣達 −1.08%（聯合新聞網、鉅亨）；ITC 程序面無新進展。
• 和碩 9 月營收 2,147.53 億元、創單月新高，10/12 漲停收 98.6 元（聯合新聞網）。
• 大立光漲停 7,325 元——鉅亨歸因「光通訊布局獲外資肯定」；注意此為台股 10/12 盤中事件、早於美股光通訊之重挫。

資安

• 隔夜無與台股權值或金融體系直接相關之重大資安事件見報。

今日預定事件（台北時間、台美中歐四地）

本週前瞻（附確切日期與台北時間）：
- 10/14（三）：中國 9 月 CPI／PPI（國家統計局、例行 09:30）、中國 9 月進出口（海關總署、時點依當日公告）；ASML Q3 財報（荷蘭 07:00 ≒ 台北 13:00）；美國 9 月 CPI 台北 20:30；日本央行市場操作會議；台指選擇權週選結算；台亞（2340）、星亞（7753）座談會。
- 10/15（四）：台積電 Q3 法說 14:00（線上）；美國 9 月零售銷售、初領失業金 台北 20:30；G20 財長與央行總裁會議；輝達中國開發者日（10/15–16）。
- 10/16（五）台北 02:00 前後：Fed 褐皮書（美東 10/15 14:00）；10/16 Fed 主席華許（Warsh）於 IMF 講話。
- 央行行事曆：FOMC 10/27–28（決議 台北 10/29 02:00）；ECB 10/28–29（決議 10/29 14:15 CET ＝ 台北 20:15）；BOJ 10/29–30（決議 10/30）。
- ⚠ 隱含開盤之事件註記：今日 08:00 日韓開盤（★★★★）發生於台股開盤前、夜盤隱含 −0.81%（48,903）未含其定價，實際開盤可能顯著偏離。

4. 台股自身狀況（前一交易日 2026-10-12（週一））

4.1 加權指數

解析順序：① market.twse → ② yfinance ^TWII → ③ WebSearch；實際採用 ①。收 49,301.96、−11.48 點（−0.02%）；成交值 8,945.22 億（market.twse）／媒體口徑 8,439.31 億（中央社、聯合、鉅亨）。盤中路徑：開低後一度重挫逾 540 點、全日振幅約 644 點、留逾 500 點下影線、49,000 失而復得，尾盤由紅翻黑小跌（鉅亨、聯合、Yahoo）。這是「開低衝高後翻黑」型：方向小黑、但承接力道強。

4.2 櫃買指數

解析順序：① market.tpex → ② WebSearch；實際採用 ①。收 427.90、+1.19 點（+0.28%）、成交值 2,198.17 億。櫃買收紅而加權收黑、櫃買領先加權 0.30pp——中小型股相對抗跌。

4.3 三大法人（2026-10-12）

解析順序：① three_investors.twse + top_foreign_movers + futures + overnight.margin_balance → ② WebSearch；實際採用 ①（期指 OI 10/12 終值為 ②）。

• 籌碼儀表板（chips_dashboard）：外資 連4賣（10/06 −66.57、10/07 −130.44、10/08 −758.52、10/12 −521.98；鉅亨／聯合載四日累計約 1,477 億）、近 5 日累計 −758.54 億（含 10/05 +718.97）；投信 連2買、近 5 日累計 −125.30 億；gap_in_series=false。
• 外資個股（top_foreign_movers、張數）：買超——台新新光金 3.72 萬、台泥 3.62 萬、中鋼 3.00 萬、凱基金 2.94 萬、陽明 2.01 萬、泰金寶-DR 1.64 萬、群創 1.59 萬、國喬 1.49 萬、和碩 1.48 萬、中信金 1.25 萬；賣超——台塑 3.69 萬、友達 2.63 萬、鴻海 2.53 萬、元大台灣50 2.30 萬、力積電 2.26 萬、台塑化 1.53 萬、聯電 1.35 萬、台中銀 1.13 萬、中纖 1.06 萬、台積電 0.94 萬。鉅亨另載台塑四寶合計賣超 6.65 萬張（南亞 8,428 張、台化 5,889 張）。
• 外資期指 OI：futures.date=2026-10-08、−83,194 口（多 11,389／空 94,583）、lag_days=2、freshness=stale → ⚠ 資料日落後、不可直接比較。依 BL-OIFRESH 以 WebSearch 補查 10/12 終值：聯合新聞網（10/13 00:38 刊）載 10/12 外資淨空單減少 388 口至 −82,806 口、三大法人淨空單減少 1,578 口至 −5,811 口；10 月選擇權買權最大 OI 52,000、賣權最大 OI 46,000。→ 10/12 外資小幅回補 388 口、未達「回補 ≥5,000 口」門檻；淨空仍處 8 萬口以上高水位。chips_dashboard.futures_oi.change_5d −2,890 口（10/02→10/08）。
• 融資餘額（解析順序：① overnight.margin_balance → ② WebSearch；實際採用 ①）：6,533.30 億、單日 +69.24 億（10/12、TWSE MI_MARGN、僅上市；margin_date_matches_market=true）。口徑：正 ＝ 融資加碼——連二日加碼（10/08 +64.05、10/12 +69.24、兩日合計 +133.29 億）。與量能、法人同讀：外資賣 522 億、融資加 69 億、成交值持平 → 籌碼由外資移轉至槓桿散戶，非賣壓衰竭。

4.4 重點權值股 6 檔（2026-10-12）

解析順序：① mega_caps → ②～⑥；實際採用 ①（data_date=10/12、stale_vs_report=false、missing=[]）。

讀法：六檔中四檔電子權值全黑、國泰金單獨撐盤——與「外資賣科技、買金控」之席次完全對應。台積電 −0.39% 落後加權 0.37pp → 適用「台積電非單一支點」條（章節 7 第 1 條）。

4.5 ADR + 夜盤

解析順序：① overnight.adr_tsm + overnight.night_futures → ② Step 2 items 8／7c；實際採用 ①。
- 台積電 ADR：444.35 美元（−1.98%、adr_trade_date=10/12）；折溢價 +11.71%（ADR×31.928÷5＝2,837.4 元 對現股 2,540）；fx_date_matches_adr=true（匯率日與 ADR 日同為 10/12）。溢價 20 日均 15.26%（premium_ma20_n=20、樣本足）、偏離 −3.55pp（|偏離| <5pp、不觸發溢價異常警語）。5 日序列：18.59%（10/06）→ 16.32% → 14.63% → 13.47%（10/09）→ 11.71% ——連五日收斂、累計 −6.88pp。依 adr_tsm.comment 口徑：溢價收斂 ＝ ADR 指向現股向下修正（先行指標）；本輪收斂主要由 ADR 端下跌造成（ADR 自 10/08 前後高位連三日收黑）、而非現股上漲。
- 台指期夜盤：近月（臺指期106）夜盤收 48,946、−399 點（−0.81%），對日盤收 49,345；隱含開盤 ≒ 48,903（−0.81%）；session_complete=true、session_start_date=2026-10-12 ＝ D ✓（夜盤場次日期無錯位）。夜盤量 19,628 口、volume_vs_day_pct 54.5%，但 volume_ratio_reliable=false——量比基準日 2026-10-08 非前一交易日、比值不可用：不做薄量／非薄量判定、隱含跳空不因此打折也不因此加強。
- 方向一致性：夜盤 −0.81% 與費半 −2.67%、ADR −1.98% 同向，幅度明顯小於費半——台指期已部分計入內資承接之預期；⚠ 未含今晨 08:00 日韓開盤之定價。

4.6 技術位階表（2026-10-12 收盤、technical_levels）

解析順序：① technical_levels → ② 不取、標 ✗；實際採用 ①（data_date=10/12；無 insufficient_history／gap_in_window 旗標）。

（括號內為收盤對該均線之乖離%、取自 deviation_pct。）

• 加權：現價位於 MA5（49,591.27）之下、MA10（48,838.23、距 0.95%）為下一層支撐。
• 2330：現價位於 MA5（2,567.0）之下、MA10（2,527.5、距 0.49%）為下一層支撐。
• 條件句（非既定前提）：若今日開盤落在隱含 48,903 附近，加權與 MA10 之距離將縮至約 0.13%——是否測試 MA10 取決於收盤、不以開盤點位定論；第一資本投顧（聯合新聞網轉述）則以 48,500 為技術支撐參考。

6. 多空對照

本報主劇本：偏空（開盤偏低、收盤偏弱震盪），但非趨勢級。 理由：隔夜外部兩條主腿（費半、ADR）明確偏空且台股未定價；籌碼結構為外資連四賣而融資連二增，承接力道來自槓桿資金、可持續性較弱。但下行幅度受限於「美國大盤與 VIX 平穩」與「10/15 法說前之持股意願」。

偏空（5 點）
1. 費半 −2.67%、30 檔成分股全黑，台股半導體類指 10/12 僅 −0.35%、落差未收斂。
2. ADR −1.98%、溢價連五日收斂至 11.71%——海外市場在營收公布後連續賣出，訊號權重高於營收本身。
3. 外資連四賣累計約 1,477 億，10/12 再賣 521.98 億；期指淨空 −82,806 口仍高。
4. 融資連二日加碼合計 +133.29 億、餘額 6,533.30 億——散戶接手外資賣壓，籌碼由強手移向弱手。
5. 韓股雙雄 −4% 以上、美股光通訊 −8% 至 −10%——台系記憶體與光通訊有補跌落差。

偏多（4 點）
1. 內資承接力實證：10/12 三大法人賣超 593.69 億、指數僅跌 11.48 點、留逾 500 點下影線；投信連二買（+71.24 億）。
2. 美國大盤未轉弱：道瓊 +0.38%、標普 −0.06%、VIX 15.21；ES 期貨持平——外部壓力集中在 AI 硬體、非全面風險趨避。
3. 10/15 台積電法說前之持股意願：日月光創新高、旺矽漲停顯示供應鏈卡位資金仍在。
4. 金融與航運有外資主動買超：外資並非全面撤出、而是在台股內部換手。

對向情境（不單向定調）：若日韓今晨跌幅收斂（日經小跌、KOSPI 止穩）、且台股金融航運續強，則今日可能重演 10/12「開低走高、指數持平」之型態——此時「偏空」只成立於開盤方向、不成立於收盤方向。

7. 觀察重點

昨日觸發點對帳（P1-5、對 2026-10-12 晨報章節 7／8；條件沿用 10/09 晨報、基期 10/08、結算 10/12 收盤）

章節 7 五條
- ✓ 觀①（指數五格＋量能四格＋日內路徑）——指數：落 (D) 格「收黑而守 MA10」（49,301.96 介於 48,723.76–49,313.43、跌幅 0.02% <1.0% → 「真空折價有限」）✓。量能：平量——market.twse 8,945.22 億對基期 9,245.09 億 −3.2%（落 7,396.07–11,094.11 億）；媒體口徑 8,439.31 億亦落平量格 → 量能中性、定性移籌碼側。日內路徑：「開低衝高後翻黑」型（開低、盤中一度重挫逾 540 點、收復 49,000 後尾盤翻黑）→ 方向對、路徑異：隱含跳空 −1.32% 之開盤方向命中（開低 ✓）、收盤方向（−0.02%）幅度遠小於隱含；盤中低點不得替代收盤作方向結論。台積電非單一支點：2330 −0.39%；接棒候選中金融（+2.87%）與封測設備（日月光約 +2%、旺矽漲停）收紅 ≥2 組、而加權收黑 → 「非權值接棒成立」✓。
- ✓ 觀②（籌碼三腿）→「籌碼續弱」成立：外資續賣超 521.98 億 且 融資單日再增 69.24 億（>30 億）✓。相對向備援：續賣超 >500 億 →「連假後第二波減碼」✓。備援腿：投信連 2 買且單日 >50 億（+71.24）屬「回穩」側之備援、與主條件反向 → 依同一數據規則以主條件判定、併記。337 判讀分支：外資賣超前十僅鴻海一檔（廣達、台達電未入榜）→ 未達「任二檔」、不記。BL-FLOWREV：10/08 外資買超之台塑轉為 10/12 外資賣超第一（3.69 萬張）→ 一檔確認席次單日反轉；南亞科、中石化、緯創之 10/12 席次本報未取得 → 「任二檔」不可結算、不計入。
- ⏸ 觀③（R-018 廣度三格）——不可結算（來源衝突）：WebSearch 兩組數字互斥——上漲 462／下跌 483（比 0.957） vs 上漲 556／下跌 463／平盤 101（比 1.20），皆未標明上市或上市櫃口徑、一手（TWSE）未取得。條件推演（不計入）：若前者 → 比值 <1.0 且融資再增 >30 億 → 「惡化確認」；若後者 → 比值 ≥1.06 →「真空風險未實現」——兩口徑結論相反、依不可結算項不計入原則處理。
- ✓ 觀④（接棒四組＋法說前卡位）→「分化」（基準情境）成立：(i) 塑化四寶 台塑 −0.74%（落後加權）✗；(ii) 記憶體 南亞科 −0.94% ✗；(iii) 內需 value 台泥約 +5% ✓；(iv) 法說前供應鏈 日月光約 +2%、旺矽漲停 ✓ → 2 組成立 ＝ 分化。(iv) 分支：設備／封測漲幅 > 台積電 →「法說前卡位擴散」✓。(ii) 分支：南亞科收黑而韓股雙雄 −4.39%／−4.52%（續黑 >2%）→「跨市場同步回檔升級」✓（R-021 備註更新；R-021 本身之甲腿未成立、見章節 8）。
- ✓ 觀⑤（政策、匯率、蘋概與 337）——第一層·政策利率預期：回升 ✓（CME FedWatch 至 12 月累計升息機率 84.2% ≥80%、21 世紀經濟報道轉載、單一源）。第二層·長端期限溢價：持平 ✓（30Y 5.598% 落 5.45–5.70%、斜率 35.8bp 落 30–42bp；⚠ 10/12 美債現貨休市、為報價端值）。第三層·台美利差腿：中性 ✓（官方收盤 31.895 落 31.65–32.00；盤中 31.982 曾逼近 32.00、近失（收盤差 0.105 元）、盤中不計）。蘋概腿：「蘋果砍單已定價」✓（電子零組件類指 −1.04%、落後加權 1.02pp ≥1.0pp；近失（差 0.02pp））。337 腿：「337 題材被定價」✓（鴻海 −1.81% 落後 1.79pp、台達電約 −3% 落後約 3pp → 三檔中 2 檔 >1.5pp；廣達 −1.08% 落後 1.06pp ✗）。

章節 8 雙向失效組（基期 10/08、結算 10/12）
- 空方失效／上行確認：① 必要條件（收盤 >49,313.44 且漲幅 ≥0.5%）✗ → 本組不執行方向判定。
- 多方失效／下行加速：A① 必要條件（跌破 MA10 48,723.76 且收黑 ≥0.5%）✗、中間級別（收黑 ≥1.0%）✗；A② 融資單日再增 >30 億 ✓（+69.24）；A③ 新台幣 31.895 未貶破 32.00 ✗（備援：單日貶 2 分 ✗、美元指數 102.572 <103.0 ✗）。B④ 台積電 2,540 未破 MA10 2,523.5 ✗（落後大盤 0.37pp <1.0pp ✗）；B⑤ 記憶體四檔全數收黑但無一檔跌 >3% → 主條件 ✗；備援「南亞科由紅轉黑」需 10/08 南亞科為紅、本報未取得其 10/08 漲跌 → 不可結算；B⑥ 金融 +2.87% ✗；B⑦ ✗；B⑧ 廣度不可結算（來源衝突）。→ 判定：內部品質項 1 項成立（A② 融資）、2 項不可結算、指數方向未確認 → 下行加速不執行。
- BL-UNWIND（前期強勢族群回吐）：(1) 塑化四寶：主腿 ✗（台塑 −0.74%、未跌 >5%）、備援 ✓（四寶全數轉外資淨賣超、合計 6.65 萬張） → 依「備援單獨成立而主腿方向不一」記「品質瑕疵：籌碼先撤、價格未跟」、不執行回吐判定；(2) 記憶體：四檔均未跌 >2% → 未觸發、止穩（≥3 檔收紅）亦 ✗ → 記「弱勢震盪」；(3) AI 電源鏈：台達電約 −3%（未達 −5%）、鴻海與廣達未同步跌逾 3% → 未觸發；修復（台達電收紅）✗；(4) 矽晶圓：環球晶 10/12 收盤本報未取得 → 不可結算。
- 外部 C 組（10/12 收盤）：⑨ 油與地緣：布蘭特 106.05 落 100–110 ✓、價差 12.78 >7.00 ✓ → 維持升溫；轉觸發 ✗（距 110 差 3.95 美元）。⑪ 日圓：USD/JPY 158.602、落 155–159 → 維持降溫；近失（差 0.398 日圓、連三報靠近）。韓股補價腿：KOSPI −3.65% → 補跌實現 ✓。⑭ R-024：法德利差連續第十個報告日未取得。⑮ R-025：價差 12.78 >10.00 ✓ → 維持 active。R-026 五腿（窗口至 10/12 09:00）全未觸發 → 本日改列 closed。

對帳結論 → 對今日觀察的修正：其一、10/12 之結構是「指數持平、籌碼惡化、內部換手」——指數格（D）溫和、但籌碼腿判「續弱」、融資連二增，兩者不一致時、本報以籌碼為先行，今日門檻將融資之累計腿前移（連三日合計）；其二、廣度來源衝突連帶 R-018 無法結算，今日起廣度腿改附「以 TWSE 官方為準、媒體口徑不一則不計入」之明文；其三、近失三項（蘋概腿 0.02pp、新台幣收盤距 32.00 為 0.105 元、USD/JPY 距 159 為 0.398）中，新台幣與日圓兩項同屬「美元走強」一條線，今日合併觀察；其四、隱含跳空「方向對、路徑異」連續出現——今日日內路徑分支維持三型、並強調以收盤結算。

今日要盯的五件事（基期 2026-10-12、今日收盤結算、10/14 晨報對帳）

（基期一覽）：加權 49,301.96、MA5 49,591.27、MA10 48,838.23；櫃買 427.90；官方成交值 8,945.22 億（market.twse）；外資 −521.98 億；投信 +71.24 億；融資 6,533.30 億（+69.24）；期指外資淨空 −82,806 口；2330 2,540.0（MA5 2,567.0／MA10 2,527.5）；金融類指 3,636.61；電子零組件類指 1,024.33；新台幣 31.895；南亞科 527.0；台達電、大立光 10/12 收盤（7,325）。

1.【13:30｜方向】指數五格＋量能四格＋日內路徑＋「台積電非單一支點」。 指數五格（無縫隙）：(A) 收復 MA5 ＝ 收盤 >49,591.27（備援：漲幅 >0.8%、或櫃買漲幅 ≥ 加權 1.0pp 以上）；(B) 收紅未收復 MA5 ＝ 49,301.97–49,591.27；(C) 平盤 ＝ 49,301.96、併 (D) 判讀；(D) 收黑而守 MA10 ＝ 48,838.23–49,301.95（格內：跌幅 <0.5%〔>49,055.45〕＝「承接延續」、≥0.5% ＝「外部補跌反映」）；(E) 跌破 MA10 ＝ <48,838.23（備援：收黑 >1.5%、或下跌家數達上漲家數 1.8 倍以上）。量能四格（基期 8,945.22 億、market.twse 口徑）：放量 >10,734.26 億 ＝ 方向訊號加權；量縮 <7,156.18 億 ＝ 方向訊號打折（量縮不得讀為賣壓輕或衰竭、須與融資及法人同讀）；平量 7,156.18–10,734.26 億 ＝ 量能中性、守破不以量能加減分、定性全移籌碼側（外資買賣超／融資增減／期指 OI）；相對向備援 ＝ 成交值較基期增減逾三分之一。日內路徑：隱含跳空 −0.81%（48,903）僅約束開盤方向、不約束收盤方向；當日結算一律以收盤為準；盤中最高／最低點不得替代收盤作方向結論。 三型：開低走低（外部補跌一次性反映、對應 D 下半格或 E）／開低衝高後收紅或翻黑（重演 10/12 之內資承接、對應 B 或 D 上半格）／開平走低或先蹲後跳（日韓開盤定價與夜盤背離時）。開低一句：若開低逾 1%（≒48,808 以下）、即開在 MA10 之下——開盤破 MA10 不等於收盤破，以收盤判 (E)；開高一句：若日韓今晨跌幅收斂致開平或開高，49,591.27（MA5）為第一道反壓、5 萬整數關為磁吸，ADR 溢價收斂之訊號仍使「開高走低」機率不低。⚠ 隱含點位未含今晨 08:00 日股復市與韓股開盤（★★★★）之定價，實際開盤可能顯著偏離。 台積電非單一支點（10/12 2330 −0.39% 落後加權 0.37pp）：不以台積電守不守 2,567／2,527.5 為唯一框架；接棒候選——金融（外資買超）、航運（外資買陽明）、封測設備（法說前卡位）、水泥鋼鐵 value、AI 伺服器（和碩營收創高）、記憶體（補跌或止穩）；加權收黑而 ≥2 組領頭股收紅 ＝「非權值接棒延續」；≥4 組同步收黑 ＝「全面減碼、無接棒」。

2.【13:30｜主導變數】籌碼三腿＋R-020 乙腿。 籌碼回穩 ＝ 外資轉買超 >100 億 且 融資單日增 ≤20 億（備援：投信連 3 買且單日 >50 億、或三大法人合計轉買超、或期指淨空回補 ≥5,000 口）；籌碼續弱 ＝ 外資續賣超且〔融資單日再增 >30 億 或 連三日合計 >150 億（即今日 >16.71 億）〕（備援：三大法人賣超 >400 億、或投信轉賣超 >50 億、或期指淨空再增 ≥3,000 口）；中性 ＝ 其餘。相對向備援：外資賣超較前日收斂逾三分之二（<173.99 億）＝「賣壓大幅衰竭」；賣超 >626.38 億（前日 ×1.2）＝「賣超放大」。R-020 乙腿近觸發：外資若今日續賣超（連五賣）且賣超 ≥23 億，五日合計即逾 1,500 億（四日累計約 1,477 億、鉅亨口徑）——乙腿成立、R-020 須與甲腿（新台幣 32.50）合併評估。BL-FLOWREV：10/12 外資買超之金控、台泥、中鋼、陽明不外推今日上漲；若其中任二檔轉外資淨賣超、記「席次單日反轉」；台塑若連二日列外資賣超前三 → 由「品質瑕疵」升為「籌碼方向確認」。

3.【13:30｜R-018】廣度三格（官方口徑優先）。 修復 ＝ 漲跌家數比 ≥1.0 且融資單日增 ≤20 億（備援：櫃買漲幅 ≥ 加權）；惡化確認 ＝ 比值 <0.8、或〔<1.0 且融資再增 >30 億〕（備援：下跌家數 ≥800）；震盪 ＝ 0.8–1.0 且不滿足或條件；比值 ≥1.0 而融資再增 >20 億 ＝「價修籌弱」（補 10/12 之縫隙格）。相對向備援：比值 ≥1.06 ＝「廣度健康」；≤0.53 ＝「廣度崩塌、R-018 升級評估」。口徑紀律：家數以 TWSE 官方（上市）為準；媒體口徑互斥時本項記 ⏸ 不計入。

4.【13:30｜輪動目的地】五組＋法說前分支。 (i) 金融（國泰金、富邦金）、(ii) 航運（長榮、陽明）、(iii) 光學／光通訊（大立光、昇達科）、(iv) 法說前封測設備（日月光投控、旺矽）、(v) 水泥鋼鐵 value（台泥、中鋼）。續行 ＝ ≥3 組領頭股漲幅 ≥ 加權（備援：任一組漲停 ≥2 檔、或金融類指漲幅 ≥ 加權 1.0pp 以上）；獲利了結 ＝ ≥3 組領頭股跌幅大於加權 2.0pp 以上（備援：長榮或大立光跌停）；分化 ＝ 1–2 組成立（基準情境）；全面讓位 ＝ 0 組成立且五組均落後加權 1.0pp 以上。(iii) 分支（美股光通訊重挫之傳導檢驗）：大立光收紅而昇達科續跌 ＝「光學與光通訊脫鉤」；兩者同跌逾 3% ＝「美股光通訊估值修正傳導」（R-028 備註）。(iv) 分支：台積電漲幅 ≥ 加權而封測設備落後 ＝「法說前權值獨撐」；封測設備漲幅 > 台積電 ＝「卡位擴散延續（Day 2）」——依 C3 延續性折扣、Day 2 之獲利了結風險升高。記憶體副題：四檔 ≥3 檔跌 >2% 且日韓記憶體續黑 ＝「跨市場補跌實現」；四檔 ≥3 檔收紅 ＝「台韓脫鉤」。處置股排除：華新科、巨虹、鈺鎧（至 10/19）、聯茂、聯一光（至 10/19）不列入判定。

5.【全日｜外部與政策】三層＋兩腿分別判定、不得合成。 日韓開盤腿（08:00–13:30）：日經今日收黑 >2% 或 KOSPI 續跌 >2% ＝「亞洲半導體同步回檔延續」；日經收紅且 KOSPI 收紅 ＝「外部補跌結束」；其餘 ＝ 中性（兩市今日皆開市、已核對日本 10/12 體育日休市、10/13 復市）。第一層·政策利率預期：回升 ＝ 12 月累計升息機率 ≥90%（備援：10Y 收 >5.35%、或 30Y 收 >5.70%）；回落 ＝ <70%（備援：10Y <5.10%、或 30Y <5.45%）；高檔盤整 ＝ 70%–90%——今晚美債自休市後首日交易、加上 Waller 講話與四大銀行財報，結算於 10/14 晨報。第二層·長端期限溢價：壓力升級 ＝ 30Y >5.70% 或斜率 >42bp；持平 ＝ 30Y 5.45%–5.70% 且斜率 30–42bp；緩解 ＝ 30Y <5.45% 或斜率 <30bp；相對向備援：10Y 與 30Y 方向相反 ＝「期限結構重定價」。第三層·台美利差腿（R-020 甲腿前哨）：官方收盤貶破 32.00 ＝ 偏空加一（備援：單日貶逾 1.5 角、或美元指數升破 103.0、或 USD/JPY 收 >159.00）；升破 31.65 ＝ 偏多加一；31.65–32.00 ＝ 中性（基期 31.895）。美元強勢合併觀察：新台幣貶破 32.00 且 USD/JPY 破 159 ＝「亞幣同步走弱」、R-012／R-020 同日重評。光通訊腿：見第 4 條 (iii)。

⚠ 個股級利空之「可能不被市場買單」反思（固定必寫）

• 其一、台積電 2330（ADR −1.98%、溢價收斂）：不被買單之路徑——(a) 已被消化：溢價已自 18.59% 連五日收斂至 11.71%，相當部分之 ADR 跌勢已反映在溢價縮小、而非全數傳導至現股；(b) 整體氣氛蓋過：10/15 法說前之持股意願、元大投顧等上調目標價；(c) 替代效應：資金若撤出 AI 硬體、台積電作為權值核心之相對抗跌性高於中小型 AI 股。反向風險：溢價收斂若由「現股補跌」而非「ADR 補漲」完成，台積電今日將跌向 MA10 2,527.5 之下。
• 其二、台達電 2308／鴻海 2317（337 Day 2＋美股 AI 基建回檔）：(a) 10/12 已跌約 3%／1.81%、337 之情緒利空已定價一次；(b) 和碩 9 月營收創新高顯示組裝端基本面未轉弱；(c) 依 C3 延續性折扣，單一利空 Day 2 之邊際衝擊遞減。反向風險：美股 AVGO／AMD／ORCL 同步收黑，AI 基建估值之疑慮與 337 疊加——兩項利空同屬「AI 伺服器」一條線、疊加後未必遞減。
• 其三、記憶體四檔（韓股雙雄 −4% 以上、ASML 調漲零件）：(a) ASML 調漲屬 2027 年成本、對台系以成熟製程與利基型為主之廠商影響較小；(b) 10/12 台系僅小跌、顯示市場已區分「HBM 與韓系外資撤出」和「台系利基型」；(c) 替代效應：韓系成本上升對台系報價可能為間接利多。反向風險：美光、SanDisk 隔夜亦跌逾 3%–4%，三地同步時台系之獨立性難以維持。
• 其四、大立光 3008（美股光通訊重挫）：(a) 大立光以手機鏡頭為本業、光通訊為布局題材、營收曝險有限；(b) 10/12 漲停屬外資肯定之籌碼事件；(c) 可能被視為「光學」而非「光通訊」。反向風險：昨日漲停之理由正是「光通訊布局」，題材歸因與美股重挫直接衝突——Day 2 獲利了結機率高於一般漲停股。

8. 風險情境

⚠ 計數規則（沿用）：指數方向項為必要條件（且須 ≥0.5% 幅度）；結構項主條件明確反向 ≥2 項改記「輪動型、趨勢級別未升格」；A／B 組備援合計最多計 1 項；不可結算項不計入；同一數據同觸主條件與反向備援以主條件判定。基期 2026-10-12、今日收盤結算、10/14 晨報對帳。

雙向失效訊號組

空方失效／上行確認（多方 surprise）：① 【必要條件】加權收盤 >49,301.96 且漲幅 ≥0.5%（>49,548.47）（備援：收復 MA5 49,591.27、或漲幅 >1.2%）；② 漲跌家數比 ≥1.0（TWSE 官方口徑；備援：櫃買漲幅 ≥ 加權）；③ 融資單日減少 >20 億；④ 外資轉買超 >100 億（備援：三大法人合計轉買超）；⑤ 輪動五組 ≥3 組領頭股漲幅 ≥ 加權；⑥ 新台幣升破 31.65；⑦ 外資期指淨空回補 ≥5,000 口；⑧ 台積電收盤 ≥2,567.0（收復 MA5）且漲幅 ≥ 加權。補分支：① 成立而外資仍賣超 ＝「內資與散戶主導之反彈、籌碼未確認」；① 成立而台積電收黑 ＝「非權值撐盤、權值未跟」。

多方失效／下行加速（空方加速）
- （A 組｜趨勢級別）：① 加權收盤跌破 MA10 48,838.23 且收黑 ≥0.5%（備援：收黑 >1.5%、或下跌家數達上漲家數 1.8 倍以上）；中間級別：收盤落 MA10–49,055.45 且收黑 ≥0.5% ＝「外部補跌反映、震盪級別惡化」；② 融資單日再增 >30 億、或連三日合計 >150 億；③ 新台幣官方收盤貶破 32.00（備援：單日貶逾 1.5 角、或美元指數升破 103.0）。
- （B 組｜震盪級別）：④ 台積電收盤跌破 MA10 2,527.5（備援：跌幅大於大盤 1.0pp 以上）；⑤ 記憶體四檔 ≥3 檔跌 >2% 且至少 1 檔跌 >4%（備援：南亞科跌破 500）；⑥ 金融類指收黑 >0.8%、或落後加權 1.5pp 以上；⑦ 輪動五組 ≥3 組領頭股跌幅大於加權 2.0pp 以上；⑧ 漲跌家數比 <0.70（TWSE 官方口徑）。
- 判定門檻：A 一項／B 兩項／A＋B 各一 → 下行加速執行（A① 為必要條件）。相對向備援：各絕對門檻另以「較 10/12 之跌幅擴大逾一倍」或「連二日同向」為趨勢向備援。反向分支：加權收紅而 B 組 ≥2 項成立 ＝「權值撐盤之輪動型、內部品質惡化」；加權收黑而金融、航運皆收紅 ＝「輪動型收黑、趨勢級別未升格」。近失紀律：落門檻 5% 以內者標「近失（差 X）」。

前期強勢族群集中回吐（BL-UNWIND、今日收盤結算）

• (1) 貨櫃航運（首要候選）——10/12 長榮漲停、萬海約 +8%、陽明約 +6%，長榮已列注意股；外資買超陽明 2.01 萬張。觸發：長榮跌 >5%（備援：三雄 ≥2 檔跌逾 4%、或陽明轉外資淨賣超）；續強：三雄 ≥2 檔漲逾 3%；其餘 ＝ 分化。跨市場連動：日本海運三雄（日本郵船、商船三井、川崎汽船）今日復市之走勢為參照錨。
• (2) 光學／光通訊——大立光 10/12 漲停 7,325 元、歸因「光通訊布局」，同日美股光通訊 −8% 至 −10%。觸發：大立光跌 >5%（備援：昇達科續跌 >5%、或大立光與光通訊股 ≥2 檔同日跌逾 3%）；修復：大立光續紅且昇達科收紅。跨市場錨：美股 Ciena／Lumentum／Coherent 今晚是否續跌（R-028）。
• (3) 封測設備（法說前卡位、Day 2）——日月光投控 10/12 創新高 762 元、旺矽漲停。觸發：日月光投控跌 >4%（備援：旺矽跌停、或兩檔同跌逾 3% 而台積電收紅 ＝「卡位資金撤退」）；續行：兩檔續漲且漲幅 ≥ 加權。C3 延續性折扣：Day 2 之獲利了結風險升高、不以「卡位延續」為基準情境。
• (4) 金融（外資買超集中）——金融類指 10/12 +2.87%、華南金逾 +4%。觸發：金融類指收黑 >1.5%（備援：台新新光金、凱基金同步轉外資淨賣超）；續強：類指續漲 >1%。
• (5) 記憶體（跨市場補跌、非前期強勢而為落後補跌候選）——韓股雙雄 10/12 −4% 以上、美光隔夜同跌。觸發：台股四檔 ≥3 檔跌 >5%（即 R-021 甲腿）；止穩：四檔 ≥3 檔收紅。

個股風險：台積電 2330（ADR −1.98%、溢價連五日收斂、MA10 2,527.5 距 0.49%）；大立光 3008（漲停理由與隔夜美股光通訊重挫衝突）；長榮 2603（注意股、漲停次日）；台達電 2308（337 Day 2＋AI 基建回檔）；華新科 2492（今起處置、每 2 分鐘撮合、被動元件題材）。

黑天鵝（standing risk register、詳 daily-brief/risk-register.md、本日已更新）

• 本日變化：新增：R-028（美股 AI 光通訊估值修正向台系光通訊鏈傳導、active）。 升溫：無。 降溫：無。 closed：R-026（國慶連假資訊空窗、五腿全未觸發）。 評估已執行而不改列：R-021（乙腿成立、甲腿未成立）、R-008（KOSPI −3.65% 第一腿成立、sidecar 未取得）、R-020（乙腿近觸發）、R-027（「任二檔跌逾 3%」未成立）。
• 現行 ID：升溫 9 ＝ R-001／R-002／R-003／R-010／R-011／R-014／R-015／R-018／R-020；active 10 ＝ R-006／R-009／R-013／R-016／R-022／R-023／R-024／R-025／R-027／R-028；降溫 5 ＝ R-004／R-007／R-008／R-012／R-021；closed 4 ＝ R-005／R-017／R-019／R-026。

失效訊號之雙向性（固定）：多方失效（上行 surprise） ＝ 外資由賣轉買 >100 億且加權漲幅 ≥0.5%、或台積電收復 MA5 2,567.0 且廣度比 ≥1.0、或大立光與昇達科同步收紅（美股光通訊重挫未被台股買單）；空方失效／下行加速 ＝ 加權跌破 MA10 48,838.23 且收黑 ≥0.5%、或融資連三日合計 >150 億、或台積電跌破 MA10 2,527.5、或記憶體四檔 ≥3 檔跌 >5%——兩組各 ≥3 條具體訊號。

政策雷達（P3-15、條件檢核）：加權 49,301.96；60 日收盤高點 49,822.55（10/06）、回檔 1.04%（<8%、未成立）；前一交易日 −0.02%（非 ≤ −4%、未成立）→ 兩項條件均未成立、本段不出。

9. 資料源狀態

狀態欄判定優先讀 overnight.completeness（所有布林值逐一檢查、數量不寫死）：本日十一個布林中 night_volume_ratio_reliable=false → 夜盤列不標純 ✓；其餘十個為 true；md_market_date=2026-10-12。global_quotes.fetch_failed=[] 不等於資料正確——本表另以日期欄逐一核對。

資料來源

• morning_data_2026-10-13.json（今日別名檔）
• 新浪：紐約股市三大股指 12 日漲跌不一（新華社）
• Yahoo Finance：Stock market today, Monday October 12
• KuCoin 快訊：美國半導體股隨英偉達下跌
• 24/7 Wall St.：Lumentum Falls 10% as Optics Selloff
• Investing.com：Why is Ciena stock tumbling today?
• CNBC：Hammack — higher rates could be needed
• Bloomberg：Hammack says smaller, frequent rate adjustments preferable
• 21 世紀經濟報道：CME 美聯儲觀察
• 21 世紀經濟報道：本週前瞻（中國 CPI／PPI／進出口、美國 CPI、台積電法說）
• 21 世紀經濟報道：韓國股市開盤大跌
• TradingKey：KOSPI 重挫 3.65%
• 21 世紀經濟報道：布油漲破 105、荷姆茲油輪觸雷
• 鉅亨：〈台股盤後〉金融海運聯手拉抬 49000 點失而復得
• 鉅亨：外資再賣 522 億 調節台塑四寶、晶圓代工
• 聯合新聞網：誰在賣？三大法人賣超 593 億
• 聯合新聞網：台股開低走高跌 11 點
• 中央社：外資賣超台股 521 億 台塑遭調節 3.6 萬張
• 聯合新聞網：台指期 低接買盤強勁（10/12 外資淨空 −82,806）
• 聯合新聞網：新台幣貶 2 分 收 31.895 元
• 東森新聞：最新處置股名單
• ETtoday：聯一光、聯茂處置到 10/19
• 聯合新聞網：台積電 15 日法說 聚焦六議題
• Investing.com：摩根大通 10/13 財報
• Admiral Markets：ECB Meeting October 2026
• fedratecalc：FOMC Meeting Schedule October 2026
• Yahoo 股市：337 調查罩頂台股尾盤翻黑守住 49K

本報告非投資建議、僅為市場資訊整理參考。