台股晨報 2026-10-15（週四·台積電 Q3 法說日·美 CPI 超預期後首日）

baseline 新鮮度硬核對（通過）：TODAY=2026-10-15、WEEKDAY=4（週四）。日期取值：本次 prompt 未傳入 TODAY → 依 LOCAL-OVERRIDE §2.5 第 2 順位，Git Bash 不帶 TZ 前綴之 date 回 2026-10-15 07:00（週 4），PowerShell Get-Date 交叉核對回 2026-10-15 07:00，兩來源一致。前一交易日 = 2026-10-14（週三）、跨 1 個日曆日 → 不適用跨週末規則。morning_data top-level date＝market.twse.date＝metadata.scan_target_date＝2026-10-14 ✓ 一致。

取數層序：① 今日別名檔 morning_data_2026-10-15.json 一次命中——metadata.is_alias=true ✓、alias_for_date=2026-10-14（＝D ✓）、overnight.updated_at=2026-10-15T06:40:43+08:00（今日 ✓） → G-4 三欄全數通過；overnight 鍵存在、completeness 非全 false（G-1 ✓）；body 為合法 JSON（J-1 ✓）。版本字串 morning_data-v1.3（revision 1）；global_quotes（含 us_indices／fx／taiwan_etf）、margin_balance、dca_signal_0050、technical_levels、theme_stocks、settlement_today、dated_urls 全數在檔——依 C-1 第 3 條以實際 JSON 為準。overnight.completeness 逐一檢查（K-1、不寫死數量）：本檔布林共十一個、十真一假——唯一 false 為 night_volume_ratio_reliable（day_session_volume_date=2026-10-13 ≠ D → 不做薄量判定）；md_market_date_ok、adr_present、night_present、dca_present、margin_present、dca_date_matches_market、margin_date_matches_market、night_session_matches_market、fx_date_matches_adr、settlement_present 皆 true；唯一非布林 md_market_date=2026-10-14（＝D ✓）。融資欄位今日恢復供應（昨報 margin_balance=null、今日 6,515.67 億）。metadata.data_completeness 三項 false（tpex_three_investors／sectors_concept／margin——後者為 17:30 主檔欄位、06:40 overnight 已補）、metadata.errors=[]、global_quotes.fetch_failed=[]（不等於資料正確、日期逐項另核）。futures.date=2026-10-13、lag_days=1、freshness=normal、crosses_settlement=false → 依 BL-OIFRESH 補取 10/14 終值：期交所 10/14 三大法人表（本機排程 10/14 18:30 預抓之原始 HTML）臺股期貨外資未平倉 多 11,352／空 98,166／淨 −86,814 口（見章節 4.3）。

執行環境註記（P-0／LOCAL-OVERRIDE §4–§5）：本次為本機 Claude Code CLI 執行（Windows 工作排程器 07:00），非雲端 session。 探測 A（uname=MINGW64_NT-10.0-22621 … Msys、sed 在 /usr/bin）✓；探測 B（/d/Claude/llm-wiki 存在 → Git Bash、BRIEF=/d/Claude/llm-wiki/daily-brief、與預期相符）✓；探測 C（Bash 寫 .pathprobe → Read 以 Windows 路徑讀回內容相符 → 已刪除）✓。本機 shell 可用（Git Bash、路徑往返驗證通過）、採 E-6a 標準路徑。 寫入方式：各段先以 Write 寫入暫存檔（local-runner/.stage/）、再於同一次 bash 呼叫內依序串接至目標檔、跑章節存在性檢查、續寫標記檢查、通過後移除未完成寫入標記。取數方式：morning_data 以 WebFetch 取得完整 JSON；個股收盤、漲跌家數、類股指數、T86 個股法人、期交所三大法人期貨部位、加權 OHLC 取自本機排程前一晚 18:30 預抓之 TWSE／TAIFEX 官方原始檔解析結果（local-runner/cache/eval_parse_20261014.txt、eval_parse2_20261014.txt、taifex_pick_20261014.txt）；新聞與事件以 WebSearch／WebFetch 取得。

隔夜美盤日期硬核對（通過）：最近一個已收盤之美股交易日 = 2026-10-14（週三）。us_indices／us_mega_movers／adr_tsm／europe／rates／commodities 之 trade_date 均為 2026-10-14、change_from_date=10/13 ✓。兩源互證：新浪美股熱點（10/15 06 時）載道瓊 −0.09% 收 51,621.48、標普 −1.1% 收 7,718.94、那指 −1.88% 收 26,692.87；鉅亨（10/15 04:16）載費半 −4.3%、甲骨文 −8.8% 收 130.60 美元——與 JSON 逐位相符。夜盤方向 sanity check：夜盤 −1.75%、費半 −4.3%、ADR −3.40% 三者同向、session_start_date=10/14 ✓ → 無日期錯置紅旗。另註：搜尋時曾命中標題含「10/14」之 21 經濟網與搜狐稿（費半「跌幅收窄至 0.23%」、甲骨文「大漲 4%」），經核對為 10/13 美東交易日之盤後稿（台北 10/14 發布）→ 依「台媒發布日 = 美東交易日 +1」紅線不引用為 10/14 數字。

跨日 regression（P0-1、對 2026-10-14 晨報、七組錨點）：昨報完整性前檢通過（未完成寫入標記：無；缺章警語：無；章節 1–9 與資料來源齊全）（檔案 71,538 bytes、^## 標題十個）。① 美股四指數＋費半：昨報 10/13 收盤 51,670.1／7,805.45／27,204.38／12,208.80（VIX 15.27）；今日以漲跌幅回推 51,621.48÷0.9991≒51,667.98（漲跌% 兩位小數之四捨五入區間 51,665.4–51,670.6 涵蓋昨報值）／7,718.94÷0.9889≒7,805.58（＝FX168 終值、昨報已註 0.13 點報價差）／26,692.87÷0.9812≒27,204.31／11,684.383÷0.957≒12,209.39／16.87÷1.1048≒15.27 ✓。② TSM ADR：昨報 10/13 收 445.12；今日 430.00÷0.966≒445.13 ✓。③ 外資期指 OI：昨報 10/13 −87,239 口；今日 chips_dashboard.futures_oi.series_5d 之 10/13 ＝ −87,239 ✓。④ 加權：昨報 48,341.31；今日 48,625.83−284.52 ＝ 48,341.31 ✓。⑤ 櫃買：昨報 414.31；今日 420.13−5.82 ＝ 414.31 ✓。⑥ 台積電 2330：昨報 2,490.0；今日 2,490−0 ＝ 2,490 ✓。⑦ 融資餘額：昨報 6,449.8 億（HiStock）；今日 margin_balance 6,515.67−65.89 ＝ 6,449.78 ✓（一位小數口徑一致）。七組全數通過、無攔截項。

非恆等項註記：成交值口徑分歧（延續）——market.twse.volume_billion_twd=9,781.37 億，udn 載 9,286 億（差 495.37 億）。依約束區「量能基準一律用 market.twse.volume_billion_twd」條，本報量能判定採 9,781.37 億；兩口徑對基期之增減分別為 −18.61%（對 12,018.61）與 −17.46%（對 11,250.06），皆落「平量」格（見章節 7 對帳），判定不受影響。

1. TL;DR

隱含跳空 −1.75% ｜ ADR 折溢價 11.09% ｜ 外資 連6賣

（night_futures.volume_ratio_reliable=false：量比分母為 10/13 日盤量、不做薄量判定、隱含跳空不因此打折也不因此加強。0050 燈號 light=none（K=46.69、20 日乖離 +0.95%）→ 燈號行不輸出；0050 收 113.00 元（+0.53%）、正2 39.78 元（+1.22%），取自 taiwan_etf。）

本報最重要的一句話：昨天台股用「塑化漲停、廣度修復」止住了兩日殺盤，但權值沒有跟——加權收 48,625.83（+0.59%）、盤中摸到 49,059 後尾盤吐掉 433 點，台積電平盤、聯發科 −1.1%、大立光 −5.43%；隔夜美國 9 月 CPI 年增 3.7%（高於預期 3.6%）、費半 −4.3% 六連跌、台積電 ADR −3.40%，夜盤隨之 −1.75%（隱含 47,775、落在 MA20 之下）。 今天的盤面是「美股 AI 硬體再殺一輪」與「14:00 台積電法說」之間的空窗——開盤方向幾乎已被夜盤寫定，真正的問題是收盤能否守住 MA20（47,985.87），以及法說前資金是先撤還是先卡位。

• 重點一（主導變數＝隔夜美股半導體重挫 × 法說前空窗；開低為方向參考、收盤看 MA20）：費半 −4.3%（2025 年 5 月以來最長六連跌、新浪）、輝達 −3.16%、博通 −3.10%、AMD −5.73%、甲骨文 −8.83%；歸因為CPI 超預期推升 10 月升息機率（udn 稱約五成）與巴克萊調降戴爾、慧與、NetApp 評等、質疑企業 AI 支出時點（戴爾 −11%、CoreWeave 跌逾 15%，新浪）。夜盤隱含開盤 47,775 落 MA20（47,985.87）之下 0.44%、MA60（45,932.47）之上 4.01%——此點位未含今晨 08:00 日韓開盤（★★★★）之定價、亦不含 14:00 台積電法說（盤後）之資訊，實際開盤可能顯著偏離；開低破 MA20 不等於收盤破 MA20，以收盤判定。
• 重點二（籌碼：外資賣壓大幅衰竭、但散戶槓桿回升）：外資 10/14 賣超收斂至 −200.37 億（10/13 為 −1,652.91 億、收斂 87.9%），但連六賣、五日合計 −3,264.22 億；投信 連四買（+161.11 億）、大舉布局塑化（台塑化投信買超 1.41 萬張居冠）。融資轉增 65.89 億至 6,515.67 億——價格修復同時槓桿回升，屬「價修籌弱」組合；期指外資淨空 −86,814 口（回補 425 口、幅度微小）。依 BL-FLOWREV，昨日外資買超之中鋼、台塑、台化、陽明不外推今日方向。
• 重點三（兩個定價點同一天）：14:00 台積電 Q3 法說（元大投顧預估 Q3 營收 1.477 兆、毛利率 67.3%，Q4 營收 1.6625 兆、毛利率 68.1%）——今日為法說 Day 0、依「重大法說會前不得單向定調」條同時評估卡位（ASML 10/14 財報優於預期且第三度上調全年財測、稱明後兩年擴產仍不足以滿足需求）與觀望（ADR −3.40%、溢價自 14.85% 收斂至 11.09%、外資昨賣台積電 675 萬股）兩向；20:30 美國 9 月 PPI 與零售銷售為今晚第二個利率校準點。今日非結算日（settlement_today）、10 月月結算為 10/21。

2. 全球市場概況

2.1 美股（2026-10-14 收盤、trade_date 核對通過）

四指數與費半（解析順序：① overnight.global_quotes.us_indices → ② WebSearch 多源互證；實際採用 ①、新浪／鉅亨互證）：道瓊 51,621.48（−0.09%）／標普 500 7,718.94（−1.11%）／那斯達克 26,692.87（−1.88%）／費城半導體 11,684.38（−4.30%）／VIX 16.87（+10.48%）。

判讀：週三是「通膨超預期 × AI 投資回報疑慮」雙殺的一天。美國 9 月 CPI 月增 0.6%、年增 3.7%（預期 3.6%、前值 3.4%）；核心 CPI 月增 0.3%、年增 2.6%（預期 0.2%、2.5%）——汽油月漲 9.1%、占整體漲幅一半，能源指數月漲 5.2%（CNBC、CNN）；這是 11/3 期中選舉前最後一份 CPI。CME FedWatch 對 10/27–28 FOMC 升息機率之報導分歧：Yahoo Finance 載升至約 54%、udn 稱約 50%，bloomingbit 載美東 14:45 時「維持不變」機率約 66%（即升息約 34%）、12 月升息 1 碼機率約 63%——本報不取單一值、以「升息機率顯著上修至三成至五成區間」描述。AI 鏈方面：巴克萊以「企業 AI 時點」不確定為由調降戴爾、慧與、NetApp 評等，戴爾 −11%、CoreWeave 跌逾 15%、超微電腦跌逾 8%（新浪）；費半成分中 SK 海力士 ADR 跌逾 6%、美光 −4.08%、西部數據跌逾 4%。值得注意的反差：ASML 同日盤前公布 Q3 營收 117 億歐元、毛利率 57.5%、Q4 財測 142–152 億歐元並上調全年至 440–450 億歐元（SEC 6-K、udn 稱第三度上調）——最強的設備端訂單訊號沒有擋住半導體的跌勢，市場在定價的是「需求之外的估值與利率」。

mega-cap 異動（P0-2、解析順序：① overnight.us_mega_movers → ② WebSearch；實際採用 ①、fetch_failed=[] 全覆蓋 22 檔）：|單日漲跌| ≥ 3% 共 9 檔——
- 甲骨文 ORCL −8.83%（收 130.55）：鉅亨盤中速報載跌 8.8%、報 130.60 美元、未載個股消息；新浪將資料中心股之跌勢歸因於巴克萊對企業 AI 支出時點之疑慮（戴爾、CoreWeave 同步重挫）——本報未取得甲骨文公司層級事件、以族群性解讀。
- AMD −5.73%（收 570.82）：費半最大拖累之一；新浪 10/14 盤中稿載 AMD −4.17%、ARM −5.03%，未載個股消息，屬半導體族群性賣壓。
- 台積電 ADR TSM −3.40%（收 430.00）：法說前一日、隨費半下跌；詳章節 4.5。
- Meta −3.27%、輝達 −3.16%、博通 −3.10%：大型 AI 平台與晶片股普跌（新浪、10jqka），延續費半六連跌。
- 沃爾瑪 WMT +3.46%、禮來 LLY +3.62%、聯合健康 UNH +4.73%：防禦型族群逆勢上漲；本報未取得三檔個股層級消息、僅記為資金轉向防禦之結構訊號。
- 其餘須注意（未達 3%）：特斯拉 −2.15%、微軟 −1.80%、Alphabet −1.74%、亞馬遜 −1.74%、Visa −1.17%；好市多 +2.87%、寶僑 +2.28%、XOM +1.68%、JPM +1.16%、波克夏 +1.11%、蘋果 +0.50%（us_mega_movers.all 口徑）。結構訊號：前一日回穩之 AI 基建（AMD／ORCL／NVDA）本日再度領跌，而必需消費與醫療逆勢——典型「利率上修＋成長股降溫」之輪動。

美股期貨現值（解析順序：① overnight.global_quotes.us_futures → ② 不取；實際採用 ①）：標普 500 期貨 7,755.25（−1.28%）、那斯達克 100 期貨 30,045.50（−2.42%）——報價時點為美東 10/14 18:30（台北 10/15 06:30）、漲跌為對 10/13 收盤之變化，主要反映 10/14 現貨日內跌幅、非盤後新一輪下殺，僅作隔夜氣氛參考。

2.2 歐股（2026-10-14 收盤）

解析順序：① overnight.global_quotes.europe → ② WebSearch；實際採用 ①：德國 DAX 25,298.61（+0.15%）／法國 CAC 40 7,873.11（+0.58%）／英國 FTSE 100 10,724.86（+0.70%）。歐股收盤（18:00–18:05 CEST）早於美國 CPI 對美股之完整定價，未受美股午後之科技股賣壓影響；ASML 財報優於預期為歐洲半導體提供支撐。FTSE 漲幅居前與能源、原物料權重相關（布蘭特維持 105 美元以上）。

2.3 亞股（日韓、2026-10-14 收盤）

解析順序：① overnight.global_quotes.asia → ② WebSearch；實際採用 ①：日經 225 67,744.29（−0.05%）／韓國 KOSPI 6,008.81（−0.44%）／SK 海力士 1,419,000 韓元（−1.66%）／三星電子 232,000 韓元（0.00%）。KOSPI 於 10/13 −5.46%＋sidecar 後、10/14 僅小跌 0.44%，未出現 sidecar 後反彈（昨報門檻「收紅 >1%」✗）、亦未續跌逾 2%；韓系記憶體雙雄一平一小跌——記憶體外部錨止跌但未回升。今晨 08:00 日韓開盤（兩市今日均為交易日，見章節 3）將首度定價費半 −4.3% 與 SK 海力士 ADR 之重挫。

2.4 中港股（2026-10-14 收盤）

解析順序：① overnight.global_quotes.asia → ② WebSearch；實際採用 ①：恆生指數 24,314.17（−0.13%）／上證指數 3,767.23（−0.89%）。中國國家統計局 10/14 公布 9 月物價：CPI 同比 +0.9%、環比 +0.2%；PPI 同比 +5.0%、環比 +1.2%（國家統計局解讀稿、中新網）——PPI 同比較 8 月擴大 1.2 個百分點、創年內新高，國家統計局歸因於國際大宗商品價格上漲之輸入性因素；此為再通膨加速、非通縮（依「狀態前提須附實測值」條，本報不對中國物價使用「通縮」一詞）。上證收跌與熱門中概股普跌（蔚來 −4.49%、理想 −4.17%，10jqka）同步。

2.5 大宗商品／匯率／利率（2026-10-14）

解析順序：① overnight.global_quotes.commodities／fx／rates → ② yfinance／WebSearch；實際採用 ①（新台幣例外、見下）：
- 原油：西德州 95.02 美元（+0.93%）、布蘭特 105.91 美元（+0.21%）、Brent−WTI 價差 10.89。鉅亨能源盤後稿載胡塞武裝攻擊沙烏地阿美達蘭行政大樓（沙國能源部稱火勢有限）、伊朗官員稱約十天前改採攻擊船舶戰術以維持油價高檔；中金在線形容為「利多不漲」——布蘭特盤中衝高後收斂。
- 黃金：4,129.5 美元（−1.14%），CPI 超預期、美元走強下回落。
- 美元指數：102.528（+0.34%）（fx['DX-Y.NYB']）；美元兌日圓 158.158（−0.23%）。
- 新台幣（官方收盤、解析順序：① WebSearch 台北 16:00 官方收盤）：10/14 收 32.073 元、升 1.2 分，開盤 32.1 元、午盤一度重貶至 32.216 元、盤中最低 32.228 元，成交 22.24 億美元（中央社、MoneyDJ）——鉅亨標題稱「台積電法說前夕市場觀望、匯市高低洗盤 1.5 角」。口徑註記：adr_tsm.usdtwd=32.164 為 06:40 offshore spot、與官方收盤不同口徑、不得互代。
- 美債殖利率（rates、含 change_bp）：10Y 5.190%（−2.7bp）／30Y 5.525%（−3.8bp）。

殖利率曲線斜率解讀：30Y−10Y ＝ +33.5bp（昨 34.6bp、小幅收斂）→ 正常（正斜率）曲線、但斜率溫和；2Y 本報未取得、無法判讀短端是否倒掛。關鍵觀察是方向：CPI 超預期之日，長短端殖利率不升反降——反映股市重挫下之避險買盤壓過通膨溢價，屬「成長擔憂 > 通膨擔憂」之短期定價，非期限溢價重定價。對台股傳導：(1) 壽險業——10Y 仍在 5.19% 高檔、海外債評價壓力未解，但單日回落 2.7bp 對評價略有喘息；(2) 銀行業——正斜率維持、利差環境中性偏有利；惟昨日台股金融類指僅 +0.14%、外資轉賣台新新光金與中信金，金融之防禦角色已較前兩日減弱。

3. 隔夜重要事件

政策／總經
- 美國 9 月 CPI 超預期（10/14 20:30 台北公布）：年增 3.7%（預期 3.6%、前值 3.4%）、月增 0.6%；核心年增 2.6%、月增 0.3%（CNBC、CNN）。udn 稱 CPI 創五個月新高、推升聯準會本月升息預期至約五成。FedWatch 讀數分歧（約 34%–54%，見章節 2.1）——10/27–28 FOMC 已由「12 月升息」轉為「10 月或升」之活盤。
- 中國 9 月物價（10/14 09:30 公布）：CPI 同比 +0.9%／環比 +0.2%，PPI 同比 +5.0%／環比 +1.2%（國家統計局）——PPI 同比創年內新高。
- 川普宣布台灣將採購阿拉斯加液化天然氣計畫 30% 之氣量、為期 20 年，並額外投資 44 億美元（約新台幣 1,411 億元）；經濟部證實（udn「10 月 15 日五件財經大事」）。屬台美貿易關係之正面事證、對 R-006 為降溫方向之訊號（非解除要件）。

地緣
- 胡塞武裝攻擊沙烏地阿美達蘭行政大樓（沙國能源部稱有限規模火災）；伊朗官員稱約十天前改採攻擊船舶戰術、意在維持油價高檔以影響 11/3 美國期中選舉；川普稱胡塞行為「很可能受伊朗指使」（鉅亨、ETtoday、阿波羅新聞網轉述）。布蘭特收 105.91 美元、未再擴大漲幅。

產業
- ASML Q3 財報優於預期、第三度上調全年財測：Q3 營收 117 億歐元、毛利率 57.5%、淨利 50 億歐元；Q4 財測 142–152 億歐元；全年 440–450 億歐元；稱明後兩年擴產計畫仍不足以滿足需求（SEC 6-K、udn）。
- 巴克萊調降戴爾、慧與、NetApp 評等，理由為企業 AI 支出時點不確定（新浪）；戴爾 −11%、CoreWeave 跌逾 15%。
- 台電估半導體產業今年用電約 520 億度、2035 年將倍增至 1,100 億度（udn）。

資安：本次掃描未見影響台股之重大資安事件。

今日預定事件（台北時間、台美中歐）

• 結算標記（settlement_today）：今日非結算日（kind=none）；10 月台指期月結算為 10/21（週三）（futures.month_settlement_date）。
• 台北端行事曆五款掃描：(a) 指數季調——MSCI 下次季調公布為 11 月、本日無；(b) 大型產業展——本日無；(c) 前十大權值股法說——台積電今日 14:00；(d) 處置股——如上表，今日無新增出關之權值股；(e) 央行行事曆——中國 LPR 10/20（每月 20 日、台北 09:00 前後）、FOMC 10/27–28（決議於台北 10/29 凌晨 02:00）、ECB 10/29（台北 20:15）。
• 美股重量級財報（台北時間）：台積電（TSM）於美東 10/15 開盤前（即台北今日 14:00 法說）；美國銀行、摩根士丹利、ASML 已於 10/14 公布；Netflix 本週財報之確切日期本報未查得、不列時間。
• 今日無重量級公司來台行程見報；歐元區本日無排定之 PMI／ZEW 發布。

4. 台股自身狀況（前一交易日 2026-10-14（週三））

4.1 加權指數

解析順序：① market.twse → ② yfinance ^TWII → ③ WebSearch；實際採用 ①：收 48,625.83（+284.52、+0.59%）、成交值 9,781.37 億元（market.twse 口徑；udn 載 9,286 億）。日內路徑（TWSE 官方 OHLC）：開 48,382.64（即當日最低、+0.09%）→ 盤中最高 49,059.12（+1.49%）→ 收 48,625.83，尾盤自高點回落 433.29 點。Storm 與 udn 歸因為台積電盤中衝上 2,535 元後收平盤、聯發科由紅翻黑（−1.1%）、大立光重挫，權值股漲勢收斂。TWSE 官方上市股票漲跌家數 741（漲停 26）／240（跌停 2）／持平 99、比值 3.09——昨日（0.368）後之廣度大幅修復。

4.2 櫃買指數

解析順序：① market.tpex → ② WebSearch；實際採用 ①：收 420.13（+5.82、+1.40%）、成交值 2,276.75 億元。櫃買漲幅領先加權 0.81pp，被動元件、光通訊、PCB 軟板（台郡、台虹漲停）轉強（udn、Yahoo 收盤稿）。

4.3 三大法人／期貨 OI／融資（10/14）

解析順序：① three_investors.twse ＋ top_foreign_movers ＋ futures ＋ overnight.margin_balance → ② WebSearch；實際採用 ①（期指 10/14 終值以期交所原始檔補）

• 籌碼儀表板（chips_dashboard、gap_in_series=false）：外資 連6賣、五日合計 −3,264.22 億（10/07 −130.44／10/08 −758.52／10/12 −521.98／10/13 −1,652.91／10/14 −200.37）；投信 連4買、五日合計 +504.52 億。
• 外資買超前十（張）：中鋼 7.70 萬、台塑 5.34 萬、台玻 4.65 萬、華新 2.84 萬、台化 2.75 萬、中石化 2.25 萬、元大金 2.15 萬、陽明 1.63 萬、仁寶 1.63 萬、南亞 1.59 萬——塑化與原物料占六席。
• 外資賣超前十（張）：南亞科 −2.30 萬、京元電子 −2.27 萬、台塑化 −2.00 萬、聯電 −1.60 萬、臺企銀 −0.96 萬、台新新光金 −0.83 萬、台亞 −0.77 萬、永豐金 −0.76 萬、0050 −0.69 萬、台積電 −0.68 萬。
• 投信動向（T86）：台塑化 +1.41 萬張（外資同日賣 2.00 萬張、內外資對作）、台泥 +0.56 萬、南亞 +0.45 萬、台塑 +0.43 萬；兆豐金 −0.67 萬、聯電 −0.59 萬。東森新聞形容「內資軋外資」。
• 外資台指期未平倉（10/14 終值、期交所三大法人表）：多 11,352／空 98,166／淨 −86,814 口，較 10/13 之 −87,239 回補 425 口（未達「OI 回補 ≥5,000」門檻）。futures（JSON）之 date=10/13、lag_days=1、freshness=normal、crosses_settlement=false → 5 日序列 10/06 −79,517 → 10/13 −87,239（change_5d −7,722）可直接比較。另期交所表載投信臺股期貨淨多 78,417 口（多為 ETF 避險部位）。
• 融資餘額（margin_balance、TWSE MI_MARGN、僅上市）：6,515.67 億元、較前日 +65.89 億（date=10/14、margin_date_matches_market=true）。口徑：change_100m 正 ＝ 融資加碼——10/13 去化 83.5 億後、10/14 回補近八成；價格修復日融資同步回升 → 散戶逢低承接、槓桿未出清。依量能紀律：昨日平量（−18.6%）＋融資加碼＋外資小賣，不得讀為「賣壓已盡」，只能讀為「外資賣壓收斂、承接者為內資與散戶」。

4.4 重點權值股（10/14 收盤）

解析順序：① mega_caps → ②～⑥ 退路；實際採用 ①（data_date=10/14、stale_vs_report=false、missing=[]；TWSE MI_INDEX 原始檔互證一致）

六檔中三檔收平或收黑、僅鴻海漲逾 1%——權值核心落後大盤（加權 +0.59%），大盤漲勢由塑化、原物料、被動元件與櫃買中小型撐起。台積電盤中最高 2,535、最低 2,490（收在當日最低）。

4.5 ADR ＋ 夜盤

解析順序：① overnight.adr_tsm ＋ overnight.night_futures → ② items 8／7c；實際採用 ①
- 台積電 ADR：10/14 收 430.00 美元（−3.40%）（adr_trade_date=10/14 ✓）；換算台股 2,766.1 元（匯率 32.164 offshore spot、fx_date_matches_adr=true）、對 10/14 現股 2,490 溢價 11.09%；20 日均溢價 15.45%（premium_ma20_n=20）、偏離 −4.36pp（|偏離| <5pp、不觸發溢價異常警語，但已接近）。5 日溢價序列：14.63 → 13.47 → 11.71 → 14.85 → 11.09——溢價收斂代表 ADR 指向現股向下修正（後端註解口徑），即今日台積電現股之開盤壓力。
- 台指期夜盤（臺指期 106）：session_start_date=10/14（＝D ✓）、session_complete=true；夜盤收 47,945、對日盤收盤 48,798 −853 點（−1.75%）；隱含開盤 47,775（−1.75%）。夜盤量 37,346 口；量比基準日 2026-10-13 非前一交易日、比值不可用（volume_ratio_reliable=false）→ 不做薄量／非薄量判定、隱含跳空不因此打折也不因此加強。隱含開盤為方向參考、非開盤價預測：今晨 08:00 日韓開盤（★★★★）之定價未含於此點位，實際開盤可能顯著偏離。

4.6 技術位階表（10/14、technical_levels、data_date=10/14、無 insufficient_history／gap_in_window 旗標）

（括號內為收盤對該均線之乖離%、取自 deviation_pct。）

自動結論：加權現價位於 MA10（48,969.29） 之下、MA20（47,985.87、距 1.33%） 為下一層支撐。台積電現價位於 MA10（2,530.5） 之下、MA20（2,486.25、距 0.15%） 為下一層支撐——台積電僅高於 MA20 3.75 元、為六檔權值中最貼近關鍵均線者。（隱含開盤點位不作為本技術結論之前提。）

6. 多空對照

本日主劇本：偏空開盤、盤中觀望、收盤看 MA20 與台積電 MA20（2,486.25）——主導變數為「隔夜美股半導體重挫」，其次為「法說前持股意願」。 不採 4:4 均衡敘事：開盤方向由夜盤與 ADR 三訊號同向決定，偏空為開盤之主劇本；但收盤方向存在明確的對向變數（外資賣壓已大幅衰竭、廣度昨日修復、法說前卡位），偏多腿屬「收盤收斂開低缺口」之情境、非翻多。

偏空（主劇本）
1. 費半 −4.3%、六連跌（2025 年 5 月以來最長）、輝達／博通／AMD／Meta 皆跌逾 3%；夜盤 −1.75%、ADR −3.40%、溢價收斂至 11.09%——三個開盤前訊號同向。
2. CPI 超預期（3.7% vs 3.6%）→ 10 月 FOMC 升息機率上修（約三成至五成）；VIX +10.48% 至 16.87。
3. AI 支出回報疑慮由「資金瓶頸論」（10/12 博通、英特爾 CEO）延伸至「企業 AI 時點」（10/14 巴克萊）——連續兩個交易日出現同方向之質疑言論，台系 AI 伺服器組裝與散熱首當其衝。
4. 權值核心未跟上昨日反彈：台積電平盤且收在當日最低、聯發科 −1.10%；外資連六賣、五日合計 −3,264 億。
5. 融資回升 65.89 億——價格修復日散戶加碼，若今日開低，新增融資即為潛在賣壓。

偏多（對向情境）
1. 外資賣壓大幅衰竭：10/14 賣超 200.37 億、較 10/13 收斂 87.9%；期指淨空小幅回補 425 口（方向轉為回補、但幅度微小）。
2. 廣度修復：上市漲跌家數比 3.09（741／240）、漲停 26 家，內資資金仍在；投信連四買、五日合計 +504.52 億。
3. ASML 第三度上調全年財測、稱擴產不足以滿足需求——設備端訂單訊號為 AI 需求面之最強一手事證，與市場對估值之擔憂並存。
4. 台積電法說前一般有卡位慣性、元大投顧上調目標價至 3,500 元；法說內容若驗證 Q4 毛利率 68% 以上，盤後 ADR 有修復空間（屬明日之事、不作今日前提）。
5. 新台幣 10/14 升 1.2 分收 32.073、終止外資匯出造成之連貶，匯率腿暫不加壓。

淨判讀：偏空 5 點中，第 1、2、3 點為隔夜外生衝擊、第 4、5 點為內部結構；偏多 5 點中，第 1、2 點為昨日已實現之籌碼事實、第 3、4 點為基本面與事件預期。開盤由外生衝擊主導、收盤由內部結構與法說預期角力——今日不宜以開盤方向推斷收盤方向。

7. 觀察重點

昨日觸發點對帳（P1-5、對 2026-10-14 晨報章節 7／8；基期 10/13、結算 10/14 收盤）

章節 7 五條
- ✓ 觀①（指數五格＋量能四格＋日內路徑）——指數：落 (B) 格「收紅未收復 MA5」、格內「弱反彈」（收 48,625.83：>48,341.31 ✓、1.5%」✗（+0.59%）、「櫃買漲幅 ≥ 加權 1.0pp」✗（櫃買 +1.40%、領先 0.81pp、**近失、差 0.19pp**）。**量能：平量**——market.twse 9,781.37 億對基期 12,018.61 億 **−18.61%**，落 9,614.89–14,422.33 億 ✓；**近失：距「量縮」門檻 9,614.89 億僅差 166.48 億（1.7%）**；媒體口徑 9,286 對 11,250.06 億 −17.46% 亦落平量 → 量能中性、定性移籌碼側（見觀②）。**日內路徑：「開平後衝高、尾盤收斂」型**（開 48,382.64〔+0.09%、即當日最低〕→ 高 49,059.12 → 收 48,625.83）→ 隱含跳空 +0.75% 之**開盤方向命中**（開高 0.09%、幅度僅隱含之八分之一）、**收盤方向命中**（收紅 ✓）——**方向對、幅度大幅偏離**；盤中一度 +1.49% 屬高點、不替代收盤。**台積電非單一支點**：2330 平盤、落後加權 0.59pp；接棒候選中**塑化（南亞 +9.40%、台化 +9.90%）、記憶體（華邦電、旺宏、力積電收紅）收紅、AI 伺服器組裝（和碩 −2.44%）與光學（大立光 −5.43%、玉晶光 −9.36%）收黑**、金融（中信金 −0.28%、華南金 −0.91%）與航運（長榮 −0.38%、陽明 +0.78%）分歧 → 字面「非權值接棒」✓。**法說前雙向**：卡位情境（台積電漲幅 ≥ 加權 且 設備封測漲幅 > 台積電）✗（台積電 0.00% < 0.59%）；觀望情境（台積電收黑 且 外資續賣台積電）✗（平盤、近失：收在當日最低 2,490 與平盤同價；外資賣超 675 萬股 ✓）→ 中性。
- ✓ 觀②（籌碼三腿）→「籌碼回穩（備援判定）、融資腿反向併記」：主條件「外資轉買超 >100 億 且 融資增 ≤20 億」✗；備援「外資賣超收斂至 <330.58 億」✓（200.37 億）、三大法人合計轉買超 ✗（−153.97 億）、期指淨空回補 ≥5,000 口 ✗（425 口）。「籌碼續弱」主條件（外資賣超 >500 億）✗、備援（三大法人賣超 >800 億 ✗；外資連六賣 ✓ 但台積電為賣超第十、未列前三 ✗）→ 不成立。相對向備援：外資賣超收斂逾三分之二（<550.97 億）✓ ＝「賣壓大幅衰竭」。融資腿：轉增 65.89 億（>30 億）＝「逢低加碼、槓桿回升」✓——與回穩判定方向相反、併記。BL-FLOWREV：10/13 外資買超之金控席次 10/14 台新新光金（−832 萬股）、中信金（−139 萬股）轉外資淨賣超 → 任二檔反轉成立 ＝「席次單日反轉」✓（陽明、長榮、台化、中鋼續買超）；記憶體三檔（力積電、華邦電、旺宏）轉外資淨買超——依規僅記為當日事實、不外推。
- ✓ 觀③（R-018 廣度三格）→「修復」＋「價修籌弱」：TWSE 官方上市漲跌家數比 3.09（≥1.0 ✓）；相對向備援「回升一倍以上（≥0.736）」✓ ＝「廣度止血」；比值 ≥1.0 而融資轉增 >20 億 ✓ ＝「價修籌弱」。
- ✗ 觀④（輪動五組）→「分化」：(i) 金融 中信金 −0.28%、華南金 −0.91% ✗；(ii) 航運 長榮 −0.38% ✗、陽明 +0.78% ✓（組內分歧、不計）；(iii) 塑化 南亞 +9.40%、台化 +9.90% ✓；(iv) 油電 台塑化 +0.42% ✗（近失、差 0.17pp）；(v) 光學 玉晶光 −9.36%、大立光 −5.43% ✗ → 1 組成立 ＝「分化」（「續行」✗）。「獲利了結」（≥3 組跌幅大於加權 2.0pp）✗——僅光學一組成立；備援「台塑化或玉晶光跌停」✗（玉晶光 −9.36%、收 1,065、近失、距跌停價約 1,060 元差約 5 元）。備援「金融類指漲幅 ≥ 加權 1.0pp」✗（+0.14%）。記憶體副題：四檔 ≥3 檔收紅 ✓ ＝「超跌反彈」，惟台韓未同步（SK −1.66%、三星 0.00%）→ 反彈未獲跨市場確認。CCL 副題：台光電 −0.45% → 「承接」（收紅）✗、「續跌 >5%」✗ → 兩分支皆不可套（縫隙、差：距收紅 0.45pp）、實況為「跌停次日小黑、止跌未承接」。
- △ 觀⑤（外部三層＋兩腿）——日韓開盤腿：KOSPI −0.44% → 「sidecar 後反彈（收紅 >1% 且 SK 收紅）」✗、「續跌 >2%」✗ → 中性。中國數據腿：CPI 同比 +0.9%／環比 +0.2%、PPI 同比 +5.0%／環比 +1.2%（記錄實測值、PPI 同比為正、不使用通縮形容詞）。美國 CPI 腿：年增 3.7%（≥3.7% ✓）、核心年增 2.6% 高於預期 2.5%、月增 0.3% 高於預期 0.2%；「核心不降」之比較基期（8 月核心年增）本報未取得 → 以「年增達門檻 ＋ 核心高於預期」判 「升息定價上修」✓（備援 10Y >5.35% ✗——10Y 反降至 5.19%，主條件與備援方向相反、以主條件判定、備援併記）。台美利差腿：官方收盤 32.073（升 1.2 分）落 32.00–32.20 → 中性（「升回 32.00 以內」近失、差 0.073）。結算行情噪音：10/14 為週選結算日、K 棒權重打折——今日結論與 10/14 合讀：兩日合計加權 −1.37%、仍在 MA10 之下。

章節 8 雙向失效組（基期 10/13、結算 10/14）
- 空方失效／上行確認：① 必要條件（收盤 >48,583.02 且漲幅 ≥0.5%）✓（48,625.83、+0.59%；近失邊緣、超出門檻 42.81 點）。② 漲跌家數比 ≥1.0 ✓（3.09）；③ 外資賣超 <330.58 億 ✓（200.37）；④ 期指淨空回補 ≥5,000 口 ✗（425）；⑤ 記憶體 ≥3 檔收紅 ✓；⑥ 新台幣升回 32.00 以內 ✗（32.073、近失差 0.073）；⑦ 台積電收復 MA10 2,529 且漲幅 ≥ 加權 ✗（2,490、平盤）；⑧ 電子零組件類指收紅 >1.0% ✓（+1.62%）。→ ① 成立＋②③⑤⑧ 四項 ≥3 → 形式判定「上行確認」。計數規則（二）檢核：結構項主條件「明確反向」者——⑦ 台積電為平盤（非轉黑）、④ OI 為小幅回補（同向不足量）、⑥ 新台幣為升值（同向不足量）→ 明確反向 0 項、不降級。補分支：「① 成立而外資仍賣超 >500 億」✗；「① 成立而台積電收黑」✗（平盤、近失）。品質註記（不改判定、併記）：量能平量、融資回升 65.89 億、權值錨台積電與聯發科未跟——本次「上行確認」為廣度與中小型主導、權值未確認之版本，且已被隔夜美股半導體重挫（夜盤 −1.75%）挑戰。
- 多方失效／下行加速：A① 必要條件（跌破 MA20 47,863.82 且收黑 ≥0.5%）✗（指數收紅）→ 本組不執行方向判定。中間級別（47,863.82–48,099.60 且收黑）✗。B 組字面：④ 台積電跌破 MA20 2,482.25 ✗（2,490、近失、差 7.75 元）；⑤ 記憶體 ≥3 檔續跌 >5% ✗；⑥ 金融類指收黑 >1.0% ✗；⑦ 防禦五組 ≥3 組跌幅大於加權 ✗（僅光學、航運之長榮）；⑧ 漲跌家數比 <0.5 ✗。→ 內部品質項 0 項成立。
- BL-UNWIND（前期強勢族群回吐）：(1) 塑化／油電：台塑化 +0.42% 未跌 >5% → 未觸發；續強「油電與塑膠類指續漲 >2%」——塑膠 +9.27% ✓、油電 +0.47% ✗ → 分化（塑膠續強、油電停滯）。(2) 貨櫃航運：長榮 −0.38% → 未觸發；陽明續獲外資買超（1.63 萬張）→ 備援 ✗；續強 ✗ → 分化。(3) 金融：類指 +0.14% → 主腿 ✗；備援「台新新光金、中信金同步轉外資淨賣超」✓ → 依計數規則（三）備援單獨成立而主腿方向相反（類指收紅）→ 記「品質瑕疵」、不執行回吐判定。(4) 光學鏡頭：玉晶光 −9.36%（>5% ✓）、備援「玉晶光、大立光同跌逾 3%」✓（大立光 −5.43%）→ 觸發 ✓——漲停 Day 2 之回吐命中（C3 延續性折扣命中）。(5) 記憶體／CCL 二次回吐：記憶體 ≥3 檔續跌 >5% ✗、台光電二度跌停 ✗ → 未觸發；止穩「四檔 ≥3 檔收紅 且 台光電收紅」→ 前腿 ✓、後腿 ✗（−0.45%）→ 半止穩。
- 外部 C 組（10/14 收盤）：布蘭特 105.91 落 100–110 ✓、價差 10.89 >7.00 ✓ → R-001 維持升溫；轉觸發 ✗（距 110 差 4.09）。USD/JPY 158.158 落 155–159 → R-012 維持降溫；距 159 差 0.842。KOSPI −0.44%（R-008 未再觸發）。R-025：價差 10.89 >10.00 ✓ → 維持 active（近失、超出 0.89）。R-024：法德利差本報未取得（連續第十二個報告日）。

對帳結論 → 對今日觀察的修正：其一、10/14 是「廣度修復、權值未跟、槓桿回升」的反彈日——形式上空方失效組「上行確認」成立，但品質註記三項（平量、融資 +65.89 億、台積電平盤）皆偏弱，且隔夜美股半導體重挫立即挑戰此確認；今日以「確認是否一日行情」為核心問題。其二、隱含跳空連續第三日「方向對、幅度大幅偏離」（10/12 實際小於隱含、10/13 實際為隱含 2.4 倍、10/14 開盤僅隱含之八分之一）——今日 −1.75% 之隱含開盤同樣僅作方向參考。其三、近失七項（量縮門檻 1.7%、櫃買 0.19pp、台塑化 0.17pp、玉晶光距跌停約 5 元、新台幣 0.073、台積電 MA20 7.75 元、上行確認必要條件 42.81 點）——門檻設計方向正確、今日沿用相對向備援、不收緊。其四、光學回吐觸發、塑化 Day 2 延續：前期強勢族群之回吐已發生在光學、尚未發生在塑化——今日塑化為 BL-UNWIND 首要候選。

今日要盯的五件事（基期 2026-10-14、今日收盤結算、10/16 晨報對帳）

（基期一覽）：加權 48,625.83、MA5 49,077.78、MA10 48,969.29、MA20 47,985.87、MA60 45,932.47；櫃買 420.13；官方成交值 9,781.37 億（market.twse）；外資 −200.37 億；投信 +161.11 億；融資 6,515.67 億（+65.89）；期指外資淨空 −86,814 口；2330 2,490.0（MA5 2,531／MA10 2,530.5／MA20 2,486.25／MA60 2,419）；金融類指 3,682.87；電子零組件類指 985.15；半導體類指 1,614.47；塑膠類指 549.80；新台幣 32.073；南亞科 480.5；上市漲跌家數比 3.09；夜盤隱含開盤 47,775。

1.【13:30｜方向】指數五格＋量能四格＋日內路徑＋「台積電非單一支點」＋法說前雙向。 指數五格（無縫隙）：(A) 收復 MA5 ＝ 收盤 >49,077.78（備援：漲幅 >1.0%〔>49,112.09〕、或櫃買漲幅 ≥ 加權 1.0pp 以上）；(B) 收紅未收復 MA5 ＝ 48,625.84–49,077.78（格內：收復 MA10〔>48,969.29〕＝「反彈延續」、未收復 ＝「弱反彈」）；(C) 平盤 ＝ 48,625.83、併 (D) 判讀；(D) 收黑而守 MA20 ＝ 47,985.87–48,625.82（格內：跌幅 <0.5%〔>48,382.70〕＝「止跌整理」、≥0.5% ＝「續跌、未破 MA20」）；(E) 跌破 MA20 ＝ <47,985.87（相對向備援：收盤距 MA20 <0.2% 且收黑 ≥0.8% ＝「測試 MA20、近 (E)」；或跌幅 >1.5%〔<47,896.44〕；或連二日收黑）。開低缺口補充判讀：收盤高於隱含開盤 47,775 而收黑 ＝「開低收斂」；收盤低於 47,775 ＝「開低走低、缺口擴大」。量能四格（基期 9,781.37 億、market.twse 口徑）：放量 >11,737.64 億 ＝ 方向訊號加權；量縮 <7,825.10 億 ＝ 方向訊號打折（量縮不得讀為賣壓輕或衰竭、須與融資及外資同讀）；平量 7,825.10–11,737.64 億 ＝ 量能中性、守破不以量能加減分、定性全移籌碼側（外資買賣超／融資增減／期指 OI）；相對向備援 ＝ 成交值較基期增減逾三分之一。日內路徑：隱含跳空 −1.75%（47,775）僅約束開盤方向、不約束收盤方向；當日結算一律以收盤為準；盤中最高／最低點不得替代收盤作方向結論。 三型：開低走低（日韓跟進美股半導體賣壓、對應 E）／開低衝高後收斂或翻紅（外資賣壓未重啟、內資承接延續、對應 B–D）／開平走低或先蹲後跳（日韓開盤與夜盤背離時）。開高一句：若日韓開盤強於預期致台股開平或開高，MA10（48,969.29）為反壓、開高不等於收高；開低一句：開低破 MA20（47,985.87）不等於收盤破 MA20，以收盤判 (E)。⚠ 隱含點位未含今晨 08:00 日韓開盤（★★★★）之定價、亦不含 14:00 法說（盤後）之資訊，實際開盤可能顯著偏離。 台積電非單一支點：昨日 2330 落後加權 0.59pp（>0.5pp）→ 不以台積電守不守 MA20 2,486.25 為唯一框架；接棒候選——塑化（台塑、台化，Day 2）、原物料（台玻、中鋼）、被動元件／PCB（金像電、欣興）、記憶體（華邦電、力積電）、金融（元大金、富邦金）。加權收黑而 ≥2 組領頭股收紅 ＝「非權值撐盤、輪動延續」；≥4 組同步收黑 ＝「全面減碼、無接棒」。法說前雙向（重大法說會當日盤中不得單向定調）：卡位情境 ＝ 台積電跌幅小於加權（或收紅）且外資轉買台積電 ＝「法說前承接」；觀望情境 ＝ 台積電收黑並跌破 MA20 2,486.25 且外資續賣台積電 ＝「法說前撤離」；其餘 ＝ 中性。

2.【13:30｜主導變數】籌碼三腿（外資現貨・融資・期指）。 籌碼回穩 ＝ 外資轉買超 >100 億 且 融資單日增 ≤20 億（備援：外資賣超收斂至 <40.07 億〔前日五分之一〕、或三大法人合計轉買超、或期指淨空回補 ≥5,000 口）；籌碼續弱 ＝ 外資賣超 >500 億 且〔融資再增 >30 億 或 期指淨空再增 ≥3,000 口〕（備援：三大法人賣超 >800 億、或外資連七賣且台積電列外資賣超前三）；中性 ＝ 其餘（含外資賣超 40.07–500 億之區間）。相對向備援：外資賣超 >240.44 億（前日 ×1.2）＝「賣超放大」；>601.11 億（前日三倍）＝「賣壓重啟」；基期為賣超 >100 億、倍率適用。融資腿：融資連二增且合計 >100 億（即今日再增 >34.11 億）＝「槓桿續升、開低時之潛在賣壓」；轉減 >50 億 ＝「去槓桿」（僅表示誰在賣、不讀為賣完了）；增減 ±34.11 億內 ＝ 中性。BL-FLOWREV：10/14 外資買超之中鋼、台塑、台玻、台化、陽明不外推今日上漲；若其中任二檔轉外資淨賣超 ＝「席次單日反轉」並記錄、不外推明日。

3.【13:30｜R-018】廣度三格（TWSE 官方上市股票口徑）。 修復延續 ＝ 漲跌家數比 ≥1.0（備援：櫃買漲幅 ≥ 加權）；惡化 ＝ 比值 <0.5（備援：下跌家數 ≥700）；震盪 ＝ 0.5–1.0。相對向備援：比值較昨日腰斬以上（≤1.54）＝「廣度回落」；比值 ≥1.0 而加權收黑 ＝「指數權值拖累、個股仍強」。比值 <0.5 且融資再增 >30 億 ＝「價跌籌弱」（散戶套牢型）。

4.【13:30｜輪動目的地】五組＋Day 2 回吐。 (i) 塑化（台塑、台化）、(ii) 原物料（台玻、中鋼）、(iii) 被動元件／PCB（金像電、欣興）、(iv) 記憶體（華邦電、力積電）、(v) 金融（元大金、富邦金）。續行 ＝ ≥3 組領頭股漲跌幅 ≥ 加權（備援：任一組漲停 ≥2 檔、或塑膠類指漲幅 ≥ 加權 2.0pp 以上）；獲利了結 ＝ ≥3 組領頭股跌幅大於加權 2.0pp 以上（備援：台塑或台化跌停、或塑膠類指跌逾 4%）；分化 ＝ 1–2 組成立（基準情境）；全面讓位 ＝ 0 組成立且五組均落後加權 1.0pp 以上。依 C3 延續性折扣：塑化與台玻為 Day 2、獲利了結風險升高、不以「續漲停」為基準。光學副題（已觸發回吐）：玉晶光、大立光 ≥1 檔收紅 ＝「回吐 Day 2 承接」；同跌逾 3% ＝「回吐延續」。處置股排除：冠西電、台星科、映興、中茂、耀穎、美德醫療-DR（至 10/20）、華新科、鈺鎧、巨虹（至 10/19）不列入判定、期間分盤撮合。

5.【全日｜外部與事件】日韓腿＋法說腿＋美國數據腿＋匯率腿分別判定、不得合成。 日韓開盤腿（08:00–13:30）：KOSPI 收黑逾 2% 或 SK 海力士跌逾 5% ＝「亞洲跟進美股半導體賣壓」；KOSPI 收紅 ＝「亞洲未跟進、賣壓局限美股」；其餘 ＝ 中性（兩市今日皆開市）。跨市場錨：被動元件對村田、太陽誘電；記憶體對 SK 海力士、三星。法說腿（14:00、盤後、結算於 10/16 晨報）：記錄台積電 Q4 營收與毛利率指引實際值，對照元大投顧預估（Q4 營收 1.6625 兆、毛利率 68.1%）——指引中值高於預估 ＝「法說驗證」、低於 ＝「法說落空」、相差 1pp 內 ＝「符合預期」；以 10/15 晚間 ADR 收盤漲跌為市場反應之結算口徑（ADR 漲逾 2% ＝ 正面定價、跌逾 2% ＝ 負面定價、其間 ＝ 中性）。美國數據腿（20:30、結算於 10/16 晨報）：9 月 PPI、零售銷售之市場預估本報未取得 → 僅記錄實測值、不預設方向；備援：10Y 收 >5.30% ＝「利率上修續行」、<5.10% ＝「成長擔憂主導」、其間 ＝ 中性。台美利差腿：官方收盤貶破 32.20 ＝ 偏空加一（備援：單日貶逾 1.5 角）；升回 32.00 以內 ＝ 偏多加一；32.00–32.20 ＝ 中性（基期 32.073）。今日非結算日、不適用結算噪音條。

⚠ 個股級利空之「可能不被市場買單」反思（固定必寫）

• 其一、台積電 2330（ADR −3.40%、溢價收斂至 11.09%、法說 Day 0）：不被買單之路徑——(a) 已被消化：現股 10/13 已先跌 1.97%、10/14 平盤，ADR 之跌部分為「補跌」而非新資訊；(b) 整體氣氛蓋過：14:00 法說前之持股意願、ASML 上調全年財測所代表之設備端需求；(c) 替代效應：費半之跌以記憶體、AMD、資料中心組裝為主，台積電為 AI 晶片之共同供應商、相對抗跌。反向風險：外資連六賣且昨賣台積電 675 萬股、現價距 MA20 僅 0.15%——跌破 MA20 2,486.25 即無均線支撐至 MA60 2,419；法說於盤後，盤中無法以內容化解疑慮。
• 其二、AI 伺服器組裝（戴爾 −11%、超微電腦跌逾 8%）：(a) 巴克萊之調降屬「時點」疑慮、非訂單取消之事證；(b) 台系組裝廠之客戶以雲端 CSP 為主、與戴爾之企業 AI 市場重疊度有限；(c) 緯穎昨日已 −3.64%、部分先行反映。反向風險：連續兩個交易日出現 AI 支出回報質疑（10/12 資金瓶頸論、10/14 企業 AI 時點），同向言論累積之估值壓力不因單日事證不足而消失；鴻海、廣達另有 R-027（337 調查）懸而未決。
• 其三、光學（玉晶光 −9.36%、大立光 −5.43%）：(a) 屬漲停 Day 2 獲利了結、非基本面事件；(b) 大立光外資昨賣僅 71 萬股、投信小買。反向風險：光學與光通訊之題材性資金同步撤出（R-028 背景），回吐常需二至三日完成。
• 其四、記憶體（隔夜美光 −4.08%、SK 海力士 ADR 跌逾 6%）：(a) 台股三檔 10/14 已反彈且外資回補，韓股 10/14 未跟美股盤中之跌（SK −1.66%）；(b) 長鑫 4F² 為技術宣示、非報價事證（R-004 未觸發）。反向風險：南亞科續為外資賣超第一（2.30 萬張）——龍頭未止穩、反彈由中小型記憶體主導，依 BL-FLOWREV 昨日回補不外推。

8. 風險情境

⚠ 計數規則（沿用）：指數方向項為必要條件（且須 ≥0.5% 幅度）；結構項主條件明確反向 ≥2 項改記「輪動型、趨勢級別未升格」；A／B 組備援合計最多計 1 項；不可結算項不計入；同一數據同觸主條件與反向備援以主條件判定。基期 2026-10-14、今日收盤結算、10/16 晨報對帳。今日非結算日；14:00 台積電法說於收盤後、不影響今日結算。

雙向失效訊號組

空方失效／上行確認（多方 surprise）：① 【必要條件】加權收盤 >48,625.83 且漲幅 ≥0.5%（>48,868.96）（備援：收復 MA10 48,969.29、或漲幅 >1.0%）；② 上市漲跌家數比 ≥1.0（TWSE 官方；備援：櫃買漲幅 ≥ 加權）；③ 外資轉買超（備援：三大法人合計轉買超、或外資賣超 <40.07 億）；④ 外資期指淨空回補 ≥5,000 口；⑤ KOSPI 收紅且 SK 海力士收紅（亞洲未跟進美股）；⑥ 新台幣官方收盤升回 32.00 以內；⑦ 台積電收復 MA10 2,530.5 且漲幅 ≥ 加權；⑧ 半導體類指收紅 >0.5%。判定：① 成立且 ②–⑧ ≥3 項 ＝「上行確認」。補分支：① 成立而外資仍賣超 >500 億 ＝「內資主導之反彈、籌碼未確認」；① 成立而台積電收黑 ＝「非權值撐盤、權值未跟（法說前觀望）」。反向分支：加權收黑而 ②③ 皆成立 ＝「權值拖累、籌碼與廣度未惡化」。

多方失效／下行加速（空方加速）
- （A 組｜趨勢級別）：① 加權收盤跌破 MA20 47,985.87 且收黑 ≥0.5%（備援：收黑 >1.5%〔<47,896.44〕、或下跌家數達上漲家數 2.0 倍以上）；中間級別：收盤落 47,985.87–48,382.70 且收黑 ≥0.5% ＝「續跌、測 MA20」；② 外資賣超 >601.11 億（前日三倍、賣壓重啟）且融資再增 >30 億（散戶接刀）；③ 新台幣官方收盤貶破 32.20（備援：單日貶逾 1.5 角、或美元指數升破 103.0）。
- （B 組｜震盪級別）：④ 台積電收盤跌破 MA20 2,486.25（備援：跌幅大於大盤 1.0pp 以上）；⑤ KOSPI 收黑逾 2% 或 SK 海力士跌逾 5%（亞洲跟進）；⑥ 塑膠類指跌逾 4%（Day 2 集中回吐）；⑦ 五組輪動目的地（塑化／原物料／被動 PCB／記憶體／金融）≥3 組領頭股跌幅大於加權；⑧ 上市漲跌家數比 <0.5（TWSE 官方）。
- 判定門檻：A 一項／B 兩項／A＋B 各一 → 下行加速執行（A① 為必要條件）。相對向備援：各絕對門檻另以「較 10/14 之方向反轉且幅度 ≥ 前日漲幅（0.59%）」或「連二日同向」為趨勢向備援。反向分支：加權收紅而 B 組 ≥2 項成立 ＝「權值撐盤之輪動型、內部品質惡化」；加權收黑而塑化、被動 PCB、記憶體皆收紅 ＝「輪動型收黑、趨勢級別未升格」。近失紀律：落門檻 5% 以內者標「近失（差 X）」。

失效訊號之雙向性（固定）：多方失效（上行 surprise） ＝ 加權收紅且漲幅 ≥0.5%（隱含 −1.75% 之完全反轉）、或外資轉買超 >100 億且台積電收紅、或 KOSPI 收紅且記憶體四檔 ≥3 檔收紅（跨市場止穩）；空方失效／下行加速 ＝ 加權跌破 MA20 47,985.87 且收黑 ≥0.5%、或外資賣超 >601.11 億、或台積電跌破 MA20 2,486.25、或新台幣貶破 32.20——兩組各 ≥3 條具體訊號。

前期強勢族群集中回吐（BL-UNWIND、今日收盤結算）

當前最強族群之識別：10/14 漲停家數集中（塑膠：台塑、台化；被動元件 5 檔；PCB 軟板：台郡、台虹）、類指單日極端漲幅（塑膠 +9.27%、玻璃陶瓷 +7.80%）、外資鉅額買超（中鋼 7.70 萬張、台塑 5.34 萬張、台玻 4.65 萬張）。
- (1) 塑化（首要候選、漲停 Day 2）——塑膠類指 +9.27%、台塑台化漲停、南亞 +9.40%；外資買台塑台化、賣台塑化，投信買台塑化。觸發：台塑或台化跌逾 5%（備援：塑膠類指跌逾 4%、或台塑與台化同步轉外資淨賣超）；續強：塑膠類指續漲 >2%；其餘 ＝ 分化。跨市場錨：韓國石化（LG 化學）、日本石化股今日走勢。
- (2) 玻璃陶瓷／原物料（Day 2）——台玻 +8.41%、外資買超第三。觸發：台玻跌逾 5%（備援：台玻轉外資淨賣超且跌逾 3%）；續強：玻璃陶瓷類指續漲 >2%。
- (3) 被動元件／PCB（櫃買主力）——被動元件 5 檔漲停、金像電 +7.69%。觸發：金像電跌逾 5%（備援：電子零組件類指跌逾 2%）；續強：電子零組件類指續漲 >1%。跨市場錨：村田、太陽誘電；Ibiden、新光電工。
- (4) 光學鏡頭（回吐已觸發、Day 2）——玉晶光 −9.36%、大立光 −5.43%。延續：玉晶光或大立光再跌逾 5%；承接：兩檔皆收紅。
- (5) 記憶體（反彈 Day 1 後）——華邦電、旺宏、力積電 10/14 反彈。觸發：四檔 ≥3 檔跌逾 5%（R-021 再觸發路徑、需同日韓廠或美系儲存 ≥2 檔跌逾 3%——隔夜美光 −4.08%、SK 海力士 ADR 跌逾 6% 已預先滿足乙腿之美系部分）；止穩：四檔 ≥3 檔收紅且 SK 海力士收紅。

個股風險：台積電 2330（距 MA20 0.15%、ADR −3.40%、法說盤後）；南亞科 2408（外資賣超第一、距 450 備援線 6.3%）；台塑 1301／台化 1326（漲停 Day 2）；玉晶光 3406（−9.36% 後 Day 2）；緯穎 6669（隔夜戴爾 −11%）；處置股（冠西電、台星科、映興、中茂、耀穎、美德醫療-DR 至 10/20；華新科、鈺鎧、巨虹至 10/19、分盤撮合）。

黑天鵝（standing risk register、詳 daily-brief/risk-register.md、本日已更新）

• 本日變化：新增：無。 改列：無。 升溫側事證（不改列）：R-003（Fed 重啟升息）——9 月 CPI 3.7% 超預期、10 月 FOMC 升息機率上修至約三成至五成（報導分歧）；R-010（AI capex 侵蝕自由現金流）——巴克萊以企業 AI 時點疑慮調降戴爾等三檔評等、甲骨文 −8.83%、戴爾 −11%（非自由現金流觸發要件）；R-001／R-002（中東）——胡塞攻擊沙烏地阿美達蘭、伊朗官員稱改採攻船戰術；R-005（closed）——費半 −4.3%、六連跌，記為重啟側觀察、不改列。降溫側事證（不改列）：R-021／R-008（觸發）——10/14 台股記憶體三檔反彈、KOSPI −0.44% 未再觸發，依「狀態變更須同向連二日」維持觸發、計第一日；R-006——台灣同意採購阿拉斯加 LNG 之 30%、額外投資 44 億美元（台美關係正面事證）。評估已執行而不改列：R-018（加權收紅、廣度 3.09 → 第二腿反向）、R-020（乙腿：連六賣、五日合計 −3,264.22 億 ✓；甲腿：新台幣升至 32.073 ✗）、R-025（價差 10.89 ✓）、R-012（USD/JPY 158.158）、R-028（台系光通訊 10/14 轉強、乙腿 ✗；美股光通訊三檔 10/14 未取得）、R-027（鴻海 +1.25%、廣達平盤、台達電 +0.56%、未觸發）。
• 現行 ID：觸發 2 ＝ R-008／R-021；升溫 9 ＝ R-001／R-002／R-003／R-010／R-011／R-014／R-015／R-018／R-020；active 10 ＝ R-006／R-009／R-013／R-016／R-022／R-023／R-024／R-025／R-027／R-028；降溫 3 ＝ R-004／R-007／R-012；closed 4 ＝ R-005／R-017／R-019／R-026。

政策雷達（P3-15、條件檢核）：加權 48,625.83；60 日收盤高點 49,822.55（10/06、沿用昨報）、回檔 2.40%（<8%、未成立）；前一交易日 +0.59%（非 ≤ −4%、未成立）→ 兩項條件均未成立、本段不出。

9. 資料源狀態

狀態欄判定優先讀 overnight.completeness（所有布林值逐一檢查、本檔十一個布林＋一個日期字串 md_market_date）：false 者僅 night_volume_ratio_reliable → 夜盤列註「量比不可用、不做薄量判定」；其餘布林皆 true。global_quotes.fetch_failed=[] 不作為資料正確之證明、日期已逐項核對。

資料來源

• morning_data_2026-10-15.json（今日別名檔）
• 本機預抓 TWSE MI_INDEX／T86／MI_MARGN、TAIFEX 三大法人期貨表（local-runner/cache/、10/14 18:30）
• 新浪美股熱點小時報 2026-10-15 06 時
• 新浪：費城半導體指數跌幅擴大至 3%（10/14 23:35）
• 10jqka：美股收評（10/15）
• 鉅亨：甲骨文盤中大跌 8.8%
• CNBC：CPI inflation report September 2026
• CNN：Inflation rose to 3.7% last month
• Yahoo Finance：Fed rate hike seems more likely this month
• bloomingbit：Hotter US inflation still leaves 66% odds of Fed hold
• ASML Q3 2026 Form 6-K（SEC）
• 國家統計局：9 月 CPI、PPI 解讀
• 中新網：9 月 CPI、PPI 同比漲幅均擴大
• 中央社：新台幣升 1.2 分收 32.073 元
• 鉅亨：台積電法說前夕匯市觀望
• udn：台股收盤漲 284 點、49,000 點得而復失
• Storm：台積電漲幅全吐、塑化股強攻
• 東森：內資軋外資
• udn：10 月 15 日重要財經行事曆
• udn：10 月 15 日五件財經大事
• 自由時報：台積電 15 日法說、元大上調目標價
• investinglive：Earnings calendar October 12–16
• 鉅亨：沙烏地阿美遭襲、伊朗改變攻船戰術
• ETtoday：伊朗最新戰略推高油價
• newtalk：25 檔處置股一次看

本報告非投資建議、僅為市場資訊整理參考。