台股晨報 2026-10-14（週三·週選結算日·台積電法說前一日）

baseline 新鮮度硬核對（通過）：TODAY=2026-10-14、WEEKDAY=3（週三）。日期取值：本次 prompt 未傳入 TODAY → 依 LOCAL-OVERRIDE §2.5 第 2 順位，Git Bash 不帶 TZ 前綴之 date 回 2026-10-14 07:00（週 3），PowerShell Get-Date 交叉核對回 2026-10-14 07:00 星期三，兩來源一致（date -u 回 10/13 23:00、差 8 小時 ✓）。前一交易日 = 2026-10-13（週二）、跨 1 個日曆日 → 不適用跨週末規則。morning_data top-level date＝market.twse.date＝metadata.scan_target_date＝2026-10-13 ✓ 一致。

取數層序：① 今日別名檔 morning_data_2026-10-14.json 一次命中——metadata.is_alias=true ✓、alias_for_date=2026-10-13（＝D ✓）、overnight.updated_at=2026-10-14T06:40:43+08:00（今日 ✓） → G-4 三欄全數通過；overnight 鍵存在、completeness 非全 false（G-1 ✓）；body 為合法 JSON、content-type=application/json（J-1 ✓）。版本字串 morning_data-v1.3（revision 2），A 系列欄位、dca_signal_0050、technical_levels、theme_stocks、dated_urls 全數在檔——依 C-1 第 3 條以實際 JSON 為準。overnight.completeness 逐一檢查（K-1、不寫死數量）：十一個布林、八真三假——false 者為 margin_present／margin_date_matches_market（margin_balance=null → 融資列標「部分」、改走 ② HiStock）、night_volume_ratio_reliable（day_session_volume_date=2026-10-12 ≠ D → 不做薄量判定）；night_session_matches_market=true（session_start_date=2026-10-13 ＝ D ✓）、fx_date_matches_adr=true、dca_date_matches_market=true、settlement_present=true、md_market_date_ok=true、adr_present／night_present／dca_present=true；唯一非布林 md_market_date=2026-10-13（＝D ✓）。metadata.data_completeness 三項 false（tpex_three_investors／sectors_concept／margin）、metadata.errors=[]、global_quotes.fetch_failed=[]（不等於資料正確、日期逐項另核）。futures.date=2026-10-12、lag_days=1、freshness=normal、crosses_settlement=false → 依 BL-OIFRESH 補取 10/13 終值：期交所 10/13 三大法人表（本機快取原始 HTML）臺股期貨外資未平倉 多 10,640／空 97,879／淨 −87,239 口（見章節 4.3）。

執行環境註記（P-0／LOCAL-OVERRIDE §4–§5）：本次為本機 Claude Code CLI 執行（Windows 工作排程器 07:00），非雲端 session。 探測 A（uname=MINGW64_NT-10.0-22621 … Msys、sed 在 /usr/bin）✓；探測 B（/d/Claude/llm-wiki 存在 → Git Bash、BRIEF=/d/Claude/llm-wiki/daily-brief、與預期相符）✓；探測 C（Bash 寫 .pathprobe → Read 以 Windows 路徑讀回內容相符 → 已刪除）✓。本機 shell 可用（Git Bash、路徑往返驗證通過）、採 E-6a 標準路徑。 寫入方式：各段先以 Write 寫入暫存檔（local-runner/.stage/）、再於同一次 bash 呼叫內依序串接至目標檔、跑章節存在性檢查、續寫標記檢查、通過後移除未完成寫入標記。取數方式：morning_data 以本機 curl（no-cache 標頭）直接取得完整 JSON 後以 Python 解析（較 WebFetch 之摘要模型更能保證數字逐位正確）；個股收盤、漲跌家數、類股指數、T86 個股法人、期交所三大法人期貨部位取自本機排程前一晚 18:30 預抓之 TWSE／TPEx／TAIFEX 官方原始檔（local-runner/cache/）；新聞與事件以 WebSearch／WebFetch 取得。

隔夜美盤日期硬核對（通過）：最近一個已收盤之美股交易日 = 2026-10-13（週二）。us_indices／us_mega_movers／adr_tsm／europe／rates 之 trade_date 均為 2026-10-13、change_from_date=10/12 ✓。兩源互證：FX168 速遞道瓊 −179.85 點收 51,670.70、標普 −1.66 點收 7,805.58、那指 −41.52 點收 27,204.38，與 JSON 方向與幅度相符（JSON 道瓊 51,670.1／標普 7,805.45 為 16:33–16:41 ET 報價、與終值差 0.6／0.13 點、不影響漲跌幅）。夜盤方向 sanity check：夜盤 +0.75% 與費半 −0.23%、ADR +0.17% 方向不完全一致——夜盤屬台股 10/13 重挫 1.95% 後之技術性反彈、且美股大盤僅小跌，非日期錯置紅旗（夜盤 session_start_date=10/13 ✓）。亞股日期：^N225 change_from_date=10/09、trade_date=10/13（日本 10/12 體育日休市）→ 日經 −1.82% 為 10/13 單一交易日跌幅；^KS11 change_from_date=10/12 ✓。

⚠ 日期錯置排除紀錄：今晨一則地緣搜尋命中「川普宣布重啟荷姆茲封鎖、收 20% 通行費」之摘要標為 10/13，經 WebFetch 核對原文發布日為 2026-07-14（世界日報）→ 已排除、全報不引用。

跨日 regression（P0-1、對 2026-10-13 晨報、七組錨點）：昨報完整性前檢通過（未完成寫入標記：無；缺章警語：無；章節 1–9 與資料來源齊全）（檔案 67,611 bytes、^## 標題十個）。① 美股四指數＋費半：昨報 10/12 收盤 51,850.55／7,807.24／27,245.90／12,236.79（VIX 15.21）；今日以 FX168 點數差回推 51,670.70＋179.85＝51,850.55／7,805.58＋1.66＝7,807.24／27,204.38＋41.52＝27,245.90 逐位相符；費半 12,208.795÷0.9977≒12,236.9、VIX 15.27÷1.0039≒15.21（漲跌%四捨五入誤差內）✓。② TSM ADR：昨報 444.35；今日 445.12÷1.0017≒444.36 ✓。③ 外資期指 OI：昨報 10/12 −82,806 口；今日 chips_dashboard.futures_oi.series_5d 之 10/12 ＝ −82,806 ✓。④ 加權：昨報 49,301.96；今日 48,341.31＋960.65 ＝ 49,301.96 ✓。⑤ 櫃買：昨報 427.90；今日 414.31＋13.59 ＝ 427.90 ✓。⑥ 台積電 2330：昨報 2,540.0；今日 2,490＋50 ＝ 2,540 ✓。⑦ 融資餘額：昨報 6,533.30 億；今日 HiStock 6,449.8＋83.5 ＝ 6,533.3 ✓（一位小數口徑）。七組全數通過、無攔截項。

非恆等項註記：成交值口徑分歧（延續）——market.twse.volume_billion_twd=12,018.61 億，中央社／鉅亨載 1 兆 1,250.06 億（差 768.55 億）。依約束區「量能基準一律用 market.twse.volume_billion_twd」條，本報量能判定採 12,018.61 億（與昨報基期 8,945.22 億同源）；兩口徑對基期之增幅分別為 +34.4% 與 +33.3%、皆落「放量」格（見章節 7 對帳），判定不受影響；章節 9 該列標 ⚠ 並列兩值。

1. TL;DR

隱含跳空 +0.75% ｜ ADR 折溢價 14.85% ｜ 外資 連5賣

（night_futures.volume_ratio_reliable=false：量比分母為 10/12 日盤量、不做薄量判定、隱含跳空不因此打折也不因此加強。0050 燈號 light=none（K=56.77、20 日乖離 +0.65%）→ 燈號行不輸出；0050 收 112.40 元（−2.09%）、正2 39.30 元（−3.89%），取自 taiwan_etf。）

本報最重要的一句話：昨天台股把「AI 估值降溫」與「籌碼由散戶接手」兩條線一次結算——加權重挫 960.65 點（−1.95%）收 48,341.31、跌破 MA10，量放大 34%、外資單日賣超 1,652.91 億（udn 稱史上第三大）、新台幣貶破 32 元、上市漲跌家數 269 比 730；但融資同日減 83.5 億、金融航運塑化油電逆勢收紅、隔夜美股大盤僅小跌而夜盤反彈 0.75%。 今天的問題不是「還會不會跌」，而是賣壓的主體——外資匯出與記憶體／CCL 的估值修正——有沒有在一天內出清；而今晚美國 9 月 CPI、明天 14:00 台積電法說，是本週兩個真正的定價點。

• 重點一（主導變數＝籌碼結構性賣壓；開盤偏高、收盤看外資匯出是否止步）：外資單日賣超逾千億且期指淨空同步增加、C2 條觸發——主劇本偏空、夜盤反彈不改此定調。偏多腿是夜盤 +0.75%（隱含 48,704）、ADR +0.17%、美股大盤僅小跌（標普 −0.02%）、融資首日去化 83.5 億、昨日已出現 1,235 點盤中低點後回升 275 點；偏空腿是外資連五賣合計 3,130.42 億、新台幣創歷史最大成交量貶破 32 元、KOSPI −5.46% 觸發 sidecar、記憶體與 CCL 估值修正尚未見止穩。隱含開盤 48,704 落在 MA10（48,869.90）之下 0.34%、MA20（47,863.82）之上——此點位未含今晨 08:00 日韓開盤（KOSPI 昨日 sidecar 後首日）與 09:30 中國 9 月 CPI／PPI 之定價，實際開盤可能顯著偏離；僅為條件句、不作技術結論之前提。
• 重點二（籌碼：外資撤的是「科技＋匯率」、不是全面撤）：外資賣超前十集中於 0050（−10.6 萬張）、力積電（−9.8 萬張）、友達、南亞科、華邦電、台積電、旺宏、鴻海；買超前十則是台新新光金、陽明、元大金、合庫金、長榮航、國喬、兆豐金、中信金、長榮、和碩——金融與航運占八席。投信連三買（+246.25 億）、udn 載公股券商買超 412 億；融資由連二增轉為減 83.5 億，散戶槓桿首日去化。依 BL-FLOWREV，單日席次不外推今日方向。
• 重點三（兩個定價點）：今晚 20:30 美國 9 月 CPI（前值年增 3.4%、昨報載預估 3.7%；CME 12 月累計升息機率 10/10 約 83%）與 10/15（週四）14:00 台積電 Q3 法說。今日為法說前一日，依「重大法說會前不得單向定調」條，同時評估「法說前回補卡位」（台積電昨日溢價擴大至 14.85%）與「AI 資金瓶頸論壓制追價」（博通、英特爾 CEO 言論）兩向；另今日為週選結算日，盤中振幅與尾盤拉鋸屬結構性現象。

2. 全球市場概況

2.1 美股（2026-10-13 收盤、trade_date 核對通過）

四指數與費半（解析順序：① overnight.global_quotes.us_indices → ② WebSearch 多源互證；實際採用 ①、FX168 點數互證）：道瓊 51,670.1（−0.35%）／標普 500 7,805.45（−0.02%）／那斯達克 27,204.38（−0.15%）／費城半導體 12,208.80（−0.23%）／VIX 15.27（+0.39%）。

判讀：週二是「大盤持平、記憶體續殺、銀行財報分歧」的一天。新浪與 21 經濟網之盤後稿載半導體設備與材料、儲存股走低——西部數據跌超 5%、希捷與美光跌超 4%、閃迪跌超 3%（盤中口徑），市場憂心記憶體報價見頂；中新網與騰訊將同日韓股重挫歸因於長鑫存儲宣布 4F² 架構進展、年底前推出伺服器 DDR5，以及債券殖利率上升疊加 AI 投資回報疑慮。費半連五日收黑（10/12 −2.67% 後再 −0.23%）、但跌幅大幅收斂；輝達 +0.97%、Meta +2.63%、AMD +1.90%，微軟創 2025 年 10 月以來新高（新浪）——AI 主軸內部是「記憶體與設備弱、平台與軟體強」的分化，不是全面撤退。銀行財報（Fortune、TheStreet、CNBC）：摩根大通罕見未達預期（+0.50%）、高盛營收與 EPS 雙超標（+1.72%）、富國 −2.06%、花旗固收交易創十年同期最佳卻因買回與全年報酬展望保守而收低；四大行同聲警告利率上升與通膨黏性將侵蝕獲利。

mega-cap 異動（P0-2、解析順序：① overnight.us_mega_movers → ② WebSearch；實際採用 ①、fetch_failed=[] 全覆蓋 22 檔）：|單日漲跌| ≥ 3% 共 1 檔——
- 甲骨文 ORCL +4.23%（收 143.20）：GuruFocus、StocksToTrade 等稿載騰訊與甲骨文簽約、五年內取得約 10 萬顆先進 AI 晶片、交易額約 70 億美元、近三成預付，提升 AI 雲端營收能見度（二手財經站轉述、未取得公司公告一手）。
- 其餘須注意（未達 3%）：Meta +2.63%、AMD +1.90%、Visa +1.74%、萬事達 +1.63%、LLY −1.36%、XOM +1.12%、NVDA +0.97%；TSM +0.17%、AMZN −0.37%、TSLA −0.74%、JPM −0.86%（us_mega_movers 口徑）。結構訊號：前一日領跌之 AI 基建（AMD／ORCL／NVDA）本日回穩，與記憶體、設備之續弱形成對比。

美股期貨現值（解析順序：① overnight.global_quotes.us_futures → ② 不取；實際採用 ①）：ES 7,858.00（0.00%）／NQ 30,803.25（−0.31%），快照 18:30 ET（台北 06:30）——盤後氣氛中性偏弱、未見 CPI 前之方向性押注。

2.2 歐股（解析順序：① overnight.global_quotes.europe → ② WebSearch；實際採用 ①、trade_date=10/13）

DAX 25,259.90（−0.07%）／FTSE 100 10,650.33（−0.06%）／CAC 40 7,827.63（−0.07%）——三大指數幾近平盤，歐洲未參與亞洲之記憶體殺盤；本週德國 ZEW 排定 10/20、ECB 決議 10/29，歐洲面今日無定價事件。

2.3 亞股（解析順序：① overnight.global_quotes.asia → ② WebSearch；實際採用 ①）

日經 225 67,777.52（−1.82%、10/13 體育日後復市首日）／KOSPI 6,035.35（−5.46%）／SK 海力士 1,443,000 韓元（−10.09%）／三星電子 232,000 韓元（−7.39%）。KOSPI 盤中一度重挫近 7%、韓國交易所啟動 sidecar 暫停程序化賣盤（新浪財經、中新網、Yahoo 奇摩轉載），金融界稱創 4/13 以來最低收盤；FX168 載日本鎧俠跌超 13%。對台股意涵：韓國記憶體雙雄單日 −7% 至 −10%，與台股記憶體四檔同日全數跌逾 5% 為同一事件之兩地定價——今晨 08:00 韓股為 sidecar 後首日，其開盤方向是台股記憶體今日止穩與否的第一個外部錨。

2.4 中港股（解析順序：① overnight.global_quotes.asia → ② WebSearch；實際採用 ①）

恆生 24,345.22（+0.30%）／上證 3,800.87（+0.10%）——中港市場未跟隨日韓台之科技殺盤；09:30 中國 9 月 CPI／PPI 與中午 9 月進出口為今日陸股之定價事件。

2.5 大宗商品 / 匯率 / 利率

• 原油（解析順序：① global_quotes.commodities → ② yfinance；實際採用 ①）：WTI 94.66（+0.98%）／布蘭特 106.20（−0.42%）、價差 11.54 美元（R-025 乙腿 >10.00 續成立）；黃金 4,183.4（−0.17%）。
• 美元指數（解析順序：① global_quotes.fx['DX-Y.NYB'] → ② WebSearch；實際採用 ①）：102.215（−0.36%）；USD/JPY 158.348（+0.09%）。
• 新台幣（解析順序：① WebSearch 台北 16:00 官方收盤 → ② 標未取得；實際採用 ①）：10/13 官方收盤 32.085 元、重貶 1.9 角、失守 32 元整數關（中央社、udn、MoneyDJ），盤中最低 32.237（貶 3.42 角）、央行尾盤調節；台北＋元太全日成交 71.145 億美元創歷史最大量（udn）。口徑註記：adr_tsm.usdtwd=32.124 為 06:40 offshore spot、與官方收盤不同口徑、不得互代。判讀：美元指數同日走弱 0.36%、新台幣卻重貶——這是外資匯出（工商時報、udn：外資撤出台股＋上週台積電股利匯出）之在地資本流出，不是美元全面走強。
• 利率（解析順序：① global_quotes.rates → ② yfinance；實際採用 ①）：美 10 年期 5.217%（−2.3bp）／30 年期 5.563%（−3.5bp），10s30s 斜率 +34.6bp。
• 殖利率曲線斜率解讀：30Y > 10Y、維持正斜率，斜率 34.6bp 落昨報所設 30–42bp「持平」區間——屬正常曲線、期限溢價未擴大；10Y 與 30Y 同向下行（長端降幅略大、曲線微幅趨平），反映 CPI 前之避險買盤，非衰退預期式倒掛（2Y 本報未取得、無法判讀完整曲線）。
• 對台股傳導意涵：壽險業——10Y 仍高於 5.2%、海外債評價壓力未解，但單日回落 2–3bp 屬邊際緩解；新台幣貶值則對壽險之外幣資產換算有利、避險成本另計；銀行業——正斜率維持 34.6bp、利差環境中性偏有利，與昨日金融類指逆勢 +1.13% 之方向相容。

3. 隔夜重要事件

• 【產業·記憶體】長鑫存儲 4F² 架構進展引爆亞洲記憶體殺盤：udn「五件財經大事」與中新網載長鑫完成「4F²」設計架構、預計年底前推出 DDR5 伺服器產品；市場擔心中國廠商撬動報價權，SK 海力士 −10.09%、三星 −7.39%、鎧俠跌超 13%（FX168）、台股記憶體四檔全數跌逾 5%。R-021 觸發、R-004 記升溫側第一日（見章節 8）。
• 【產業·AI 資金】博通陳福陽、英特爾陳立武「資金是 AI 最大瓶頸」：10/12 星展亞洲前瞻峰會，陳福陽稱未來兩年限制 AI 成長的關鍵可能是資金取得而非晶片、記憶體或電力，陳立武提醒資金成本上升與投資回報疑慮將考驗這波狂潮（鉅亨、世界日報、新浪）；中央社將其列為 10/13 台股科技股賣壓之起點。
• 【金融·台灣】外資單日賣超 1,652.9 億、新台幣貶破 32 元：udn 稱外資賣超為史上第三大、公股券商買超 412 億承接；新台幣全日成交 71.145 億美元創歷史最大量。
• 【政策·台灣】金管會強化投信治理十大措施：引進「類獨董」、訂定負責人兼職規範；七家兆元級投信須於 2027 年 6 月底前設置非利害關係董事（udn）。屬中長期治理、對今日盤面無直接定價。
• 【公司·台灣】京元電與輝達簽客戶預付款協議：輝達先付款、京元電赴美設廠保留測試產能（udn）——盤後重訊、屬 item 7d (b) 之個股催化候選。
• 【美國·銀行財報】：摩根大通罕見未達預期、高盛雙超標、富國與花旗收低，四大行同聲警示利率上升與通膨黏性（Fortune、CNBC）。
• 【美國·Fed】：本報今晨未取得 10/13 Fed 官員新發言之一手報導；最近一次為 Waller 10/08 伊斯坦堡演說「若數據如預期、預期有額外升息、時點具彈性」（Fed 官網）；CME FedWatch 10/10 之 12 月升息機率約 83%（搜尋彙整、單一源、10/13 值未取得）。
• 【地緣】：今晨未取得 10/13 新增之中東地緣事證（一則命中之「荷姆茲封鎖」新聞經核對為 7/14 舊聞、已排除）；布蘭特 106.20 落 100–110 區間、R-001 價格腿續成立。

今日預定事件（2026-10-14 週三、台北時間、台美中歐四地）

• 結算標記：今日為週選結算日（週選；非月選＋期貨）。
• 前瞻（固定日程、附確切日期）：10/20 德國 ZEW（ZEW 官方發布日程）；10/20 中國 LPR（慣例每月 20 日、本報未取得一手公告）；10/21 台指期月結算（futures.month_settlement_date）；10/29 ECB 利率決議（14:15 CET＝台北 21:15）。中國 LPR、ECB、歐元區 PMI／ZEW 皆非今日事件。
• 開市行事曆：日本 10/12 體育日、韓國 10/9 韓文節均已過，今日日、韓、港、陸皆正常開市（經查無今日休市公告）；台股正常交易。
• 美股重量級財報（台北時間）：美銀 10/14 18:45、摩根士丹利 10/14 晚間（美東盤前）、ASML 10/14（歐股盤前）。
• 狀態前提取值（item 7g）：中國 8 月 PPI 同比 +3.8%、環比 +0.4%（國家統計局官方稿）——不在通縮；本報不對中國物價使用任何狀態形容詞、僅附實測值。

4. 台股自身狀況（前一交易日 2026-10-13（週二））

4.1 加權指數（解析順序：① market.twse → ② yfinance ^TWII → ③ WebSearch；實際採用 ①）

收 48,341.31、−960.65 點（−1.95%）、成交值 12,018.61 億元（market.twse；媒體口徑 1 兆 1,250.06 億）。TWSE 月 OHLC：開 49,126.27（開盤即當日最高）、最低 48,066.36（盤中最大跌 1,235.60 點）、收盤自低點回升 274.95 點。上市股票漲跌家數（TWSE MI_INDEX 官方）：上漲 269（漲停 13）／下跌 730（跌停 5）／持平 78，比值 0.368。判讀：這是一個「放量、廣度崩塌、開低走低」的完整空方 K 棒——開在平盤下 0.36% 且開盤即最高，收盤跌破 MA10（48,869.90）並收在 MA5 之下 1.98%；唯一的緩衝是尾盤自低點回升約 275 點、且收在 MA20（47,863.82）之上 1.00%。

4.2 櫃買指數（解析順序：① market.tpex → ② WebSearch；實際採用 ①）

收 414.31、−13.59 點（−3.18%）、成交值 2,479.52 億元。櫃買跌幅大於加權 1.23pp——中小型 AI 硬體（光通訊、CCL、記憶體模組）為重災區：聯亞跌停（−9.92%）、上詮 −9.14%、華星光 −8.08%、環球晶 −8.97%、群聯 −4.38%、旺矽 −3.10%（TPEx 日收盤）。

4.3 三大法人 / 期貨 / 融資（解析順序：① three_investors.twse＋top_foreign_movers＋futures＋overnight.margin_balance → ② WebSearch／官方原始檔；實際採用：法人 ①、期貨 10/13 值 ②〔期交所原始檔〕、融資 ②〔HiStock〕）

• 前一交易日（2026-10-13 週二）三大法人：外資 −1,652.91 億（買 3,421.85／賣 5,074.75）、投信 +246.25 億、自營商 −569.76 億、合計 −1,976.41 億（TWSE BFI82U 互證：外資 −1,653.42 億〔含尾數〕、合計 −1,984.46 億〔含自營避險〕，口徑差異為自營商分類）。
• 外資個股（top_foreign_movers、張）：買超前十——台新新光金 22,311、陽明 21,906、元大金 20,171、合庫金 19,886、長榮航 18,974、國喬 18,915、兆豐金 16,700、中信金 16,613、長榮 15,863、和碩 15,486；賣超前十——元大台灣50 −106,150、力積電 −97,829、友達 −43,175、南亞科 −41,446、華邦電 −37,021、台積電 −25,641、旺宏 −19,680、鴻海 −19,578、仁寶 −18,900、台塑 −15,181。投信對沖：台塑化（投信 +15,100 張 vs 外資 −9,080）、台塑（投信 +13,026 vs 外資 −15,181）、中信金（投信 +11,713）（T86）。
• 籌碼儀表板（chips_dashboard）：外資連5賣（10/06 −66.57／10/07 −130.44／10/08 −758.52／10/12 −521.98／10/13 −1,652.91 億、五日合計 −3,130.42 億、gap_in_series=false）；投信連3買、五日合計 +184.90 億。
• 外資台指期未平倉：futures 為 10/12（lag_days=1、freshness=normal、非跨結算）−82,806 口；10/13 終值經期交所三大法人表補取：多 10,640／空 97,879／淨 −87,239 口、單日淨空增 4,433 口（≥3,000 口 → 「續增」）。五日序列（10/05 −77,004 → 10/12 −82,806）＋10/13 → 自 10/05 起累計淨空增 10,235 口。
• 融資餘額（上市）：overnight.margin_balance=null（margin_present=false）→ 走 ②：10/13 餘額 6,449.8 億、單日減 83.5 億（HiStock、一位小數口徑；10/12 為 6,533.3 億、+69.2 億）。口徑：正＝融資加碼、負＝去槓桿。與量能同讀（§Q）：放量 34% 的重挫日融資首度轉減——「誰被迫賣」開始浮現（散戶槓桿去化），但單日 83.5 億相對 6,449.8 億之水位僅 1.3%，不足以讀為「賣完了」；而外資賣超 1,652.91 億與期指淨空同步增加，主賣方是外資現貨＋匯出，不是融資斷頭。

4.4 重點權值股（解析順序：① mega_caps → ②～⑥ 見 Step 2 item 18；實際採用 ①、data_date=10/13、stale_vs_report=false、無除息旗標；TWSE MI_INDEX 互證）

判讀：台積電 −1.97% 與加權 −1.95% 幾乎同幅（落後 0.02pp）——昨日不是權值獨殺、而是權值與中小型科技同步下殺；廣達、中華電、國泰金收紅，對應「AI 伺服器組裝＋防禦＋金融」之相對抗跌。台達電 1,775（−6.58%、失守 1,800）為權值中跌幅最深者。

4.5 ADR ＋ 夜盤（解析順序：① overnight.adr_tsm＋overnight.night_futures → ② items 8／7c；實際採用 ①）

• 台積電 ADR（TSM）：10/13 收 445.12 美元（+0.17%）、adr_trade_date=10/13 ✓；折溢價 +14.85%（隱含台幣價 2,859.8 vs 現股 2,490）、20 日均 15.49%（樣本 20）、偏離 −0.64pp（|偏離| <5pp、無異常警語）；fx_date_matches_adr=true。五日溢價序列 16.32 → 14.63 → 13.47 → 11.71 → 14.85%——溢價自連四日收斂轉為擴大 3.14pp，成因是現股 −1.97% 而 ADR 隔夜 +0.17%、加上新台幣貶值抬高換算價；對今日現股為偏多之相對價差訊號，但溢價擴大屬現股補跌造成、而非 ADR 補漲。
• 台指期夜盤（臺指期 106）：session_start_date=10/13 ＝ D ✓、session_complete=true；夜盤收 48,755、較日盤 48,392 +363 點（+0.75%）、隱含現貨開盤 48,704（+0.75%）。量比：volume_ratio_reliable=false（分母為 10/12 日盤量）→ 量比基準日 2026-10-12 非前一交易日、比值不可用、不做薄量／非薄量判定，隱含跳空不因此打折也不因此加強。事件註記：隱含點位未含今晨 08:00 日韓開盤與 09:30 中國 CPI／PPI 之定價，實際開盤可能顯著偏離。

4.6 技術位階（解析順序：① technical_levels → ② 不取、標 ✗；實際採用 ①、data_date=10/13、無 insufficient_history／gap_in_window 旗標）

（括號內為收盤對該均線之乖離%、取自 deviation_pct。）

• 加權：現價位於 MA10 之下、MA20（47,863.82、距 1.00%）為下一層支撐。
• 台積電：現價位於 MA10 之下、MA20（2,482.25、距 0.31%）為下一層支撐。

6. 多空對照

主導變數判定（C2「外資史上級賣超」條觸發）：10/13 外資現貨賣超 1,652.91 億（≥1,000 億級、udn 稱史上第三大）、且台指期外資淨空同步增至 −87,239 口——兩項同時成立 → 本報將「籌碼結構性賣壓」列為今日主導變數，不以夜盤反彈或單一隔夜利多拉回均衡敘事。主劇本：偏空（籌碼面主導）；副劇本：法說前技術性反彈。

偏多（4 點）
1. 夜盤 +0.75%（隱含 48,704）、ADR +0.17% 且溢價擴大至 14.85%——外部價格訊號對台積電現股偏多。
2. 融資首日去化 83.5 億、昨日盤中最低 48,066 後回升約 275 點、收在 MA20 之上 1.00%——槓桿開始出清、支撐未破。
3. 投信連三買（+246.25 億）＋公股券商買超 412 億（udn）——內資與政策性買盤承接存在。
4. 美股大盤未崩（標普 −0.02%）、AI 平台股回穩（NVDA +0.97%、AMD +1.90%、ORCL +4.23%）——昨日亞洲 AI 硬體殺盤未獲美股確認。

偏空（5 點）
1. 外資連五賣、五日合計 −3,130.42 億；單日 −1,652.91 億——籌碼結構性賣壓、R-020 乙腿成立。
2. 新台幣貶破 32 元、創歷史最大成交量、而美元指數同日走弱——資金外流為在地性、非美元全面走強，代表外資匯出意願明確。
3. 外資期指淨空增至 −87,239 口（單日增 4,433 口）——現貨與期貨同向。
4. 廣度崩塌（上市漲跌家數比 0.368）＋放量 34%——量價廣度三者同時確認空方 K 棒。
5. 記憶體 R-021 與韓股 R-008 雙觸發、CCL 與光通訊估值修正擴散——AI 硬體之估值修正由單一族群擴散至多族群。

結論：偏空 5 點中有 3 點（外資現貨、外資期指、新台幣）屬同一條「外資撤出」主線、且量級為史上前段 → 今日以偏空為主劇本；偏多 4 點多屬價格面與承接面，能否翻轉取決於外資賣超是否於今日顯著收斂（門檻見章節 7 第 2 條）。法說前一日之對向情境（供應鏈卡位、權值回補）列為副劇本、不作基準。

7. 觀察重點

昨日觸發點對帳（P1-5、對 2026-10-13 晨報章節 7／8；基期 10/12、結算 10/13 收盤）

章節 7 五條
- ✓ 觀①（指數五格＋量能四格＋日內路徑）——指數：落 (E) 格「跌破 MA10」（收 48,341.31 <48,838.23、跌 1.95%；備援「收黑 >1.5%」✓、「下跌家數達上漲家數 1.8 倍」✓〔730／269＝2.71 倍、TWSE 官方〕）。量能：放量——market.twse 12,018.61 億對基期 8,945.22 億 +34.4%（>10,734.26 億 ✓）；相對向備援「增減逾三分之一」亦成立（+34.4% vs 33.3%、近失邊緣、差 1.1pp）；媒體口徑 11,250.06 對 8,439.31 億 +33.3% 亦落放量格 → 方向訊號加權。日內路徑：「開低走低」型（開 49,126.27〔−0.36%〕即當日最高、盤中最低 48,066.36、收盤自低點回升 274.95 點）→ 隱含跳空 −0.81% 之開盤方向命中（開低 ✓）、收盤方向命中（收黑 ✓）——方向對、路徑同；惟收盤跌幅（−1.95%）為隱含之 2.4 倍、隱含跳空大幅低估當日跌幅。台積電非單一支點：2330 −1.97%（落後加權 0.02pp）；接棒候選中金融（+1.13%）、航運（長榮 +3.33%）、AI 伺服器組裝（和碩 +3.96%、廣達 +0.31%）收紅 ≥2 組、而封測設備、水泥鋼鐵 value、記憶體 3 組收黑（未達「≥4 組同步收黑」）→ 字面「非權值接棒延續」✓，惟接棒族群之漲幅遠不足以抵銷科技權值之跌勢、本條之「接棒」僅為結構描述、非指數支撐。
- ✓ 觀②（籌碼三腿）→「籌碼續弱」以備援判定成立：主條件「外資續賣超且〔融資再增 >30 億 或 三日合計 >150 億〕」——外資續賣超 ✓、融資腿反向（−83.5 億、三日合計 +49.7 億）✗ → 主條件 ✗；備援三項全成立：三大法人賣超 1,976.41 億 >400 億 ✓、期指淨空再增 4,433 口 ≥3,000 ✓、（投信轉賣超 ✗）。相對向備援：外資賣超 1,652.91 億 >626.38 億（前日 ×1.2）→ 「賣超放大」✓（3.17 倍）。→ 判「續弱（備援判定、融資腿反向併記）」。R-020 乙腿：連五賣、五日合計 3,130.42 億 >1,500 億 → 成立 ✓（甲腿未成立、見章節 8）。BL-FLOWREV：10/12 外資買超之金控、台泥、中鋼、陽明——10/13 台泥轉外資淨賣超（−1.13 萬張）、其餘續買 → 1 檔反轉、未達「任二檔」；台塑 10/13 為外資賣超第十（非前三）→ 不升格。
- ✓ 觀③（R-018 廣度三格）→「惡化確認」＋「廣度崩塌」：TWSE 官方上市漲跌家數比 0.368（<0.8 ✓；相對向備援 ≤0.53 ✓ →「廣度崩塌、R-018 升級評估」）；備援「下跌家數 ≥800」✗（730、差 70）。補正 10/12：TWSE 官方 538／451（比值 1.193）——昨報兩組媒體口徑中「556／463」較近；依當時規則 10/12 仍記不可結算、不回溯改判。
- ✓ 觀④（輪動五組＋法說前分支）→「續行」：(i) 金融 國泰金 +1.33%、富邦金 +0.95% ≥ 加權 ✓；(ii) 航運 長榮 +3.33%、陽明 +1.42% ✓；(iii) 光學／光通訊 大立光 −0.68% ≥ 加權 ✓（昇達科 −4.92% ✗）；(iv) 封測設備 日月光 −2.89%、旺矽 −3.10% ✗；(v) 水泥鋼鐵 中鋼 −0.26% ✓、台泥 −2.41% ✗（組內分歧、不計）→ 3 組成立 ＝「續行」✓；備援「金融類指漲幅 ≥ 加權 1.0pp」✓（落差 3.08pp）。(iii) 分支：大立光收黑（−0.68%）而昇達科續跌（−4.92%）→「大立光收紅」與「兩者同跌逾 3%」兩分支皆不可套（縫隙、差：大立光距收紅 0.68pp、昇達科距 3% 已逾而大立光未達）；實況為光學守、光通訊重挫（R-028 乙腿成立）。(iv) 分支：台積電 −1.97% 未 ≥ 加權（近失、差 0.02pp）、封測設備漲幅亦未 > 台積電 → 兩分支皆不成立 → 實況為「卡位資金 Day 2 撤退」——C3 延續性折扣命中。記憶體副題：四檔全數跌逾 2% 且日韓記憶體續黑（SK −10.09%／三星 −7.39%）→ 「跨市場補跌實現」✓。
- ✓ 觀⑤（外部三層＋兩腿）——日韓開盤腿：KOSPI −5.46%（續跌 >2%）→ 「亞洲半導體同步回檔延續」✓（日經 −1.82% 未逾 2%）。第一層·政策利率預期：高檔盤整（以 10/10 之 83% 判、10/13 值未取得）——備援 10Y 5.217%（<5.35%、>5.10%）、30Y 5.563%（<5.70%、>5.45%）皆未觸發兩端。第二層·長端期限溢價：持平 ✓（30Y 5.563% 落 5.45–5.70%、斜率 34.6bp 落 30–42bp；10Y／30Y 同向下行、無期限結構重定價）。第三層·台美利差腿：偏空加一 ✓（官方收盤 32.085 貶破 32.00；備援「單日貶逾 1.5 角」✓〔1.9 角〕；美元指數 102.215 <103.0 ✗、USD/JPY 158.348 <159 ✗）。美元強勢合併觀察：新台幣破 32 而 USD/JPY 未破 159 →「亞幣同步走弱」✗ → 新台幣獨弱（在地資本外流）。光通訊腿：見觀④ (iii)。

章節 8 雙向失效組（基期 10/12、結算 10/13）
- 空方失效／上行確認：① 必要條件（收盤 >49,548.47 且漲幅 ≥0.5%）✗ → 本組不執行方向判定。
- 多方失效／下行加速：A① 必要條件 ✓（跌破 MA10 48,838.23 且收黑 1.95% ≥0.5%；備援 ✓）；A② ✗（融資 −83.5 億、三日合計 +49.7 億）；A③ ✓（新台幣 32.085 貶破 32.00；備援單日貶 1.9 角 ✓）。B④ ✓（台積電 2,490 跌破 MA10 2,527.5）；B⑤ ✓（記憶體四檔全數跌逾 5%、南亞科 488 跌破 500）；B⑥ ✗（金融 +1.13%、主條件明確反向）；B⑦ ✗（五組中僅昇達科 −4.92% 跌幅大於加權 2.0pp 以上）；B⑧ ✓（漲跌家數比 0.368 <0.70、TWSE 官方）。→ A 組 2 項＋B 組 3 項、指數方向項成立；結構項主條件明確反向者僅 B⑥ 一項（<2 項、不降級）→ 判定：「下行加速」執行。 反向分支並記：昨報所設「加權收黑而金融、航運皆收紅 ＝ 輪動型收黑」字面亦成立——依計數規則（二）以主條件反向項數判定、故方向結論為下行加速，惟內部結構為「科技殺、防禦撐」之輪動型下跌、非全面崩跌；備援項計入：A①、A③ 備援併計最多 1 項、不影響結論。
- BL-UNWIND（前期強勢族群回吐）：(1) 貨櫃航運：長榮 +3.33%、未跌 >5% → 未觸發；續強（三雄 ≥2 檔漲逾 3%）✗（僅長榮）→ 分化。(2) 光學／光通訊：大立光 −0.68% 未跌 >5% → 主腿 ✗；備援「昇達科續跌 >5%」近失（差 0.08pp）、「大立光與光通訊 ≥2 檔同跌逾 3%」✗（大立光未達）→ 未觸發；修復 ✗。(3) 封測設備：日月光 −2.89%（未達 −4%）、旺矽 −3.10%（非跌停）→ 未觸發；續行 ✗ → Day 2 退潮、未達回吐門檻。(4) 金融：類指 +1.13% → 未觸發；續強（類指續漲 >1%）✓（近失邊緣、差 0.13pp）。(5) 記憶體：四檔全數跌逾 5% → 觸發 ✓（即 R-021 甲腿）。
- 外部 C 組（10/13 收盤）：⑨ 布蘭特 106.20 落 100–110 ✓、價差 11.54 >7.00 ✓ → 維持升溫；轉觸發 ✗（距 110 差 3.80）。⑪ USD/JPY 158.348 落 155–159 → 維持降溫；距 159 差 0.652（近失解除）。韓股補價腿：KOSPI −5.46% ＋ sidecar → R-008 觸發。⑭ R-024：法德利差本報未取得（連續第十一個報告日）。⑮ R-025：價差 11.54 >10.00 ✓ → 維持 active。

對帳結論 → 對今日觀察的修正：其一、昨日是本輪首個「量、價、廣度、籌碼、匯率」五線同向確認之空方日——下行加速執行、R-021／R-008 雙觸發；唯一反向的是融資（首日去化）與防禦族群（金融航運塑化收紅），今日門檻將「融資連續去化」設為空方延續與賣壓衰竭之分界腿。其二、隱含跳空連續第二日「方向對、幅度大幅偏離」（10/12 實際小於隱含、10/13 實際為隱含 2.4 倍）——今日 +0.75% 之隱含開盤更須以條件句看待。其三、近失四項（量能相對向 1.1pp、台積電 vs 加權 0.02pp、昇達科 0.08pp、金融續強 0.13pp）多為「方向對、門檻剛好」——今日門檻沿用相對向備援、不收緊。其四、廣度改以 TWSE 官方 MI_INDEX 為準後、口徑衝突不再發生，今日起廣度腿一律官方口徑。

今日要盯的五件事（基期 2026-10-13、今日收盤結算、10/15 晨報對帳）

（基期一覽）：加權 48,341.31、MA5 49,317.13、MA10 48,869.90、MA20 47,863.82；櫃買 414.31；官方成交值 12,018.61 億（market.twse）；外資 −1,652.91 億；投信 +246.25 億；融資 6,449.8 億（−83.5）；期指外資淨空 −87,239 口；2330 2,490.0（MA5 2,550／MA10 2,529／MA20 2,482.25）；金融類指 3,677.76；電子零組件類指 969.41；半導體類指 1,614.69；新台幣 32.085；南亞科 488.0；上市漲跌家數比 0.368。

1.【13:30｜方向】指數五格＋量能四格＋日內路徑＋「台積電非單一支點」＋法說前雙向。 指數五格（無縫隙）：(A) 收復 MA5 ＝ 收盤 >49,317.13（備援：漲幅 >1.5%〔>49,066.43〕、或櫃買漲幅 ≥ 加權 1.0pp 以上）；(B) 收紅未收復 MA5 ＝ 48,341.32–49,317.13（格內：收復 MA10〔>48,869.90〕＝「技術性反彈」、未收復 ＝「弱反彈」）；(C) 平盤 ＝ 48,341.31、併 (D) 判讀；(D) 收黑而守 MA20 ＝ 47,863.82–48,341.30（格內：跌幅 <0.5%〔>48,099.60〕＝「止跌整理」、≥0.5% ＝「續跌、未破 MA20」）；(E) 跌破 MA20 ＝ <47,863.82（相對向備援：收盤距 MA20 <0.2% 且收黑 ≥0.8% ＝「測試 MA20、近 (E)」；或連二日收黑累計 >2.5%）。量能四格（基期 12,018.61 億、market.twse 口徑）：放量 >14,422.33 億 ＝ 方向訊號加權；量縮 <9,614.89 億 ＝ 方向訊號打折（量縮不得讀為賣壓輕或衰竭、須與融資及外資同讀）；平量 9,614.89–14,422.33 億 ＝ 量能中性、守破不以量能加減分、定性全移籌碼側（外資買賣超／融資增減／期指 OI）；相對向備援 ＝ 成交值較基期增減逾三分之一。日內路徑：隱含跳空 +0.75%（48,704）僅約束開盤方向、不約束收盤方向；當日結算一律以收盤為準；盤中最高／最低點不得替代收盤作方向結論。 三型：開高走高（外資賣壓顯著收斂、對應 A 或 B 上半）／開高走低後翻黑（反彈遭外資匯出賣壓吞沒、對應 D、為昨日空方延續之典型）／開平走低或先蹲後跳（日韓開盤或中國數據定價與夜盤背離時）。開高一句：若開高逾 0.5%，MA10（48,869.90）為第一道反壓、開在 MA10 之下不等於收在 MA10 之下；開低一句：若日韓今晨續殺致開平或開低，MA20（47,863.82）為昨日未測之支撐、開低破 MA20 不等於收盤破，以收盤判 (E)。⚠ 隱含點位未含今晨 08:00 日韓開盤（★★★★）與 09:30 中國 CPI／PPI（★★★）之定價，實際開盤可能顯著偏離。 台積電非單一支點：昨日 2330 落後加權 0.02pp（<0.5pp）→ 不以台積電守不守 2,529／2,482.25 為唯一框架；接棒候選——金融（中信金、華南金）、航運（長榮、陽明）、塑化（南亞、台化）、AI 伺服器組裝（和碩、廣達）、光學（大立光、玉晶光）、記憶體（超跌反彈或續殺）。加權收黑而 ≥2 組領頭股收紅 ＝「防禦輪動延續」；≥4 組同步收黑 ＝「全面減碼、無接棒」。法說前雙向（重大法說會前一日不得單向定調）：卡位情境 ＝ 台積電漲幅 ≥ 加權且設備封測（日月光、旺矽）漲幅 > 台積電 ＝「法說前供應鏈回補」；觀望情境 ＝ 台積電收黑且外資續賣台積電 ＝「法說前觀望、權值無承接」；其餘 ＝ 中性。

2.【13:30｜主導變數】籌碼三腿（外資現貨・融資・期指）。 籌碼回穩 ＝ 外資轉買超 >100 億 且 融資單日增 ≤20 億（備援：外資賣超收斂至 <330.58 億〔前日五分之一〕、或三大法人合計轉買超、或期指淨空回補 ≥5,000 口）；籌碼續弱 ＝ 外資續賣超 >500 億 且〔融資轉增 >30 億 或 期指淨空再增 ≥3,000 口〕（備援：三大法人賣超 >800 億、或外資連六賣且台積電列外資賣超前三）；中性 ＝ 其餘。相對向備援：外資賣超較前日收斂逾三分之二（<550.97 億）＝「賣壓大幅衰竭」；賣超 >1,983.49 億（前日 ×1.2）＝「賣超再放大」。融資去槓桿腿：融資連二減且合計 >150 億（即今日減 >66.5 億）＝「散戶去槓桿加速」（僅表示誰在賣、不讀為賣完了）；融資轉增 >30 億 ＝「逢低加碼、槓桿回升」。BL-FLOWREV：10/13 外資買超之金控、陽明、長榮、台化、中鋼不外推今日上漲；若其中任二檔轉外資淨賣超 ＝「席次單日反轉」；記憶體四檔若轉外資淨買超亦僅記為當日事實、不外推明日。

3.【13:30｜R-018】廣度三格（TWSE 官方上市股票口徑）。 修復 ＝ 漲跌家數比 ≥1.0（備援：櫃買漲幅 ≥ 加權）；惡化延續 ＝ 比值 <0.5（備援：下跌家數 ≥700）；震盪 ＝ 0.5–1.0。相對向備援：比值較昨日回升一倍以上（≥0.736）＝「廣度止血」；下跌家數 ≥800 ＝「廣度崩塌續行」。比值 ≥1.0 而融資轉增 >20 億 ＝「價修籌弱」。

4.【13:30｜輪動目的地】防禦五組＋高基期回吐。 (i) 金融（中信金、華南金）、(ii) 航運（長榮、陽明）、(iii) 塑化（南亞、台化）、(iv) 油電（台塑化）、(v) 光學（玉晶光、大立光）。續行 ＝ ≥3 組領頭股漲幅 ≥ 加權（備援：任一組漲停 ≥2 檔、或金融類指漲幅 ≥ 加權 1.0pp 以上）；獲利了結 ＝ ≥3 組領頭股跌幅大於加權 2.0pp 以上（備援：台塑化或玉晶光跌停）；分化 ＝ 1–2 組成立（基準情境）；全面讓位 ＝ 0 組成立且五組均落後加權 1.0pp 以上。依 C3 延續性折扣：塑化／油電／光學之漲停股為 Day 2、獲利了結風險升高、不以「續漲停」為基準。記憶體副題：四檔 ≥3 檔收紅 ＝「超跌反彈（台韓同步則確認）」；≥3 檔續跌 >3% 且日韓記憶體續黑 >2% ＝「Day 2 續殺」；其餘 ＝ 震盪。CCL 副題：台光電收紅 ＝「跌停次日承接」；續跌 >5% ＝「估值修正延續」。處置股排除：華新科、巨虹、鈺鎧（至 10/19）、冠西電、台星科、映興、中茂、耀穎（10/14–10/20）不列入判定。

5.【全日｜外部與政策】日韓腿＋中國數據＋CPI＋匯率腿分別判定、不得合成。 日韓開盤腿（08:00–13:30）：KOSPI 今日收紅 >1% 且 SK 海力士收紅 ＝「sidecar 後反彈、記憶體外部錨止穩」；KOSPI 續跌 >2% ＝「韓股去槓桿延續（R-008）」；其餘 ＝ 中性（兩市今日皆開市）。中國數據腿（09:30／中午）：本報僅記錄實測值、不預設方向；PPI 同比若轉負再評估狀態形容詞（8 月為 +3.8%）。美國 CPI 腿（20:30、結算於 10/15 晨報）：年增 ≥3.7%（市場預估、昨報載）且核心不降 ＝「升息定價上修」；≤3.4%（前值）＝「升息定價回落」；其間 ＝ 符合預期；備援：10Y 收 >5.35% 或 <5.10%。台美利差腿（R-020 甲腿前哨）：官方收盤續貶 >32.20 ＝ 偏空加一（備援：單日貶逾 1.5 角）；升回 32.00 以內 ＝ 偏多加一；32.00–32.20 ＝ 中性（基期 32.085）。美元強勢合併觀察：新台幣貶 >32.20 且美元指數升破 103.0 ＝「美元全面走強」；新台幣貶而美元指數走弱 ＝「在地資本外流延續」（昨日型態）。結算行情噪音（今日為週選結算日、固定一條）：盤中振幅易放大、尾盤結算價拉鋸、隔日常見方向還原、當日 K 棒解讀權重打折——今日收盤之方向結論須與明日（法說後）合讀。

⚠ 個股級利空之「可能不被市場買單」反思（固定必寫）

• 其一、台積電 2330（外資賣超第六、跌破 MA10）：不被買單之路徑——(a) 已被消化：ADR 溢價自 11.71% 擴大至 14.85%，代表現股已先於 ADR 補跌；(b) 整體氣氛蓋過：明日 14:00 法說前之持股意願、9 月營收創歷年同期新高（udn）；(c) 替代效應：資金撤出記憶體與 CCL 等高波動 AI 硬體時、台積電作為權值核心之相對抗跌性較高。反向風險：外資連五賣之賣超標的含 0050（−10.6 萬張）、屬「賣台灣整體」，權值核心無法置身事外；跌破 MA20 2,482.25（距 0.31%）即無均線支撐至 MA60 2,415.67。
• 其二、記憶體四檔（R-021 觸發）：(a) 長鑫 4F² 為「年底前推出產品」之技術宣示、非報價事證（R-004 未觸發）；(b) 台系以利基型與成熟製程為主、與 HBM／伺服器 DDR5 主戰場之重疊度低於韓系；(c) 單日跌逾 5%–8% 已反映一次。反向風險：美股西數、希捷、美光同步走低，三地同步之「報價見頂」敘事若獲確認，台系獨立性難以維持；且依 BL-FLOWREV，昨日之外資大賣不外推今日續賣、也不外推反彈。
• 其三、CCL（台光電跌停、台燿、騰輝）：(a) 跌因為估值戒心與程式單、融資多殺多，非基本面事件（CMoney）；(b) 高階 CCL 為 AI 伺服器材料瓶頸之一；(c) 融資去化後籌碼較輕。反向風險：9/17 已有一次「CCL 降規」傳言殺盤（工商時報）、本次為一個月內第二次大幅修正——連續兩次估值修正常見於題材退潮期。
• 其四、台達電 2308（−6.58%、失守 1,800）：(a) 337 調查（R-027）Day 3、情緒利空已定價多次；(b) 電源與散熱為 AI 伺服器剛性需求；(c) 跌勢與 CCL 同日、屬族群性而非個股性。反向風險：MA 位階本報未取得、外資連續賣超（T86 −5,829 張）——籌碼與題材同向偏空。

8. 風險情境

⚠ 計數規則（沿用）：指數方向項為必要條件（且須 ≥0.5% 幅度）；結構項主條件明確反向 ≥2 項改記「輪動型、趨勢級別未升格」；A／B 組備援合計最多計 1 項；不可結算項不計入；同一數據同觸主條件與反向備援以主條件判定。基期 2026-10-13、今日收盤結算、10/15 晨報對帳。今日為週選結算日、K 棒權重打折（見章節 7 第 5 條）。

雙向失效訊號組

空方失效／上行確認（多方 surprise）：① 【必要條件】加權收盤 >48,341.31 且漲幅 ≥0.5%（>48,583.02）（備援：收復 MA10 48,869.90、或漲幅 >1.2%）；② 上市漲跌家數比 ≥1.0（TWSE 官方；備援：櫃買漲幅 ≥ 加權）；③ 外資賣超收斂至 <330.58 億或轉買超（備援：三大法人合計轉買超）；④ 外資期指淨空回補 ≥5,000 口；⑤ 記憶體四檔 ≥3 檔收紅；⑥ 新台幣官方收盤升回 32.00 以內；⑦ 台積電收復 MA10 2,529 且漲幅 ≥ 加權；⑧ 電子零組件類指收紅 >1.0%（CCL 止穩）。判定：① 成立且 ②–⑧ ≥3 項 ＝「上行確認」。補分支：① 成立而外資仍賣超 >500 億 ＝「內資與政策性買盤主導之反彈、籌碼未確認」；① 成立而台積電收黑 ＝「非權值撐盤、權值未跟（法說前觀望）」。

多方失效／下行加速（空方加速）
- （A 組｜趨勢級別）：① 加權收盤跌破 MA20 47,863.82 且收黑 ≥0.5%（備援：收黑 >1.5%、或下跌家數達上漲家數 2.0 倍以上）；中間級別：收盤落 47,863.82–48,099.60 且收黑 ≥0.5% ＝「續跌、測 MA20」；② 外資賣超 >1,000 億（連二日千億級）、或融資連二減合計 >200 億（斷頭型去槓桿）；③ 新台幣官方收盤貶破 32.20（備援：單日貶逾 1.5 角、或美元指數升破 103.0）。
- （B 組｜震盪級別）：④ 台積電收盤跌破 MA20 2,482.25（備援：跌幅大於大盤 1.0pp 以上）；⑤ 記憶體四檔 ≥3 檔續跌 >5%（備援：南亞科跌破 450）；⑥ 金融類指收黑 >1.0%（防禦腿失守）；⑦ 防禦五組（金融／航運／塑化／油電／光學）≥3 組領頭股跌幅大於加權；⑧ 上市漲跌家數比 <0.5（TWSE 官方）。
- 判定門檻：A 一項／B 兩項／A＋B 各一 → 下行加速執行（A① 為必要條件）。相對向備援：各絕對門檻另以「較 10/13 之跌幅擴大」或「連二日同向」為趨勢向備援。反向分支：加權收紅而 B 組 ≥2 項成立 ＝「權值撐盤之輪動型、內部品質惡化」；加權收黑而金融、航運、塑化皆收紅 ＝「輪動型收黑、趨勢級別未升格」。近失紀律：落門檻 5% 以內者標「近失（差 X）」。

失效訊號之雙向性（固定）：多方失效（上行 surprise） ＝ 外資由賣轉買 >100 億且加權漲幅 ≥0.5%、或台積電收復 MA10 2,529 且廣度比 ≥1.0、或記憶體四檔 ≥3 檔收紅且 KOSPI 收紅（跨市場止穩）；空方失效／下行加速 ＝ 加權跌破 MA20 47,863.82 且收黑 ≥0.5%、或外資連二日賣超逾千億、或台積電跌破 MA20 2,482.25、或新台幣貶破 32.20——兩組各 ≥3 條具體訊號。

前期強勢族群集中回吐（BL-UNWIND、今日收盤結算）

當前最強族群之識別：10/13 漲停家數集中（塑化／油電：台塑化、國喬；光學：玉晶光、中揚光）、龍頭連漲（長榮 10/12 漲停後 10/13 再 +3.33%）、外資鉅額買超（金控五席、航運三席）。
- (1) 塑化／油電（首要候選、漲停 Day 2）——台塑化漲停、油電燃氣類指 +8.67%、塑膠類指 +3.90%；外資賣台塑化而投信大買（1.51 萬張）。觸發：台塑化跌 >5%（備援：南亞、台化、國喬 ≥2 檔跌逾 3%、或台塑化轉投信淨賣超）；續強：油電與塑膠類指續漲 >2%；其餘 ＝ 分化。跨市場連動：韓國石化（LG 化學）、日本石化股今日走勢為參照錨。
- (2) 貨櫃航運（連二日強勢）——長榮 10/12 漲停、10/13 再 +3.33%，長榮已列注意股；外資兩日買超陽明合計約 4.2 萬張。觸發：長榮跌 >5%（備援：三雄 ≥2 檔跌逾 4%、或陽明轉外資淨賣超）；續強：三雄 ≥2 檔漲逾 3%。跨市場錨：日本海運三雄（日本郵船、商船三井、川崎汽船）。
- (3) 金融（外資買超集中、連二日收紅）——金融類指 10/12 +2.87%、10/13 +1.13%。觸發：金融類指收黑 >1.5%（備援：台新新光金、中信金同步轉外資淨賣超）；續強：類指續漲 >1%。新台幣急貶對外資持有金融股之匯兌報酬為逆風。
- (4) 光學鏡頭（漲停 Day 2）——玉晶光、中揚光漲停。觸發：玉晶光跌 >5%（備援：玉晶光、大立光同跌逾 3%）；續強：玉晶光續漲且大立光收紅。
- (5) 已回吐族群之二次回吐（記憶體／CCL）——記憶體四檔、台光電已於 10/13 集中回吐。觸發：記憶體四檔 ≥3 檔續跌 >5%（R-021 延續）或台光電二度跌停（跨市場錨：SK 海力士、三星；Ibiden、新光電工）；止穩：四檔 ≥3 檔收紅且台光電收紅。

個股風險：台積電 2330（跌破 MA10、距 MA20 0.31%、明日法說）；南亞科 2408（−7.40%、外資賣超第四、距 450 備援線 7.8%）；台光電 2383（跌停次日）；台達電 2308（−6.58%、337 Day 3）；台塑化 6505（漲停次日、外資與投信反向）；新增處置 5 檔（冠西電、台星科、映興、中茂、耀穎、10/14 起每 2 分鐘撮合）。

黑天鵝（standing risk register、詳 daily-brief/risk-register.md、本日已更新）

• 本日變化：新增：無。 升級：R-021（記憶體／儲存鏈全球同步回檔）降溫 → 觸發（台股四檔全數跌逾 5% ＋ SK −10.09%／三星 −7.39%、AND 同日成立）；R-008（韓股槓桿 ETF 去槓桿連鎖）降溫 → 觸發（KOSPI −5.46% ＋ sidecar）。降溫：無。 closed：無。 評估已執行而不改列：R-020（乙腿成立、甲腿 32.085 未破 32.50）、R-018（廣度 0.368 惡化、第一腿未成立）、R-028（乙腿成立、甲腿 10/13 不可結算）、R-004（長鑫 4F² 技術事證、升溫側第一日）、R-027（台達電 −6.58% 但「任二檔」未成立）、R-010（博通／英特爾 CEO 資金瓶頸論、非觸發要件）、R-001／R-025／R-012（價格數值更新）。
• 現行 ID：觸發 2 ＝ R-008／R-021；升溫 9 ＝ R-001／R-002／R-003／R-010／R-011／R-014／R-015／R-018／R-020；active 10 ＝ R-006／R-009／R-013／R-016／R-022／R-023／R-024／R-025／R-027／R-028；降溫 3 ＝ R-004／R-007／R-012；closed 4 ＝ R-005／R-017／R-019／R-026。

政策雷達（P3-15、條件檢核）：加權 48,341.31；60 日收盤高點 49,822.55（10/06）、回檔 2.97%（<8%、未成立）；前一交易日 −1.95%（非 ≤ −4%、未成立）→ 兩項條件均未成立、本段不出。（udn 載公股券商 10/13 買超 412 億，屬既有承接行為、非國安基金進場訊號。）

9. 資料源狀態

狀態欄判定優先讀 overnight.completeness（A-5；所有布林值逐一檢查、不寫死數量（K-1）；唯一非布林 md_market_date=2026-10-13）：本日 false 者 → margin_present／margin_date_matches_market → 融資餘額列標「部分」；night_volume_ratio_reliable → 夜盤列註「量比不可用、不做薄量判定」。其餘布林（md_market_date_ok／adr_present／night_present／dca_present／dca_date_matches_market／night_session_matches_market／fx_date_matches_adr／settlement_present）皆 true。
global_quotes.fetch_failed=[] 不等於資料正確：各列日期已逐項核對。

資料來源

• morning_data 今日別名檔 2026-10-14
• 本機快取 TWSE／TPEx／TAIFEX 官方原始檔（local-runner/cache/：MI_INDEX、T86、BFI82U、月 OHLC、TPEx 日收盤、期交所三大法人 10/13）
• FX168：美股三大指數 10/13 收盤
• 新浪美股熱點小時報 2026-10-14 06 時
• 21 經濟網：美股存儲芯片下挫
• 中新網：韓國 KOSPI 收跌超 5%
• 金融界：三星 −7.39%、SK 海力士 −10.09%
• 新浪財經：韓交所暫停 KOSPI 程序化賣盤
• FX168：日韓股市重挫、鎧俠跌超 13%
• 中央社：台積電跌 50 元 台股重挫 960 點
• 鉅亨網：台股盤後 CCL、記憶體成重災區
• CMoney：銅箔基板重挫、台光電跌停
• udn：10 月 14 日五件財經大事
• 華視／中央社：新台幣爆量重貶 1.9 角 收 32.085
• udn：新台幣失守 32 元 71 億元史上最大量
• HiStock：大盤融資融券
• 鉅亨網：英特爾、博通 CEO 示警資本為 AI 最大瓶頸
• Fortune：四大銀行財報
• TheStreet：Stock Market Today 10/13
• StocksToTrade：Oracle AI chip deal
• Fed：Waller 10/08 演說
• 東方財富：下週資本市場大事（中國 CPI／ASML／台積電）
• 央廣網：9 月 CPI 等數據將公布
• 中新網：國家統計局 8 月 CPI／PPI
• Bank of America Q3 2026 財報時間
• Bullstory：ASML Q3 2026 財報日
• technews：台積電 15 日法說
• ETtoday：5 檔新增處置股
• FinanceCalendar：ECB 10/29 決議
• 世界日報（日期錯置排除之原文、2026-07-14）

本報告非投資建議、僅為市場資訊整理參考。