台股晨報 2026-10-20（週二·季線上方抗跌·月結算前一日）

baseline 新鮮度硬核對（通過）：TODAY=2026-10-20、WEEKDAY=2（週二）。日期取值：本次 prompt 未傳入 TODAY → 依 LOCAL-OVERRIDE §2.5 第 2 順位，Git Bash 不帶 TZ 前綴之 date 回 2026-10-20 07:00（週 2）；PowerShell Get-Date 交叉核對回 2026-10-20 07:00 → 兩者一致。前一交易日 = 2026-10-19（週一）、跨 1 個日曆日 → 不適用跨週末規則。morning_data top-level date＝market.twse.date＝metadata.scan_target_date＝2026-10-19 ✓ 一致。

取數層序：① 今日別名檔 morning_data_2026-10-20.json 一次命中——metadata.is_alias=true ✓、alias_for_date=2026-10-19（＝D ✓）、overnight.updated_at=2026-10-20T06:40:41+08:00（今日 ✓） → G-4 三欄全數通過；overnight 鍵存在、completeness 非全 false（G-1 ✓）；body 為合法 JSON、content-type=application/json（J-1 ✓）。版本字串 morning_data-v1.3（revision 1）；global_quotes（含 us_indices／fx／taiwan_etf）、margin_balance、dca_signal_0050、technical_levels、theme_stocks、settlement_today、dated_urls 全數在檔——依 C-1 第 3 條以實際 JSON 為準。overnight.completeness 逐一檢查（K-1、不寫死數量）：本檔布林共十一個、十真一假——false 為 night_volume_ratio_reliable（day_session_volume_date=2026-10-16 ≠ D → 量比不可用、不做薄量判定）；md_market_date_ok、adr_present、night_present、dca_present、margin_present、dca_date_matches_market、margin_date_matches_market、night_session_matches_market、fx_date_matches_adr、settlement_present 皆 true；唯一非布林 md_market_date=2026-10-19（＝D ✓）。metadata.data_completeness 三項 false（tpex_three_investors／sectors_concept／margin——後者為 17:30 主檔欄位、06:40 overnight 已補）、metadata.errors=[]、global_quotes.fetch_failed=[]（不等於資料正確、日期逐項另核）。futures.date=2026-10-16、lag_days=1、freshness=normal、crosses_settlement=false、month_settlement_date=2026-10-21 → 依 BL-OIFRESH 補取 10/19 終值：期交所 10/19 三大法人表（本機排程 10/19 18:31 預抓之原始檔 local-runner/cache/taifex_20261019.html、表頭「日期2026/10/19」）臺股期貨外資未平倉 多 11,962／空 103,107／淨 −91,145 口（較 10/16 −93,675 回補 2,530 口）。

執行環境註記（P-0／LOCAL-OVERRIDE §4–§5）：本次為本機 Claude Code CLI 執行（Windows 工作排程器 07:00），非雲端 session。 探測 A（uname=MINGW64_NT-10.0-22621 … Msys、sed 在 /usr/bin）✓；探測 B（/d/Claude/llm-wiki 存在 → Git Bash、BRIEF=/d/Claude/llm-wiki/daily-brief、與預期相符）✓；探測 C（Bash 寫 .pathprobe → Read 以 Windows 路徑讀回內容 probe-1792450822 相符 → 已刪除）✓。本機 shell 可用（Git Bash、路徑往返驗證通過）、採 E-6a 標準路徑——各段內容先以 Write 落至 local-runner/tmp/segN.md、再以 bash cat 依序 append 至報告檔；報頭警語預寫、末段 append 與章節存在性檢查／續寫標記檢查／警語移除綁同一次 bash 呼叫。取數方式：morning_data 以 bash curl 直接下載今日別名檔原始 JSON（URL 依 LOCAL-OVERRIDE §2 組出、與對照表 2026-10-20 列完全相同；取原始 JSON 以免摘要層失真），並以 Python 解析；10/19 之個股、類股指數、漲跌家數、T86 法人明細與期交所部位取自本機 18:30 預抓之 TWSE／TAIFEX 官方原始檔（local-runner/cache/*_20261019.*）；新聞與事件以 WebSearch／WebFetch 取得。

隔夜美盤日期硬核對（通過）：最近一個已收盤之美股交易日 = 2026-10-19（週一）。us_indices／us_mega_movers／adr_tsm／europe／rates／commodities／fx／us_futures 之 trade_date 均為 2026-10-19 ✓；asia 之日韓中為 10/19 ✓、恆生 trade_date=10/16（港股 10/19 重陽節補假休市、與昨報所載一致）。「收盤值與昨日晨報所報相同」紅旗：無——今日四指數（51,966.03／7,690.73／26,430.89／11,316.34）均與昨報（10/16 收盤）不同。夜盤方向 sanity check：夜盤 −0.17%（10/19 夜盤場次、session_start_date=10/19 ✓）與那指 +1.11%、費半 +1.61%、ADR +1.84% 方向不一致——惟夜盤基準為日盤期貨收盤 46,769（較現貨 46,822.08 逆價差 53 點）、夜盤收 46,691 僅較日盤期貨 −78 點，美股反彈幅度小而夜盤近平、屬「已於 10/19 日盤尾段提前反映」之型態、非日期錯置（鉅亨盤後稿與 us_indices 兩源互證美股 10/19 收漲）。

跨日 regression（P0-1、對 2026-10-19 晨報、七組錨點）：昨報完整性前檢通過（未完成寫入標記：無；缺章警語：無；章節 1–9 與資料來源齊全）（檔案 69,716 bytes、^## 標題十個）。昨報載 10/16 數值、今日資料為 10/19，只比同一交易日之同一數值（以今日漲跌回推前收）。① 美股四指數＋費半：昨報 10/16 收盤 52,002.41／7,659.44／26,140.03／11,137.29；今日 us_indices（change_from_date=10/16）回推前收 52,002.43／7,659.33／26,140.72／11,137.04 → 差異皆在漲跌幅取兩位小數之捨入範圍內 ✓。② TSM ADR：昨報 412.61；今日 420.22÷(1+1.84%) 回推 412.63 ✓；另 premium_trend_5d 之 10/16 溢價 10.58% ＝ 昨報 10.58% ✓。③ 外資期指 OI：昨報 10/16 終值 −93,675 口；今日 chips_dashboard.futures_oi.series_5d 之 10/16 ＝ −93,675 ✓。④ 加權：昨報 47,111.26；今日 46,822.08＋289.18 ＝ 47,111.26 ✓。⑤ 櫃買：昨報 400.26；今日 394.05＋6.21 ＝ 400.26 ✓。⑥ 台積電 2330：昨報 2,420；今日 mega_caps 漲跌 0.0 → 前收 2,420 ✓。⑦ 融資餘額：昨報 6,455.94 億；今日 6,406.18＋49.76 ＝ 6,455.94 ✓。七組全數通過。

非恆等項註記：(i) 外資 10/16 現貨——昨報 −461.47 億；今日 chips_dashboard.foreign.series_5d 之 10/16 ＝ −461.47 ✓。(ii) WTI 口徑差——global_quotes CL=F 98.18（−3.19%）、鉅亨盤後稿 WTI 103.66（+2.22%），兩者方向相反，疑為 11 月合約到期換月（連續合約切換），依 C-1 以 global_quotes 為準、併記差異、不據以推論。(iii) 成交值口徑——market.twse.volume_billion_twd=8,667.12 億（含 ETF 與權證），本報量能判定一律採此口徑。

1. TL;DR

隱含跳空 −0.17% ｜ ADR 折溢價 12.78% ｜ 外資 連9賣

⚡ 0050 燈號（D 方案）：前一交易日（2026-10-19）收盤觸發綠燈（K=19.4／20 日乖離 −3.64%；觸發腿：KD）——統計上之相對低檔參考區、執行與否自行判斷。（0050 收 108.15 元（−0.78%）、正2 36.51 元（−1.72%），取自 taiwan_etf。）

（night_futures.volume_ratio_reliable=false：量比分母為 10/16 日盤量、非前一交易日 → 不做薄量判定、隱含跳空不因此打折也不因此加強。）

本報最重要的一句話：昨天是「季線保衛戰」，結果是守住了——台股盤中一度大跌 941 點、最低到 46,170 點，收盤只跌 289 點（−0.61%）、收在 46,822 點，仍在季線（MA60 46,089）上方 1.59%；台積電從盤中 2,390 元拉回平盤 2,420 元。 但守住的代價很清楚：外資連九賣、單日賣超 767 億（比前一天的 461 億還多），上市股票上漲 163 家、下跌 849 家（上漲家數只有下跌的兩成），被動元件、台塑化、記憶體都是重災區——指數撐住靠的是台積電與少數族群，不是全面止穩。隔夜美股反彈（那斯達克 +1.11%、費半 +1.61%、美光 +2.97%、韓股兩天都收紅），而台指期夜盤只小跌 0.17%、換算台股開盤約 46,742 點——美股反彈的好消息，大部分在昨天下午台股收復跌幅時已經先反映。主劇本：開平、在季線與五日線（47,574）之間整理；今天要看的是外資賣超能不能縮到 384 億以下、新台幣守不守 32.50、以及明天（10/21）期貨月結算前的部位調整。

• 重點一（籌碼仍是主導變數；依 C2 維持籌碼權重）：外資連九賣、10/6 以來累計賣超 7,595.77 億（中央社），近五日合計 −6,107.73 億（chips_dashboard）。10/19 單日 −767.43 億較前日擴大 66%，但期指淨空反而回補 2,530 口至 −91,145 口（期交所）、投信連七買（+230.51 億）、融資再減 49.76 億至 6,406.18 億——現貨在賣、期貨沒有加空、散戶在去槓桿、投信在承接，四條腿方向不一，不能讀成「賣完了」，也不能讀成「趨勢加速」；依 BL-FLOWREV，單日數字不外推今天的方向。
• 重點二（台積電法說 Day 4、從「領跌」轉成「撐盤」）：台積電 10/19 收平盤 2,420 元、跑贏加權 0.61pp，收在季線（2,421.5）下方 1.5 元、半年線（2,379.42）上方 1.71%；外資仍賣 9,835 張（連九日遭減碼）。ADR 隔夜 +1.84%（420.22 美元）、溢價回升至 12.78%（20 日均 15.26%、偏離 −2.48pp、未達 5pp 警語門檻）。依 C3，法說已是 Day 2 以後，ADR 反彈不預設成現股上漲；但「台積電平盤、大盤收黑」說明權值股已從賣壓來源變成穩定器。
• 重點三（今天的外部時間表）：08:00 日韓開盤（韓股已連二日收紅）、09:00 中國 1 年／5 年期 LPR、09:30 港股復市（恆生停在 10/16 的 24,186.83、需補反映兩天的全球行情）；15:00 鴻海出席凱基證投資人會議、TPCA Show 電路板展開展；今日非結算日、明天（10/21）為 10 月台指期月結算；美股財報時間（台北）：10/21 清晨 04:01 Netflix、10/22 清晨 Meta／特斯拉／德儀（詳章節 3）。

2. 全球市場概況

2.1 美股（2026-10-19 週一收盤、trade_date 核對通過）

四指數與費半（解析順序：① overnight.global_quotes.us_indices → ② WebSearch 多源互證；實際採用 ①、鉅亨盤後稿與美國媒體互證）：道瓊 51,966.03（−0.07%）／標普 500 7,690.73（+0.41%）／那斯達克 26,430.89（+1.11%）／費城半導體 11,316.34（+1.61%）／VIX 18.44（−7.75%）。

判讀：上週費半連跌 8 日、單週 −11.4% 之後，週一出現科技股的低接反彈——晶片與 AI 概念股領漲、記憶體與儲存族群最強（晟碟 +5.53%、美光 +2.97%），輝達 +1.38%、台積電 ADR +1.84%（鉅亨 6633799）。但反彈的質地有限：道瓊仍小跌、標普只漲 0.41%，費半盤中一度漲 2.76%（11,444）而收盤僅 +1.61%（鉅亨盤中稿 vs us_indices）——漲幅在盤中收斂了四成；VIX 降到 18.44、恐慌退潮。歸因：(1) 超跌後的技術性回補——上週那斯達克大跌 4.5%、標普與那指創 6 月下旬以來最大週跌幅（美國媒體）；(2) 摩根士丹利將亞馬遜列為首選股、目標價 350 美元，視其為「AI 發展的主要贏家」，亞馬遜大漲 4.98%；(3) 本週財報前卡位——特斯拉與 Meta 財報將驗證「強勁獲利能否恢復對 AI 投資的信心」。未消失的疑慮：AI 投資報酬與企業舉債、利率維持高檔（10 年期殖利率仍在 5.1% 以上）。

mega-cap 異動（P0-2、解析順序：① overnight.us_mega_movers → ② WebSearch；實際採用 ①、fetch_failed=[] 全覆蓋 22 檔、trade_date=10/19）：|單日漲跌| ≥ 3% 共 2 檔——
- 亞馬遜 AMZN +4.98%（收 262.45）：摩根士丹利列為首選股、目標價上調至 350 美元，理由為雲端與 AI 基建之受惠地位（鉅亨 6633799、美國媒體）。
- 特斯拉 TSLA +3.76%（收 368.06）：10/21 美東盤後財報前之卡位買盤（鉅亨 6633799）；公司層級新消息本報未取得。
- 其餘 20 檔皆在 ±3% 內：輝達 +1.38%、博通 +1.78%、AMD +1.76%、台積電 ADR +1.84%、微軟 +0.84%、Alphabet +1.05%、甲骨文 +1.06%；摩根大通 −1.82%、禮來 −1.33%、Meta −0.55%、蘋果 −0.15%。

美股期貨現值（解析順序：① overnight.global_quotes.us_futures → ② 不取；實際採用 ①）：標普期貨 7,746.5（+0.55%）／那斯達克 100 期貨 29,784.75（+1.34%），quote_time=10/19 18:30 美東＝台北 10/20 06:30、漲跌幅基期為 10/16 結算——盤後氣氛延續、未見反轉。

2.2 歐股（解析順序：① overnight.global_quotes.europe → ② WebSearch；實際採用 ①）

德國 DAX 25,319.77（−1.18%）／法國 CAC 40 7,868.05（−1.11%）／英國 FTSE 100 10,764.69（−1.08%）（trade_date=10/19）。歐股三大指數同步跌逾 1%、與美股科技反彈背離——歐股收盤（台北 10/19 深夜）早於美股科技股盤中拉抬，承接的是上週五美股重挫與週末中東油輪事件之定價；具體個股與政策歸因本報未取得。

2.3 亞股（解析順序：① overnight.global_quotes.asia → ② WebSearch；實際採用 ①）

日經 225 64,916.70（−0.62%）／韓國 KOSPI 5,768.01（+1.76%）／SK 海力士 1,277,000 韓元（+0.39%）／三星電子 218,000 韓元（+1.16%）（trade_date=10/19）。韓股連二日收紅（10/16 +2.05%），記憶體雙雄亦收紅——昨報「去槓桿第二波」之擔憂未發生；三星漲幅大於 SK 海力士 0.77pp，週末「三星改採台積電 3 奈米製作 HBM4E 基底晶片」之報導並未造成兩者明顯分歧。日股小跌、日圓續弱（USD/JPY 158.535）。

2.4 中港股（解析順序：① overnight.global_quotes.asia → ② WebSearch；實際採用 ①）

上證指數 3,730.92（+0.39%）（10/19）；恆生指數 24,186.83（10/16 收盤、+0.52%）——港股 10/19 重陽節補假休市、今日 09:30 復市，須一次消化 10/16 美股重挫與 10/19 美股反彈。中國第三季 GDP 年增 4.5%（第二季 4.3%、市場預估 4.4%；前三季 4.6%；新華社、CNBC），9 月工業增加值年增 5.5%（與預估 5.5% 相符、8 月 5.2%）、9 月社會消費品零售總額年增 1.1%（預估 0.6%、8 月 0.4%）、1–9 月固定資產投資年減 7.2%（與 1–8 月持平、預估 −7.3%）（investing.com、Anadolu／anews）——出口撐起成長、內需仍弱；上證於數據公布當日僅小漲 0.39%。

2.5 大宗商品／匯率／利率

商品（解析順序：① overnight.global_quotes.commodities → ② yfinance web_fetch；實際採用 ①、10/19 收盤）：布蘭特 109.16 美元（−0.64%）／WTI 98.18 美元（−3.19%；鉅亨稿 103.66 +2.22%、疑換月口徑差）／黃金 4,160.40 美元（−0.50%）。布蘭特盤中一度突破 110 美元後回落（EBC 匯整）——荷姆茲海峽近 10 日至少 15 艘船隻遇襲、伊朗革命衛隊稱兩艘油輪觸雷起火（Al Jazeera、未獨立證實），事件密度高但油價沒有再創高，市場仍在「供應中斷」與「需求放緩」之間拉鋸。

匯率：美元指數 101.973（+0.13%）（解析順序：① fx['DX-Y.NYB'] → ② WebSearch；實際採用 ①）；USD/JPY 158.535（+0.25%）。新台幣 10/19 台北官方收盤 32.445、重貶 1.07 角、盤中最弱 32.572、成交 28.31 億美元（中央社、MoneyDJ；解析順序：① WebSearch 官方收盤；adr_tsm.usdtwd 32.474 為 offshore spot、不同口徑不得代替）——央行尾盤防守，並稱週貶 1.37% 主因「國際股市動盪、外資賣超與股利匯出」。

利率（解析順序：① overnight.global_quotes.rates → ② yfinance web_fetch；實際採用 ①）：美 10 年期 5.136%（+3.8bp）／美 30 年期 5.472%（+3.6bp），30Y−10Y 利差 +33.6bp。

殖利率曲線斜率解讀：正常（正斜率）曲線——30Y > 10Y，長端仍高於中端，市場定價的是「成長＋通膨」而非衰退；兩端同步上行約 4bp、斜率大致不變，上升主因為油價推升的通膨預期（鉅亨盤後稿：油價壓力令殖利率居高），而非成長預期轉強。（2Y 本報未取得、無法判讀 2s10s。）對台股傳導：(1) 壽險業——10 年期在 5.1% 以上、30 年期近 5.5%，海外債券部位評價持續承壓，金融保險類指 10/19 −0.94%、國泰金 −1.29%，上週避險買債（10Y 單週約 −17bp）帶來的喘息已被吃回一部分；(2) 銀行業——正斜率有利利差，兆豐金 10/19 逆勢 +0.37%、外資續買合庫金與兆豐金，金融內部「銀行優於壽險」之分化與曲線形狀一致。

3. 隔夜重要事件

政策：中國第三季 GDP 年增 4.5%（第二季 4.3%、預估 4.4%）、前三季 4.6%，年度目標區間 4.5%–5%；季增 1.2%（韓國首爾經濟日報、新華社）——成長主要靠出口（9 月出口年增 36.3%，Vantage 匯整），內需（固定資產投資 1–9 月 −7.2%）仍弱。聯準會：隔夜無新的官方聲明可核實；FOMC 訂於 10/27–28 開會（決議台北 10/29 02:00），副主席傑佛遜 10/1 曾表示「下一步利率動作可能需要更多時間評估」（Bloomberg、Reuters），市場普遍預期 10 月按兵不動；9 月 CPI 高於預期一度推升升息預期之敘事（昨報引鉅亨）延續、但本報未取得 FedWatch 當日實測值。台灣央行：10/19 尾盤防守新台幣、對外說明週貶主因為國際股市動盪、外資賣超與股利匯出（中央社、風傳媒）。

地緣：荷姆茲海峽近 10 日至少 15 艘船隻遇襲、新加坡籍 GFS Pride 10/14 於阿曼外海沉沒；伊朗革命衛隊 10/18 稱兩艘各載約 200 萬桶原油之油輪觸雷起火（Al Jazeera、報導明載未獨立證實）；能源貿易商維多估計經海峽之高硫燃油流量每月少至少 80 萬噸、船用燃料短缺與運價飆升（鉅亨 6633562）。昨報待複核之「朱拜勒外海油輪遇襲」仍未取得第二獨立來源（R-002 不列觸發、見章節 8）。

產業：(1) 記憶體與儲存族群美股領漲（晟碟 +5.53%、美光 +2.97%）——上週美光單週 −14.6% 之後首次明顯反彈；(2) 鴻海 9 月營收 1 兆 1,586 億元、台股首家單月破兆（工商時報），今日 15:00 出席凱基證投資人會議、「鴻海科技日」10 月底登場；(3) TPCA Show（台灣電路板產業國際展覽會）今日開展，聚焦 AI 伺服器之高階 HDI、高頻高速銅箔基板與先進封裝載板（工商時報）——10/19 富喬漲停、欣興 +2.75%，PCB 為昨日少數逆勢族群。

資安：隔夜未取得與台股權值或供應鏈相關之重大資安事件。

今日預定事件（台北時間、台美中歐四地）

歐元區 10 月 PMI 初值：本週內發布、確切日期本報未取得官方確認（歐元區 ZEW 本週未見排程）。今日無台灣央行、ECB、BOJ 會議。

時序提醒：10/21 月結算與 10/22 清晨 Meta／特斯拉財報相鄰——結算前一日（今天）常見大額部位轉倉，期指 OI 變動須與「轉倉干擾」一併讀（見章節 7 第 2 條）。

4. 台股自身狀況（前一交易日 2026-10-19（週一））

4.1 加權指數（解析順序：① market.twse → ② yfinance ^TWII → ③ WebSearch；實際採用 ①）

收 46,822.08 點、跌 289.18 點（−0.61%）、成交值 8,667.12 億元（market.twse、含 ETF 與權證；較 10/16 之 9,938.15 億 −12.8%）。日內路徑（TWSE 官方 OHLC）：開盤 46,844.64（＝當日最高）、最低 46,170.00、收 46,822.08——開低（−0.57%、遠高於昨報隱含之 −2.42%）→ 盤中再跌至 −2.00% → 尾盤收復至 −0.61%，收盤距開盤僅 22.56 點、K 棒為帶長下影線之小黑（下影 652 點）。上市股票上漲 163 家（漲停 7）、下跌 849 家（跌停 2）、平盤 61 家，漲跌家數比 0.19（TWSE 官方）——指數跌幅小、市場廣度極差。

4.2 櫃買指數（解析順序：① market.tpex → ② WebSearch；實際採用 ①）

收 394.05 點、跌 6.21 點（−1.55%）、成交值 2,120.52 億元——跌幅為加權的 2.5 倍，中小型股賣壓大於權值股（小型股 300 指數 −1.54%、中型 100 指數 −1.48%、臺灣 50 指數僅 −0.34%）。

4.3 三大法人（前一交易日 2026-10-19；解析順序：① three_investors.twse＋top_foreign_movers＋futures＋overnight.margin_balance → ② WebSearch；實際採用 ①＋期交所原始檔）

籌碼儀表板（chips_dashboard、gap_in_series=false）：外資連9賣、五日累計 −6,107.73 億（10/13 −1,652.91／10/14 −200.37／10/15 −3,025.55／10/16 −461.47／10/19 −767.43）；投信連7買、五日累計 +1,031.38 億；自營商連八賣（中央社）。

外資個股（top_foreign_movers／T86、單位：股→張）：賣超——力積電 −46,466 張、元大台灣50 −36,893 張、台玻 −29,814 張、金寶 −15,610 張、鴻海 −14,884 張、旺宏 −13,980 張、台塑 −12,009 張、華邦電 −11,016 張、台積電 −9,835 張、華新 −9,616 張（另 ETF：群益台灣精選高息 −24,669 張、主動統一台股增長 −24,593 張、元大台灣50正2 −13,706 張）；買超——中鋼 +10,021 張、友達 +8,762 張、泰金寶-DR +6,719 張、統一 +6,665 張、和碩 +6,064 張、寶成 +5,745 張、興富發 +4,900 張、統一超 +4,195 張、台表科 +3,968 張、和益 +3,844 張。外資賣超集中在記憶體（力積電／旺宏／華邦電）、塑化（台塑／台玻）、權值與 ETF；買超為傳產內需與面板——防禦型換股、非全面撤出。

外資台指期 OI（解析順序：① futures → ② 期交所原始檔；實際採用 ②，因 futures.date=10/16、lag_days=1）：10/19 淨空 −91,145 口（多 11,962／空 103,107、期交所 10/19 三大法人表），較 10/16（−93,675）回補 2,530 口；五日序列（chips_dashboard、至 10/16）：−82,806／−87,239／−86,814／−97,582／−93,675，連二日回補、但仍處五日區間偏空端。crosses_settlement=false；10/21 月結算前、本數據可能含轉倉成分。

融資餘額（解析順序：① overnight.margin_balance → ② WebSearch；實際採用 ①、date=10/19 ＝ D ✓、TWSE MI_MARGN 僅上市）：餘額 6,406.18 億元、單日減 49.76 億（去槓桿延續；前日 −8.22 億）。同讀：成交值較前日減 12.8%（平量）＋外資賣超擴大＋融資減 49.76 億＋投信買超——賣方是外資與融資戶、買方是投信；依 §Q，量縮不等於賣壓輕，融資減少只說明「誰被迫賣」、不說明賣壓已盡。

4.4 重點權值股（解析順序：① mega_caps → ② yfinance 個股 → ③ cnyes → ④ histock → ⑤ WebSearch；實際採用 ①、data_date=10/19、stale_vs_report=false、missing=[]）

判讀：六檔中唯中華電收紅、台積電平盤，防禦型與最大權值撐盤、AI 組裝（鴻海、廣達）與 IC 設計（聯發科）跟跌——鴻海今日下午投資人會議前一日收黑 1.84%、外資賣超 1.49 萬張。

4.5 ADR ＋ 夜盤（解析順序：① overnight.adr_tsm＋overnight.night_futures → ② items 8／7c；實際採用 ①）

台積電 ADR：10/19 收 420.22 美元（+1.84%）（adr_trade_date=10/19 ✓）；折溢價 +12.78%（以 10/19 現股收盤 2,420 元、usdtwd 32.474 計；隱含台股價 2,729.2 元）。20 日均溢價 15.26%（premium_ma20_n=20、樣本足）、偏離 −2.48pp（|偏離| < 5pp、不加異常警語）；五日溢價 14.85%→11.09%→11.98%→10.58%→12.78%。fx_date_matches_adr=true（匯率與 ADR 同為 10/19）。判讀：溢價自 10/16 低點 10.58% 回升 2.2pp、但仍低於 20 日均——ADR 反彈未完全傳導到「現股將補漲」的定價。

台指期夜盤：台指期 10 月合約夜盤收 46,691 點、較日盤收盤 46,769 跌 78 點（−0.17%）；session_start_date=10/19 ＝ D ✓、session_complete=true；隱含開盤 46,742 點（隱含跳空 −0.17%）。量比：夜盤 26,776 口、volume_vs_day_pct=42.3%，但 volume_ratio_reliable=false（分母為 10/16 日盤量 63,312 口、非 D）→ 量比基準日 2026-10-16 非前一交易日、比值不可用，不做薄量／非薄量判定、隱含跳空不因此打折也不因此加強。⚠ 隱含點位未含 08:00 日韓開盤、09:00 中國 LPR、09:30 港股復市（補反映兩日行情）之定價，實際開盤可能偏離。

4.6 技術位階表（解析順序：① technical_levels → ② 不取、標 ✗；實際採用 ①、data_date=10/19）

（括號內為收盤對各均線之乖離%；insufficient_history／gap_in_window 無旗標。）

自動結論：加權——現價位於 MA5（47,574.07）之下、MA60（46,089.05、距 1.59%）為下一層支撐。台積電——現價位於 MA60（2,421.5）之下、MA120（2,379.42、距 1.71%）為下一層支撐。

補充：加權 MA10（48,582.67）仍高於 MA20（48,169.88），短均線尚未完成死亡交叉之全排列、但 MA5 已在 MA20 之下；台積電 10/16 與 10/19 兩日皆以 2,420 元收在季線正下方（差 1.2–1.5 元），盤中低點 2,390 元仍在半年線之上。若依隱含開盤 46,742 點開出，距季線仍有約 653 點——此為條件句、非既定前提。

6. 多空對照

偏多（4 點）
1. 季線守住、長下影線：加權盤中最低 46,170（−2.00%）、收 46,822.08（−0.61%），收在季線（46,089.05）上方 1.59%，K 棒下影 652 點——昨報「季線保衛戰」以收盤口徑判定為守住。
2. 隔夜美股與韓股雙重反彈：費半 +1.61%、那指 +1.11%、美光 +2.97%、KOSPI 連二日收紅（+1.76%），VIX 降至 18.44；台積電 ADR +1.84%、溢價回升至 12.78%。
3. 期指淨空連二日回補：外資台指期淨空由 −97,582（10/15）→ −93,675（10/16）→ −91,145（10/19），現貨賣超擴大之際期貨未加空。
4. 內資承接與去槓桿同步：投信連七買（10/19 +230.51 億、五日 +1,031.38 億）、融資五日內再減 49.76 億至 6,406.18 億——籌碼由槓桿戶轉向法人。

偏空（4 點）
1. 外資賣超擴大、連九賣：10/19 −767.43 億（較前日擴大 66%）、10/6 以來累計 −7,595.77 億；賣超集中於記憶體、塑化與台股 ETF。
2. 市場廣度極差：上市上漲 163 家／下跌 849 家（比值 0.19）、櫃買 −1.55%（為加權 2.5 倍）——指數由台積電與少數權值撐住、中小型股持續失血。
3. 新台幣逼近 32.50：10/19 官方收盤 32.445、重貶 1.07 角、盤中最弱 32.572，央行尾盤防守——外資匯出壓力未止，R-020 甲腿差 0.055。
4. 均線結構轉弱、月結算在即：加權收在 MA5／MA10／MA20 之下（MA5 47,574.07 已低於 MA20 48,169.88），明日月結算前之部位調整可能放大波動；美 10Y 殖利率仍在 5.1% 以上。

主劇本（依 C2：外資現貨賣超雖未達單日千億級、但連九日累計逾 7,500 億且台指期同步淨空逾 9 萬口，籌碼結構性賣壓仍為主導變數）：偏空主導下之「季線上方整理」——隔夜美股反彈已於 10/19 尾盤先行反映、夜盤隱含近平盤，今日不以「美股反彈＝台股反彈」為基準情境；方向判定以外資賣超是否收斂（<383.71 億）與新台幣是否守住 32.50 為兩條主軸，兩者同時轉好才升格為止穩、任一惡化則回到「測季線」。多空點數雖為 4:4，但權重不對等：籌碼面（偏空 1、3）權重高於價格面（偏多 1、2）。

7. 觀察重點

昨日觸發點對帳（P1-5、對 2026-10-19 晨報章節 7／8；基期 10/16、結算 10/19 13:30）

10/19 實況（TWSE／TAIFEX 官方原始檔＋morning_data）：加權收 46,822.08（−0.61%）、開 46,844.64／高 46,844.64／低 46,170.00；成交值 8,667.12 億（較基期 −12.8%）；櫃買 −1.55%；上市漲跌家數 163／849（0.19）；外資 −767.43 億；期指外資淨空 −91,145（回補 2,530）；融資 −49.76 億；台積電 2,420（0.00%）；新台幣 32.445；KOSPI +1.76%、SK 海力士 +0.39%、三星 +1.16%；中國 Q3 GDP 4.5%。

• ✓ 觀①-指數五格：收盤 46,822.08 落 (B) 收黑而守 MA60（46,055.78–47,111.25），跌幅 0.61% <1.0%（>46,640.15）→ 「抗跌」命中。量能四格：8,667.12 億落平量區（7,950.52–11,925.78）→ 量能中性、定性移籌碼側（見觀②）。日內路徑：實際開盤 46,844.64（−0.57%）、遠高於隱含 45,971（−2.42%）、偏離 1.85pp；路徑型別 ＝ 「開低→盤中下探（最低 −2.00%）→尾盤收復」，即昨報「開低衝高後翻黑」之變體（收盤仍黑、未翻紅）。評分：隱含跳空方向（開低）✓、收盤方向（收黑）✓、幅度大幅高估——記「方向對、路徑異」；盤中低點 46,170 曾逼近但未破 MA60，依規定不以盤中低點作結論。
• ✗ 觀①-台積電非單一支點：六組接棒候選之領頭股——聯發科 −1.06%、鴻海 −1.84%／廣達 −2.33%、南亞科 −2.57%／華邦電 −3.72%、華通 0.00%／臻鼎-KY −1.80%、台塑化 −5.31%／台玻 −1.35%、兆豐金 +0.37%／國泰金 −1.29% → ≥4 組收黑＝「全面補跌」成立（備援：漲跌家數比 0.19 <0.5 亦成立）；接棒延續未命中。法說 Day 3：台積電收平（非紅）→ 主條件「承接」未成立；備援「台積電跌幅小於加權」成立（0.00% vs −0.61%）→ 記「承接（備援腿）」；定價延續（跌破 MA120 2,377.46）未成立。
• ⏸→中性 觀②-籌碼三腿：外資賣超 767.43 億 >553.76 億（續弱第一腿成立），但期指淨空 回補 2,530 口（未再增 ≥3,000）→ 第二腿未成立；備援「外資連九賣且台積電續列外資賣超前二」：連九賣成立、台積電列外資賣超第 9（top_foreign_movers）→ 備援未成立 → 兩腿方向相反＝「中性」。相對向備援：外資賣超未倍增（<922.94）、亦未連二日收斂 → 皆不成立。期指回補 2,530 口——距「回補 ≥5,000」差 2,470、非近失。 融資腿：減 49.76 億 → 「去槓桿延續」✓。月結算前兩日：近月／次月分項變動本報未拆解、轉倉干擾無法排除。BL-FLOWREV：10/16 外資買超之中鋼（10/19 續買 10,021 張）、友達（續買 8,762 張）、合庫金（續買）、鴻海（轉賣 14,884 張）、華航（轉賣 305 張） → 二檔反轉＝「席次單日反轉」成立、僅記錄。
• ⏸→中性 觀③-記憶體跨市場：日韓腿：KOSPI +1.76% 且 SK 海力士 +0.39% → 「跨市場止穩連二日」✓命中。三星 HBM 報導腿：三星 +1.16% vs SK 海力士 +0.39%、差 0.77pp <2pp → 中性。台股記憶體腿：四檔跌 2.57%–4.67%、無一檔跌逾 5%（旺宏 −4.67% 近失、差 0.33pp）、四檔平均 −3.48%（<4% 備援未成立）、南亞科 436 >430 → 非延續補跌、亦非止穩＝「中性」。
• ✗ 觀④-週五四組接棒者 Day 2：台塑化 −5.31%、台玻 −1.35%、華通 0.00%／臻鼎-KY −1.80%、長榮 −1.32%／華航 −2.38% → 無一組領頭股收紅、接棒延續未命中；同步回吐主條件（≥3 組領頭股收黑逾 2%）：台塑化、華航成立、其餘未達 → 未成立；備援「油電燃氣類指跌逾 4%」成立（−4.95%）→ 「同步回吐（備援腿）」——惟 PCB 側富喬漲停、欣興 +2.75%，回吐集中在煉油、PCB 未跟進。展前卡位：鴻海 −1.84%、廣達 −2.33% → 兩者皆收黑、但鴻海未逾 2%（近失、差 0.16pp）→ 「分化」。
• ✓ 觀⑤-外部三腿：中國 GDP 腿：4.5% vs 預估中位 4.4%、差 +0.1pp → 符合預期（9 月工業增加值 5.5%、社零 1.1%）。匯率腿：32.445 落 32.20–32.50 → 中性（近失、距 32.50 差 0.055）；單日貶 1.07 角 <1.5 角 → 備援未成立。油價腿：布蘭特 10/19 收 109.16 → 落 100–110 → 中性（盤中曾破 110、收盤未破）。休市：港股 10/19 休市、恆生未列條件 ✓。
• 章節 8 計數：上行確認——① 指數方向項（收紅 ≥0.5%）未成立 → 不執行方向判定。下行加速——A①（收盤跌破 MA60 46,055.78 且收黑 ≥0.5%）未成立；中間級別「收盤落 46,055.78–46,875.70 且收黑 ≥0.5%」成立 → 「跟跌、測季線」；A② 外資 >553.76 億成立但期指未再增 ≥3,000、備援（淨空回到 −97,582 以上）未成立 → ✗；A③ 新台幣 32.445 未破 32.50（近失 0.055）、單日未貶逾 1.5 角、美元指數 101.97 <103 → ✗；B④ 台積電 2,420 > 2,377.46、跌幅未大於大盤 → ✗；B⑤ KOSPI 收紅 → ✗；B⑥ 半導體類指 −0.24% → ✗；B⑦ 記憶體四檔無一跌逾 5% → ✗；B⑧ 漲跌家數比 0.19 <0.5 → ✓。判定：A 組 0 項、B 組 1 項——A① 必要條件未成立 → 記「內部品質項 1 項（⑧）成立、指數方向未確認」、下行加速不執行。 反向分支（加權收黑而接棒四組 ≥3 組收紅）未成立。
• BL-UNWIND 五組：(1) 煉油——觸發 ✓（台塑化 −5.31%、備援油電燃氣 −4.95% 亦成立）；(2) 玻纖布——未觸發（台玻 −1.35%、玻璃陶瓷 −1.15%；富喬漲停）→ 分化；(3) PCB／軟板——未觸發（台郡 −2.07%、華通 0.00%、臻鼎-KY −1.80%）→ 分化；(4) 金融——未觸發（類指 −0.94% <1.5%、合庫金與兆豐金續獲外資買超）；(5) 記憶體——延續回吐未成立、止穩連二日未成立（台股四檔皆黑）→ 中性。政策雷達：收盤 46,822.08 >45,836.75、回檔 6.02% <8% → 未成立。

對帳結論 → 對今日觀察的修正：(1) 隱含跳空連續兩次大幅高估開盤跌幅（10/19 −2.42% 實開 −0.57%）——週末美股期貨反彈與日韓開盤未含於夜盤，今日隱含 −0.17% 已接近平盤、僅作方向參考；(2) 「指數抗跌」與「廣度全面補跌」同日成立——10/19 為權值撐盤、中小型失血之型態，今日指數方向與廣度須分開判讀；(3) 煉油回吐已觸發、PCB 仍強，今日 BL-UNWIND 主要觀察對象改為 PCB（TPCA 開展日）；(4) 籌碼四腿方向不一，外資現貨與期貨之背離為今日主要待解變數。

今日要盯的五件事（基期 2026-10-19、結算時點 2026-10-20（週二）13:30、10/21 晨報對帳）

（基期一覽）：加權 46,822.08、MA5 47,574.07、MA20 48,169.88、MA60 46,089.05、MA120 44,948.62；櫃買 394.05；官方成交值 8,667.12 億（market.twse）；外資 −767.43 億；投信 +230.51 億；融資 6,406.18 億（−49.76）；期指外資淨空 −91,145 口（10/19）；2330 2,420（MA5 2,452／MA60 2,421.5／MA120 2,379.42）；半導體類指 1,552.16；電子零組件類指 919.66；金融類指 3,715.11；油電燃氣類指 150.16；新台幣 32.445；南亞科 436；上市漲跌家數比 0.19；夜盤隱含開盤 46,742。

1.【10/20 13:30｜方向】指數五格＋量能四格＋日內路徑＋台積電非單一支點。
- 指數五格（無縫隙）：(A) 收紅且漲幅 ≥0.5% ＝ 收盤 ≥47,056.19 ＝「止穩反彈」（相對向備援：櫃買漲幅 ≥ 加權 0.5pp 以上、或上市漲跌家數比 ≥1.0）；(B) 收平至小漲 ＝ 46,822.08–47,056.18 ＝「整理偏穩」；(C) 收黑而守 MA60 ＝ 46,089.05–46,822.07（格內：跌幅 <1.0%〔>46,353.86〕＝「抗跌整理」；≥1.0% ＝「測季線」）；(D) 跌破 MA60 而守 MA120 ＝ 44,948.62–46,089.04 ＝「季線失守」（相對向備援：跌幅 >2.5%〔<45,651.53〕、或連二日收黑而合計跌幅 >2.0%）；(E) 跌破 MA120 ＝ <44,948.62 ＝「趨勢級破位」（相對向備援：跌幅 >4.0%〔<44,949.20〕＝ 同時觸發政策雷達單日條件）。另記：收盤 <45,836.75 ＝ 自 60 日高點（49,822.55）回檔 ≥8%、政策雷達條件成立、10/21 晨報須出政策雷達子段。
- 量能四格（基期 8,667.12 億、market.twse 口徑）：放量 >10,400.54 億 ＝ 方向訊號加權（收紅放量＝承接確認、收黑放量＝賣壓擴大）；量縮 <6,933.70 億 ＝ 方向訊號打折（量縮不得讀為賣壓輕或衰竭、須與融資及外資同讀）；平量 6,933.70–10,400.54 億 ＝ 量能中性、守破不以量能加減分、定性全移籌碼側（外資買賣超／融資增減／期指 OI）；相對向備援 ＝ 成交值較基期增減逾三分之一（>11,556.16 或 <5,778.08 億）。
- 日內路徑：隱含跳空 −0.17%（46,742）僅約束開盤方向、不約束收盤方向；當日結算一律以收盤為準；盤中最高／最低點不得替代收盤作方向結論。 四型：開平走高（港股復市補漲、韓股記憶體續強，對應 A）／開平走低（外資賣超延續、新台幣貶破 32.50，對應 C–D）／開低衝高後翻紅（10/19 型之延續、尾盤承接，對應 A–B）／開高走低收黑（美股反彈利多於開盤兌現，對應 C）。開高一句：若日韓開盤與港股復市使台股開盤明顯高於 46,742，MA5（47,574.07）為第一道壓力、開高不等於收高。開低一句：若開盤低於 46,600，開低破 46,353.86 不等於收盤破季線、以收盤判 (C)–(E)。⚠ 隱含點位未含 08:00 日韓開盤（★★★）、09:00 中國 LPR（★★★）、09:30 港股復市（★★★）之定價，實際開盤可能偏離。
- 台積電非單一支點（10/19 台積電 0.00% 領先加權 0.61pp、本條非強制，惟維持評估）：接棒候選五組——IC 設計（聯發科、創意）、AI 伺服器（鴻海、廣達）、記憶體（南亞科、華邦電）、PCB（欣興、金像電）、金融（兆豐金、國泰金）。接棒延續 ＝ ≥3 組領頭股收紅（備援：櫃買收紅）；全面補跌 ＝ ≥4 組領頭股收黑（備援：上市漲跌家數比 <0.5）；其餘 ＝ 分化。法說 Day 4：承接確認 ＝ 台積電連二日跑贏加權且收紅（備援：收復 MA5 2,452、或外資轉買台積電）；定價延續 ＝ 台積電跌破 MA120 2,379.42（備援：跌幅大於加權 1.0pp 以上）；其餘 ＝ 中性。

2.【10/20 13:30｜主導變數】籌碼四腿（外資現貨・期指・融資・投信）——現貨與期貨之背離如何收斂。 止血（升格為方向證據之第一日）＝ 外資轉買超、或賣超 <383.71 億（前日半數），且期指淨空未再增 ≥3,000 口（備援：期指淨空回補 ≥5,000 口〔≥−86,145〕）；續弱 ＝ 外資賣超 >920.92 億（前日 ×1.2）且期指淨空再增 ≥3,000 口（≤−94,145；備援：外資連十賣且期指淨空回到 −97,582 以上）；中性 ＝ 其餘（含外資賣超 383.71–920.92 億之區間、或兩腿方向相反）。相對向備援：外資賣超倍增（>1,534.86 億）＝「賣壓重啟」；外資賣超較前日收斂逾三分之一（<511.62 億）＝「趨勢向收斂」。融資腿：再減 >100 億 ＝「去槓桿式落底訊號」（僅表示誰在賣）；減 30–100 億 ＝「去槓桿延續」；增 >30 億 ＝「逢低承接、槓桿回升」（指數下跌而融資增＝接刀、偏空）；−30～+30 億 ＝ 中性。投信腿：連八買且買超 >200 億 ＝「內資承接延續」；轉賣超 ＝「承接中斷」、偏空加一。月結算前一日：期指 OI 單日變動逾 5,000 口且同日近月與次月同向大幅變動 ＝ 記「轉倉干擾」、OI 腿不作方向結論。BL-FLOWREV：10/19 外資買超之中鋼、友達、統一、和碩不外推今日上漲；10/19 賣超之力積電、台玻不外推今日下跌；任二檔反手 ＝「席次單日反轉」、僅記錄。

3.【10/20 全日｜R-021／R-008】記憶體跨市場第三日＋台股補跌是否結束。 日韓腿（08:00–14:30）：KOSPI 收紅且 SK 海力士收紅 ＝「跨市場止穩連三日」（R-008 降溫評估條件之一）；KOSPI 收黑逾 2% 或 SK 海力士跌逾 4% ＝「反彈失敗」；其餘 ＝ 中性。台股記憶體腿：止穩 ＝ 四檔（南亞科／華邦電／旺宏／力積電）≥3 檔收紅（備援：南亞科收復 447.5〔10/16 收盤〕、或四檔平均漲幅 >2%）；延續補跌 ＝ ≥3 檔跌逾 4%（備援：南亞科跌破 420、或四檔平均跌幅 >3.5%）；其餘 ＝ 中性。美韓同步反彈而台股記憶體仍收黑 ＝ 記「台股本地籌碼主導（外資減碼、融資去槓桿）」。依 C3：美光 10/19 +2.97% 為 Day 1 反彈、不預設台股記憶體「跌深反彈」為基準情境。

4.【10/20 13:30｜展會開展日＋鴻海會議】PCB 題材 Day 2 與鴻海「會前／會後」。 PCB（TPCA Show 開展日、展期中）：續強 ＝ 欣興、金像電、富喬 ≥2 檔收紅（備援：電子零組件類指收紅、或富喬第二根漲停）；利多兌現 ＝ 三檔 ≥2 檔收黑逾 3%（備援：富喬打開漲停後收黑、或柏承跌逾 5%）；其餘 ＝ 分化。依 C3：展會開展日常為短線利多兌現點、不預設續強。鴻海（15:00 會議、收盤後才說明）：今日收盤反映的是會前卡位——卡位成立 ＝ 鴻海收紅且漲幅 ≥ 加權 1.0pp 以上（備援：鴻海與廣達皆收紅）；卡位落空 ＝ 鴻海收黑逾 1.5%（備援：外資連二日賣超鴻海逾 1 萬張）；其餘 ＝ 中性。會後效應於 10/21 晨報記錄（10/21 收黑而 10/20 收紅 ＝「利多出盡」）。展前卡位之出盡風險：AI 伺服器（鴻海、廣達）、PCB（欣興、金像電）、散熱、封測——鴻海科技日 10 月底登場、10/22 清晨 Meta 財報資本支出指引為下一驗證點。

5.【全日｜外部與事件】港股復市腿＋匯率腿＋油價腿分別判定、不得合成。 港股腿（09:30 起）：恆生收盤較 10/16（24,186.83）漲逾 1% ＝「補漲、亞洲風險偏好回升」；跌逾 1% ＝「補跌」；其間 ＝ 中性（港股兩日資訊須一次消化、首日波動不代表趨勢）。中國 LPR（09:00）：只記錄實測值、不加註狀態形容詞；與前值相同 ＝ 中性。台美利差腿：新台幣官方收盤貶破 32.50 ＝ R-020 甲腿成立、偏空加一（備援：單日再貶逾 1.0 角〔>32.545〕）；升回 32.30 以內 ＝ 偏多加一（備援：單日升逾 1.0 角）；32.30–32.50 ＝ 中性（基期 32.445；央行昨日尾盤防守、今日若再現則記「官方干預」）。油價腿：布蘭特收 >110.00 ＝ R-001 升級評估（備援：單日漲逾 3%）；收 <100.00 ＝ 降溫；其間 ＝ 中性（基期 109.16）。休市：今日日、韓、港、陸皆開市；無休市市場列為條件。

⚠ 個股級利空之「可能不被市場買單」反思（固定必寫）

• 其一、記憶體（外資賣超力積電 4.65 萬張居首、四檔連日收黑）：不被買單之路徑——(a) 已被消化：台股四檔 10/19 跌 2.6%–4.7%、為美光上週 −14.6% 之落後補跌，而美光已於 10/19 反彈 2.97%、韓股雙雄連二日收紅，補跌之理由正在消失；(b) 整體氣氛蓋過：投信 10/19 主要買進記憶體與金融（風傳媒），內資承接意願存在；(c) 替代效應：晟碟 +5.53% 顯示儲存報價面敘事仍強。反向風險：外資賣超集中且連日（力積電、旺宏、華邦電同列前十），台股記憶體與美韓走勢之時間差可能延續；融資去槓桿尚未結束。依 BL-FLOWREV，單日賣超不外推今日續跌、單日買超亦不外推反彈。
• 其二、被動元件（國巨 −5.82%、華新科 −7.85%、禾伸堂 −8.81%）：(a) 已被消化：族群單日跌幅 5%–9%、屬集中回吐，華新科今日出關、恢復一般撮合，流動性回歸可能帶來技術性回補；(b) 整體氣氛：若今日台股廣度改善（漲跌家數比回升至 0.5 以上），前日超跌族群常率先反彈；(c) 替代效應：PCB 與被動元件同屬零組件，資金自被動元件轉進 PCB 之換股可能使被動元件賣壓為「調節」而非「看壞」。反向風險：跨市場錨（村田、太陽誘電）數據本報未取得，無法確認是否為全球族群性賣壓。
• 其三、台塑化／塑化（台塑化 −5.31%、台塑 −4.75%、台化 −4.07%）：(a) 已被消化：台塑化前週漲停、10/19 回吐，為題材型漲幅之回吐、非基本面利空；(b) 整體氣氛：布蘭特盤中一度突破 110、中東船隻遇襲事件延續，油價題材未消失；(c) 替代效應：油價若重新走高，煉油股之回吐可能被視為逢低。反向風險：WTI 換月口徑混亂、油價方向不明，依 C3 不預設回補。

8. 風險情境

⚠ 計數規則（沿用）：指數方向項為必要條件（且須 ≥0.5% 幅度）；結構項主條件明確反向 ≥2 項改記「輪動型、趨勢級別未升格」；A／B 組備援合計最多計 1 項；不可結算項不計入；同一數據同觸主條件與反向備援以主條件判定。基期 2026-10-19、結算 2026-10-20（週二）13:30、10/21 晨報對帳。今日非結算日；明日（10/21）月結算。今日日、韓、港、陸皆開市。

雙向失效訊號組

空方失效／上行確認（多方 surprise、止穩成立）：① 【必要條件】加權收盤 >46,822.08 且漲幅 ≥0.5%（>47,056.19）（備援：漲幅 >1.0%〔>47,290.30〕、或櫃買收紅且漲幅 ≥1.0%）；② 上市漲跌家數比 ≥1.0（TWSE 官方；備援：櫃買漲幅 ≥ 加權）；③ 外資轉買超（備援：賣超 <383.71 億）；④ 外資期指淨空回補 ≥5,000 口（≥−86,145）；⑤ KOSPI 收紅且 SK 海力士收紅；⑥ 新台幣官方收盤升回 32.30 以內；⑦ 台積電收紅且漲幅 ≥ 加權（備援：收復 MA5 2,452）；⑧ 半導體類指收紅 >1.0%。判定：① 成立且 ②–⑧ ≥3 項 ＝「上行確認、止穩成立」。補分支：① 成立而外資賣超 >920.92 億 ＝「內資主導之反彈、籌碼未確認」；① 成立而漲跌家數比 <0.5 ＝「權值撐盤之反彈、廣度未修復」。反向分支：加權收黑而 ②③ 皆成立 ＝「權值拖累、籌碼與廣度止血」。

多方失效／下行加速（空方加速）
- （A 組｜趨勢級別）：① 加權收盤跌破 MA60 46,089.05 且收黑 ≥0.5%（備援：收黑 >2.5%〔<45,651.53〕、或收黑且下跌家數達上漲家數 5.0 倍以上）；中間級別：收盤落 46,089.05–46,587.96 且收黑 ≥0.5% ＝「跟跌、測季線」；② 外資賣超 >920.92 億且期指淨空再增 ≥3,000 口（≤−94,145；備援：期指淨空回到 −97,582 以上）；③ 新台幣官方收盤貶破 32.50（備援：單日再貶逾 1.0 角〔>32.545〕、或美元指數升破 103.0）。
- （B 組｜震盪級別）：④ 台積電收盤跌破 MA120 2,379.42（備援：跌幅大於大盤 1.0pp 以上）；⑤ KOSPI 收黑逾 2% 或 SK 海力士跌逾 4%；⑥ 半導體類指跌逾 2%（<1,521.12）；⑦ 記憶體四檔 ≥3 檔跌逾 4%（R-021 再擴大）；⑧ 上市漲跌家數比 <0.5 且連二日（10/19 為 0.19）。
- 判定門檻：A 一項／B 兩項／A＋B 各一 → 下行加速執行（A① 為必要條件）。相對向備援：各絕對門檻另以「連二日同向」或「跌幅較前一交易日擴大」為趨勢向備援。反向分支：加權收紅而 B 組 ≥2 項成立 ＝「權值撐盤之反彈、內部品質惡化」；加權收黑而 PCB、ASIC、面板、內需四組 ≥3 組領頭股收紅且漲跌家數比 ≥1.0 ＝「輪動型收黑、趨勢級別未升格」。近失紀律：落門檻 5% 以內者標「近失（差 X）」。

失效訊號之雙向性（固定）：多方失效（上行 surprise） ＝ 加權收紅且漲幅 ≥0.5%、或外資轉買超且期指回補 ≥5,000 口、或台積電收復 MA5 2,452 且漲跌家數比 ≥1.0、或新台幣升回 32.30 以內；空方失效／下行加速 ＝ 加權跌破 MA60 46,089.05 且收黑 ≥0.5%、或外資賣超 >920.92 億且期指淨空再增 ≥3,000 口、或台積電跌破 MA120 2,379.42、或新台幣貶破 32.50、或半導體類指跌逾 2%——兩組各 ≥3 條具體訊號。

前期強勢族群集中回吐（BL-UNWIND、10/20 收盤結算）

當前最強族群之識別（10/19）：漲停集中——PCB／銅箔基板／玻纖布（富喬、柏承漲停；上櫃律勝、鉅橡漲停；欣興 +2.75%）；個股型強勢——ASIC（創意 +4.68%）；外資買超集中——面板（友達）、內需（統一、統一超、寶成）、鋼鐵（中鋼）。10/19 已觸發——煉油（台塑化 −5.31%）。
- (1) PCB／銅箔基板（TPCA 開展日、Day 2）——觸發：欣興、金像電、富喬 ≥2 檔跌逾 5%（備援：富喬打開漲停後收黑逾 3%、或柏承跌逾 5%）；續強：三檔皆收紅；其餘 ＝ 分化。跨市場錨：Ibiden、新光電工（載板）、日東紡（玻纖布）——今日日股開盤可先行觀察。
- (2) ASIC（創意 +4.68%）——觸發：創意跌逾 5%（備援：特選 IC 設計指數跌逾 2%）；續強：創意收紅且聯發科收紅。跨市場錨：博通（10/19 +1.78%）、Marvell。
- (3) 面板／內需防禦（外資買超族群）——觸發：友達跌逾 4% 或貿易百貨類指跌逾 2%（備援：友達、統一同轉外資淨賣超）；續強：友達收紅且貿易百貨類指收紅。一旦觸發＝「防禦換股亦被賣」之流動性訊號、權重高於指數本身。
- (4) 煉油（10/19 已觸發、Day 2）——續吐：台塑化再跌逾 3%（備援：油電燃氣類指再跌逾 2%）；止跌：台塑化收紅。跨市場錨：S-Oil、SK Innovation；布蘭特 109.16。
- (5) 記憶體（台股補跌 Day 3）——延續回吐：四檔 ≥3 檔跌逾 4%（需同日 SK 海力士或三星收黑）；止穩：四檔 ≥3 檔收紅且 SK 海力士收紅。跨市場錨：SK 海力士、三星、美光（10/19 +2.97%）；被動元件對村田、太陽誘電。

個股風險：台積電 2330（收在 MA60 下方 1.5 元、外資連九日減碼、法說 Day 4）；力積電 6770（外資賣超 4.65 萬張居首、65.3 元）；南亞科 2408（436、距 420 關卡 3.7%）；鴻海 2317（今日 15:00 會議、會前一日 −1.84%、外資賣超 1.49 萬張；會後「利多出盡」風險）；台塑化 6505（−5.31%、回吐已觸發）；富喬 1815（漲停 Day 2、TPCA 題材兌現風險）；處置股——大量 3167、應廣 6716 自今日起處置至 10/27、每 2 分鐘撮合；華新科 2492（10/19 −7.85%）、聯茂 6213、聯一光 3441、鈺鎧 5228、巨虹 8084 今日出關（華新科屬章節 5 被動元件領跌股、出關首日流動性回歸可能放大波動）；昨報所列蔚華科、大甲、錦明、廣寰科、映興、華星光處置至 10/23——期間分盤撮合（蔚華科 10/19 +3.90%）。

黑天鵝（standing risk register、詳 daily-brief/risk-register.md、本日已更新）

• 本日變化：無新增、無改列；6 列備註更新——R-002（升溫、⚠ 逼近觸發）：複核結果——朱拜勒事件仍單一來源、伊朗革命衛隊稱兩油輪觸雷起火（Al Jazeera、未獨立證實）→ 不構成多源確認、不列觸發、10/21 續複核；R-001（升溫）：近 10 日至少 15 艘船隻遇襲、布蘭特收 109.16（距 110 差 0.84、盤中曾破）；R-003（升溫）：10Y 5.136%、FOMC 10/27–28；R-008（觸發）：韓股止穩連二日、維持觸發、10/21 評估降溫；R-020（升溫、⚠ 甲腿近失）：新台幣 32.445、距 32.50 差 0.055、央行尾盤防守；R-021（觸發）：台股記憶體四檔補跌 2.6%–4.7%、未擴大。
• 現行 ID：觸發 2 ＝ R-008／R-021；升溫 10 ＝ R-001／R-002／R-003／R-010／R-011／R-014／R-015／R-018／R-020／R-029；active 10 ＝ R-006／R-009／R-013／R-016／R-022／R-023／R-024／R-025／R-027／R-028；降溫 3 ＝ R-004／R-007／R-012；closed 4 ＝ R-005／R-017／R-019／R-026。

政策雷達（P3-15、條件檢核）：加權 46,822.08；60 日收盤高點 49,822.55（10/06、沿用前報）、回檔 6.02%（<8%、未成立）；前一交易日 −0.61%（未達 −4%、未成立）→ 兩項條件均未成立、本段不出。（另記：若 10/20 收盤 <45,836.75，回檔即達 8%、10/21 晨報須出本段。）

9. 資料源狀態

狀態欄判定優先讀 overnight.completeness（A-5；所有布林值逐一檢查、不寫死數量（K-1））：本檔十一個布林中 night_volume_ratio_reliable=false → 夜盤列不得標 ✓、標「部分」；其餘十個皆 true。md_market_date=2026-10-19（非布林、比對基準）。對應：dca_date_matches_market → 0050 燈號列；night_session_matches_market／night_volume_ratio_reliable → 夜盤列；fx_date_matches_adr → ADR 列；margin_date_matches_market → 融資列；settlement_present → 結算標記列；md_market_date_ok → morning_data 列；adr_present／night_present／dca_present／margin_present → 各對應列之存在性。
global_quotes.fetch_failed=[] 不等於資料正確——日期逐項另核（恆生 trade_date=10/16 為港股休市所致、已核實）。

資料來源

• morning_data_2026-10-20.json（今日別名檔）
• 本機預抓官方原始檔：local-runner/cache/twse_mi_index_20261019.json、twse_t86_20261019.json、twse_mi_ind_20261019.json、taifex_20261019.html、eval_parse_20261019.txt
• 鉅亨：〈美股盤後〉AI買盤回流！那指費半走高逾1%
• 鉅亨：〈美股早盤〉AI股跌深有人接
• 鉅亨：外資再提款767億元連九賣
• 鉅亨：2檔處置股明起抓去關到10/27 華新科、聯茂等5檔即將出關
• 鉅亨：荷姆茲危機升溫：船用燃料短缺與運價飆升
• 中央社：外資賣超767億元連9賣
• 中央社：三大法人賣超台股899.54億元
• 中央社：新台幣重貶1.07角 收32.445元
• 中央社：央行尾盤防守 新台幣仍重貶1.07角
• MoneyDJ：10/19新台幣兌美元匯率以32.445元作收
• 風傳媒：10/19股市重點懶人包
• 工商時報：10／19台股雷達 族群輪動 富喬、友達
• 工商時報：鴻海 單月營收破兆
• 三立：被動元件族群漂浮在綠海
• MoneyDJ：鴻海10/20參加凱基證舉辦之投資人會議
• 聯合：00881等七檔台股商品換股名單 10月20日起生效
• 新華社：China's GDP expands 4.5 pct year on year in Q3
• CNBC：China's third-quarter economic growth quickens
• Seoul Economic Daily：China's Third-Quarter GDP Grows 4.5%
• anews：China's industrial output rises 5.5% in September
• investing.com：China industrial output, retail sales beat forecasts in September
• Al Jazeera：Iran says two tankers catch fire after hitting mines in Strait of Hormuz
• Bloomberg：Fed May Need More Time on Interest Rate Decision, Jefferson Says
• TheStreet：Stock Market Today (Oct. 19, 2026)
• StockTitan：Tesla, Meta and Netflix Lead the Earnings Week of October 19
• Admiral Markets：ECB Meeting October 2026
• EBC：布蘭特原油走勢回落

本報告非投資建議、僅為市場資訊整理參考。